🏗 $MAGN : FCF стал положительным, но дивиденды пока

под вопросом Смотрю я на отчет ММК за второй квартал и вижу, что операционный денежный поток вырос почти на 73% до 28,5 млрд рублей — это случилось за счет распродажи запасов, то есть оборотный капитал разгрузили. Капзатраты при этом сократили на 35,6% до 15,4 млрд, и в итоге свободный денежный поток вышел в плюс — 16,7 млрд против минуса в прошлом году. Такая динамика сама по себе уже обнадеживает, особенно после отрицательного FCF в первом квартале. Теперь главный вопрос: что с дивидендами? Если компания строго придерживается политики и направляет на выплаты 100% FCF, то за первое полугодие акционеры могут получить около 0,23 рубля на акцию. Сумма символическая, и даже с учетом того, что инвестиционная деятельность ММК замедляется из-за завершения крупных проектов, надеяться на щедрые выплаты в текущем году пока не приходится. Ситуация в отрасли остается непростой, и менеджмент явно действует с оглядкой на внешние условия. Я вижу здесь позитив в том, что компания переломила негативный тренд по FCF и начала генерировать деньги, а не тратить их. Но дивидендная история пока выглядит слабо — 0,23 рубля это скорее жест доброй воли, чем реальный доход. К тому же нужно понимать, что восстановление оборотного капитала может быть временным, и если цены на сталь снова начнут давить, свободный поток может опять уйти в минус. В общем, я бы оценил отчет как шаг в правильном направлении, но без эйфории. Компания делает то, что должна делать в кризис — сокращает инвестиции и высвобождает деньги, но пока рано говорить о возврате к жирным дивидендам. Будем следить за динамикой во втором полугодии, особенно за ценами на сталь и курсом рубля — от них будет зависеть, сможет ли ММК удержать положительный FCF и порадовать акционеров более ощутимыми выплатами. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны