$RU000A10AC67 $RU000A10B222 Финансовый анализ ООО «Воксис» за 2024 год: 1. Выручка : Выручка за 2024 год: 4 282 874 тыс. руб. (рост на 12.5% по сравнению с 2023 годом). Вывод: Компания демонстрирует устойчивый рост выручки, что свидетельствует о расширении деятельности и повышении спроса на услуги. 2. EBITDA : EBITDA = Прибыль до налогообложения + Амортизация = 495 263 + 162 625 = 657 888 тыс. руб. Вывод: Высокий показатель EBITDA (657.9 млн руб.) подтверждает операционную эффективность компании. 3. Capex : Капитальные затраты (Capex): 399 638 тыс. руб. (инвестиции в основные средства). Вывод: Значительные инвестиции в активы могут способствовать долгосрочному росту, но требуют контроля за окупаемостью. 4. FCF (Свободный денежный поток) : FCF = Операционный денежный поток – Capex = (-198 312) – 399 638 = -597 950 тыс. руб. Вывод: Отрицательный FCF указывает на дефицит денежных средств, что может создавать риски для обслуживания долга. 5. Рентабельность капитала (ROE) : Расчет: ROE = Чистая прибыль / Средний собственный капитал = 386 976 / 1 163 024.5 ≈ 33.3%. Вывод: Высокая ROE (33.3%) отражает эффективное использование собственного капитала. 6. Рентабельность заёмного капитала (ROIC): ROIC = Чистая прибыль / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) = 386 976 / 2 991 599 ≈ 12.9%. Вывод: Умеренная рентабельность инвестированного капитала (12.9%) показывает стабильность, но потенциал для оптимизации. 7. Эффект финансового рычага: Эффект рычага = ROE – ROIC = 33.3% – 12.9% = 20.4%. Вывод: Положительный эффект (20.4%) подтверждает выгодное использование заемных средств. 8. NET DEBT / EBITDA: Чистый долг = (Долгосрочные + Краткосрочные займы) – Денежные средства = (1 667 957 + 297 830) – 232 477 = 1 733 310 тыс. руб. NET DEBT / EBITDA = 1 733 310 / 657 888 ≈ 2.63. Вывод: Соотношение 2.63 находится в допустимых пределах (норма <3), но требует мониторинга. 9. Перспективы получения купона и тела облигации: Вывод: При текущем уровне EBITDA (657.9 млн руб.) и умеренном долге (NET DEBT/EBITDA=2.63) компания способна обслуживать обязательства. Однако отрицательный FCF (-597.9 млн руб.) повышает риски задержек выплат. Вероятность выполнения обязательств: 70-80%. 10. Вероятность дефолта: Оценка: На основе коэффициентов долговой нагрузки и рентабельности вероятность дефолта в ближайшие 2 года: 10-15%. 11. Рекомендации для держателей облигаций: 1. Мониторить денежные потоки: Улучшение FCF критически важно для снижения рисков. 2. Следить за долговой нагрузкой: Превышение NET DEBT/EBITDA >3 станет сигналом к пересмотру позиции. 3. Оценить диверсификацию: Если компания не улучшит операционную эффективность, стоит рассмотреть выход из позиции. Итог: Краткосрочные перспективы стабильны, но долгосрочные риски требуют внимания.