Анализ отчета АО «СИМПЛ СОЛЮШНЯ КЭПИТЛ» за 9 месяцев 2025

Анализ отчета ПАО «Ростелеком» за 2025, МСФО RU000A101FG8 RU000A109X29 RU000A100881 RU000A108LF3 RU000A10BSL5 RU000A10ASS2 RU000A10BG13 RU000A10CMD3 RU000A103EZ7 RU000A109JS8 RU000A10BTC2 1. Общая характеристика компани 🟦 ПАО «Ростелеком» — крупнейший в России провайдер цифровых услуг и решений, присутствующий во всех сегментах рынка. Контролируется Правительством РФ (косвенное владение 50% плюс одна голосующая акция). Компания оказывает услуги мобильной и фиксированной связи, интернета, телевидения, а также цифровые сервисы для частных и корпоративных клиентов, операторов и госсектора. 2. Выручка · 2025 г.: 872 790 млн руб. · 2024 г.: 779 945 млн руб. · Темп роста: 🟢 +11,9% · Вывод: Компания показывает уверенный рост выручки, превышающий годовую инфляцию. Основной драйвер — рост в сегментах «Мобильная связь» (+9%) и «Цифровые сервисы» (+20%). 3. EBITDA · 2025 г.: 327 524 млн руб. · 2024 г.: 294 289 млн руб. · Темп роста: 🟢 +11,3% · Вывод: Показатель EBITDA растет теми же темпами, что и выручка, что свидетельствует о сохранении операционной эффективности и рентабельности основной деятельности. 4. Капитальные затраты · 2025 г.: 158 039 млн руб. · 2024 г.: 178 798 млн руб. · Темп роста: 🟡 -11,6% · Вывод: Компания сократила инвестиционную программу. Это может быть связано с оптимизацией денежных потоков в условиях высокой долговой нагрузки. 5. Свободный денежный поток (FCF) · 2025 г.: 4 439 млн руб. · 2024 г.: 20 713 млн руб. · Темп роста: 🔴 -78,6% (падение) · Вывод: Несмотря на рост EBITDA, свободный денежный поток рухнул почти в 5 раз. Основная причина — резкий рост процентных расходов (с 86 759 млн руб. до 123 396 млн руб.). 6. Чистая прибыль · 2025 г.: 18 715 млн руб. · 2024 г.: 24 060 млн руб. · Изменение: 🔴 Снизилась в 1,29 раза (на 22,2%) · Вывод: Чистая прибыль сократилась из-за существенного роста финансовых расходов (рост процентных ставок), несмотря на увеличение операционной прибыли. 7. Общая задолженность · Краткосрочная: 311 401 млн руб. · Долгосрочная: 428 473 млн руб. · Общий долг: 739 874 млн руб. 8. Закредитованность (Debt/Equity): 2,64x · Вывод: 🟡 На 1 рубль собственного капитала приходится 2,64 рубля заемных средств. Это высокий показатель, характерный для капиталоемких отраслей (телеком), но находящийся на верхней границе допустимого. 9. Equity / Debt: 0,38x · Норма: Рекомендуемое значение > 0,5-0,7x. · Вывод: 🔴 Коэффициент ниже нормы. Компания финансируется в основном за счет долга, что делает ее финансовое положение чувствительным к колебаниям процентных ставок. 10. Debt / Assets: 0,52 (52%) · Норма: оптимально 4-5x. · Вывод: 🟢 Показатель находится в зеленой зоне. Компания способна полностью погасить чистый долг менее чем за 2,5 года за счет EBITDA. Это сильный показатель. 12. Покрытие процентов (ICR) · Классический ICR : 1,21x · Cash Coverage : 2,65x · Вывод: 🔴 / 🟡 Показатели низкие. Классический ICR балансирует на грани (ниже 1,5 — зона риска). Денежный поток покрывает проценты 2,65 раза, что является приемлемым, но не высоким уровнем. 13. Гипотетический рейтинг S&P / Fitch: 🟡 BB+ / BBB- (нижняя ступень инвестиционного или верхняя ступень спекулятивного рейтинга). · По шкале Moody’s: 🟡 Ba1 / Baa3 (аналогично). 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС: 65 из 100 🟨 · 🛡️ Уровень ФС: Средний (ниже среднего) · 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС): Умеренный 15. Каким инвесторам подходит? Акции могут подойти дивидендным инвесторам с умеренным аппетитом к риску (компания платит дивиденды, следуя политике). Облигации подойдут консервативным инвесторам, ориентированным на фиксированную доходность выше среднерыночной, учитывая системную значимость компании и поддержку государства. 16. Финансовое состояние 🟡 Незначительно ухудшилось. #финанализ_ростелеком

💰 ОЦЕНКА АКЦИЙ ММК MAGN ПО ИТОГАМ 2025 ГОДА , МСФО 🎯 ТЕКУЩАЯ ЦЕНА: 31 рубль ⚠️ (на 27.02.2026) МЕТОД 1 — МУЛЬТИПЛИКАТОРЫ 📊 · P/E (нормализованная прибыль 2026E ~50 млрд руб.) = 6,9x Справедливая цена: 42–50 руб 🟢 · P/B (факт 0,52x при справедливом 0,9–1,1x) Справедливая цена: 53–65 руб 🟢 · EV/EBITDA (факт 3,3x против 5–6x у рынка) Справедливая цена: 45–55 руб 🟢 МЕТОД 2 — ДИВИДЕНДНЫЙ DCF 📈 ⚠️ Компания не платила дивиденды с 2024 года. В базовом сценарии возобновление выплат возможно не ранее 2027 года с доходностью 5–7%. При таком допуске справедливая цена — 25–32 руб 🟡 (близка к рынку). МЕТОД 3 — СРАВНЕНИЕ С АНАЛОГАМИ 🔍 · P/E ММК 6,9x vs 7–9x у Северстали/НЛМК · P/B 0,52x vs 1,2–1,8x · EV/EBITDA 3,3x vs 4,5–6x · Справедливая цена: 48–60 руб 🟢 МЕТОД 4 — РОСТ БИЗНЕСА 🌱 · Новые активы (сервисные центры, переработка) · Освоение азиатских рынков (+3–5% к выручке) · Стабильная маржинальность 25–28% · Справедливая цена: 40–55 руб 🟢 💣 ЧТО МОЖЕТ СЛОМАТЬ ПРОГНОЗ? · Санкционные ограничения на экспорт и расчёты 🔥 · Падение цен на сталь и уголь 📉 · Высокая инфляция и рост издержек · Ужесточение налогового режима 🎯 ИТОГОВЫЙ ДИАПАЗОН: 45–55 рублей Текущая цена 31 рубль — НЕДООЦЕНКА 45–77% 🚀 ВЕРДИКТ: ММК — глубокий Value с «подушкой» из чистых денег (82 млрд руб. депозитов) и низким долгом. Несмотря на временное отсутствие дивидендов, компания сохраняет инвестиционный потенциал. При восстановлении прибыльности и смягчении санкционных рисков акции имеют большой апсайд. Цель — 50 руб., рекомендация — ПОКУПАТЬ! 🎲 #финанализ_ммк

Анализ отчета ПАО «ТрансКонтейнер» за 2025, РСБУ RU000A109E71 RU000A10DG86 1. Общая характеристика компании. ПАО «ТрансКонтейнер» — публичное акционерное общество, РФ 🏢. Основной вид деятельности: транспортно-экспедиционное обслуживание и железнодорожные контейнерные перевозки. Единственный акционер владеет 100 % голосующих акций (13 894 778 шт.) 2. Выручка · 2025: 159 888 098 тыс. руб. · 2024: 174 527 469 тыс. руб. · Темп роста: 91,6 % (снижение на 8,4 %) 🔻 🟡 Вывод: Выручка сократилась, что связано с падением грузопотоков в сложных макроэкономических условиях. 3. EBITDA · 2025: 23 782 785 тыс. руб. · 2024: 47 593 896 тыс. руб. · Темп роста: 50 % (снижение в 2 раза) 🔻🔻 🔴 Вывод: Операционная EBITDA упала вдвое из‑за резкого роста процентных расходов (с 16,5 до 24,4 млрд руб.). 4. Capex · 2025: 10 990 038 тыс. руб. · 2024: 10 872 358 тыс. руб. · Темп роста: 101 % (практически без изменений) 🔸 🟡 Вывод: Несмотря на убыток, компания сохранила инвестиции в обновление парка и IT. 5. FCF (Free Cash Flow) · 2025: ( 19 843 359 ) тыс. руб. · 2024: 27 076 117 – 10 872 358 = 16 203 759 тыс. руб. 🔴 Вывод: Свободный денежный поток стал глубоко отрицательным – операционная деятельность не покрывает инвестиции, дефицит финансируется долгом. 6. Чистая прибыль. · 2025: чистый убыток - 9 221 825 тыс. руб. · 2024: чистая прибыль 13 720 754 тыс. руб. 🔴 Вывод: Прибыль сменилась убытком. Главная причина – процентные расходы выросли быстрее операционной прибыли. 7. Общая задолженность · Краткосрочная : 61  127  838 тыс. руб. · Долгосрочная : 64  708  361 тыс. руб. · ИТОГО: 125  836  199 тыс. руб. 🔴 8. Debt/Equity (закредитованность) 8,15 🔴 Вывод: На 1 руб. собственных средств приходится 8,15 руб. заёмных. Уровень критический, за год вырос в 2,4 раза. 9. Equity/Debt 0,12 🔴 Вывод: Доля собственного капитала ничтожна – компания существует за счёт кредиторов. 10. Debt/Assets 0,74 🔴 Вывод: 74 % всех активов профинансировано долгом – очень высокая зависимость. 11. Net Debt / EBITDA (годовая): 5,2 🔴 Вывод: Чтобы расплатиться с чистым долгом, нужно более 5 лет работы – критическая нагрузка. 12. Покрытие процентов (ICR) · Классический ICR: 0,4x 🔴 Операционной прибыли хватает лишь на 40 % процентов. · Cash Coverage: 0,98x 🔴 Денежный поток не покрывает процентные расходы полностью. 🔴 Вывод: Проценты не покрываются ни прибылью, ни денежным потоком. 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) · S&P: CCC+ / CCC · Moody’s: Caa1 / Caa2 🔴 Вывод: Глубоко спекулятивный (мусорный) уровень, высокий кредитный риск. 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС: 5 / 100 🟥 · Уровень ФС: Кризисное / Преддефолтное · Инвестиционный риск: Максимальный 🔴 Погрешность допустима в пределах ±5 пунктов. 15. Каким инвесторам подходит? Компания не подходит консервативным и умеренным инвесторам. 🔴 Возможный интерес – только для рисковых distressed‑инвесторов, рассчитывающих на помощь акционера или реструктуризацию долга. 16. Финансовое состояние Резко ухудшилось по сравнению с 2024 годом 🔻 Из умеренной долговой нагрузки компания перешла в глубокий кризис ликвидности. #финанализ_трансконтейнер