⚡️ОГК-2: кратко о компании⚡️ $OGKB ПАО «ОГК-2» — теплоэнергетическая компания России. Основными видами деятельности являются производство и продажа электрической и тепловой энергии. 🔸География деятельности: на картинке к посту 🔸ОГК-2 управляет 12 электростанциями общей установленной электрической мощностью 16 497 МВт и тепловой мощностью 2 787,7 Гкал/ч. Структура акционерного капитала компании: Основным владельцем ПАО «ОГК-2» является компания «Газпром энергохолдинг», которая полностью принадлежит ПАО «Газпром». Через дочернюю компанию ПАО «Центрэнергохолдинг», которая владеет 73,42% акций ОГК-2 и непосредственном прямом участии в размере 7,54%, «Газпром энергохолдинг» владеет долей в размере 80,96%. Примечательно, что в структуру «Газпром энергохолдинг» также входят такие энергетические компании как ПАО «Мосэнерго», ПАО «ТГК-1» и ПАО «МОЭК». Срез ключевых показателей (LTM - «last twelve months») 🔸 Окупаемость бизнеса (коэффициент P\E) = 6,14 🔸 Оценка компании по объему продаж, «сколько компания стоит в годовых выручках», «сколько инвестор платит за 1 рубль ее выручки» (коэффициент P\S) = 0,97 🔸Долговая нагрузка относительно «реальной» прибыли компании без поправок на факторы, которые не касаются операционной деятельности (коэффициент Долг\EBITDA) = 0,36 💁‍♀️Дивидендная политика Компания стабильно платит дивиденды и декларировала планы придерживаться дивидендных выплат в размере 50% чистой прибыли (от большей по РСБУ или МСФО). Последние дивиденды за 2022 год составили 0,058076 руб\акц (10,5% дивидендной доходности на момент выплат; 8,5% – относительно текущей цены) ОГК-2 👀На что стоит обратить внимание 📌 ОГК-2 – один из главных бенефициаров правительственной программы увеличения мощности генерации – ДПМ, Договора о предоставлении мощности. Согласно которой для обеспечения надежной и бесперебойной поставки электрической энергии, кроме фактической оплаты использованной электроэнергии, оптовый покупатель обязан приобретать генерирующие мощности. Согласно ДПМ (был запущен в 2010 году), введенные в рамках программы новые мощности оплачиваются по повышенным тарифам в течение 10 лет для ДПМ ТЭС и 20 лет для ДПМ ГЭС. Так, фактически, гарантируется окупаемость инвестиций и эксплуатационных расходов. 😱Пик платежей по ДПМ пришелся на 2021 год и идёт на спад с 2022 года. Минимальные платежи будут, начиная с 2025 года – в итоге, компания, по разным оценкам, потеряет до 70% EBITDA. 📌С 2019 года действует программа ДПМ-2. Ее суть – модернизация старого оборудования, а не строительство новых объектов, как в ДПМ. ОГК-2 участвует и в программе ДПМ-2: до 2027 года планируется модернизация генерирующих мощностей на Киришской ГРЭС, Сургутской ГРЭС и Новочеркасской ГРЭС. Заметный эффект от ДПМ-2 для ОГК-2 должен проявиться как раз к 2025 году, что немного сгладит негативный эффект от выпадающего дохода по ДПМ. Но полностью компенсировать его не получится. Операционные расходы компании (в первую очередь, цены на топливо) тоже вряд ли сократятся так, чтобы значительно компенсировать этот эффект. 📌Все это окажет сильное давление на рентабельность компании, а значит, и перспективы дивидендов. А значит, перспективы долгосрочного устойчивого роста котировок. Опять таки, все это будет справедливо при сохранении текущего положения вещей (отсутствии, условно, «нового ДПМ» или аналогичной программы). Но пока таковых нет 🤷‍♀️ ❗️Исходя из этого, смотрю на компанию так: 🔸ее дивидендная политика мотивирует покупать акции «под дивиденды». Но, чем ближе к 2025 году, тем это будет все менее актуально и справедливо☝️ 🔸включать же ее в средне- и долгосрочный портфель не вижу смысла по указанным выше причинам. 🔸что не отменяет вероятности заработать на более краткосрочных, спекулятивных, движениях и идеях. С ТЕБЯ 👍 и ПОДПИСКА ✅Переходи в профиль, вступай в наш клуб ,😉у меня много интересного. #псвп  #учу_в_пульсе  #инвестиции #акции #россия #обзор #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест