Усреднение вниз: стратегии или самоуспокоение?

Войти

Многим инвесторам усреднение вниз (докупка подешевевших акций для снижения средней цены) кажется хорошей тактикой спасти убыточную позицию. Но на деле это чаще всего самоуспокоение, а не продуманная стратегия, которое лишь усиливает потери 🤔 Риск без вознаграждения Усредняя падающий актив, инвестор повышает риск: вместо ограничения убытка он увеличивает ставку на проблемный инструмент. Если тенденция не переломится, потери вырастут многократно. К тому же не всегда ясно, временная ли это просадка или начало затяжного падения. Без веских оснований докупать только ради снижения средней цены опасно 📚 Фундаментальные ловушки Часто акции падают не случайно, а из-за реальных проблем: падения прибыли, роста долга, смены дивидендной политики. Если фундаментальные показатели ухудшаются, нет оснований увеличивать долю такого актива. Усреднение здесь — ставка на возвращение цены «как было», вопреки объективным данным. Решение нужно основывать на текущем состоянии бизнеса, а не на прежних котировках. 🙋‍♂️Психологические искажения Почему же инвесторы продолжают усреднять? Дело в психологии. Срабатывает эффект якоря: привязка к изначальной цене или прошлым пикам заставляет считать текущее падение «слишком дешёвым». Второй фактор — отрицание убытков: признать ошибку и продать с убытком тяжело, поэтому человек убеждает себя докупить ещё в надежде «отыграться». Это опасная ловушка: исследования показывают, что в 75% случаев отказ продавать убыточный актив приводит лишь к ещё большим потерям Приведем пример, российский инвестор упорно усреднял акции компании, хотя её отчётность слабела, а дивиденды отменили. Он надеялся на отскок, считая нынешнюю цену выгодной. Но бизнес продолжал деградировать, и восстановления не произошло — котировки ушли ещё ниже. В итоге усреднение лишь увеличило убыток — классический пример «бросания хороших денег вслед плохим» ‼️ Усреднение вниз оправдано только при уверенности в фундаментальной недооценённости актива. Во всех остальных случаях это попытка самоуспокоения, которая нарушает правила риск-менеджмента и чаще вредит портфелю, чем помогает

📈 Что такое форвардный курс? Форвардный курс – это обменный курс валюты, фиксируемый сегодня для сделки на определённую дату в будущем. Иными словами, вы заранее оговариваете «цену» валюты, по которой обмен произойдёт позже. Спотовый (текущий) курс – это цена обмена здесь и сейчас, а форвардный – для будущей операции 🤔 Как формируется форвардный курс? В основе расчёта – текущий спотовый курс, скорректированный на разницу процентных ставок двух валют за период до даты сделки. Проще говоря, валюта с более высокой ставкой обычно дешевле на форварде относительно валюты с низкой ставкой. Чем больше разница ставок и срок до расчётов, тем сильнее форвардный курс отличается от спотового. 🏦 Зачем он используется? Прежде всего для страховки от валютных колебаний. Зафиксировав курс заранее, компания или инвестор защищает свои будущие доходы и расходы от неожиданных скачков. Особенно актуально это для экспортёров и импортёров – бизнес может планировать бюджет, не боясь, что курс съест прибыль или повысит себестоимость. Инвесторы, вкладывающие в иностранные активы, тоже хеджируют валюту через форварды, чтобы заранее знать свою доходность в рублях 📚 Простой пример Российский импортёр должен через 3 месяца заплатить $100 000 за оборудование. Сейчас доллар стоит 80 ₽, и есть риск роста курса. Заключив форвардный контракт по 80 ₽/$1, через 3 месяца, даже если доллар поднимется до 85 ₽, компания купит валюту по 80 ₽ и избежит лишних затрат. Так форвард помогает защититься от неблагоприятного движения курса #обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени

🏦 Почему новости о бюджете важны для инвестора? Федеральный бюджет России – это план доходов и расходов страны. Его параметры (доходы, расходы, дефицит или профицит) сильно влияют на экономику. Почему частному инвестору стоит следить за бюджетом? Потому что изменения бюджета отражаются на всей макроэкономике, а значит и на ваших инвестициях – от курса рубля до цен облигаций и акций 🔹Курс рубля. Дефицитный бюджет обычно приводит к ускорению инфляции и ослаблению рубля. Например, снижение нефтегазовых доходов и рост затрат увеличили ожидаемый дефицит бюджета 2025 года с 0,5% до 1,7% ВВП – такой сигнал о росте цен давит на национальную валюту 🔹Облигации (ОФЗ). Когда правительство активно занимает деньги через облигации, их предложение растёт, цены падают, а доходность повышается. Уже купленные вами облигации могут потерять в цене, зато новые выпуски принесут более высокий процент. Например, новость о дефиците около ₽3,3 трлн за 2023 год (значительно выше ожиданий) сразу вызвала снижение цен ОФЗ и рост их доходностей 🔹Акции компаний. Бюджетные меры сказываются на бизнесе. Если власти покрывают дефицит повышением налогов или разовыми сборами, прибыли компании уменьшаются – это почти всегда удар по акциям. А дополнительные госрасходы (например, инвестиции или субсидии) могут, напротив, поддержать отдельные отрасли и их котировки. Например, в 2023 году ввели разовый налог на сверхприбыль крупных компаний, и бюджет получил около ₽300 млрд – эти средства бизнес заплатил из своей прибыли, сократив потенциал дивидендов и развития Бюджет – барометр экономики. Его состояние определяет инфляцию, ставки и деловую активность. Будущая динамика рубля, доходностей облигаций и прибыли компаний во многом зависит от бюджетной политики государства #обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестиции #новичкам

🏦 Что такое «коридор рубля» и почему его не объявляют Валютный коридор – это диапазон курса валюты, который центробанк официально поддерживает. Если курс выходит за пределы этого «коридора», банк вмешивается – покупает или продаёт валюту, чтобы вернуть курс в установленные границы В России до 2014 года Банк России применял такой механизм. Он удерживал курс рубля в определённых рамках относительно доллара и евро, проводя интервенции, когда курс приближался к границам диапазона. Это делало колебания рубля более предсказуемыми. В ноябре 2014 года ЦБ отказался от этой политики и отпустил рубль в свободное плавание Тем не менее, власти продолжают сглаживать резкие колебания курса рубля. Например, работает бюджетное правило: когда нефть дорогая, Минфин покупает валюту на дополнительные нефтедоходы, а когда дешёвая – продаёт часть резервной валюты. Также Банк России при угрозе финансовой стабильности может проводить разовые валютные интервенции. Кроме того, в конце каждого месяца наступает «налоговый период», когда экспортёры продают валютную выручку, и это временно укрепляет рубль Центробанк сейчас не устанавливает никаких границ курса по нескольким причинам. Во-первых, он сосредоточен на контроле инфляции, а не на фиксированном курсе рубля. Во-вторых, жёстко удерживать рубль – неэффективно и дорого: это быстро расходует золотовалютные резервы. Поэтому ЦБ не задаёт официальный коридор, чтобы не тратить резервы впустую и не давать спекулянтам лишних ориентиров Для частного инвестора отсутствие коридора означает, что курс рубля может значительно меняться под влиянием экономических и политических факторов. Власти не гарантируют держать его в узких рамках, поэтому важно учитывать валютные риски в своих вложениях. Не стоит рассчитывать, что рубль всегда будет только слабым или только сильным – лучше заранее быть готовым к любым сценариям и возможным резким колебаниям #обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест

📉 Почему усреднение вниз — не стратегия, а самоуспокоение