Что будет с ОФЗ при нижней границе прогноза ЦБ

Группа «МГКЛ» опубликовала предварительные операционные результаты за январь 2026 года. Компания начинает год с сохранением высокой динамики после рекордного 2025 года. По итогам января выручка увеличилась в 4 раза по сравнению с АППГ и может составить 2,9 млрд рублей. Рост обеспечен расширением ключевых направлений бизнеса и масштабированием операционной модели. Количество розничных клиентов достигло 21 тыс., что на 10% выше показателя января 2025 года. При этом доля товаров со сроком хранения более 90 дней составила 6,5%, увеличившись на 0,5 п.п. год к году и оставаясь на минимальном уровне. Сохранение низкой доли длительного хранения на фоне кратного роста выручки свидетельствует о высокой оборачиваемости портфеля, контроле товарных потоков и операционной устойчивости бизнеса. Компания продолжает развивать ресейл-платформу и оптовое направление, а также тестирует новые форматы реализации. Дополнительным фактором диверсификации стало развитие инвестиционной платформы: в январе были выданы первые 100 млн рублей займов. Январская динамика отражает не эффект низкой базы, а дальнейшее структурное расширение бизнеса после исторически сильного 2025 года. Модель МГКЛ сочетает характеристики компании роста с дисциплиной управления оборотным капиталом, что поддерживает масштабирование без ухудшения качества операционных показателей. Публикация годового отчета за 2025 год позволит комплексно оценить финансовые результаты и подтвердить устойчивость текущих темпов развития. MGKL

ИНФЛЯЦИЯ И КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА: что произошло в пятницу для инвесторов в длинные ОФЗ? Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%. В 2026 году запланировано ещё семь заседаний регулятора. Риторика стала умеренно мягкой: допускается дальнейшее снижение. Прогноз средней ставки на 2026 год: 13,5–14,5%. Прогноз на 2027 год: 8–9% (пересмотрен вверх). Инфляция в январе: 1,62% за месяц, 6% в годовом выражении. Прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5–5,5%. Формально курс на снижение ставки подтверждён, однако регулятор не предполагает однозначного линейной траектории смягчения. Январский рост цен на 1,6% во многом объясняется разовыми факторами: повышением НДС, индексацией тарифов, ростом акцизов, изменением регулируемых цен. Прогноз средней ставки 13,5–14,5% в 2026 году предполагает, что к концу 2026 года ключевая ставка может находиться в диапазоне 10–12%, при условии отсутствия дополнительных инфляционных шоков. Возможны два ожидаемых сценария. •Базовый сценарий (умеренно позитивный для длинных ОФЗ): снижение на каждом заседании по 0,5 п.п. до 12% в декабре. •Более позитивный сценарий: на 4-х из 7 заседаний ставку будут снижать по 1%, а не по 0,5%. Что имеем? 1. Цикл смягчения продолжается, что поддерживает длинные облигации. 2. Темпы дальнейшего снижения будут зависеть от инфляции и бюджетной динамики. 3. Без разницы, по какому сценарию из прогнозируемых ЦБ пойдёт Набиуллина, и в случае 12% к конец года, и в случае 10% к концу года держатели длинных ОФЗ получат неплохой рост и купоны за год (пример с расчетами опубликую чуть позже). 4. Прогноз на 2027 год (8–9%) указывает на более постепенное возвращение к нейтральным условиям, чем предполагалось ранее, но ставка к концу 2027 года 7-8% выглядит невероятно привлекательно для длинных ОФЗ. Цикл смягчения продолжается, однако он будет нервным и неровным. Для инвесторов в длинные ОФЗ нужно быть готовым к краткосрочной волатильности и большой доходности, что очень сложно 😁🫶 Чуть позже опубликую расчет при ставке в декабре 12% и 10% SU26230RMFS1

Что будет с ОФЗ по нижней границе прогноза ЦБ