$OZON переходит на новый уровень 📦

Маркетплейс прошел впечатляющий путь от убыточного стартапа до одного из крупнейших бизнесов страны с выручкой почти в триллион рублей по итогам 2025 года. Динамика последних лет говорит сама за себя: выручка последовательно росла от 178 миллиардов в 2021 году до 998 миллиардов в 2025 году, показав рост на 63 процента за последний отчетный год. Для компании такого масштаба это исключительно сильный темп, который редко встречается на рынке. Главный психологический рубеж был взят в первом квартале 2026 года, когда Ozon впервые показал чистую квартальную прибыль в размере 4,5 миллиарда рублей после серии убыточных лет. Скорректированная EBITDA за 2025 год составила 156,4 миллиарда рублей, а мультипликатор EV/EBITDA находится в районе 5-6 значений, что уже не выглядит дешево. Коэффициент P/S около 0,9 также указывает на то, что рынок заранее закладывает будущий рост, развитие финтеха и выход в устойчивую прибыль. Компания начала выплачивать дивиденды, суммарно направив акционерам 213,55 рубля за 2025 год, что дает доходность около 5,3 процента к текущей цене. Это уже не просто история роста без денег, а постепенно взрослеющий бизнес, который учится делиться с держателями бумаг. При этом Ozon сильно зависит от экономического цикла, хотя и не является классической циклической компанией вроде нефтяников или металлургов. Потребительский спрос, доходы населения, конкуренция с Wildberries, комиссии для продавцов и логистические расходы напрямую влияют на операционные показатели. Финтех-направление становится отдельным мощным драйвером, диверсифицируя доходную базу за пределы маркетплейса. Снижение ключевой ставки позитивно сказывается на оценке акций и потребительской активности, но охлаждение экономики способно замедлить рост спроса. Менеджмент на 2026 год ожидает рост GMV уже на 25-30 процентов, а не на 40-60 процентов как раньше, что сигнализирует о переходе от фазы захвата рынка любой ценой к фазе демонстрации прибыли и возврата капитала. Геополитические риски для бизнеса не такие острые, как у экспортеров, поскольку он почти полностью внутренний, хотя санкции могут влиять через технологии, импорт и трансграничную торговлю. Мой взгляд на бумагу сейчас нейтрально-позитивный: бизнес сильный и зрелый, но назвать акцию дешевой уже сложно. Справедливая цена видится в районе 4300 рублей, что дает умеренный апсайд без большого запаса прочности, и покупать Ozon стоит скорее как ставку на продолжение роста и устойчивую прибыль, а не как недооцененный актив. ‼️В профиле я уже дал список лучших акций, которые стоит купить на текущей коррекции рынка 🔥 👉Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!