BANEP BANE Хомячки, вечер в хату. В предыдущем посте обещал рассказать о минусах и рисках инвестирования в префы Башнефти. Однако все мои 39 подписчиков знают, что я тот ещё пи@#&бол. А по сему вместо минусов и рисков расскажу ещё о 3-х важных апсайдах для роста бумаги. ФАКТ 6. На мамбе кроме префов торгуются ещё и обыкновенные акции Башнефти. Они, как и префы: - дают одинаковое право на дивиденды при наличии прибыли и - дают одинаковое право на управление компанией (а именно никакого, т.к. контрольный пакет имеет Роснефть и только Роснефть решает что и как делать в Башнефти). В такой парадигме бумаги должны стоить примерно одинаково. Ровно так происходит с парами префов и обычки по более ликвидным бумагам на Мосбирже (на момент написания поста): -Сбер: 277.57 и 277.39, разница меньше 1% -Татнефть: 659.2 и 649.7, разница в 1.5% ! Как и в Башнефти, они не дают права принимать решений, но дают право на одинаковые дивы. Зачем платить за более дорогую бумагу, если дивиденды одинаковые? Поэтому бумаги дрейфуют примерно на одном ценовом уровне. Башнефть бумага с очень-очень плохим free float и ликвидностью. Сюда не войдёшь большими деньгами быстро и быстро не выйдешь. Нужно куканить хомяков месяцами, чтобы набрать позу. Любой москвич, обедающий в Пушкине и одевающиеся в ЦУМе может двигать стакан и цену, куда захочет. Это привело к интересному диссонансу: обычка стоит около 2 550, а префы только 1370 (разница 86%). Сравните с Татнефтью, она ровно такой же нефтяник по структуре бизнеса. Рынок неэффективный. Он может оставаться таким долго. А может уже завтра сравнять цену одинаковых бумаг ( BANE и BANEP) ! Если правы инвесторы в обычке, то владельцы префов получат +86%, а шортисты соответственно потеряют эти 86%. И наоборот. ! Переведу на рабоче-крестьянский для Ванек и Машек. Если вы взяли с плечом обычку в лонг или префы в шорт, например в соотношении 1:1 к своему депо, у вас над виском сейчас висит заряженный пистолет. Вы можете потерять все деньги за 10 минут. Рынок, кукланы, киты и умные деньги вас к этому готовят. Вопрос времени когда за вами придет Дядя Коля. ФАКТ 7. Роснефть покупала Башнефть в 2016 г. Тогда у Башнефти чистая прибыль была 52 млрд Р, а долги 150 млрд Р. Тогда Роснефть заплатила за 1 бумагу (обычку) около 2 250 руб/акция. В 2023-2024 гг. чистая прибыль Башнефти 80-180 млрд руб. Весь долг погашен, кэш на огомную сумму копится на счетах Башнефти и Роснефти. Больше 1000 р на 1 бумагу по моим расчетам. А стоимость префов и обычки 1 370 и 2 550 руб. Согласен, в Роснефти мало платят, они плохо понимают в нефтегазовой отрасли и вынуждены нанимать курьеров из Яндекс Лавки, чтобы те обсчитывать инвест.проекты и предлагали купить Башнефть в 2016 г. с долгом и малой прибылью по 2 250. При этом каждый водитель, слесарь и парикмахер знает лучше, сколько реально должна стоить эта бумага сегодня. Идея зашортить преф, когда он вырос на 25% за месяц выглядит перспективной. Или обычку даже по текущим, ведь каждый уважающий аналитик её приговорил. Но это тоже не точно. ФАКТ 8. Роснефти и ее дочерним обществам Владимир Владимирович дал зелёный свет на выкуп собственных акций. Мы все понним, что там работают курьеры из Яндекс Лавки и они, вероятно, шортят свои же активы и фиксируют конскую прибыль в 25%. Но это тоже не точно. Есть таки шанс что Роснефть хочет наоборот купить свои же активы. Шортисты в Роснефти уже получили и еще получат средний кукан, там есть ликвидность уйти с полшишечкой. В Башнефти ее, ликвидности, нет. И здесь кукан может быть неприличным. Дядя Коля заберёт многих уверенных в себе шортистов. Как уже забрал лонгустов) Всем добра в новом году. Не слушайте пустозвонов в Пульсе. Не будьте жадными, не берите плеч и не шортите Башнефть. Берегите свои деньги. Они вам понадобятся, чтобы купить мои префы Башнефти по 3 000. Уже скоро.

SNGSP BANEP Хомячки, шалом. Всех с прошедшими праздниками. Перед новым годом закрыл всю позу в префах Сургута (раньше там было 70%) и теперь 70% портфеля в префах Башнефти. Планирую в новом году продать их по 3 000 р хомякам с поздним зажиганием. Если вы сомневаетесь, пропить ли свои 2 тыс.р свободного кэша в новом году или вложить в префы, Башнефти - этот пост вам поможет. Если киты 🐳 и прочие разные медведи 🐻 загнали вас в прошлом году в убытки и ваши хомячьи лапки чешутся продать хотя бы в ноль (когда тёть Люда за год на вкладе Сбера сняла 16%) этот пост тоже для вас. Итак, почему весьма вероятно, что хомяки, будут покупать у меня по 3 тыс. Р бумагу, которая месяц назад стоила 1 тыс? 1. Башнефть зарабатывает на ... нефти. В прошлом году нефть стоила 6.2 тыс. Р за баррель, в 2023 г. 5.1 тыс. Р, сегодня стоит 6.9 тыс. Р. За 2023 г. прибыль на 1 префку была 1 тыс. Р и дивы 250 р (payout 25%). Тогда безумные хомяки брали бумагу по 2500. Сегодня она стоит 1200-1300, а зарабатывает больше. 2. Башнефть уникальная на нашей фонде нефтянка. Она меньше всех зарабатывает на добыче нефти и больше всех на переработке. Стоит отметить, что лучшие умы в МинЭнерго давно уже придумали такую историю, как демпфер и обратный акциз, дающий фору переработчикам, когда баррель в рублях стоит дорого. Как сейчас, например. Это налоговый механизм, при котором нашим нуждающимся нефтяникам платят из бюджета деньги, когда бензин у колбасников, макаронников, лягушатников и прочих пендосов стоит дорого. Дабы наши нефтяники могли держать цены на заправках ниже 1 доллара за литр, чтобы наши Иваны да Марьи свои Киа Солярис заправляли задешево, пока недруги в Пендостанах плачут в своих Mercedes GLS, заправляясь соляркой по 2 евро за литр. В 2023 г. государство закинула нефтяникам на карту 1.6 трлн Р. В 2024 г. выплаты были больше 1.9 трлн Р (+19%). Так как в стоимость барреля в рублях стала выше, за 2024 г. выплата станет ещё выше. Башнефть получила весомую долю этой выплаты, так как она много перерабатывает. Хорошо заработала на этом и Татнефть, ГазпромНефть и Лукойл (но в относительном выражении меньше). Меньше остальных выгод имели Роснефть и Сургут. И будут иметь ещё меньше в этом году. 3. По моим расчетам на сегодня у Башнефти погашены все долги. И накоплена кубышка около 1000-1500 р на преф, т.е. около 100% от его стоимости. Ни у Лукойл в, ни у Татнефть, ни у Газпрома, ни у Роснефти таких кубышек нет. У Сургута есть, она больше, около 300% от стоимости префа. Акционеры Башнефти - Роснефть и Башкирия, т.е. государство. Шансы получить +100% на новости о ее распечатке выше, чем у Сургута. Тут есть нюанс, как в том анекдоте. Эти деньги через механизмы кэш-пуллинга и дебиторки забирает Роснефть. Но забирать навсегда их она не может. И вряд ли государственная РН будет кидать на эти деньги само государство и миноров. 4. Башнефть раздает на дивы 25% чистой прибыли и это даёт доходность 12-24% от текущих. Другие нефтяники раздают от 50% до 100% (кроме Сургута) при доходностях 1-15%. На росте payout до 50%-100% дивдоходность улетит до 25-100%, а бумага сделает ещё +100-400%. Ни один нефтяник, кроме Башнефти и Сургута, себе такого позволить не может. В отличие от Россетей, ИнтерРао, Роснефти и Газпрома, у Башнефти нет монструозных проектов и деньги им тратить не на что. Рост payout здесь реальная история. 5. Наш брат хомяк 🐹 человек простой. Видит что бумага упала в 2 раза, покупает. Скоро даст Бог увидим новость про конец СВО. Сильней всех будет отскок у фундаментально сильных бумаг, упавших в цене. Слабей всех - у префов Сургута и т.п., которые стойко прошли последние 3 года. В этой бумаге хватает и рисков, о которых расскажу в следующем посте. P.S. Не слушайте диванных икспертов, делающих иксы только в своей голове. Интернет брехунов с длинными постами тоже не слушайте. Лучше пропейте свои 2 тыс., чем у вас их отберут вышеупомянутые киты 🐳 и умные деньги. Они точно хотят пропить ваши 2 тыс. за вас, раздав вам эту папиру по 3500. Уже скоро.

SNGSP Хомячки, шабат шалом. Всех с наступающим! Туева хуча подписчиков (все 4) , кто держал по моим советам все кровно заработанные в префах Сургута будут кушать за Новогодним столом бутеры с красной икрой. Кто советов не слушал и брал не дай Бог Газпром - с икрой заморской баклажанной. Но пришло время подвести итоги года и хоть раз написать про другую контору нефтяную. В текущих реалиях с рублем на полшестого, только в них вера и иксы. Почему? > бочка нашей славянской жижи с дисконтом в 12 $/баррель и брентом 73 и деревянным по 103 бакинских стоит больше 6.2 тыс. деревянных, это + 3% к прошлому году > демпферные доплаты нуждающимся нефтяникам из бюджета превысят 1.9 трлн, это + 15-20% к прошлому году. Выиграют конторы с высокой долей переработки, в 1ю очередь Башнефть и Татнефть. Проиграют конторы с высокой долей добычи - Сургут и Роснефть. Есть и минусы. > Доп. налог на прибыль вырастет с 20 до 25% у всех наших отечественных контор и конторок > Ещё чиновники нехорошеи из Минфина встроили в формулу НДПИ грейд нефти ВСТО, много дороже юралса который, что сожрёт некоторую (не очень большую) часть прибыли нефтяников. Больше других пострадают конторы с большой долей добычи (Сургут, Роснефть), меньше преимущественно переработчики - Башнефть и Татнефть > Высокая ставка ключевая будет крепко съедать прибыль закредитованных контор. В основном под ударом Газпром с долгом конским и капексом огромным и Роснефть с ее монструозными прожектами. Не буду томить цифрами. Префы Сургута все так же среди нефтяники остаются одной из самых дешёвых бумаг. Уж точно дешевле Газпрома. Не смотрите на прогнозы мамкиных аналитиков из банков, вангующих падение, они и полгода назад ванговали его и рост Газпрома. Делайте иксы, слушая толковых диванных икспертов типа меня. Читайте предыдущие посты про сурик. Там всё подробно написано и актуально. Но если хотите сделать иксы после СВО, то сурик на среднесрок не та бумага. В 1й раз за 1.5 года. из всей нефтяники по дешевизне он #2. Номер 1 и самая доходная бумага на нашей фонде - префы Башнефти, о ней в следующем посте #banep Не шортите Сургут. Не шортите префы Башнефти, кукан будет размеров неприличных даже по меркам NBA. Не лонгуйтк Газпром. Не шортите Газпром перед завершением СВО. Не берите плеч. Не навлекайте гнев дяди Коли. Всем мира в новом году. P.S. Купили BANEP и руки чешутся продать на отскоке, дабы купить Geely Monjaro? Потерпите 1 год, купите Range Rover Autobiography 5.0 Supercharged. Ну или хотя бы проездной в метро на месяц точно купите.