Профиль инвестора Nornickel_Official | Тинькофф Инвестиции Пульс

Пролив на цену не влияет Продолжаем репортаж с прошедшего Биржевого форума , где вице-президент Норникеля Антон Берлин рассказал о влиянии текущей геополитической ситуации в мире на операционную деятельность нашей компании. Напомним, Норникель – экспортная компания. Основной объем нашей продукции сегодня по-прежнему реализуется по всему миру, несмотря на ряд действующих ограничений и импортных пошлин. Более 50% продаж приходится на азиатский рынок, около 10-15% - на Россию, остальное поставляется на рынки Европы, Северной Африки, Ближнего Востока и Азии (кроме Китая). 🔹Текущая блокада Ормузского пролива и основных морских логистических маршрутов в этом районе существенно не повлияли на наши отгрузки. Ключевые металлы корзины Норникеля – цветные (никель и медь) и драгоценные (платина и палладий). Цветные металлы перевозятся морским транспортом, тогда как драгоценные – самолетами. Ранее логистические маршруты морских перевозок проходили либо через Суэцкий канал, либо вокруг Африки, в зависимости от политической обстановки. Теперь же действует только один африканский маршрут. Это создает некоторые логистические неудобства: суда доставляют металл потребителю дольше примерно на три недели, затраты на фрахт стали чуть больше. 🔹Транспортные расходы при этом традиционно занимают незначительную часть себестоимости нашей продукции - так, по итогам 2025 г. на их долю приходилось всего 2% себестоимости. Растущие затраты на фрахт слабо влияют на цену металлов. С другой стороны, удлинение логистических маршрутов оказывает негативное влияние на оборотный капитал за счет увеличения объема товара, находящегося в пути. 🔹Спрос на основные виды нашей продукции находится сейчас на докризисном уровне. С декабря на ряд металлов нашей корзины фиксировался рост цен, текущие показатели сейчас ближе к фундаментально обоснованным индексам. Вместе с тем, затягивание конфликта и ухудшение перспектив мировой экономики, безусловно, могут сократить спрос на ключевые металлы нашей группы.

Инвестаналитики повысили рекомендацию по акциям Норникеля до ПОКУПАТЬ На днях аналитики SberCIB выпустили обзор, посвященный нашим бумагам, в котором рекомендуют инвесторам покупать акции Норникеля. Вместе разбираем отчет в нашем сегодняшнем посте. Аналитики отмечают, что в настоящий момент наши бумаги с локальных пиков конца января упали примерно на 20%, при этом корзина металлов Норникеля находится в плюсе с начала года. Положительную динамику цен на металлы определили несколько факторов: добыча меди в мире восстанавливается хуже ожиданий при том, что спрос на медь в Китае, обусловленный ростом инвестиций в инфраструктуру, показывает устойчивую динамику, а из-за удорожания серы и изменения ценообразования одновременно растут затраты производителей никеля в Индонезии. Акции Норникеля торгуются сегодня примерно на 10% ниже, чем в начале года, при этом показывают более слабую динамику, чем отраслевой индекс и индекс МосБиржи. На фоне прогнозов экспертов SberCIB по снижению негативного давления на стоимость бумаг компании, текущая цена акций представляется хорошей точкой входа в капитал Норникеля – бенефициара высоких цен на металлы. Аналитики отмечают, что при сравнении с международными диверсифицированными металлургическими компаниями, которые с начала года в рублевом выражении прибавили в среднем около 30%, бумаги Норникеля по коэффициенту EV/EBITDA 2026 теперь торгуются с дисконтом около 25–30%. 📈К дополнительным позитивным факторам, способствующим росту акций, эксперты относят перенос обсуждения налога на сверхприбыль российских компаний на осень текущего года. Также аналитики отмечают, что Норникель, скорее всего, избежит дополнительной фискальной нагрузки, так как его прибыль за 2025 год оказалась меньше, чем в среднем за 2018–2019 гг. 📉Вместе с тем, препятствовать росту бумаг компании может крепкий рубль - финансовые показатели Норникеля чувствительны к колебаниям курса нацвалюты: ее ослабление на 5% увеличивает EBITDA на 9%, чистую прибыль – на 12%, а свободный денежный поток (СДП) – на 35–40%, а также затягивание конфликта на Ближнем Востоке, который может ухудшить перспективы мировой экономики и снизить спрос на металлы. 🚀Тем не менее, эксперты повышают рекомендацию до ПОКУПАТЬ с целевой ценой 190 руб. за акцию.

Почему себестоимость диктует цены, а стоимость металла никогда не будет нулевой Наша команда приняла участие в прошедшем на днях форуме Мосбиржи . Коротко расскажем, что обсуждали с экспертами финансового рынка. В панели, посвященной альтернативным инвестициям, вице-президент Норникеля Антон Берлин, рассказал о механизмах инвестирования в физические металлы, представленные на российском финансовом рынке. Ключевое преимущество металлов перед классическими финансовыми инструментами — их стоимость никогда не обнуляется. За каждым металлом стоит реальное производство, которое гарантирует физический спрос. Сочетание фундаментальной востребованности в промышленности и растущих издержек при добыче формирует надежную долгосрочную поддержку цен. С одной стороны, в сегменте трейдинга физических металлов в настоящий момент нет ликвидности как, например, на рынке золота – купить актив на условные 100 млн долларов частному инвестору будет проблематично. С другой стороны, эти условия делают рынок более сбалансированным и менее волатильным. Важно помнить, что в горнодобывающей промышленности инфляция издержек выше потребительской – так как себестоимость извлечения и выплавки металлов постоянно растет, впрочем, вместе со стоимостью актива. С каждым годом добыча руды усложняется, потому что истощаются доступные месторождения, добывать приходится глубже, а требования к безопасности увеличиваются. Издержки в горнорудной отрасли традиционно растут быстрее инфляции, поэтому именно себестоимость формирует базовую динамику цен на большинство металлов. Еще одним мультипликатором роста цены на металл сегодня является промышленный апсайд – то есть возможности нового применения металлов в производстве и электронике, способные в разы увеличить стоимость актива. Так, на горизонте 20 лет по отдельным металлам возможна 20-ти кратная доходность. Их цена способна резко взлетать при появлении новых промышленных технологий и сфер применения, но такие пики обычно коротки. Инвесторы понимают эту особенность и используют платиноиды не как основу, а как дополнение, чтобы разнообразить свой портфель инвестиций.

На Луну за ИИ 65 лет назад, 12 апреля, первый полет человека в космос открыл человечеству путь к звездам. Сегодня эта дата обретает новый «промышленный» смысл, потому что освоение космоса — это не только проверка на прочность передовых технологий нашей цивилизации, но и возможность освоения внеземных запасов минеральных и энергетических ресурсов. Поговорим об этом в контексте запуска к Луне впервые за последние 54 года пилотируемой миссии «Артемида-2» (Artemis II). Изначально планировалось, что экспедиция будет подготовительным этапом, предшествующим высадке на Луну экипажа «Артемиды-3». Но в текущем году задачи и сроки были скорректированы - космическому кораблю предстоит пробная стыковка с лунными посадочными модулями, а также тестирование новых скафандров. Непосредственно высадка на поверхность спутника Земли перенесена на 2028 год. Также в планах NASA к 2030 году создать условия для постоянного присутствия людей на Южном полюсе Луны. Возможно, именно здесь находятся залежи льда, необходимые для локального производства кислорода и питьевой воды. 🚀Луна – неосвоенные залежи Почему человечество так стремиться высадиться на искусственном спутнике Земли и есть ли там ценные минералы и ископаемые ресурсы? • Титан – среднее содержание минерала в земной коре составляет около 0,6%. На Луне же, особенно в базальтах так называемых лунных морей, концентрация титана достигает 10–12%. При средней концентрации титана в так называемых «лунных морях» видимой поверхности спутника в 8-10% и глубине реголита в 5–10 метров, запасы минерала составляют сотни млрд тонн. • Алюминий. В конце 1990-х гг. миссия Lunar Prospector (NASA) с помощью гамма-спектрометра подтвердила, что данный металл распределен по всей поверхности Луны. В «материковых» районах его содержание составляет от 10% до 13%, в «морских» — около 5%. Согласно консервативной оценке, среднее содержание алюминия на поверхности спутника составляет порядка 7-9%, т.е. более 20 трлн тонн. • Редкоземельные металлы (РЗМ) — лантан, церий, неодим. По оценкам ученых общие запасы редкоземельных металлов в верхних слоях поверхности Луны составляют от 200 до 450 млрд тонн. Уже существует дорожная карта по использованию ресурсов Луны землянами. В документе особое внимание уделяется добыче гелия-3 и металлов - железа, алюминия и титана. Также предусмотрена масштабная добыча кислорода из реголита, доля которого в данном грунте составляет порядка 45%. Ключевой задачей данной программы является создание базы для научных открытий и добычи ресурсов, а также для пилотируемых полетов на Марс. • Гелий-3 на Земле встречается лишь в следовых количествах. На Луне этот элемент находится в адсорбированном состоянии и «заперт» внутри верхнего слоя пыли. Для того, чтобы добыть элемент, лунный грунт необходимо нагреть до температуры около 600°C. По разным оценкам, поверхностных слоях Луны содержится от 1,1 до 2,5 млн тонн Гелия-3, который, кстати, является экологически чистым топливом для термоядерного синтеза. 0,02 грамма гелия-3 даст столько же энергии, сколько 1 баррель нефти. Эксперты приводят занимательные расчеты - всего 40 тонн этого вещества хватит, чтобы обеспечить, например, США энергией на год. Наиболее реалистичной и технически достижимой идеей сегодня является не промышленная добыча минералов на Луне – хотя это для человечества станет среднесрочными планами на фоне истощения ресурсов нашей планеты, - а организация роботизированного производства. Дешевая солнечная энергия и отсутствие кислорода, мешающего в атмосфере Земли массово производить сложные микросхемы и сверхчистые сплавы, создают идеальные условия для производства в промышленных масштабах, например, чипов памяти для твердотельных накопителей, с дефицитом которых сталкиваются сейчас разработчики ИИ. По мере развития современных технологий ресурсная база спутника будет становиться все ближе для жителей планеты и новеллы фантастов про лунные шахты станут реальностью, воплощенной андроидами и ИИ.

Наш путь — комбинация ИИ и робототехники Комбинация искусственного интеллекта и робототехники — не сценарий из будущего, а практический путь развития современной промышленности. Именно эту мысль директор департамента технологических инноваций «Норникеля» Алексей Тестин обозначил на форуме «ТОЛК-2026». «ТОЛК Форум» — часть «ТОЛК-2026», крупнейшего в России форума-интенсива от частного бизнеса о финансах и инвестициях, где бизнес, власть и экспертное сообщество обсуждают ключевые вопросы развития экономики и технологий. 🔹Среди участников и спикеров форума — глава Банка России Эльвира Набиуллина, заместитель руководителя Администрации Президента Максим Орешкин и другие представители российского и международного экспертного сообщества. 💬 Алексей Тестин выступил в сессии «Что после ИИ-пузыря? Во что будем инвестировать до 2035 г.» и рассказал о решениях «Норникеля», которые уже дают измеримый эффект бизнесу. Машинное обучение и предиктивные алгоритмы компания внедряет в промышленность почти пять лет. Это уже приносит «Норникелю» около 10 млрд ₽ в год — за счет влияния на EBITDA и дополнительных металлов, которые удается получать благодаря более точным моделям и прогнозам. Но следующий шаг — роботизация. Рудники компании работают на глубине до 2 километров, и в таких условиях требования к безопасности, точности и устойчивости технологий становятся только выше. При этом эффект от ИИ — это во многом еще и эффект от снижения погрешностей, которые неизбежны при ручном управлении: человек просто не может работать с той же точностью, что алгоритм и машина в связке. Именно поэтому ставка «Норникеля» — на комбинацию ИИ и робототехники как на будущую точку роста. Не в отрыве от практики, а на базе уже созданной технологической инфраструктуры: ML-кластеров на площадках компании, выстроенных процессов работы с подрядчиками, сильного контура информационной безопасности и собственной платформы внедрения. 📌 Такой подход показывает, что технологические инновации для «Норникеля» — не набор отдельных экспериментов, а последовательный курс на повышение эффективности, безопасности и качества производственных решений. Узнать подробности про офлайн-конференцию для трейдеров и инвесторов — TOLK.PRO и зарегистрироваться →

Норникель представил в ЮАР прогноз спроса на палладий вне автопрома 🔍 Спектр применения металла может расшириться за счет использования палладия в производстве солнечных панелей, стекловолокна и микроэлектроники. Об этом рассказал директор Центра палладиевых технологий «Норникеля» Дмитрий Изотов на конференции PGMs Industry Day в столице ЮАР Йоханнесбурге. Среднесрочный спрос Драгоценный металл уже становится более востребованным в стекольной промышленности — здесь может потребоваться до 2 млн унций палладия. Проекты в электрохимии, включая решения для обеззараживания воды, катодного никеля, медной фольги и хлор-щелочных производств могут повысить спрос еще на 0,2–0,3 млн унций. Долгосрочный спрос В перспективе компания выделяет три направления роста: 🔹солнечная энергетика — до 0,5–1,0 млн унций в год к 2035 году; 🔹микроэлектроника — около 1 млн унций в год в 2030–2035 годах; 🔹литий-серные батареи — не менее 1,5 млн унций в год после выхода технологии на рынок. По нашей оценке, спрос на палладий будет усиливаться по мере перехода проектов от лабораторной стадии к промышленным испытаниям и первым внедрениям. Чтобы ускорить этот процесс и быстрее выводить продукты на рынок, Центр палладиевых технологий не только находит новые способы использования металла, но и разрабатывает ИИ-платформу. Она поможет подбирать оптимальные материалы на базе палладия под любой технологический процесс, что откроет принципиально новые сферы применения для металла.

От лаборатории до рудника: как инновации дают $100 млн эффекта 📌Новые разработки — один из важных драйверов развития «Норникеля». Сегодня совокупная годовая экономическая отдача от внедренных решений превышает $100 млн. Вот несколько проектов, которые уже дают измеримый результат. 🧪 Палладий для стекловолокна Новый материал на базе палладия для производства стекловолокна снижает массу изделий и открывает новый рынок применения металла. Разработка создана «Норникелем». Экономический эффект в 2025 году — $6 млн. ▶️Моделирование подземных буровзрывных работ Внедрение инструмента создания оптимальных проектов бурения очистных камер (цифровых паспортов) снижает разубоживание руды пустой породой и бетоном. Экономический эффект — $16 млн. 🖥 ИИ-оптимизация обогащения Объединенные в единую систему алгоритмы на основе методов машинного обучения и ИИ анализируют состояние технологического процесса, управляют оборудованием в режиме реального времени и автоматически повышают производительность без дополнительных потерь. Экономический эффект — $12 млн. 🔥Сквозная оптимизация металлургического передела Определение оптимального содержания железа в файнштейне позволило сбалансировать Норильскую и Кольскую площадки по производительности и сократить потери металлов. Результат достигается за счет экспресс-контроля состава расплава в процессе конвертирования. Экономический эффект — $7 млн.

Палладий + масло, на котором жарили котлеты, = ? 🔬 Команда исследователей из Университета Южной Каролины нашла способ с помощью палладия превратить использованное растительное масло в альтернативу пластику из нефти — и даже в сверхпрочный клей. Каждый год в мире образуется около 14 млрд литров (13 млн тонн) отработанного кулинарного масла — ресурса, который почти не используется. Ученые решили изменить это и разработали технологию получения химически перерабатываемых полиэфиров — синтетических материалов, способных заменить привычный полиэтилен. 🔥Ключевой элемент — палладий Именно палладиевый катализатор позволил преобразовать составляющие масла (жирные кислоты и глицерин) в линейные и разветвленные диолы, органические соединения из класса многоатомных спиртов. Комбинируя разные типы диолов, исследователи синтезировали серию новых полиэфиров. По гибкости и прочности они сопоставимы с полиэтиленом, а в ряде случаев даже превосходят его. 🚀Экологичность и прочность В отличие от традиционного полиэтилена, новые полимеры можно сравнительно легко химически разложить и переработать, получив новое сырье. Отдельное достижение — прочный клей на основе этих полимеров. Склеенные им металлические элементы выдержали нагрузку, достаточную для буксировки легкового автомобиля вверх по небольшому склону. Так отходы, которые раньше просто утилизировали, становятся перерабатываемым ресурсом, а палладий — катализатором новой пластиковой экономики.

Иран: металлургия в условиях конфликтов и санкций 📍Государство традиционно ассоциируется с экспортом нефти и газа, но в республике есть большие запасы рудных минералов и развитая горно-металлургическая промышленность. Какая руда есть в Иране? По оценке аналитиков S&P Global, в недрах Исламской Республики — 3,8 млрд тонн железной руды (≈1,9% мировых), 2,6 млрд тонн меди (≈5% мировых), 15 млн тонн цинка (≈2–3% мировых), существенные запасы бокситов (алюминиевой руды). А что с производством металлов? По данным Геологической службы США, Иран — один из крупнейших производителей металлов на Ближнем Востоке. Служба подсчитала, что в 2023 году, несмотря на санкции, республика произвела 636 000 тонн первичного алюминия, 280 000 тонн меди, 200 000 тонн цинка, 30 000 тонн свинца, 33 млн тонн горячебрикетированного железа, 32 млн тонн стали и 10 тонн золота. Какова география продаж товарной продукции Ирана? По данным S&P Global, основные покупатели иранской минеральной продукции — страны Азии, Европы и Ближнего Востока, а крупнейший импортер иранского товарного сырья — Китай, на который приходится значительная часть поставок железной руды, стали и меди. Еще Иран экспортирует минералы в соседние страны: Турцию, Ирак и ОАЭ (алюминий, цинк и сталь). В Тегеране работает Иранская товарная биржа, где в том числе торгуют металлом, а с 2016 года еще и товарными деривативами (фьючерсами и опционами).

Ключевые тезисы по итогам раскрытия финансовых результатов за 2025 г. и ожидания на 2026 ☝️На днях мы опубликовали финансовые результаты по итогам 2025 г., а также провели коммуникацию с участниками рынка, в рамках которой обсудили наши текущие результаты и ситуацию в российской металлургической отрасли. В данном посте приводим ключевые тезисы. 🔹Российская металлургическая отрасль продолжает находиться в сложных макроэкономических условиях: сохраняется давление со стороны рынков сбыта, экспортная логистика сильно удлинилась и подорожала, курс рубля для экспортеров остается в рисковой зоне, стоимость заемных средств по-прежнему высока из-за ключевой ставки. 🔹В 2025 г. несмотря на высокую волатильность на мировых товарных рынках, неблагоприятную динамику обменных курсов и макроэкономических факторов, финансовые результаты компании относительно предыдущего года по ключевым показателям улучшились. Мы продолжили достижение поставленных целей и реализацию намеченных инвестиционных планов. 🔹 Компании удалось полностью выполнить планы по сбыту произведенных металлов. Мы продолжаем работу над повышением качества и расширением ассортимента производимой продукции для удовлетворения спроса и расширения рынков сбыта. 🔹 Нам удалось сдержать рост нормализированных денежных операционных расходов ниже уровня инфляции благодаря последовательной работе менеджмента с расходами. Наша цель по сдерживанию роста операционных расходов не выше темпа инфляции РФ сохраняется. 🔹 Компания продолжает внедрение цифровых инструментов и искусственного интеллекта в производственные процессы и обслуживающие функции. Ежегодно дополнительный экономический эффект от таких инициатив составляет более 100 млн долл. в терминах EBITDA. 🔹 Менеджмент продолжает работу по снижению оборотного капитала, что остается для нас серьезным вызовом в течение последних лет. В прошлом году практически все усилия менеджмента по снижению оборотного капитала были нивелированы влиянием макро-факторов, прежде всего укреплением рубля. Цель по дальнейшему снижению оборотного капитала сохраняется. 🔹 Общий объем капитальных вложений сохраняется на высоком уровне. В 2025 г. мы полностью выполнили заявленные инвестиционные планы. В 2026 г. мы планируем рост инвестиций до 240 млрд рублей. 🔹 Мы восстановили сбалансированную валютной структуры кредитного портфеля с учетом бизнес-модели компании. График погашения является достаточно комфортным; поддерживается существенный запас резервного капитала. В 2025 году за счёт проактивной работы по ребалансировке кредитного портфеля удалось «сэкономить» более 300 млн долл. процентных расходов, создав хорошую основу для дальнейшего снижения таких расходов на 2026 год. 🔹Выплата дивидендов Норникелем связана со сроками и объёмами дивидендов, получаемыми Норникелем от ГРК Быстринское, как ключевого генератора денежного потока в Группе сегодня. В любом случае вопрос выплаты дивидендов относится к компетенции акционеров, которые будут учитывать также долговые метрики и экономическую ситуацию. 🔹 Среди текущих вызовов менеджмент отмечает: высокую геополитическую неопределённость, непредсказуемую волатильность сырьевых рынков, риски замедления темпов роста мировой экономики, сохранение высоких ставок и стоимости фондирования, а также крепкий рубль. 📌Все необходимые материалы раскрыты на нашем сайте

Американские горки на рынке металлов и важные события Норникеля в феврале ☝️Уважаемые инвесторы и подписчики, традиционно начинаем новый месяц с очередной подборки будущих интересных мероприятий с участием Норникеля. Длинные январские «каникулы» традиционно снизили активность на российском фондовом рынке, что повлияло на результаты биржевых торгов. В течение первого месяца нового года мы наблюдали разнонаправленные тренды и повышенную волатильность на площадках. Индекс МосБиржи за январь вырос лишь на полпроцента. Пока геополитика остается основным драйвером рынка, чувствительность бумаг к сигналам с внешнего контура остается очень высокой. 🔔Главной новостью января стала внезапная коррекция на рынке металлов. После нескольких месяцев головокружительного роста котировки неожиданно устремились вниз. Резкий разворот стал полной неожиданностью для многих и озадачил участников рынка. Эксперты полагают, что ближайшие недели мы увидим дальнейшие резкие колебания котировок. Так, ряд биржевых аналитиков прогнозируют несколько волн снижения за которыми будет следовать рост, а затем – новое снижение. Волатильность будет продолжаться до тех пор, пока рынок не найдет новую равновесную цену. В феврале мы планируем раскрытие финансовых результатов и хотим обсудить с участниками рынка перспективы торговли цветными и драгоценными металлами. 🔹11 февраля – важная дата, в этот день мы опубликуем финансовые результаты по МСФО за 2025 г. В рамках раскрытия мы подведем итоги прошедшего года, а также поделимся нашим мнением по ситуации на сырьевых рынках. Все ключевые тезисы менеджмента оперативно опубликуем в нашем блоге. 📌 Напоминаем, что вся информация о предстоящих мероприятиях публикуется в наших социальных сетях, в этом блоге и на корпоративном сайте «Норникеля»

Итоги 2025 – аналитики ждут восстановления производства и рекомендуют покупать наши бумаги ☝️На этой неделе подвели производственные итоги за 2025 год. В целом, мы поставили на рынок никеля, меди и палладия в соответствии с нашим годовым планом, платины - чуть больше, чем ожидалось. При этом, по сравнению с прошлым годом, производство всех металлов кроме платины несколько снизилось вследствие временного роста доли вкрапленных руд в добыче - порода с относительно более низким содержанием полезных компонентов негативно повлияла на общий объем выплавки готовой продукции. 💡В 2026 году мы ожидаем некоторого снижения производства металлов платиновой группы в связи с изменением структуры перерабатываемого сырья. Это естественный жизненный цикл месторождений: для того, чтобы продлить жизнь рудника на десятилетия, необходимо извлекать не только богатые ценными компонентами руды, но и так называемые вкрапленные - с относительно более низким содержанием металлов. Такой подход позволяет осваивать месторождение более сбалансированно, обеспечивая его рентабельность в долгосрочной перспективе. 🔔Параллельно мы готовимся к извлечению и обработке богатых и медистых руд на наших ключевых площадках - шахте «Глубокой» и руднике «Скалистый». Там выработка руды сегодня проходит на глубине почти 2 километра — таких глубоких горизонтов промышленной разработки в России больше нет. Для нас это сложнейшая инженерная задача, но ее решение позволит Норникелю в ближайшее время восстановить долю богатой руды в общей добыче. Об этом проекте мы детально рассказывали ранее Стоит отметить, что несмотря на небольшие отклонения в объеме поставок на рынок отдельных металлов, если смотреть на общую картину в целом - производительность нашей компании в тоннах никелевого эквивалента (ТНЭ) за последние 4 года заметно выросла. В 2025 году в рамках программы технического перевооружения производственных объектов мы вводили в строй горное оборудование наших новых поставщиков. Любая новая техника, особенно современная и сложная, требует адаптации под наши жесткие северные условия. Для того, чтобы она работала надежно и без сбоев, мы изменили подход к сервису. В Красноярске совместно с партнерами создаем центр технической экспертизы, где будем обслуживать новую горную технику. Уже в этом году на этой площадке запланированы масштабные работы по профилактике и текущему ремонту сложного оборудования для того, чтобы повысить надежность всей нашей производственной цепочки. ❗️Биржевые аналитики в целом умеренно-нейтрально прокомментировали наш отчет – так, ряд экспертов отмечают выполнение Норникелем производственных планов, модернизацию оборудования и внедрение экологических улучшений. При этом снижение производственного прогноза предполагает небольшую коррекцию прогнозных финансовых показателей в 2026 г., – что может быть компенсировано ростом цен на металлы. В то же время эксперты предполагают, что уменьшение объемов выпуска нашей продукции будет носить временный характер. Ожидается, что начиная с 2027 г. уровень производства восстановится до показателей 2025 г., а с 2028 г. станет постепенно расти в соответствии с долгосрочной стратегией компании. ❗️Общая консенсус-рекомендация инвестиционных консультантов по акциям Норникель - «ПОКУПАТЬ», так как при текущих ценах на металлы и курсе рубля бумаги торгуются по EV/EBITDA 2026П на уровне 5,0х по сравнению со средним пятилетним показателем 5,5x, что предполагает дальнейший рост стоимости акций.

🏆Акции Норникеля – в пятерке самых прибыльных на российском рынке за последние 25 лет «РБК Инвестиции» опубликовали в конце прошлой недели аналитический материал, где подвели итоги российского биржевого рынка за последние 25 лет и выяснили, какие бумаги стали самыми доходными для инвесторов. Условием расчета было то, что держать бумаги нужно было непрерывно весь период с 2000 по 2025 год, в калькуляции учитывался не только рост котировок, но и дивиденды. Отдельно аналитики учли цены акций и размер дивидендных выплат по акциям Сбербанка и Норникеля с учетом сплита. Авторы отмечают, что наибольшую доходность показали компании, зарабатывающие прибыль и стабильно выплачивающие дивиденды акционерам. 🚀Наши бумаги по данным исследователей находятся на четвертом месте по доходности на российском рынке – так, владелец акций Норникеля получил бы доход, составляющий в сумме 14 581,8% к первоначальным вложениям. При этом в целом за последние 25 лет индекс Мосбиржи вырос более чем в 19 раз — всего на 1816,07% — с 144,39 до 2766,62 пункта. Таким образом, доходность наших бумаг опередила рынок примерно в 8 раз. В десятку же самых доходных акций прогнозируемо вошли в основном бумаги нефтегазового сектора. Эксперты отмечают - практически все чемпионы на конец 2025 года торговались существенно ниже своих исторических максимумов, что еще раз подтверждает - самый успешный инвестор – хладнокровный и терпеливый стратег.

Инвесторы поверили в металл – ждем рост спроса на физические объемы В начале года ключевые игроки финансового и производственного секторов традиционно начинают подводить итоги прошедших 12 месяцев. Одним из знаковых событий, которое повлияло в прошлом году на всех игроков рынка как в России, так и по всему миру, связанных с драгоценными металлами, стало «золотое ралли». Первыми предварительными итогами ажиотажного спроса прошедшего года поделилась Мосбиржа . Так, объем торгов производными инструментами, связанными с драгоценными металлами, превысил 3 трлн рублей — рост более чем в три раза за год. Золото показало объемы в 1,2 трлн руб. (365 тонн) на споте и 1,7 трлн рублей (186 тонн) в свопах, серебро — 52 млрд руб. (365 тонн), платина — 5,9 млрд руб. (1,6 тонны), палладий — 5,4 млрд руб. (1,6 тонны) при кратном росте числа операций и вовлеченности частных инвесторов (около 150 тыс.). Количество БПИФов на драгметаллы удвоилось до 8, а их активы приблизились к 53 млрд руб. ☝️Ранее мы писали, что в октябре площадка отпраздновала некруглую дату - 12 лет биржевым торгам драгметаллами: в 2013 г. прошли первые сделки с золотом и серебром, а в 2024 году - с платиной и палладием. И вот – отличные результаты по итогам года. Но стоит отметить, что на Мосбирже торги идут в основном производными инструментами, привязанными к золоту или палладию, что в сухом остатке не ведет к росту спроса на физические поставки металлов инвесторам. Однако, в прошлом году на Петербургской бирже были запущены торги физическими драгметаллами, и в октябре состоялось первые сделки: был реализован один килограмм золота и один слиток серебра весом около 30 кг. Не стоит недооценивать объем пилотных операций – на площадке запускается принципиально новая модель инвестиций — с физической поставкой, логистикой и хранением металла – построение сложной и прозрачной инфраструктуры под операции с физическими ценностями требует тщательной подготовки. Новый проект биржи с Гознаком предполагает на первом этапе создание полноценного товарного рынка золота, в том числе для розничного инвестора, главная проблема развития которого сегодня - высокие банковские спреды. 🚀В условиях экономической турбулентности, санкций и волатильности на рынках валют инвестиции в сырьевые рынки – драгоценные металлы - как в форме производных инструментов, так и физических активов – становятся все более популярным у розничных инвесторов. Мы считаем, что при текущей конъюнктуре интерес к обладанию слитками при условии прозрачных биржевых механизмов покупки и продажи актива будет только расти, что приведет к увеличению спроса на нашу корзину металлов со стороны инвестиционного сообщества.

Акции Норникеля вошли в десятку самых популярных бумаг на бирже ☝️На днях Мосбиржа поделилась итогами работы за 2025 год. Количество частных инвесторов за 12 месяцев увеличилось на 5 млн до 40,1 млн, открыто 76 млн счетов (+11,7 млн за 2025 год), ежемесячно заключали сделки примерно 3,5 млн инвесторов. У россиян–физических лиц традиционно популярностью пользуются акции - их доля в объеме торгов бумагами составила 70,7%, в объеме торгов облигациями – 31,3%. В целом за 2025 год частные инвесторы вложили в ценные бумаги на бирже 2,5 трлн рублей — это почти в 2 раза больше, чем в 2024 году. 🚀Самыми популярными акциями на конец года на бирже стали обыкновенные и привилегированные бумаги Сбербанка (27,8% и 6,7% соответственно), ЛУКОЙЛа (13,7%), Газпрома (13,2%), ВТБ (8,1%), Т-Технологий (7,03%), Х5 (6,3%), Яндекса (6,2%), Полюса (5,6%) и Норникеля (5,5%). Не менее активно инвесторы оперируют и на других биржевых площадках – так, объем торгов бумагами на СПБ Бирже в декабре стал рекордным за прошлый год - 193,5 млрд рублей. По сравнению с ноябрем объем торгов вырос на 33,56% и в 59 раз превысил аналогичный показатель декабря 2024 года. Вместе с тем, эксперты отмечают, что наибольший рост в прошлом году показал сегмент облигаций - за 11 месяцев прошлого года на Мосбирже он вырос на 91%, с 16 трлн до 30,6 трлн руб., а объем корпоративных бондов в обращении увеличился на 11% с начала года - до 34,4 трлн. На рынке появилось 67 новых эмитентов, что чуть меньше рекордного числа 75 в 2024 году. В целом интерес к облигациям со стороны розничных и корпоративных инвесторов объясним текущей экономической турбулентностью и политическими факторами, отрицательно влияющими на биржевые котировки. При этом по прогнозу аналитиков при появлении позитивных сигналов с внешнеполитического трека возможен кратный рост стоимости российских «голубых» фишек и всего биржевого рынка в целом.