🏥 $MDMG : Надежность вместо драйва

🛴 WUSH : кикшеринг тащит, долги душат Смотрю на отчёт ВУШ Холдинга и вижу классическую историю двуполярного бизнеса. С одной стороны, выручка подросла на 3,6% до 5,6 млрд, а EBITDA основного кикшерингового сегмента прибавила почти 43% до 1,4 млрд с рентабельностью 25,8% . Себестоимость снизилась на 7,5%, а расходы на оплату труда упали почти на 28% — компания серьёзно затянула пояса и продолжает улучшать операционную эффективность . Особенно радует латиноамериканское направление: выручка там выросла на 21,5% до 1,1 млрд, при этом рентабельность EBITDA достигла почти 35% . В России и СНГ выручка практически не изменилась, но маржинальность в регионе поднялась с 19% до 24% . То есть компания нащупала формулу прибыльности и теперь масштабирует её на новые рынки — это очень правильная стратегия, несмотря на все сложности . Однако общий чистый убыток остаётся огромным — 1,8 млрд , и это при том, что операционный убыток сократился до 0,4 млрд . Финансовые расходы съедают 1,4 млрд, а долговая нагрузка продолжает расти: кредиты и займы увеличились до 16,5 млрд против 13,5 на начало года . Дефицит оборотных активов сократился, но всё ещё составляет 0,6 млрд . После отчётной даты компания погасила облигации на 4 млрд и займы от акционеров на 0,9 млрд — это позитивный шаг, но до решения долговой проблемы ещё далеко . Моё мнение — бизнес в кикшеринге начинает приносить стабильную операционную прибыль и показывает отличную динамику в Латинской Америке, но фон долговой нагрузки давит. Если компания сможет продолжать сокращать долг и контролировать финансовые расходы, то ситуация может развернуться уже в следующем году. Пока что это история для терпеливых и разбирающихся в отраслевых нюансах. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🛒 FIXR : рост выручки есть, прибыль под вопросом Смотрю на полугодовой отчёт Фикс Прайса и вижу классическую историю роста через расширение. Выручка прибавила 4,8% до 155,3 млрд, при этом розничные продажи выросли на 6,7%, а опт просел на 8,2% — компания делает ставку на собственные магазины. Валовая прибыль подскочила на 10% до 51 млрд, а маржинальность выросла на 1,6 п.п. до 32,8% — это сильный сигнал, что ценовая политика и работа с поставщиками улучшаются. Но дальше начинаются проблемы. Операционная прибыль сократилась на 9% до 6,7 млрд, потому что коммерческие и административные расходы выросли почти на 14%. Затраты на персонал взлетели на 15,4% — сеть открывает новые точки и нанимает людей, но отдача от этого пока не покрывает издержки. Чистая прибыль упала на 30% до 2,7 млрд, и здесь уже сыграли курсовые разницы: год назад был плюс 0,9 млрд, а теперь убыток 0,4 млрд. Позитивный момент — операционный денежный поток вырос почти на 47% до 18,5 млрд, а долговая нагрузка сократилась на 28% до 9 млрд. За полугодие выплатили 10,3 млрд дивидендов, то есть компания продолжает делиться с акционерами несмотря на снижение прибыли. После отчетной даты продали бизнес в Узбекистане (с убытком 183 млн) и привлекли кредитные линии под 15,82% — это говорит о гибкости, но не о стратегической ясности. Моё мнение — отчёт смешанный. Сильная валовая маржа и рост денежного потока упираются в раздувающиеся операционные расходы и курсовой негатив. Компания расширяется, но пока не научилась масштабировать прибыль пропорционально росту. Держу бумагу на карандаше, но жду более чёткого сигнала по контролю затрат. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить на текущей коррекции рынка ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны

🌲 SGZH : пропасть между долгами и надеждой Смотрю на отчетность Сегежи и понимаю, что передо мной классический случай операционного коллапса. Выручка сократилась до 38 млрд рублей (-15,3% г/г), а OIBDA рухнула на 75% до жалких 0,7 млрд, при рентабельности в 1,7%. Компания продолжает гореть, но в отличие от прошлых лет, когда убытки были ещё глубже, наблюдается некоторое замедление падения — чистый убыток сократился с 21,8 до 15,3 млрд, что связывают с разовыми списаниями в прошлом году и снижением процентных расходов на 32% за счет реструктуризации . Операционный денежный поток остается отрицательным, хотя отток сократился с 19 до 8,6 млрд. CAPEX ужат почти на 36% до 1,8 млрд, что говорит о режиме строгой экономии . При этом чистый долг вырос на 15% до 77 млрд, а краткосрочные обязательства превысили оборотные активы на 77 млрд, капитал ушел в минус на 15 млрд — компания технически банкрот, если смотреть по балансу . Отдельная история — обязательства по опционным соглашениям на 32 млрд, условия которых не соблюдены. Инвесторы пока не требуют исполнения, и стороны планируют пересмотреть условия до конца года, но это висит дамокловым мечом . Аудитор прямо указывает на существенную неопределенность в отношении непрерывности деятельности, хотя заключение не модифицировано . Моё мнение — ситуация остаётся критической. Материнская АФК «Система» продолжает поддерживать дочку, но это лишь оттягивает неизбежное или дает время на реструктуризацию. Для рискованных инвесторов могут быть интересны облигации с высоким купоном, но акции я не вижу смысла рассматривать даже спекулятивно. 🔥В профиле я уже дал лучшие акции, которые стоит купить уже сегодня ✅ ❗️Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!