Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Т‑Банк
Войти
БанкБизнес
ИнвестицииСим-картаСтрахованиеПутешествияДолями

ОбзорКаталогПульсАналитикаАкадемияТерминал
Пульс
PeterQ
4 апреля 2024 в 18:12
Выбор Т-Инвестиций
М.Видео, конечно, последние годы не очень радует своих долгосрочных инвесторов (я в их числе, если вам интересно). В 2020-м году по понятным причинам котировки упали почти вдвое. Потом они успели вскочить на волну восстановительного роста и как-то очень уж феноменально переписать исторические максимумы в начале 2021-го года. 2022-й год, естественно, ничего хорошего не принес розничной сети, ориентированной на продажу импортной техники. Ну и не забудем еще про стремительное развитие онлайн-торговли и маркетплейсов, которые имеют гораздо больше возможностей для адаптации к новым экономическим и логистическим условиям. В итоге, прямо сейчас компания находится, откровенно говоря, в яме. За 3 последних года компания накопила убытков больше, чем 20 млрд. руб. — это примерно равно суммарной прибыли, которую компания смогла получить за предыдущий трехлетний период. По итогам 2023-го года наблюдаем отрицательный собственный капитал (а был когда-то больше 30 млрд. руб.) и внушительный долг. Давайте сравним текущие показатели с показателями последнего, относительно спокойного для М.Видео 2020 года: • Собственный капитал: 33,6 млрд.руб. —> -0,2 млрд. руб. • Выручка: 422 млрд. руб. —> 434 млрд. руб. — небольшой рост. Кстати, по этому показателю в 2021-м году был рост, а в 2022-м — снижение, но не фатальное. Правда, нужно учесть, что инфляция за 3 года суммарно составила явно больше 3%, так что по факту я бы не считал это ростом. Но отметим, что тут держатся ребята • Чистая прибыль: 6,5 млрд. руб. —> -6,6 млрд. руб. • EBITDA: 47 млрд. руб. —> 41,8 млрд. руб. — тут выглядит не так страшно, но учитывая, что EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, можете себе представить масштаб этих прежде всего процентов, конечно • Чистый долг: 121,3 млрд. руб. —> 134,6 млрд. руб. — вырос, но не так сильно, чтоб мы испугались? На самом деле сильно. Просто он сильно вырос именно в 2020-м году. До этого был примерно втрое ниже. Причем, это именно кредиты/займы. По ним нужно выплачивать проценты. Не завидую им... Очевидно, два самых главных врага — сокращение спроса и расходы на обслуживание долга. В своей презентации по итогам 2023-го года М.Видео старается успокоить инвесторов и даже вселить в них какую-то надежду, но во многом лукавят, сравнивая показатели с самым грустным 2022-м годом. Там и рост продаж, и улучшение показателей рентабельности, и приток новых пользователей. Прикрепляю несколько интересных скриншотов. Подробнее в презентацию можно вглядеться в разделе для инвесторов на сайте компании. На огромную долю онлайн-продаж, кстати, я бы не смотрел — этот показатель выглядит сильно накрученным. Для меня самым важным является улучшение показателей, связанных с долгом. Например, EV/EBITDA или Net Debt/EBITDA — они действительно стали лучше, причем, не только за счет роста EBITDA, но и за счет снижения долга. Это, прямо, радует. На рост показателей также влияет переориентация на магазины более компактного формата. Странно, что в презентации они не очень раскрывают этот момент — можно было бы, например, показать продажи на квадратный метр. А сейчас они просто пишут, что выросло число магазинов. Маловато конкретики. А вот на то, что М.Видео создала свою микрофинансовую организацию, которая будет использоваться при продаже товаров/услуг с оплатой в рассрочку, можно и возложить некоторые надежды. Это как раз может сильно поправить экономику компании. Наверное, первые заметные результаты обнаружим по итогам полугодия. Ну и ждем, конечно, от менеджмента в 2024 году публикации обновленной стратегии. $MVID
Еще 5
208,2 ₽
−56,6%
154
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
15 июля 2025
Корпоративные облигации: скидок нет, а покупки только нарастают
14 июля 2025
Финансовый сектор: коррекция после рекордных показателей
32 комментария
Ваш комментарий...
Loseinikov
4 апреля 2024 в 20:28
А что за понятные причины в 2020 году? 🙄
Нравится
PeterQ
4 апреля 2024 в 20:36
@Loseinikov эмм… Ковид?
Нравится
Loseinikov
4 апреля 2024 в 20:36
@PeterQ ахах, я и забыл, спасибо. 😏
Нравится
2
hamster_crazy
5 апреля 2024 в 14:12
У вас слишком поверхностные суждения о компании...
Нравится
1
Loseinikov
5 апреля 2024 в 18:32
@hamster_crazy развернете?
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
fundamentalka
+13,5%
1,4K подписчиков
roman_invest29
+19,6%
236 подписчиков
The_Buy_Side
+36,1%
6,2K подписчиков
Корпоративные облигации: скидок нет, а покупки только нарастают
Обзор
|
15 июля 2025 в 18:54
Корпоративные облигации: скидок нет, а покупки только нарастают
Читать полностью
PeterQ
2,4K подписчиков • 20 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+29,51%
Еще статьи от автора
10 июля 2025
Дорогие последователи стратегии Дивиденды РФ — не переживайте, что на этой неделе ваши портфели заметно похудели. Это не совсем верное восприятие. Всему виной долгожданный дивидендный сезон: на этой неделе произошли отсечки сразу по двум компаниям, которые выплачивают крупные дивиденды: MTSS и MOEX — по каждой из них наблюдался дивидендный гэп больше 10%. Но хорошая новость в том, что уже совсем скоро на ваши счета придут эти самые дивиденды, ради которых все и затевалось.
8 июля 2025
Дружеское напоминание для тех, кто хочет продать X5 перед отсечкой, чтоб потом купить дешевле после гэпа: Не забывайте о налоговом сюрпризе, который может вас неприятно удивить, если вы получали акции в результате конвертации. На карточке эмитента ссылка на подробное описание проблемы с примерами и цифрами.
20 июня 2025
Никто не знает, когда наступит (или когда было) лучшее время для того, чтобы инвестировать. Кто-то говорит, что рынок еще будет падать, и что покупать акции нужно будет, когда все подешевеет. Кто-то, — напротив, — говорит, что все уже подешевело и начинает восстанавливаться. Покупать, мол, надо было еще месяц назад. С ума можно сойти, если всерьез анализировать эти позиции и пытаться понять, какая из них правильная. Я считаю, что правильной позиции среди этих двух нет. В лучшем случае кому-то просто повезет угадать. Мое мнение: если вы пришли на фондовый рынок инвестировать, а не пытаться заработать на спекуляциях (не советую — тут математика и статистика вообще не на вашей стороне), то смотреть нужно прежде всего на текущий момент. Насколько цена сегодня выглядит адекватной. Вы же вряд ли откажетесь от покупки стаканчика кофе за 300 рублей лишь потому, что пару месяцев назад он стоил 200? Вы просто снова постараетесь понять, что вам принесет больше пользы/удовольствия — кофе или 300 рублей. Так и с акциями. У каждой из них есть прямо сейчас какая-то ценность, которая вообще никак не зависит от того, сколько акция стоила месяц или год назад. Для того, чтобы понять для себя эту ценность, очень важно уметь оценивать бизнес, который вы планируете приобрести (именно так я и рекомендую относиться к покупке акций — вы покупаете кусочек бизнеса). Хочу принести пользу подписчикам и читателям — поэтому решил начать цикл аналитических постов, в которых буду разбирать основные показатели самых популярных компаний, которые можно приобрести на рынке. Очень надеюсь, что это поможет принимать чуть более взвешенные и обдуманные решения. Погнали? Первая компания в очереди — X5 (ПАО «Корпоративный центр ИКС 5»). Нет нужды рассказывать, чем компания занимается, поэтому давайте сразу к делу. Компания отчиталась не только за 2024 год, но и за 1 квартал 2025 года. Поэтому мы будем анализировать показатели за 4 последних квартала в сравнении с 2023 годом. Основные показатели (в млн. рублей там, где применимо): 1. Капитал: 279 225 (+28%) 2. Выручка: 4 091 613 (+30%). Выручка — зеркало спроса. Если растет, значит спрос растет. Если растет быстрее инфляции, значит бизнес развивается 3. Чистая прибыль: 99 579 (+26,7%). Динамика налицо. Правда, нужно отметить, что чистая прибыть конкретно 1 квартал 2025 года оказалась на 5 млрд. рублей меньше, чем за 1 квартал 2024 года. Но тут больше похоже, повлияли разовые факторы. Например, расходы по программе мотивации менеджмента 4. Чистый долг: 738 025 (-1%). Нужно оговориться, что по стандартам финансовой отчетности к долгу относятся и обязательства по аренде (по которым не нужно платить сумасшедшие проценты при высокой ставке ЦБ) Кроме этого, обязательно смотрим на операционные показатели: 1. Суммарная торговая площадь выросла по сравнению с 1 кварталом 2024 года на 8,7%. В основном за счет "Пятерочки" и "Чижика" 2. Сопоставимые продажи (без учета новых и закрывшихся магазинов) выросли на 14,6% — этот показатель уже похож на среднюю продуктовую инфляцию, кстати. То есть, выручка растет потому что условное молоко дорожает, а не потому, что условного молока стали продавать больше По текущей цене компания оценена примерно 9 годовых прибылей. Учитывая финансовые и операционные показатели, а также их динамику, можно сказать, что это адекватная оценка. Сильная компания, которую вряд ли ждет кратный рост в ближайшее время. Но и от большинства рисков она тоже защищена. Если ваша задача как инвестора — спасти деньги от инфляции, то можно присматриваться к этому варианту. Инфляция (тем более продовольственная) быстро и эффективно перекладывается сетями на потребителей. Ах да! Компания выплатит в этом году довольно щедрые дивиденды — 648 рублей на акцию (почти 20% доходности). Но это больше похоже на разовую щедрость.
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Кредитные картыДебетовые картыПремиумИностранцамКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуБиометрияОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR-кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ITБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеТерминалАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673