Что такое дефолт по облигациям: технический и фактический

Войти

дефолт 🧐 Тех дефолту ЖКХ Якутии посвящается. Технический и фактический дефолт по облигациям: в чем разница и что делать? Инвестиции в облигации считаются более надежными, чем в акции, но и здесь есть риски. Один из самых серьезных — дефолт эмитента, когда заемщик не может выполнить свои обязательства. Дефолт бывает разным: техническим и фактическим. Разберемся, чем они отличаются и как действовать. 📌 Что такое технический дефолт? Технический дефолт — это нарушение условий договора по облигациям, которое не обязательно означает полный отказ от выплат. Например: ▫️Просрочка купонных выплат на несколько дней. ▫️Несоблюдение финансовых ковенант (например, падение EBITDA ниже оговоренного уровня). ▫️ Ошибки в документах или технические сбои при переводе средств. Важно, что технический дефолт может быть временным, и эмитент часто исправляет ситуацию. Однако он сигнализирует о проблемах, и инвесторам стоит насторожиться. 📌Примеры: ▫️ В 2022 году ряд российских компаний объявляли технический дефолт из-за санкционных ограничений на переводы валюты, но затем выплатили долги. ▫️ В 1998 году Россия временно приостановила выплаты по ГКО, но позже реструктуризировала долг ▫️Система не могла выплатить купоны по облигациям в разгар судебной тяжбы против Роснефти за Башнефть, из-за судебного запрета. 📌 Что такое фактический дефолт? Фактический дефолт — это полный или частичный отказ эмитента от выполнения обязательств. Он означает, что инвесторы либо не получат деньги вовсе, либо получат их с большим опозданием и дисконтом. Причины: ▫️Банкротство компании ▫️Отсутствие денег для погашения долга ▫️Отказ государства платить по своим обязательствам (суверенный дефолт). Последствия для инвесторов: ▫️Падение цены облигаций — бумаги могут обесцениться на 80-90%. ▫️ Реструктуризация долга — эмитент может предложить новый срок выплат или частичное погашение. ▫️ Судебные разбирательства — если эмитент не платит, держатели облигаций могут подать в суд, но это долгий процесс. 📌 Как минимизировать риски? ▫️Диверсифицируйте портфель — не вкладывайте все в бумаги одного эмитента. ▫️Изучайте кредитный рейтинг — компании с низким рейтингом имеют высокий риск дефолта ▫️Следите за новостями 📌 Вывод Технический дефолт — это тревожный сигнал, но не всегда катастрофа. Фактический дефолт гораздо опаснее и может привести к потере вложений. Чтобы снизить риски, важно анализировать эмитентов и распределять капитал между разными активами. Сталкивались с дефолтами в прошлом? Я вот нет. ЖКХ Якутии для меня первый 🤷‍♂️ 📌 Хорошей недели 😁😇

💿 Северсталь CHMF отчиталась за 2025 год. Всё стабильно. Всё плохо. 🔽 Выручка: 712,90 млрд руб. (-14% г/г) 🔽 EBITDA: 137 млрд руб. (-42% г/г) 🔽 Рентабельность EBITDA: 19% 🔽 Свободный денежный поток: -30,5 млрд руб. 🔽 Чистая прибыль 32 млрд ( -79% г/г) 📌Цены на сталь и спрос не радуют сталеваров " 2025 год оказался сложным для российской и мировой металлургической отрасли. Кризисные тенденции продолжили нарастать. Затяжной кризис на рынке недвижимости КНР привел к тому, что экспорт стали из Китая за весь год вырос на 7,5% по сравнению с предыдущим годом, достигнув исторического максимума в 119,02 млн тонн. Это оказывает давление на цены во многих регионах мира. Одновременно с этим спрос на сталь в России существенно снизился вслед за охлаждением экономики на фоне высокой ключевой ставки. Потребление стали в РФ снизилось примерно на 14% г/г, при этом замедление активности наблюдалось во всех ключевых отраслях потребителях. Падение спроса привело к снижению цен на металлопродукцию в 2025 году " Что стоит отметить? 📌Отказ от дивидендов четвертый квартал подряд. Тоже ожидаемо на фоне результатов 📌Инвестиции. Компания продолжает модернизацию и реализацию своих промышленных объектов. За год инвестиции превысили 173 млрд рублей. Для сравнения в 2024 году они составили 118 млрд. 📌Свободный денежный поток (а это поток о операционной деятельности минус инвестиции) за год показал -30 млрд. До возврата к выплатам дивидендов очевидно далеко. 📌 Компания сократила долг г/г. Чистый долг составил 21 665 млн руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,16 Что дальше? 🤘Северсталь - лидер среди сталеваров по маржинальности чистой прибыли, Ebitda. 📌Исторически компания регулярно платила дивиденды. 📌Компания наращивает мощности и проводит модернизацию не смотря на спад 📌Цена акций гуляет около психологического уровня в 1000 рублей. Позитивным моментом станет первое решение о выплате дивидендов. Вероятно , если компания на это пойдёт, то дивиденды вновь станут регулярными. P.S. акции держу давно. Не покупаю пока, но думаю, как и раньше, что хорошие времена у компании впереди.

История самого узнаваемого бренда в мире официально началась 31 января 1893 года, когда Патентное ведомство США зарегистрировало товарный знак Coca-Cola. Оригинальный логотип написанный каллиграфическим шрифтом Спенсериан разработал Фрэнк Робинсон? который был бухгалтером и партнером фармацевта Джона Пембертона. Именно Робинсон предложил название напитка, считая что две буквы С будут эффектно смотреться в рекламе. В первые годы своего существования Кока-Кола позиционировалась, как лечебный тоник для нервной системы и средство от головной боли. Напиток продавался в аптеках в розлив и содержал экстракт листьев коки и орехов кола. В конце XIX века бизнесмен Эйза Кэндлер выкупил права на формулу у наследников Пембертона и основал корпорацию The Coca-Cola Company. При нем компания перешла от аптечных продаж к массовому производству и агрессивному маркетингу превратив местный напиток в национальный символ США. Со временем компания трансформировалась в глобального гиганта пищевой индустрии расширяя свое влияние за счет приобретения других известных марок. Одним из крупнейших приобретений стала покупка компании Costa Coffee в 2019 году за 5 миллиардов долларов. Также корпорация владеет такими брендами как Sprite, Fanta, Schweppes, Powerade, и отечественной маркой Добрый через дочерние структуры. Интересно, что бренд Добрый остался в собственности компании, несмотря на формальный уход из России. Сегодня портфель компании Coca-Cola включает сотни наименований газированных напитков соков воды и кофе по всему миру. The Coca-Cola Company впервые вышла на фондовый рынок в 1919 году. На текущий момент рыночная капитализация корпорации составляет более $260 миллиардов. Компания является одним из самых надежных плательщиков в истории финансового рынка повышая размер выплат ежегодно на протяжении более 60 лет. За все время существования корпорация выплатила своим акционерам десятки миллиардов долларов в виде дивидендов закрепив за собой статус дивидендного короля. Акции компании торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером KO и входят в состав важнейших биржевых индикаторов включая индекс Доу Джонса и S&P 500. Корпорация продолжает оставаться лидером рынка безалкогольных напитков, присутствуя практически во всех странах мира за исключением нескольких государств.

Закончим эту неделю и ворвемся в следующую постом про