🏛 Мосбиржа MOEX представила результаты за 1 квартал 2025 года Вчера вышел отчёт Мосбиржи за 1 квартал 2025, показавший слабые результаты, которые последовали за слабыми результатами 4 квартала. 🔸Комиссионный доход 18,5 млрд рублей. (+27% г/г) 🔸 Чистый процентный доход 10,1 млрд рублей (-48% г/г) 🔸 Операционные доходы 28.60 млрд рублей (-16% г/г) 🔸 Операционные расходы 12,87 млрд (+32% г/г) 🔸 Скорректированная чистая прибыль 11,65 млрд рублей (-40% г/г) 🔸 Прибыль на акцию 5,72 руб (-33% г/г) Как и ранее обращу внимание на рост операционных расходов. Основная причина - это рост расходов на маркетинг и персонал. Наем новых сотрудников в основном связан со стратегическими проектами (Финуслуги, ЦФА и пр.) и усилением ИТ-направления. 📌 Вместо итога Я ранее оценивал потенциал роста доходов г/г в 2025 году в 16% , а операционных расходов на 25%, но с учётом результатов 1 квартала, вероятно мои оценки были сильно завышены. Как я писал ранее : " темпы роста прибыли Мосбиржи вполне вероятно замедлятся ". И это судя по всему так.

🏦 Т-Технологии T . Отчёт МСФО за 1 квартал 2025г.: 🔸 Чистый процентный доход: 115 млрд руб. (+57% г/г) 🔸 Чистый процентный доход после резервов : 81 млрд руб. (+56% г/г) 🔸 Чистый комиссионный доход: 30 млрд руб. (+64% г/г) 🔸 Чистая прибыль: 34 млрд руб. (+50% г/г) 🔸 Рентабельность капитала 24.6% ( -7,1%) 🔸 Прибыль на акцию 124,94 рублей ( год назад 113 рублей ) 🔸 Число активных клиентов экосистемы 33,3 млн (+15% г/г) 🔸 Объем кредитов за вычетом резервов 2 533 млрд руб. ( х2.3 г/г , 0% к концу 2024 г ) 1️⃣ Рост чистой разводнённой прибыли на акцию 10% за квартал , и планы сделать рост чистой прибыли в 2025 году 40%+ подтверждаются менеджментом 2️⃣ Дивиденды: компания продолжает устойчивый тренд на выплаты квартальных дивидендов - 33 рубля за 1 квартал. "На уровне менеджмента и совета директоров группы мы, как и раньше, фокусируемся на диверсификации и масштабировании бизнеса, уделяя особое внимание эффективности наших инвестиций. Мы также продолжаем таргетировать возврат капитала нашим акционерам. Владельцы акций Т получат дивиденды за IV квартал 2024 года в мае( прим. - выплата пришла сегодня ). Мы продолжаем придерживаться практики ежеквартальных дивидендов: совет директоров группы рекомендовал очередную выплату — 33 рубля на акцию по итогам I квартала 2025 года " 3️⃣ Т-технологии растут за счёт слияний и поглощений. " Т-Технологии объявляют о получении контроля над МКООО «Каталитик Пипл», в число активов которого входит, в том числе, 64% АО «Точка» — одного из крупнейших цифровых сервисов страны для предпринимателей." 🏦 Банк продолжает демонстрировать устойчивые результаты. Замедление кредитования вероятно устойчивый тренд до той поры, пока ставка ЦБ не пойдёт вниз. P. S. Результаты 1 квартала , выглядят хуже 4ого квартала 2024 года, но не думаю, что тут есть причина бить тревогу.

Финансовые результаты Софтлайн SOFL за 1 квартал 2025 года Компания отчиталась о рекордной валовой рентабельности — 39%, что объясняется ростом доли собственных решений и высоким спросом на ИТ-импортозамещение. 📌Позитивные моменты: 🔸Оборот вырос на 12% г/г 🔸Скорр EBITDA увеличилась 3% г/г 🔸Чистая прибыль выросла значительно ( 227 - > 745 млн ) 🔸Рост доли собственных решений в структуре продаж до 37% 📌 Негативные моменты: 🔸Сегмент продаж оборудования в собственных решениях снизился на 73 % 🔸Выручка сторонних решений за год практически не изменилась, а валовая прибыль сократилась на 25% 🔸Компания нарастила чистый долг более чем на 100%, объясняя это фактором сезонности. В тоже время финансовые расходы сократились, объясняя это "успешной реализации стратегии по управлению финансовыми инструментами" , что выглядит по меньшей мере странно. 📌 Прогноз: Копания подтверждает свой прогноз на 2025 год: 🔸 Оборот 150+ млрд рублей ( +24 % ) 🔸 Валовой прибыль до 43–50 млрд рублей ( +57% ) 🔸 Скорректированная EBITDA до 9–10,5 млрд рублей ( +42% ) 🔸 Чистый долг не более 2-х Скорр EBITDA = до 20 млрд (6,8 млрд на конец года) 🤷 Прошлые отчёты не радовали стабильностью , отличаясь значительно между кварталами. Ждём прорывных результатов, пока до них довольно далеко. P.S. графически прогноз по чистой прибыли стоит 2 500 млн , при сохранении рентабельности прошлого года. Фактически прогноза по чистой прибыли нет.