Ожидания по ключевой ставке ЦБ: анализ рынка и прогнозы

Войти

. Что думаю 🤔 Этот график отражает расчетное консенсусное мнение профессиональных участников рынка об уровне ключевой ставки, который будет принят на ближайшем заседании Центрального банка. Когда фактическое решение ЦБ существенно отличается от расчетных ожиданий, это, как правило, вызывает резкие ценовые движения на рынке (как это было 20.12.2024). Важно понимать, что индикатор отражает не точное прогнозное значение ставки, а скорее баланс вероятностей для различных сценариев изменения ставки. В мае снижение ставки уже напрашивалось из-за спада деловой активности. На это указывали косвенные данные: снижение спроса, кредитования, загрузки ЖД сетей. А снижение ставки = рост спроса на облигации. Поэтому идея покупки ОФЗ тогда выглядела логично. Делился мыслями тут: С тех пор популярная выросла на +15% + выплачен купон, а ожидания по ставке съехали с 20 до 16% 🏋️‍♂️ •Прогноз реализовался и считаю, что по текущим ценам джуса в ОФЗ сильно меньше. Покупая их сейчас = делать ставку на снижение КС на каждом из последующих заседаний, а любая пауза может привести к коррекции на долговом рынке. •Куда привлекательнее кажутся дивидендные акции по примеру , ведь прогнозируемая ДД ~14,5% с опцией роста дивиденда в будущем уже более чем конкурирует с доходностью к погашению ~13,5% в длинных ОФЗ 🌱

Ночью как раз писал заметку про то, что у СБЕРа, на мой взгляд, есть потенциал для роста акций в 2026 году 🧗‍♂️ 1. Меня, как инвестора, разделяющего консервативный подход к инвестициям, SBER привлекает устойчивостью и предсказуемостью будущих финансовых результатов. + он сейчас фундаментально недооценен по сравнению со своими же прошлыми оценками. - ЧП 2023: 1,5 трлн. руб. (дивиденд 25 руб.) - ЧП 2024: 1,58 трлн. руб. (дивиденд 34,84 руб.) - ЧП 2025(П): 1,7 трлн. руб. (дивиденд ~38 руб.) 2026 - абсолютный рекорд: чистая прибыль по РПБУ за январь 161,7 млрд, что на +21% больше, чем год назад🥇 P/B: Текущая оценка 0,8 капитала VS средней оценки в 1 капитал. 2. Статистически акции СБЕРа были доходнее индекса Мосбиржи полной доходности в первой половине года 🌱 Для наглядности сравнил с фондом TMOS@ , который этот индекс ~ повторяет. Результат: - 2023: +44% - 2024: +20% - 2025: +15% В 2026 году доходность акций СБЕРа относительно рынка может быть больше за счет снижения дивдоходностей сырьевых компаний (занимающих бОльшую долю в индексе Мосбиржи). Понятно, что рынок изменчив и чувствителен к геополитике. Но пока придерживаюсь такого взгляда. Стратегия роста RUB Недооценёнка RUB

Видели ставки по вкладам?) Банк России обновил результаты мониторинга максимальных процентных ставок по банковским вкладам в десяти крупнейших банках РФ. Тренд на снижение, который мы наблюдали в конце прошлого года, продолжился и в январе 2026-го. Динамика максимальной ставки (среднее арифметическое по топ-10 банков) на 2-ю декаду января: 14,88% Регулятор также приводит средние максимальные ставки в разбивке по срокам: До 90 дней: 14,20% От 91 до 180 дней: 14,58% От 181 дня до 1 года: 13,84% Свыше 1 года: 12,05% Если выбрать депозит на более длительный срок, например, в Сбере, то там совсем уже смешные доходности: 7,3% на 2 года и 4,8% на 3 года! 🤯 🌱В этом плане ОФЗ на текущей коррекции снова выглядит как хорошее решение для долгосрочного размещения капитала. Например, выпуск ОФЗ 26248 SU26248RMFS3 , который я держу в личном портфеле, дает возможность зафиксировать доходность 14,9% на много лет вперед. Почему бы и не держать. Тем более, в цикле снижения ключевой ставки, можно получить доходность больше, чем просто доходность к погашению за более короткий срок за счет чувствительности тела облигации к изменению КС. Аномально высокие безрисковые доходности в 20%+, скорее всего, остались в прошлом и были, скорее, исключением, чем новой нормальностью. Стратегия роста RUB Недооценёнка RUB

На графике - ожидания по ключевой ставке ЦБ