В длинные новогодние каникулы мы в последний раз

Актив года для нашей рубрики с итогами и уроками на последующий год #опять_2025 выбирает топовый автор и преподаватель по трейдингу Тимур Риккерт @Timur_Rikkert. 💬 Больше всего сделок в 2025 году я провел в фьючерсах на золото, поэтому мой выбор пал именно на этот актив. Уходящий год для золота стал одним из рекордных за последние 45 лет. За это время «защитный актив» прибавил в стоимости аж 67%. Последний подобный рост был в конце 1970‑х годов, тогда он составлял 120%. Это связано сразу с несколькими факторами. Прежде всего — геополитическая напряженность: торговые конфликты на Ближнем Востоке подрывают доверие к доллару, а следовательно повышают интерес к защитным активам. Второй важный фактор — ослабление доверия к доллару на фоне рекордного государственного долга США. Третьим ключевым драйвером роста цен стало активное приобретение золота центральными банками. Согласно отчётам Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2025 году центральные банки закупили рекордный объём металла за последние десятилетия. Особенно активно действовали регуляторы стран БРИКС+, стремящиеся диверсифицировать резервы и снизить зависимость от долларовых активов. Немаловажную роль сыграли и макроэкономические факторы. Мягкая денежно‑кредитная политика ряда крупных экономик, сохраняющиеся инфляционные риски и снижение реальных процентных ставок сделали золото более привлекательным по сравнению с традиционными финансовыми инструментами. Когда ставки по облигациям и депозитам остаются низким, инвесторы ищут активы, способные не просто сохранять стоимость, но и приносить доход в долгосрочной перспективе. Что ждет золото в следующем году? В первом полугодии я ожидаю достижение отметок 5200-5300, продолжение тенденции на основе напряженной геополитической ситуации и неопределенности, Центральные банки мировых держав продолжат пополнять запасы, что будет поддерживать спрос в течение следующего года. Коррекция однозначно будет — бесконечного роста не бывает, но для долгосрочного инвестора она будет незначительной. #опять_2025 🏆 Согласны с победителем в этой номинации? 👍/👎

Когда речь заходит об инвестиционном событии 2025 года, сложно выбрать что-то одно: рынок чуть ли не каждый день подкидывал нам новые сюрпризы. Поэтому экономист и топовый автор Пульса @Zalim_Sokhov выделил сразу несколько важных событий — все они достойны того, чтобы быть отмечены в рубрике #опять_2025. 🏆 Валюта года — рубль. Несмотря на однозначные ожидания аналитиков относительно чрезмерной крепости рубля против иностранных валют, санкций на нефтегазовый сектор, рубль вырос против юаня и, что еще более удивительно, доллара США. И теперь уже постфактум аналитики говорят о причинах этого — сокращение импорта и привлекательность рублевых сбережений, благодаря высокой реальной ставке (ключевая ставка минус инфляция). Классика. 🏆 Редомицилляция года — тут два, я бы сказал, равнозначных претендента — X5 и OZON. «Икс пять» — компания «переехала» летом и объявила жирные дивиденды в 648 руб. на акцию, таким образом демотивировав многих покупателей в Евроклире сразу же сдавать бумаги в стакан в начале торгов, а Ozon — мало того, что объявила дивиденды впервые в своей истории, так еще и запустила обратный выкуп своих акций для мотивационной программы своих сотрудников, нейтрализовав шортистов, ждущих «навеса» продаж. 🏆 Золотая малина фондового рынка — Etalon ETLN. Совершенно разочаровывающие действия компании, когда в предыдущие годы устами IR говорили о выплате дивидендов «как только, так сразу», а в итоге купили у материнской компании АФК «Система» 100% акций АО «Бизнес-Недвижимость», владеющего портфелем земельных участков и коммерческой недвижимости в Москве и СпБ за 14,1 млрд руб., а для ее оплаты «Эталон» планирует провести допэмиссию акций и разместить их на Мосбирже до конца 2025. 🏆 Удивительно редкое честное отношение к миноритариям — ЭсЭфАй SFIN. Компания весь год активно коммуницировала с частными инвесторами и, когда пришло время продать часть активов, то поступила, не в пример многим другим компаниям на российском фондовом рынке, справедливо, распределив прибыль через дивиденды. 🏆 Класс активов — металлы. Золото, несмотря на рост ~30% в 2024 году продолжил ралли и в 2025 прибавил еще ~68%, а в конце года другие металлы начали догонять динамику и серебро и платина выросли на ~150%. Невероятная динамика! Многие газетные аналитики связывают это с «недоверием к доллару», но, на мой взгляд, эта гипотеза не подтверждается наличием сопоставимого роста в криптовалютах и нефти. 🏆 Зависть года — облигационеры! Не многие инвесторы в российские акции обогнали вклады и фонды денежного рынка. И это второй год подряд... Разочарование подтверждается и цифрами — россияне вложили в облигации рекордные суммы, в то время как доля акций в портфелях инвесторов находится на многолетних минимумах. Будем надеяться, что в 2026 динамика развернется. Я на это очень сильно рассчитываю. 🏆 IPO — ДомРФ DOMRF. Пока что лучшая динамика и крупнейшее размещение. К слову, Базис BAZA , на мой взгляд, еще покажет себя. Времени мало прошло — бумага не расторговалась. А если говорить о динамике «молодых» компаний на бирже, то выделил бы «Озон Фармацевтика» OZPH и «Промомед» PRMD , поскольку выполняют данные перед IPO обещания по показателям бизнеса, несмотря на сложную макроэкономическую среду. Фарма — «защитность» во всей красе! #опять_2025 🏆 Согласны с победителями в этой номинации? 👍/👎

Продолжаем определять лучших из лучших в нашей специальной рубрике #опять_2025. Наш сегодняшний гость — основатель команды «Усиленные Инвестиции» Кирилл Кузнецов @EnInvs. Он выбирает компанию года — бизнес, который лучше других прошел 2025-й — по стратегии, росту или адаптации. 💬 Компания года — несомненно Озон Это практически единственная компания, которая не просто выполняет все свои прогнозы на 2025 год, но два раза пересматривала их в сторону повышения. Компания, в которой рост бизнес не просто не замедлился, но даже ускорился — рост оборота в 3 квартале составил 53% г/г против 51% кварталом ранее. Важно, что это прибыльный рост — в отличии от некоторых других компаний, рост бизнеса не уходит в компенсации менеджмента и не теряется в сомнительных M&A сделках — на уровне EBITDA рентабельности от оборота компания достигла 3.8%, уже обогнав свой долгосрочный таргет 3.5% от оборота, и говорит что не планирует на этом останавливаться. Компания, которой не пророчили прибыли до 2028 года, уже два квартала показывает и чистую прибыль. Компания, которая активно развивает и новые бизнесы: рекламный, Озон Банк, а теперь и Озон Инвестиции. Интересно, что первоначальная атака на компанию по теме скидок от конкурирующих банков совместно с регулятором вроде как не увенчалась успехом: продажи товаров по выгодным ценам является важным дезынфляционным фактором и позволяет людям экономить, а экосисистемы самых крупных банков оказались более закрытыми, чем экосистема Озона. В этом плане не только коммерческие, но и политические удары Озон похоже умеет выдерживать. С точки зрения скорости развития бизнеса и недооценки по мультипликаторам, а также технологичности практически сложно придумать второго такого игрока на российском фондовом рынке. #опять_2025 🏆 Согласны с победителем в этой номинации? 👍/👎