💵 Курс $USDRUB в июне 2025-го: 7 факторов, играющих против рубля 1️⃣ Сокращение притока валюты от экспортеров при росте спроса на валюту от импортеров В апреле-мае предложение валюты было повышенным на фоне низкого спроса, что привело к переукреплению рубля, говорит аналитик «Финам» Александр Потавин. «По данным ЦБ, с начала года экспортеры продавали на внутреннем рынке около 90% своей валютной выручки при норме 36%. Такой рост продажи валюты может быть связан с желанием получить дополнительный доход от размещения средств по высоким рублевым ставкам». Но с приходом лета этот фактор может ослабнуть. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер прогнозирует сокращение притока валюты от экспортеров при одновременном росте спроса на валюту от импортеров. 2️⃣ Монетарный разворот На фоне снижения темпа роста инфляции Зельцер не исключает летнего монетарного разворота, что сыграет против рубля. По мнению Потавина, если на июньском заседании ЦБ задаст вектор на снижение ставки, курсы валют могут пойти вверх против рубля. «Слом тренда по рублю с укрепления и ослабление привлечет сюда спекулянтов, которые будут покупать валюту за рубли, а не наоборот, как мы видим сейчас». 3️⃣ Изменение геополитической ситуации Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк обращает внимание, что процентные ставки находятся на высоком уровне довольно давно. При этом укрепление рубля активизировалось именно после геополитических триггеров, в частности переговоров России и США. «Вероятно, высокий дифференциал процентных ставок был важным условием для укрепления рубля, но, как представляется, катализатором для его активации стало улучшение геополитики, значительно смягчившее девальвационные ожидания». 4️⃣ Снижение цен на нефть Стоимость Brent с конца марта по 23 мая снизилась более чем на 13%, до $64,78 за баррель. На рубль изменение нефтяных цен влияет с опозданием и как раз может отразиться в июне. «Изменение экспортных цен обычно транслируется в динамику валютного рынка с некоторым лагом — примерно через два-три месяца. В результате можно ожидать, что в июне экспортная выручка, вероятно, снизится, а рубль ослабнет», — говорит Ващелюк. 5️⃣ Возможное сокращение лимита продаж валюты ЦБ по бюджетному правилу В мае Минфин вернулся к покупкам валюты и золота в рамках бюджетного правила. Ежедневно с 13 мая по 5 июня 2025 года ведомство на эти цели направляет ₽2,3 млрд. ЦБ зеркалирует операции Минфина на внутреннем рынке, то есть покупает валюту на ₽2,3 млрд. Одновременно регулятор осуществляет собственные продажи — на ₽8,86 млрд. Так, чистый объем продаж валюты на внутреннем рынке составляет эквивалент ₽6,56 млрд в день. По мнению Зельцера, в июне лимиты продажи ЦБ валюты по бюджетному правилу могут сократиться. 6️⃣ Возможный структурный дефицит бюджета Еще одним фактором, влияющим на курс рубля в июне, станет сверка текущих экономических реалий с параметрами федерального бюджета 2025 года, полагает управляющий директор «Риком-Траст» Дмитрий Целищев. При сохраняющемся высоком уровне расходов и ограниченных источниках дохода усиливается структурный дефицит бюджета — разрыв между государственными доходами и обязательствами. 7️⃣ Завершение дивидендного сезона На весну пришелся разгар дивидендного сезона — компании подводили финансовые результаты за прошлый год и объявляли по его итогам дивиденды. Как отмечает ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева, в начале лета дивидендный сезон будет подходить к концу, что снизит потребность экспортеров в репатриации валютной выручки. 8️⃣ Ослабление доллара на мировом рынке Но есть один фактор, который выступит на стороне рубля. Это ослабление доллара относительно других мировых валют. Как обращает внимание Потавин, индекс доллара сейчас торгуется ниже 100 пунктов. «Это означает, что он потерял около 10% со своих январских максимумов. Понижение кредитного рейтинга США от Moody's подтолкнуло вниз курс американской валюты». Прогнозы экспертов по курсу доллара в июне — в карточках👇