Аналитическая записка по акциям Яндекса для инвесторов

📍 Спикер - Константин Квашнин, управляющий по облигациям «РСХБ Управление Активами»: «Слабые данные по официальной инфляции (1,72% за неполный январь, против 1,23% за весь январь годом ранее), а также, недобор налоговых поступлений в части нефтегазовых доходов бюджета (что вынудило МинФин увеличить объем продаж валюты, для компенсации недобора) несколько «остудило» долговой рынок, особенно в части ОФЗ. • Доходности по всей кривой ОФЗ поднялись. • Доходность ОФЗ на сроках 8 лет и более приблизилась к 15%, но рынок удержал данный рубеж. • Доходность основного индекса ОФЗ RGBI выросла до 14,71% против 14,39% на 30 декабря 2025 года, значение индекса RGBI (без учета НКД) снизилось на 2% до 116,61 пунктов (118,08 на конец 2025 года). ✅ Прошедшие аукционы ОФЗ показали весьма скромные результаты, при этом на прошедшем аукционе 21 января, Министерство Финансов предложило инвестору две, на наш взгляд, не сильно интересные бумаги: 26230 с погашением в марте 2039 года и 26228 с погашением в апреле 2030 года. Совокупный объем привлеченных средств составил ₽44,8 млрд. Корпоративный сектор долгового рынка в целом остается стабильным. Общий индекс корпоративных бумаг RUCBCPNS (также без учета НКД) показал незначительное снижение на -0,12%, преимущественно за счет коррекции в ценах бумаг первого эшелона. Крупные заемщики, такие как: Газпромнефть, Русгидро, Металлоинвест вышли с первичным предложением бумаг с плавающим купоном, привязанным к Ключевой ставке + премия в диапазоне 1,5%-1,75%. 📈 Снижение рынка по факту нивелировало декабрьский рост. Выходящие цифры по инфляции и опасения относительно возможности выполнения плана по доходам бюджета в 2026 году и как результат возможным дополнительным объемом привлечения долга, вызывают опасения, однако мы сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок и считаем, что инвесторам следует ожидать статистики за январь, прежде чем принимать решения об уровне риска в портфелях. Текущие уровни доходности как в ОФЗ, так и в корпоративных бумагах выглядят весьма привлекательно для покупки.» #инфляция #ключевая_ставка #бюджет #офз #облигации #корпоративные_облигации #газпромнефть #русгидро #металлоинвест

Итоги недели и прогноз на следующую неделю 📍 Спикер - Александр Власенко, портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»: «Прошедшая торговая неделя продемонстрировала положительную динамику. На время составления материала индекс Московской биржи поднялся на 1,4%, а индекс РТС за неделю вырос на 3,8%. К концу основной торговой сессии в пятницу индекс Мосбиржи торговался на уровне 2773 пункта. ✅ Российский рубль за неделю укрепился к доллару на 2,5%, торгуясь в пятницу вблизи уровня 75,7. Рынок акций поступательно двигался вверх почти всю неделю достигнув максимального значения 2790 в четверг. В пятницу рынок консолидировался на уровнях 2760-2770, индекс МосБиржи в пятницу показал минимальный прирост за день около 0,2%. Инвесторы ждали итогов переговоров по украинскому вопросу и вяло реагировали на заявления о новых встречах. 🧰 Среди акций, входящих в Индекс, а также портфели фондов акций под управлением ООО «РСХБ Управление Активами», наибольший рост котировок продемонстрировали бумаги Русала (+6,46%). Инвесторы в очередной раз обратили внимание на рост базовых металлов до исторических максимумов на мировом рынке, на фоне снижения индекса доллара по отношению к основным валютам и дефицита предложения на фоне геополитической разбалансированности. Лидером по снижению цен за неделю оказались акции компании Займер (ZAYM), потерявшие за неделю 4,25% из-за выхода слабых цифр по операционной отчетности за 4-й квартал. Последние три месяца выдачи сократились на 18,4% год к году, до 12,2 млрд рублей, при этом по итогам всего 2025 года показатель остался на уровне 2024 года в 55,3 млрд руб, на фоне сознательного ужесточения скоринга и маркетинга, сокращая приток новых заемщиков и концентрируясь на более устойчивой клиентской базе. ⏳ На следующей торговой неделе 2025 года мы ожидаем нейтральной тенденции на рынке акций, индекс МосБиржи, вероятно, будет торговаться более в широком диапазоне 2900-2600 пунктов, из-за возможного роста волатильности.» #мосбиржа #индекс_мосбиржи #индекс_ртс #ртс #рубль #доллар #акции #золото #нефть RUAL ZAYM

Уважаемые инвесторы