Прогноз на начало 2020 года: неопределенность и волатильность

. Мнение носит субъективный характер и не претендует на истину. Привёл несколько мыслей относительно начала года. Объективная критика и комментарии приветствуются. За прошедшие пару недель в мире произошёл ряд важных геополитических событий. Практически все они произвели негативный эффект на ожидания инвесторов и в какой-то степени предрекли, что и в 2020 году будет доминировать неопределённость. Эйфория от торговой сделки очевидно осталась позади, но сама сделка еще далека от завершения. Очередной год неопределённости означает, что у нас будет много шансов сесть на ракеты 🚀 (иронично, но ими могут стать {$LMT} и т д), но и провалиться под лёд 🥶 ({$SQ} ). Неопределённость также значит, что экономика может снова не увидеть четкого тренда - роста/падения. Экономические агенты, в т ч покупатели, будут сомневаться в выборе, индексы настроений и деловой активности меняться от мин к макс. Неопределённость будет оказывать давление на компании, снижая их capex. Компании типо или могут от этого пострадать, а компании типо выиграть. Неопределенность уже начинает приобретать форму следующих тем: - Трамп (он как отельный триггер рынка) - Иран vs США (США это не только Трамп, там ещё много героев) - Импичмент vs Выборы 🗳 - Снижающиеся макроэкономические индикаторы ( ) - Волатильность цен на нефть - Волатильность курсов валют - Торговая война Я не смотрю на картинку рынка негативно, более того, планирую извлечь выгоду из складывающейся ситуации. 🚨Каким образом? Оставаясь гибким в краткосрочных историях. В этом году я рассчитываю получить более высокую доходность, потому что вижу более высокие риски рынка. ⚖️Что с долгосрочным инвертированием? Ставка на рост меди себя оправдала в конце прошлого года. 1ая фаза сделки привела к пересмотру прогнозов потребления меди на ближайшие 12 месяцев, уложив котировки металла ровно в мой прогнозный интервал $5900-$6200. 📈Пойдут ли котировки меди выше? Не думаю, что сейчас есть четкие триггеры для этого. Однозначно только то, что будет восстанавливать добычу, а находится среди самых высокомаржинальных компаний и имеет портфель высокоэффективных проектов. Это при текущих ценах на медь даст компаниям прочность. 🔗Продолжение в комментариях

⚠️ Влияние коронавируса 🦠 Темпы роста экономики Китая в 1 кв 2020 по оценкам одного европейского банка снизятся до 4,5% (ранее прогнозировалось 6,1%)📉 Если Вам кажется это много (все таки ВВП Китая на уровне 14,4 трлн $, а 1,5% - это 216 млрд $ ), то обратите внимание: доля закрытого Хубея в экономике составляет около 4,5% - 650 млрд $. Консенсус (и планы правительства КНР) по уровню роста на 2020 г в целом по стране были на уровне 6%. Месячная остановка (давайте думать будто никто там вообще добавленную стоимость не создаёт) приведёт к тому, что экономика Китая потеряет порядка 53 млрд $. И в результате годовой рост снизится до 5,6% г/г. Это тот минимум, который мы уже получили, а если учесть косвенные факты - невозможность выехать рабочих на фабрики в другие провинции, туризм, логистические сбои глобального уровня, то цифра легко подпрыгивает до 1,5% и 216 млрд $. Этот же банк рассчитывает, что годовные темпы роста составят 5,7%, за счёт ускоренного восстановления экономики во втором квартале. ⚠️При этом сам же и указывает, что счёт идёт на дни - распространение коронавируса должно быть приостановлено в ближайшие дни, чтобы появилась возможность активно наращивать загрузку предприятий. ⚠️Пара цифр о том почему прямое сравнение с 2003 г нельзя делать. Нужны серьёзные корректировки. Доли в ВВП Китая ряда отраслей в 2003 и в 2019 гг Транспорт, логистика, хранение 2003 - 6% 2019 - 4% Розничные рынки 2003- 8% 2019- около 10% Проживание и питание 2003- чуть более 2% 2019 - менее 2% Если кажется изменение незначительным, взгляните, как изменился сам ВВП ВВП в трлн $ 2003 - 1,7 2019 - 14,4 ⚓️Не хватает цифр? Посмотрите ещё на то, что падения в 2003 г были вызваны недавно закончившимся кризисом доткомов. EPS компаний уже к началу эпидемии SARS подошёл с 10% снижением и падением индексов. FXCN SINA CHL CHA ZNH CEA ACH CBPO

📊СТАТИСТИКА: сегодня будут опубликованы PMI (индекс деловой активности) в промышленности по целому ряду ключевых стран. 🇨🇳Китай уже вышел ниже прогноза на 0,2 пункта - 51.1 пункт Из ожидаемых - 🇷🇺 (предыдущий уровень 47,5), 🇪🇺 (прогноз - 47,8) Опасаюсь за индексы европейских стран - они могут добавить заметный негатив к текущей ситауации. 💻Помимо этого опубликовано будет ещё с 10ок стран в течение дня. ⚓️ Следите за публикациями на сайте провайдера прогнозов - Markit Economics. https://www.markiteconomics.com/public *для новичков* PMI - индекс деловой активности - один из важнейших индексов для анализа. Значение индекса ниже 50 пунктов указывает на замедление активности, выше - на рост. Индекс публикуется в 3х вариантах: в промышленности, в секторе услуг и композитный. Индекс имеет мощные прогнозные характеристики, в частности доказаны его корреляция с ВВП (читай экономической активностью), промышленным производством, прибылями корпораций. Индекс собирается путём опроса менеджеров по закупкам различных компаний. Это и наделяет его прогнозными характеристиками, так как менеджеры отвечают на вопросы о будущих поставках и планах, текущих условиях и прошлых заказах.

Рассуждения: Неопределённость в 2020г