💿 Северсталь встала в очередь на падение

? $CHMF #мнение Первый металлург отчитался за 2025 год. С финансовой точки зрения, будем честны, положительных моментов нет. За 2025 год результат следующий: 👍 Выручка -14% 👍 Чистая прибыль -79% 👍 EBITDA -42% Важнее следить за динамикой FCF. За прошлый год он в минусе на 30.5₽ млрд. Нет FCF, значит не будет и дивидендов — всё это прописано в дивидендной политике. 👍 Конъюнктура не изменилась. Ну если только в худшую сторону. Маржа на многолетних минимумах, спрос на сталь не растёт, хоть продажи и выросли на 4% за год. Кэш-позиция урезалась за счёт возросших трат и отрицательного FCF. Хороший момент, к счастью, есть. ПИК КАПИТАЛЬНЫХ ЗАТРАТ ПРОЙДЕН. Северсталь инвестировала 175₽ млрд за 2025. В 2026 планируется сократить CAPEX на 16%. Что же делать с Северсталью? Не пойдёт ли цена ниже? Глядя на отчёт и оценку акций, логичным было бы снижение котировок на ≈ 7%. Дно в котировках мы вряд ли прошли, а вот дно цикла настало прямо сейчас. 👍 Без минимальных улучшений конъюнктуры и дивидендов, Северсталь остаётся безынтересной. Но вот рассмотреть акции металлурга дешевле 880₽ можно. Сейчас плохо и недёшево, что лично меня точно не подкупает.