Прогноз Ростелекома: дивиденды и финансовые риски 2023

Войти

. Вижу тройное дно с треугольником и целью роста на 67.8. После должен быть обвал на 50 и потом на 14, но есть 20% микро шанс дотянуться до пиков треугольника по 86, правда, обвал даже в таком случае неизбежен по моему прогнозу. Оценка в моменте 9 из 10, в долгосрок 3 из 10 🤔. 🟢 Совет директоров «Ростелекома» решил, что в 2024 году компания заплатит дивиденды — 2,71 рубля на обыкновенную акцию и 6,25 рубля на привилегированную. Это значит, что доходность будет 5,1 и 11,5% соответственно. На выплаты пойдет половина чистой прибыли за прошлый год. Голосование по этому вопросу будет 24 июля. Капзатраты «Ростелекома» останутся на уровне 17-18% выручки. По словам зампреда правления Анны Трегубенковой, в 2025 году капзатраты составят 17-18% от выручки, и в 2026 году снижать их не планируют. ⚡️ «Ростелеком» опубликовал результаты за первый квартал. Выручка и OIBDA оказались на уровне ожиданий, а чистая прибыль чуть лучше прогнозов SberCIB. Год к году выручка выросла на 9%. Основной сегмент t2 увеличился на 10% из-за роста мобильного трафика, продажи пакетных предложений и перехода на новые тарифы. Выручка ЦОД и «РТК-Солар» выросла на 24 и 34% соответственно. OIBDA составила 74 млрд рублей. Рентабельность снизилась на 4% до 38,8% из-за роста расходов на персонал и инфраструктурные проекты. «Ростелеком» продолжает разочаровывать инвесторов. Компания сталкивается с трудностями из-за высокой процентной ставки. Я уже не раз говорил об этом в своих обзорах. Вот что мы видим по итогам первого квартала 2025 года: 1. Выручка выросла на 9,4% за год. Это нормально для телекомов, где ФАС не позволяет сильно поднимать тарифы. 2. Расходы растут быстрее, что приводит к снижению OIBDA на 0,9% за год. Даже несмотря на рост сегментов ЦОД и «Солар», общий рост компании слабый. 3. Чистая прибыль упала на 45,7%, а свободный денежный поток отрицательный уже третий квартал подряд. Это связано с высокими процентными расходами. «Ростелеком» вынужден тратить много денег на держателей облигаций и банки, а акционерам почти ничего не достается. Чистый долг компании также растет — на 22,4% за год. Это вызывает опасения за её устойчивость. Как компания может справиться с этими проблемами? Она не может повлиять на ставку ЦБ, но есть несколько способов улучшить ситуацию: 1. Оптимизировать расходы, как это сделал МТС. 2. Пересмотреть подход к дивидендам. Это уже сделали! Теперь компания будет выплачивать 50% чистой прибыли вместо минимального порога в 5 рублей на акцию. За 2024 год это будет 3,4 рубля на акцию, что дает доходность 6,4%. Учитывая все риски, это не очень интересно. Лучше вообще отменить dividends, чтобы не брать новый долг для выплат. Свободный денежный поток ведь отрицательный! 3. IPO ЦОД и «Солара» могли бы помочь компании. Но размещение вряд ли будет успешным из-за высокой стоимости денег и ситуации на рынке. А деньги нужны уже сейчас. «Ростелеком» пока не в бедственном положении, как «Сегежа» или «Мечел». Но если ситуация со ставкой не изменится, риски перехода в такое состояние возрастают. Чтобы улучшить ситуацию, нужно либо ждать смягчения денежно-кредитной политики, либо сократить расходы, вывести активы на IPO и отменить дивиденды. Движение в этом направлении есть, но оно слишком медленное. {$RTU5} {$RTZ5} ждёт акцию по 15. Но ездить немного на отскок до 67.

Главные события за день и мнение Резана ✍️. Резан Трейдер +1.69% Резан трейдер Резан Инвестор +1.09% Резан инвестор Копилка Детям +1.95% Копилка детям (закрыл PLZL PLZL в +10%) Разгон РФ +2.9% Разгон фьючерсы +2.01% Очередной отличный день. Все счета, все стратегии, все разгоны в плюсе, и не удивительно, ведь я купил вовремя золото, купил вовремя РФ-акции, а почему? Потому что нашел смену тренда с падения на рост. Я вас предупреждал, что так будет и что надо было меня слушать и закупать акции и товарку. Еще взяли лонг Газа в +100% за пару дней, пока весь пульс выносили в шортах. Что делаем дальше? 1. Что сделал Трамп вчера? Выступил в Давосе на World Economic Forum: исключил силу для Гренландии («не буду использовать силу»), отменил угрозы тарифов на Европу/Канаду/Мексику (25% на импорт), сказал про «рамки сделки» по Арктике/Гренландии. Это деэскалация после вчерашнего хайпа с тарифами. Моё мнение: Трамп не блефует, но смягчил — рынок вздохнул. Это шаг назад от эскалации, но жду новых «сюрпризов». Поэтому золото падает, а крипто ставит дно, и мы уже взяли пару монет #btc IBM6 сегодня с утра, как раз BTC вчера упал ниже 90k USD на угрозах тарифов (минимум ~87,800), но отскочил после деэскалации — закрытие ~89,300–89,400, сегодня с утра 89,000–90,000. Общий рынок крипты -1–2%, но восстановление на новостях. Биток отреагировал на risk-off (тарифы = инфляция/рецессия), но деэскалация вернула жадность. Держу, жду отскока к 100k за неделю, две, три. Оценка: 6 из 10 (дип — для добора, не паника). Что с акциями США? Вчера восстановление: S&P 500 +1.2% до 6,875, Dow +1.2% (588 пунктов) до 49,077, Nasdaq +1.2% до 23,224. После вчерашнего дампа (-2%) на тарифах — рынок отыграл половину потерь. Банки/чипы в плюсе (PNC +4%, TSMC +4.4%). Моё мнение: Закрыл вчера шорт в +0.5% и открыл лонг, уже даёт +3-5%, ведь 5 плечи же. Также втарил побольше техов. Рынок не верит в полные 25% тарифы — думает, это переговоры. Но если Трамп подпишет — дамп ниже 6900 по S&P. Жду 7100–7200, если тишина. Оценка: 8 из 10 (быки вернулись). NAM6 2) Почему растут акции РФ? МОЭКС #imoex +1.2% до 2,771, RTS #rtsi +1.2% до 1,121 — на новостях о встрече спецпосланника США Witkoff с Путиным (ожидания переговоров). Плюс Sberbank ждёт «значительного роста прибыли» в 2026 (экономика +1%). Моё мнение: Геополитика толкает — деэскалация с Трампом даёт надежду на ослабление санкций. МОЭКС жду 3500+ в этом году (+28%), но риски остаются (как и всегда). Оценка: 10 из 10 (потенциал большой, но не без ловушек, так что быть со мной в теме обязательно). IMOEXF 3. НОВАТЭК (+1,5%) раскрыл предварительные производственные показатели за 2025 год. Год к году добыча углеводородов выросла на 0,9%. Объём реализации природного газа снизился на 1,5%. NVTK Мнение: Отчёт говно, но это уже всё в ценах, а вот мира в ценах ещё нет. Так что #nvtk +100% с текущих вообще легко за пару тройку месяцев. 4. За 2025 год выручка Henderson #hnfg (-0,9%) выросла на 14,8%, а в декабре — на 2,6% к декабрю 2024 года, онлайн-выручка — на 29,3%. Доля онлайн-продаж в совокупной выручке за 2025 год составила 23,4%. HNFG Мнение: Нормально хайпят, жду тут роста и цели уже сказал ранее. Чек теги. 5. Правительство РФ расширило перечень экономически значимых организаций, включив в него ПАО «Акрон». Статус ЭЗО позволяет приостановить корпоративные права иностранных холдингов и даёт возможность российским бенефициарам получить акции и доли таких компаний в прямое владение. Основным бенефициаром «Акрона» является Вячеслав Кантор. По данным на конец 2025 года, 34,16% компании он контролирует через люксембургскую Redbrick Investment S.a.r.l., ещё 11,62% — через ЭЗО АО «Акрон Групп». Мнение: Новость позитивная, акции жду значительно выше. AKRN

#rtkmp краткосрочный взгляд от Резана на график 1д