Что такое индикатор Баффета

Ставку снизили. Но розовые очки у фантазеров сняли. Как и ожидали - ЦБ снизил ставку на 50 б.п., до 16%. Без сюрпризов. Хотя в блогосфере уже рисовали –100, а самые смелые мечтали о –200. Но это ладно, там фантазёров много. Пресс-конференцию перенесли на вечер, подробно с выводами обсудим на выходных. А пока почему аккуратно снизили, а не «с размахом» тезисно из пресс-релиза: — Инфляционные ожидания подросли — а это главный враг быстрого снижения ставки. [обсуждали 10 и 17 декабря ] — Кредитование остаётся высоким, особенно корпоративное. [обсуждали в конце ноября] — Экономика всё ещё выше траектории сбалансированного роста, хоть перегрев и снижается. — Проинфляционные риски доминируют: НДС, тарифы, нефть, курс, геополитика. [регулярно обсуждаем] — Рынок труда напряжён — зарплаты растут быстрее производительности. RGBI (индекс гос облигаций) на этом взгрустнул. Посмотрим сильно ли он упадёт, потому что при этом ЦБ отмечает ровно тоже самое что отмечал позавчера: траектория на снижение сохраняется. Т.е. текущая инфляция замедляется, годовая ожидается ниже 6% по итогам 2025 года, после эффектов НДС и тарифов ЦБ ждёт продолжения дезинфляции. Итог простой: ставка снижается, но медленно и под контролем. Это не лифт вниз, а аккуратный спуск по лестнице. Любое снижение в пользу облигаций, а не кэш инструментов вроде LQDT #игравставку - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Как инвестору начать 2026 год без прогнозов. Декабрь и январь — традиционный сезон стратегического планирования ) Брокеры рассылают годовые стратегии отвечая на вопрос: «Как рынок поведёт себя в следующем году?». Не спорю, вопрос интересный, но для частного инвестора — почти бесполезный. Он создаёт ощущение контроля там, где его на самом деле нет, и подталкивает к решениям на слишком коротком и неудобном горизонте. Начинать новый год разумнее не с прогнозов, а с гораздо более скучных — и на практике куда более полезных — вопросов: — Расходы у меня меньше доходов? — Есть финансовая подушка безопасности на 3-6 месяцев? Пока эти пункты не закрыты, разговоры о стратегии и «перспективах рынка» бесполезны. — Хорошо, эти вопросы закрыты. Значит, теперь можно вернуться к: «Ну что, как рынок поведёт себя в следующем году?» — Всё ещё нет. Когда базовая финансовая гигиена приведена в порядок, появляется возможность думать об инвестициях — но не «вообще», а под конкретные цели и сроки. Деньги без цели почти всегда находят способ быть потраченными неэффективно. Поэтому полезнее задать себе не вопрос «что будет перформить в 2026?», а вопросы: — какие у меня конкретные финансовые цели (накопить X к дате Y, а может получать пассивный доход Z в месяц и т.д.); — какие инструменты и в какой логике помогают к ним прийти; — какой у каждой цели реальный горизонт — год, три, пять или больше лет. Всё это сделано? Тогда с этого момента разговор про рынок становится осмысленным. Потому что появляются ресурсы для регулярных инвестиций — расходы уже меньше доходов. Потому что в сложной ситуации есть финансовая подушка, и портфель не придётся распродавать в самый неподходящий момент. Потому что инвестиционные решения принимаются под цели и горизонты, а не под заголовки новостей и очередной «годовой прогноз». И вот только здесь вопрос «что делать на рынке» перестаёт быть гаданием и превращается в работу: с риском, ожиданиями и дисциплиной. «Хрустальный шар» на один год не работает почти никогда. Зато на длинной дистанции рынок становится куда более предсказуемым — если смотреть не на даты, а на экономическую логику. • Простой пример. В стратегиях, которые брокеры рассылали в 2023 году на 2024-й, почти все ждали снижения ключевой ставки. По факту в 2024 её поднимали, а снижение мы увидели только в 2025-м. С точки зрения годового прогноза — ошибка. С точки зрения общей логики — всё отработало. Ставка на то, что рекордные уровни ставки не будут держаться вечно, оказалась верной. Просто потребовалось больше времени из-за ряда причин. В итоге инфляцию прижали, облигации переоценились, облигационеры с базовыми стратегиями заработали. • Что мы знаем на текущий момент? Рубль USDRUBF крепкий — значит, в базовом сценарии ждём его ослабления, а не укрепления «навсегда». Акции российского рынка выглядят дёшево — значит, потенциал роста у них больше чем потенциал падения. Ожидаемая дивидендная доходность у многих компаний всё ещё отличная. ( SBER TRNFP и др. ) Если инструменты соответствуют целям и горизонту, их можно набирать спокойно и системно. Ошибиться в направлении здесь сложно — куда проще ошибиться в сроках. Но для рынка это нормально. Главное с рынком не спорить: он может быть иррациональным дольше, чем мы платёжеспособными. И именно поэтому вопрос «Как рынок поведёт себя в следующем году?» в итоге оказывается не главным. Почитать, что написано в брокерских стратегиях интересно — но важно помнить: это всего лишь предположения с определённой вероятностью, а не сценарий. Куда важнее, чтобы у инвестора был план, понятный горизонт и запас прочности. Тогда рынок может вести себя как угодно, а стратегия всё равно будет работать. Год пройдёт, прогнозы забудутся. А вот портфель, собранный под цели, риск и время, останется с нами [внезапно] и в следующем году тоже. С этого и стоит заканчивать каждый инвестиционный год и начинать новый: не с попытки угадать рынок, а с приведения в порядок себя и своей стратегии. -

Цифры против эмоций: инфляция и ставка в пользу облигаций Сегодня Минфин занял ~125 млрд руб. • 82,3 млрд — ОФЗ 26251 SU26251RMFS7 • 26,6 млрд — ОФЗ 26253 SU26253RMFS3 • 16,3 млрд — допразмещение в этих же выпусках Спрос уверенный, премия к рынку минимальная. Минфин продолжает спокойно перевыполнять годовой план. А для закрытия квартального плана осталось занять около 200 млрд руб. и провести один аукционный день. Несмотря на неоднозначные данные по инфляционным ожиданиям, проблем с размещениями у Минфина не просматривается — ни в конце этого года, ни в начале следующего. Цикл снижения ставки продолжается. К тому же свежая статистика по инфляции подтверждает: текущее инфляционное давление крайне слабое. Инфляция за период 9–15 декабря 2025: • +0,05% за неделю • +0,11% с начала месяца • +5,37% с начала года Для сравнения: в декабре 2024 года было +1,32% за месяц и почти +9,5% за год. Разница более чем ощутимая. При этом основной вклад в рост цен — чистая сезонка. Огурцы прибавили +6,3% за неделю (классика декабря), однако в целом инфляционный темп для декабря выглядит крайне спокойным. Ускорения нет, год закрывается заметно мягче прошлого. Немного настораживает динамика рубля в декабре: всего за две недели курс USDRUBF ослаб с 77,70 до 80,38 — +3,5%. В абсолюте движение не большое, но это лишнее напоминание о том, что рубль способен обесцениваться быстро. Это со счетов сбрасывать не стоит и валютную страховку в портфеле лучше иметь. Тем не менее аргументы в пользу «жёсткого ЦБ» продолжают таять быстрее, чем дорожают огурцы. Слабое инфляционное давление, зафиксированное в ноябре, сохраняется и в декабре. Если бы не подросшие инфляционные ожидания, пространство для более агрессивного снижения ставки было бы заметно шире. Да и сценарий, при котором на прямой линии кто-нибудь скажет: — «Эксперты считают, что снижать можно быстрее», и ЦБ ответит: — «Есть», тоже нельзя полностью исключать. Вероятность не нулевая. ЦБ, как ни крути, работает не в вакууме — да и в прошлом году мы уже наблюдали подобное. В любом случае оба варианта будут про снижение ставки на фоне замедляющейся инфляции. Это не история про «борьбу с перегревом» и не про экстренную жёсткость, а про нормализацию ДКП в условиях слабого инфляционного давления. Именно поэтому в рамках стратегии ОФЗ/Корпораты/Деньги на текущий момент на 100% размещены в ОФЗ и корпоративных облигациях и не используем блок «Деньги» в виде фондов денежного рынка вроде TMON@ При текущей динамике инфляции и продолжающемся цикле снижения ставки кэш как класс активов выглядит менее эффективным в моменте. Изменится ситуация, изменим пропорции. А пока цифры однозначно играют в пользу облигаций. #Минфин #игравставку #облигации #ОФЗ #ЦБ - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией