Встреча Путина и Трампа: апдейт на 15 августа

Накинем политоты в эту пятницу и чуть-чуть порассуждаем 😏 Было много про переговоры в Женеве. Обычно наши оппоненты спойлерили и выносили всё сразу на показ. А теперь молчат. Тишина — это тоже форма коммуникации. Особенно когда раньше молчать не умели. С чего вдруг такие перемены? Как думаете? А ещё и истории про «чудесные спасения» Залужного, практически от пули Зеленского. Интересно. Netflix NFLX сериал уже снимает? Когда внутри начинаются такие сюжеты — то знак обычно хороший. А параллельно всплывает информация про крупные энергетические соглашения Новатэка NVTK с участием инвесторов из окружения Трампа. Совпадение? 🤔 Большие деньги редко идут против тренда. На следующей неделе — годовщина СВО, так что на выходных тему разберём подробно. А пока — пятница. А значит #пятничный_мем и будет он про то, как дела обстоят у наших оппонентов. Лайк если согласен. Дизлайк если нет — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#разборМСФО | ДОМ РФ: +35% к прибыли и ROE 21,6% 💪 • Ключевые цифры 2025 года: — Чистая прибыль — 88,8 млрд руб. (+35% г/г) — ROE — 21,6%, то есть на каждые 100 руб. капитала компания заработала 21,6 руб. — результат сильный, а высокая ставка в 2025 помогла процентной модели. — Активы — 6,4 трлн руб. (+15%) — Чистые процентные доходы (без учета секьюритизации) — 133,3 млрд руб. (+41%) — Чистые комиссионные доходы — +15% — Портфель секьюритизированной ипотеки — 1,93 трлн руб. (+20% г/г). Секьюритизация простыми словами — это «упаковка» ипотечных кредитов в облигации с последующей продажей инвесторам. В общем для квазигосударственного института развития динамика очень хорошая. Доходы диверсифицированы: процентная маржа, комиссии, агентские функции, секьюритизация. Это снижает зависимость от одного источника прибыли и частично сглаживает цикл ставки. • На что обратить внимание Резервы растут. Расходы на создание резервов и переоценку кредитов — 44 млрд руб. (+17%). Пока это выглядит как разумная консервативность на фоне высокой ставки и жестких условий финансирования. Компания закладывается на возможное охлаждение стройсектора. Но если: — замедлится рынок жилья, — застройщики столкнутся с кассовыми разрывами, — сократятся продажи по ДДУ, — возникнут проблемы у одного из самых крупных игроков, То резервы могут начать расти существенно быстрее портфеля. А это уже прямое давление на чистую прибыль через стоимость риска. У Дом РФ DOMRF крупный корпоративный портфель — 2,7 трлн руб. (+35% г/г). А проектное финансирование по определению чувствительно к фазе цикла. Поэтому за этим блоком стоит следить особенно внимательно — на фоне сокращения объёмов льготной ипотеки и всё ещё высокой ключевой ставки по рыночным программам. • Что в итоге? 2025 год для компании получился сильным: рост прибыли, масштабирование баланса, ROE выше 20%, IPO и переход к полноценной публичной модели. Бизнес сейчас выглядит дифференцированно, устойчиво и системно. Дальше ключевые переменные — динамика рынка жилья и траектория ставки ЦБ. Постепенное снижение ставки — скорее плюс: оно поддержит спрос, снизит стоимость риска и ускорит оборот капитала. Но важно, чтобы в процессе пока идёт снижение ставки охлаждение стройки не оказалось сильнее ожиданий. Иначе давление быстро перейдёт в блок резервов — а это самый прямой способ сильно уменьшить чистую прибыль. Наблюдение продолжаем. Кандидат хороший. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#договорнячок — апдейт