Доброго дня, друзья✌️ Сегодня продолжаем говорить про дюрацию. 🤔Как посчитать модифицированную дюрацию вручную и найти облигации с хорошим “плечом” на ставку 😜Если ты уже знаешь, что дюрация — это не длина макаронины, а чувствительность облигации к процентной ставке, то вот тебе следующий уровень. Как говорится, если ты видишь коэффициент и не знаешь, как его считают — ты в зоне риска. ➡️Сегодня разберём, как вручную прикинуть модифицированную дюрацию и как находить облигации, которые могут «выстрелить» при снижении ставки. ✍️ Что такое модифицированная дюрация (и чем она отличается от обычной)? • Обычная дюрация (по Маколею) — это средневзвешенный срок возврата всех денежных потоков. • Модифицированная дюрация (Modified Duration) — это тот самый параметр, который показывает: на сколько процентов изменится цена облигации при изменении ставки на 1%. Формула: ModDur = Macaulay Duration / (1 + YTM / n) Где: — YTM — доходность к погашению — n — число купонных выплат в год Например: Если у бумаги дюрация 5 лет, а YTM = 10%, купоны платятся раз в год: ModDur = 5 / (1 + 0.10) = 4.54 Что это значит? Если ставка вырастет на 1 п.п., цена упадет примерно на 4.54%. Всё, без магии. 🧠 Как посчитать это руками (даже без Excel) Представим, у нас облигация: • Номинал: 1000 ₽ • Купон: 10% годовых (100 ₽ в год) • Срок: 3 года • Доходность к погашению: 12% ➡️Чтобы рассчитать Дюрацию по Макалею: ☑️1. Сначала считаем приведённую стоимость каждого потока: Год | Купон = C / (1 + YTM)^t 1 | 100 | (100 / 1.12^1) = 89.29 2 | 100 | (100 / 1.12^2) = 79.72 3 | 1100 | (1100 / 1.12^3) = 783.15 Сумма: ≈ 952.16 ☑️2. Теперь считаем взвешенные значения: Год | PV потока | Вес | Взвеш. срок = t × (PV / Цена) 1 | 89.29 | 0.094 | 0.094 × 1 = 0.094 2 | 79.72 | 0.084 | 0.084 × 2 = 0.168 3 | 783.15 | 0.822 | 0.822 × 3 = 2.466 | Итог дюрации ≈ 2.73 года ☑️3. Модифицированная дюрация: 2.73 / 1.12 ≈ 2.44 Это и есть приблизительная дюрация. 🔎 А теперь к самому вкусному: как искать облигации с хорошей дюрацией? ☑️Цель — найти такие бумаги, которые: ↪️Сильно реагируют на снижение ставки (высокая дюрация). ↪️При этом не слишком рискованные по эмитенту. ↪️И желательно торгуются с дисконтом к номиналу — тогда эффект будет двойной. ⚡ Типичные кандидаты: ☑️Длинные ОФЗ — особенно с постоянным купоном и сроком погашения 8–12 лет. ( например $SU26238RMFS4 или $SU26230RMFS1 ) ☑️Корпоративные бумаги первого эшелона с низкой ликвидностью (банки, крупные промышленные компании) ☑️Бумаги с хорошим дисконтом к номиналу. ⚠️Что ещё важно смотреть при выборе «дюрационной» бумаги: ➡️Обороты — если неликвид, выйти будет тяжело ➡️Дата оферты — бумага может быть выкуплена раньше ➡️Купонная политика — фиксированный или переменный купон ➡️Налоговая нагрузка — особенно если бумага торгуется с высоким дисконтом ⬇️Вывод ☑️Модифицированная дюрация — это мощный инструмент, особенно если ты умеешь его применять. Это не просто «еще один показатель» в карточке бумаги, а настоящий барометр чувствительности к ставке ЦБ. ☑️И если ты веришь, что ключевая ставка будет снижаться, то ты можешь заранее собрать портфель, который вырастет из-за переоценки рисков по плате процентов по кредитам. ________________________________________ ↪️Есть возможность сделать пост с самыми большими дюрациями, стоит ли его делать? Напишите в комментариях. Всем отличного дня и успехов🍀 #дальше_больше #сердце_пульса #дюрация #обучение #новичкам #облигации #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе