Т‑Банк
Банк Бизнес
Инвестиции Сим-карта Страхование Путешествия Долями
Войти

Обзор Каталог Пульс Аналитика Академия Терминал
Пульс
RoLL1ST
18 мая 2025 в 3:55
Доброго дня, друзья. ✌️ Сегодня поговорим про оферты их виды и особенности. Call-оферта 🟰 право эмитента ➡️Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. ⚠️Ключевое отличие от Put-оферты это то, что инвестор ничего не решает. Если эмитент решил воспользоваться своим правом - он выкупает бумаги. Если решили не выкупать - дальше платят купон. Отмечу, что при реализации эмитентом Call-оферты, инвестору делать ничего не надо и средства от погашения просто поступят на его брокерский счёт. ⚠️Второе важное отличие от Put - неизменная ставка купона сразу на весь срок облигации, потому что при реализации Call-оферты выпуск выкупается полностью и следующие купонные периоды отсутствуют. 🟢Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Call-оферты сегодня: оценка привлекательности 🤔 🟢Пару лет назад Call-оферты были экзотикой, но сейчас получили широкое распространение, правда в основном у эмитентов нижних грейдов. 🔴Факт наличия такой оферты минус при оценке привлекательности выпуска, с другой стороны он может быть перекрыт премией в доходности, поэтому стоит оценивать такие выпуски комплексно, а не ставить на них сразу «крест». 🔴Второй важный момент - расчёт доходностей выпусков к Call-офертам. 🔴Все скринеры считают YTM к таким офертам, считая их полноценными, но «колла» может не быть. Косвенно оценить вероятность исполнения такой оферты помогает цена бумаги на вторичном рынке. Если она ниже номинала и значительно, то вероятность исполнения «колла» - околонулевая. На практике эмитент не будет выкупать по 100% от номинала свой долг, который торгуется на бирже, допустим, за 80%. ↪️Также это означает, что текущий уровень процентных ставок по новому долгу (рефинанс) будет больше, чем по старому и экономическая целесообразность выкупа отсутствует. ↪️И наоборот, чем выше от номинала стоит выпуск, тем больше вероятность исполнения Call-оферты. ⚠️Соответственно, при оценке YTM выпусков с «коллом» стоит обязательно учитывать вероятность его исполнения и понимать этот момент при сравнении YTM с аналогами. И так, как же правильно работать с офертами? 🤔 Подводя итог, не стоит бояться оферт, особенно Put. Они вполне могут стать плюсом, а не минусом при принятии инвестиционного решения. Если количество эмитентов в вашем портфеле не превышает разумное количество в 20-25 выпусков, то не так сложно выяснить, где есть оферты и поставить элементарные напоминалки в смартфоне за 5 дней до её начала. Это даст вам возможность потратить немного времени на оценку перспектив бумаги с новым купоном и принять решение продавать или держать бумагу дальше. Если решили продавать, то в 90% случаев это проще и дешевле сделать в стакане, как можно ближе к 100%. В этом случае вам не придётся выполнять никаких дополнительных действий для подачи на оферту через брокера. Если позиция большая или в стакане отсутствует достаточная ликвидность, то придётся подавать на оферту через брокера. В последнее время этот процесс значительно упростился и, в большинстве случаев, достаточно либо написать в чат, либо позвонить. Также у некоторых брокеров отсутствует дополнительная комиссия за подачу на оферту, что может быть неотъемлемым плюсом владения облигациями с офертами. Всем успехов🍀 Продолжение следует… #обучение #дальше_больше #сердце_пульса #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #новичкам
8
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
25 июля 2025
Сигналы ЦБ – больше, чем просто слова
24 июля 2025
Попробуй угадай: когда ЦБ удивлял решением по ставке
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
fundamentalka
+15,2%
1,4K подписчиков
roman_invest29
+20,2%
270 подписчиков
The_Buy_Side
+37,7%
6,3K подписчиков
Сигналы ЦБ – больше, чем просто слова
Обзор
|
25 июля 2025 в 16:04
Сигналы ЦБ – больше, чем просто слова
Читать полностью
RoLL1ST
1,9K подписчиков • 114 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+16,29%
Еще статьи от автора
25 июля 2025
Также друзья, напоминаю. Что провожу розыгрыш денежных призов за угадайку цены новой ставки. Подробности тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/RoLL1ST/336c8a70-eec3-42c0-9b5a-d8c0a259b73a?utm_source=share #дальше_больше #конкурс
25 июля 2025
Доброго утра, друзья✌️ Сегодня наступил 15-й день игры. Сегодня продолжаем пытать удачу на 20 млн рублей. Сегодняшний ответ в игре 5 букв у нас - очень праздничный «РЮМКА» Всем легкой пятницы .😁🥹 Как играть и выиграть призы рассказал тут: 👉 https://www.tbank.ru/invest/social/profile/RoLL1ST/55418e79-f2ff-49be-b826-12cb625acd7b?utm_source=share #дальше_больше #розыгрыш От Т-банка #5букв
24 июля 2025
Доброго утра. Друзья ✌️ Желаю вам хорошего продуктивного дня.😁 Уехал в мини путешествие на несколько дней по стране нашей великой. Первая остановка - Смоленск. Постараюсь, что-нибудь интересненькое рассказать и показать. Всем успехов✌️ Участвуйте в розыгрыше призов, подробности тут⬇️ https://www.tbank.ru/invest/social/profile/RoLL1ST/336c8a70-eec3-42c0-9b5a-d8c0a259b73a?utm_source=share Пари с товарищем вышло за рамки и теперь на кону не только акций EUTR но и другие призы😅🍀 Всем удачи✌️🍀 И помните, что #дальше_больше #розыгрыш
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Дебетовые картыПремиумИностранцамКредитные картыКредит наличнымиРефинансированиеАвтокредитВкладыНакопительный счетПодписка ProPrivateДолямиИпотека
Страхование
ОСАГОКаскоКаско по подпискеПутешествия за границуПутешествия по РоссииИпотекаКвартираЗдоровьеБлог Страхования
Путешествия
АвиабилетыОтелиТурыЖ/д билеты
Малый бизнес
Расчетный счетРегистрация ИПРегистрация ОООЭквайрингКредитыT‑Bank eCommerceГосзакупкиПродажиБухгалтерияБизнес-картаДепозитыРассрочкиПроверка контрагентовБонусы для бизнесаТопливо для бизнесаЛизинг
Город
Доставка продуктовРестораныАфишаСалоны красотыТопливоАвтомобилиИгрыБлог Города
Полезное
Т‑PayВход с Т‑IDИдентификация с T‑IDПлатежиПереводы на картуОтзывыМерч Т‑БанкаПромокодыТ‑ПартнерыСервис по возврату денегОтслеживание посылокТ‑ОбразованиеКурс добраБизнес-секретыТ—ЖТ‑БлогПомощь
Средний бизнес
Расчетный счетСервисы для выплатТорговый эквайрингКредитыДепозитыВЭДГосзакупкиБизнес-решенияT‑Bank DataT‑IDЛизинг
Т‑Касса
Интернет-эквайрингОблачные кассыВыставление счетовБезналичные чаевыеМассовые выплаты для бизнесаОтраслевые решенияОплата по QR‑кодуБезопасная сделкаВсе сервисы онлайн-платежей
Карьера
Работа в ИТБизнес и процессыРабота с клиентами
Инвестиции
Брокерский счетИИСПремиумАкцииВалютыФондыОблигацииФьючерсыЗолотые слиткиПульсСтратегииПортфельное инвестированиеПервичные размещенияТерминалМаржинальная торговляАкадемия инвестиций
Сим-карта
eSIMТарифыПеренос номераРоумингКрасивые номераЗапись звонковВиртуальный номерСекретарьКто звонилЗащитим или вернем деньги
Технологии от Т‑Банка
Речевая аналитикаРаспознавание и синтез речи VoiceKitПлатформа наблюдаемости Sage
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673
Т‑Банк
8 800 333-33-33Для звонков по России
Банк
Малый бизнес
Средний бизнес
Инвестиции
Страхование
Город
Т‑Касса
Сим-карта
Путешествия
Полезное
Карьера
Технологии от Т‑Банка
Информация для получателей финансовых услугИнформация для ДепонентовНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
АО «ТБанк», лицензия на осуществление брокерской деятельности № 045-14050-100000, лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 045-14051-000100, выданы Банком России 06.03.2018 г. (без ограничения срока действия).
© 2006—2025, АО «ТБанк», официальный сайт, универсальная лицензия ЦБ РФ № 2673