Секьюритизированные облигации: что это и как они работают?

Войти

Секьюритизированные облигации. Облигации СФО: Секьюритизация, плюсы и подводные камни 👉Облигации структурированного финансового общества (СФО) — это инструмент, который становится все более популярным на российском финансовом рынке и за последнее время было несколько размещений Разберемся, что это такое, какие у них преимущества, и на какие подводные камни стоит обратить внимание. 🤔Что такое облигации СФО? ➡️Секьюритизация – это процесс трансформации малоликвидных активов в ценные бумаги, например, кредитов на балансе банка в ценные бумаги (облигации), которые можно продать инвесторам. Обычно эти активы сначала продаются компании специального назначения (СФО), которая выпускает облигации, обеспеченные такими активами, и за счет привлеченных от инвесторов средств расплачивается с продавцом. Это значит, что в основе облигации лежат определенные активы (например, ипотечные кредиты, автокредиты, лизинговые платежи), которые приносят доход и обеспечивают выплаты держателям облигаций. 😋Пример секьюритизации Например, банк выдал тысячу розничных потреб. кредитов в среднем под 33% годовых. По ним он регулярно получает платежи, включающие тело долга и проценты. Банк зарабатывает на этом, но деньги возвращаются долго: средний срок кредита — более 3 лет. Выгоднее может быть перепродать этот пакет, уступив часть маржи покупателю. Тогда высвободившийся капитал можно будет направить на выдачу новых кредитов. Чтобы перепродать право на платежи по кредитам, банк «упаковывает» их в специальный облигационный выпуск с купоном 25% годовых. Купоны и амортизации по этому выпуску примерно соответствуют графику платежей от заемщиков и выплачиваются из этих поступлений. Инвесторы покупают облигации, а вместе с ними и права на получение кредитных платежей. Банк, в свою очередь, получает свою маржу в 8% и досрочно высвобождает капитал для новых кредитов. Для самих заемщиков обычно ничего не меняется. Параллельно банк улучшает коэффициент достаточности капитала и/или снижает стоимость риска. 🟢Плюсы облигаций СФО🟢 ☑️Высокий уровень надежности – Облигации СФО обеспечены пулом активов, что снижает риск дефолта, особенно если речь идет о качественных активах. ☑️Стабильные выплаты – Доходность облигаций СФО обеспечена денежными потоками по базовым активам. ☑️Высокая доходность по сравнению с госбумагами – Из-за сложности структуры инвесторы могут получить более высокий доход, чем по традиционным облигациям. ☑️Возможность диверсификации портфеля 🛑Подводные камни и недостатки🛑 ⚠️Сложность структуры – Не все инвесторы понимают механизмы секьюритизации, что повышает риск неправильной оценки бумаг. ⚠️Кредитный риск базовых активов – Если качество активов в пуле ухудшается (например, массовые невыплаты по ипотеке), облигации могут потерять свою ценность. ⚠️ Пониженная Ликвидность – Облигации СФО торгуются хуже, чем ОФЗ или некоторые корпораты, что затрудняет выход из инвестиций в моменте. ⚠️Риск рефинансирования – Если в портфеле находятся краткосрочные кредиты, а облигации долгосрочные, может возникнуть нехватка денежных средств для погашения. ⬇️Разберем выпуск облигаций Т-кредитный поток (СФО ТБ-3), который решил закрыть книгу заявок досрочно сегодня в 18:00. ⌚️Параметры выпуска СФО ТБ-3 Купон: 25% Дата погашения: сентябрь 2026 года Срок обращения: 1,5 года Амортизация:на усмотрение эмитента с 26.05.2026 Оферта/call-опцион: CALL возможен при 10% остаточной стоимости Рейтинг: 🛑 (у т банка АА) Квал:🛑 Выплата купонов: ежемесячная (26 числа) Дата окончания сбора заявок :26.03.2025 в 18:00 (среда) Дата начала торгов:02.04.2025 (среда) Ссылка на участия в размещении: Вывод и свое мнение напишу в комментарии, тут не влезло😅 Всем хорошего дня ✌️

Доброго дня, друзья ✌️ сегодня поговорим про