3

. Беспрецедентные закупки центробанков: Это ключевой новый драйвер. В 2022 и 2023 годах центробанки мира покупали золото рекордными темпами. Лидеры — Китай, Турция, Индия, Польша, Сингапур.    · Диверсификация от доллара: Многие страны стремятся снизить зависимость от американской финансовой системы и активов (в т.ч. гособлигаций США).    · Санкционный риск: Режим санкций против Банка России в 2022 году стал шоком для всех. Золото в собственных хранилищах — это суверенная защита от подобных действий в будущем.    · Доверие к юаню: Китай продвигает юань в международных расчетах, и золотой резерв служит обеспечением для укрепления доверия к своей валюте. 4. Восстановление инфляционного менталитета: Хотя пиковая инфляция пройдена, ее уровень остается выше целевых 2% во многих странах. Инвесторы помнят уроки 1970-х и 2011 годов и видят, что государственные долги продолжают расти. Золото — классическая защита от долгосрочного обесценивания валют. 5. Технический и поведенческий фактор: Прорыв выше исторических максимумов 2020 и 2022 годов (~$2070) запустил мощную волну алгоритмических покупок и привлек внимание спекулянтов, что добавило динамики движению. Каковы перспективы? Сценарии развития событий Перспективы золота тесно связаны с развитием макроэкономической и геополитической картины мира. Базовый сценарий (наиболее вероятный): Долгосрочный восходящий тренд Если ФРС плавно снижает ставки,избегая при этом резкого всплеска инфляции («soft landing»), а геополитическая напряженность сохраняется, золото будет получать устойчивую поддержку. Спрос со стороны центробанков, особенно азиатских, не ослабеет(исторический минимум запасов золота в %). Цена может закрепиться в новой ценовой зоне ($3500-$4000 за унцию) с коррекциями и консолидацией. Бычий сценарий: Новый суперцикл Реализуется,если: · Глобальный долговой кризис: Высокие ставки вызывают рецессию, и ФРС вынуждена запустить новую, еще более мощную волну QE для спасения экономики. · Резкая девальвация доллара: США теряют контроль над инфляцией, или страны БРИКС+ успешно создают альтернативную торговую систему, снижающую роль доллара. · Эскалация геополитики: Крупный региональный конфликт. В этом случае золото может уйти в настоящий«ралли страха» с целями даже выше $4000. Медвежий сценарий: Коррекция и консолидация Вероятность ниже,но возможна, если: · Инфляция окажется устойчивой: ФРС будет вынуждена повышать ставки дальше или долго держать их на высоком уровне, что увеличит альтернативную стоимость владения золотом. · «Жесткая посадка» мировой экономики вызовет дефляционный шок и кризис ликвидности, как в 2008 году. В такие моменты инвесторы продают все (включая золото), чтобы покрыть убытки и получить наличность (кассу). В этом случае возможна глубокая коррекция к уровням$2800-3000. Заключение История учит, что золото обновляет максимумы не во времена процветания, а в эпохи глубокой неопределенности, когда доверие к традиционным финансовым системам и фиатным деньгам падает. Текущий ралли — это отражение фундаментального сдвига: перехода от однополярного долларового мира к более хаотичной, многополярной системе с высочайшим уровнем долгов и геополитических рисков. Золото снова доказывает свою многовековую роль как финансовой страховки и суверенного актива последней инстанции. Его перспективы остаются яркими до тех пор, пока не разрешатся глобальные противоречия, что в обозримом будущем выглядит маловероятным. Инвесторы и государства голосуют капиталом за безопасность, и их вердикт очевиден: в смутные времена доверие к блеску золота прочнее, чем к бумажным обещаниям. $TGLD@ $GDZ5