Профиль инвестора Shlamy | Тинькофф Инвестиции Пульс

Четвертый этап конкурса – буквально вызов для моего плоского чувства юмора🫪 , вы не устанете хихикать там у себя в редакции?😇 Две недели разбора отборных мемов. ✅ Описание мема это кринж. Думаю тут все и так ясно 😇 ✅ Держимся в зоне с меньшим риском, облигация крутится – купоны мутятся. ✅ Акции даже в моем микропортфеле показывают бумажную убыль. Страшно подумать что там у "китов" происходит 🫣

Ритейл.🛒 Ритейл.🍅 Ритейл.🏪 Не хочу никаких подробностей писать, сложных цыфор, пульсяне негодуют когда сложно. 🙃 И вот как раз тема что надо: Ритейл 🥩 Просто хотелось бы, немного, написать об этом мире. Об этом бизнесе, так сказать. Без мультипликаторов, циферок. Тема что надо. Все знают этот бизнес (все были в пятерочке), все видели как мнутся коробки с чаем (порча товара), все видели работников зала (ЗП), сами торговые залы (аренда, САРЕХ, ОРЕХ), тысячи фур "магнит" на дорогах (лизинг и прочее). ✅ Ничего нового я вам не открою. Бизнес в стиле: купил - продал из разницы оплатил все издержки бизнеса. Небольшое наблюдение. Я не сильно разбираюсь, в этой сфере и если честно пока не охота туда вникать. Время придет, циферки посмотрим – как-то я в отчётность Магнита нос засовывал, было интересно. Там что-то огромные капитальные вложения и они растут г/г, + рост долга г/г. Наверное отраслевая тема 😇. Разберемся попозже с этим.. Сейчас хотелось бы поговорить о лоукостерах. И о том как вроде НЕ лоукостеры превращаются в первых. Это что-то с чем-то. Я так понимаю, что открыть фикспрайс или светофор по франшизе можно в любом сарае. Выглядит конечно это все негативно. Все это заметили или мне кажется, не понятно. Но так это все печально выглядит. Неухоженные магазины "Магнит", пятерочки с негорящими буквами на вывесках и т.д. (много нюансов) в пятерочку 24/7 вообще страшно заходить ночью. 🤏Брюзжу я наверное, но чувствуется какой-то упадок в ритейле Я, вообще, видел такое заведение: Якобы посылки с Озон и ВБ продают (потеряшки, отказы, брак-партии и всякое) от патрона до картона. Различные товары всех возможных категорий. ✅Оплата только за наличные (что-то там не чисто 🤔) Там всякие протекающие бутылки с шампунями. Ну вот все от чего вы отказываетесь на пункте выдачи вы можете найти там, состояние товара соответствует. ✅ Я ничего не говорю о том плохо это или хорошо. Я говорю о факте. Я давно слышал, что такую контору открыли, и очень уж хотел попасть туда и поглазеть 👀 , что к чему там. ✅ Цена на товары 10-30 % от розничной цены +/- ✅ Люди стояли перед дверями за пятнадцать минут до открытия. ✅ По машинам на парковке не скажешь, что нищета собралась. ✅ Внутри не протолкнуться. Товаров море, каждый раз что-то новое как я понял. И люди не приезжают туда за чем-то конкретным. Приезжают на "шапошный разбор". О чём это все может говорить? ✅ Мне кажется, что люди готовы экстремально экономить. ✅ Если на свалке поставить кассу, то встанет очередь. Сложно выводы делать по такой теме. Если люди стоят в очереди за браком то это мощный сигнал всей этой ритейл машине. ✅ Люди готовы покупать, но не готовы покупать дорого. Да и вообще физические магазины могут и исчезнуть в скором времени, смотря на такую тенденцию. Ритейл электроники я вообще не представляю зачем существует – посмотреть на девайс перед покупкой в онлайне 😄 Останутся склады (вот эти огромные терминалы Х5, Магнит и т.д.) и курьеры. Ритейл не умрет, он эволюционирует☝️ Превратится в склад с кассой. И не важно как это выглядит, важно сколько это стоит. Имхо конечно, но похоже что так 🤗 ✅ Наши люди не хотят платить за обёртку, они хотят платить только за конфету Моё отношение к ритейлу как к инвестициям: 🧾Вот как-то я не рассматриваю бумаги наших ритейлеров. Думал и так и этак. Ну как-то не клеится у них. Вот чуйка у меня. Они круто разрулили момент со сменой поставщиков (прожевали санкции). Они пытаются сохранить свою модель с магазинами и тележками, но мир меняется. ✅ Мне интересно их будущее, но не нравится их настоящее. Личный опыт превалирует немного над всеми приемчиками маркетологов. Опыт показывает, что магазины фикспрайс закрываются (в привычных мне местах). Магазины магнит ветшают. Лента с концепцией "гипермаркет" просто устарела. Ну короче. Сплошной негатив🫠. Аж самому неприятно😥.

⚡ ЭНЕРГЕТИКА: ЧТО С ЭТИМ ДЕЛАТЬ? Как мы выяснили в предыдущем посту по электроэнергетической отрасли: 🪑 Есть три табуретки: ☢️ Генератор 🔌 Доставщик 💡 Ретейлер Они делятся на "подтабуретки" 😄 И все вместе они из себя представляют 20+ компании. Но нужно ли их покупать? Сколько нужно иметь для диверсификации: 20/10/5/1? Все электросети движутся вместе (корреляция 90%+): - Один регулятор (ФАС) - Один тариф (государство решает) - Одна политика (Россети – мама всех) 20 табуреток или один трон? На что обратить внимание из такого широкого перечня акций энергетических компаний? ЧТО ВЫБРАТЬ? Вариант 1: Холдинг Интер РАО – управляет кучей активов (сети, генерация, сбыт). Одна акция = диверсификация внутри сектора. Вариант 2: Богатый регион Россети Ленэнерго – СПб и Ленобласть. Деньги, развитие, стабильность. Вариант 3: Генерация РусГидро – ГЭС. Отличается от сетевиков (низкая себестоимость, зелёная энергия). Мой выбор: Достаточно 1-2 компаний. Не больше! Пока я не держу в портфеле, грешен. Но мне интересен этот бизнес. Придется со следующей покупкой приобрести 😌 💪 Я фанат атомной энергетики и тяжёлого машиностроения в целом. Развитие в этих отраслях промышленности показывает гений человечества и венчает наше развитие как вида. Ведь мы уже давно не тот вид который пашет поля вручную, и палит в доме костры, чтобы пожарить мясо.. Мы очень тесно связаны с технологическим развитием. Мы строим большие штуки и от этого мы никуда не уйдём 🏭 🚢. ЛИРИКА... Дальше по тексту: 👀 ПОЛЕВЫЕ НАБЛЮДЕНИЯ (самое интересное!) Каждая стройплощадка – это сигнал! Суперпотребитель = деньги для сетей Что отслеживать: 🏭 Новые заводы: - Металлургия (500+ МВт) - Нефтехимия (1000+ МВт) - ЦОДы (центры данных – 100-300 МВт) 🏗️ Стройка: - Жилой комплекс на 1000 квартир = 20-30 МВт - Торговый центр = 5-10 МВт - Завод = 100-1000 МВт Как это работает: 1. Завод строится → подаёт заявку на техприсоединение 2. Россети строят подстанцию (20 млрд ₽) 3. Завод платит за подключение (разово) 4. Завод начинает работать → платит за передачу (ежегодно 10 - 40 млрд ₽) Где смотреть: - Новости региона (открыли завод, ЦОД, ТЦ) - Сайт администрации (планы развития) - Своими глазами (стройка рядом?) Пример: Увидел, что в СПб строят ЦОД Яндекс на 200 МВт → купил Россети Ленэнерго → через год завод подключили → акции выросли на 15%. Это инсайд? Нет. Это наблюдение. Возможно я слишком наивен 🤔? Рынок, конечно, может заложить такие новости в стоимость заранее, а может и не заложить. Важно не профукать момент. Владеешь информацией – владеешь миром.. Это просто интересно 😌 📋 ЧЕК-ЛИСТ ИНВЕСТОРА Финансы: ✅ Выручка растёт? (инфляция + новые подключения) ✅ Чистая прибыль? (платят дивы или нет) ✅ Долг/EBITDA < 2? (норма) Дивиденды: ✅ Дивидендная политика (50% от прибыли?) ✅ История выплат (стабильно?) ✅ Дивиденды > 8-10%? (хорошо) Регион: ✅ Богатый (Москва, СПб) или депрессивный? ✅ Промышленность растёт? ✅ Население не уезжает? Инфраструктура: ✅ Износ сетей < 60%? (старые = дорого ремонтировать) ✅ Инвестпрограмма (сколько тратят)? ✅ Новые заводы в регионе? (суперпотребители) Регуляторика: ✅ Тариф растёт? (индексация 3-5% в год) ✅ Господдержка? Красные флаги: ❌ Падение выручки ❌ Отмена дивидендов ❌ Рост долга > 3x EBITDA ❌ Отток населения из региона 💡 ИТОГ: Электросети – это: ✅ Защитный сектор (стабильность) ✅ Дивиденды 3-12% ✅ Госконтроль (надёжно) ❌ Низкий рост (не жди x2) ❌ Скучно (низкая волатильность) Это про консервативный доход, а не про спекуляции. Конечно я не имею морального права советовать что покупать, а что нет, тут каждый со своим царём в голове. Это мои наблюдения только и всего 😇

⚡ ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЯ: БИЗНЕС-МОДЕЛЬ 1. Кто есть кто 🤔? Энергетика это три разные истории: А) Сетевые компании (Россети): - Владеют проводами, подстанциями, трансформаторами - Передают электроэнергию от генерации к потребителю - Доход: тариф на передачу (регулируемый) - Пример: , Б) Сбытовые компании: - Покупают электроэнергию у генерации → продают конечным клиентам - Не владеют сетями (арендуют доступ) - Доход: маржа между покупкой и продажей - Пример: Пермэнергосбыт, сбытовые подразделения В) Генерирующие компании , Мосэнерго, ТГК): - Производят электроэнергию (ГЭС, ТЭЦ) - Доход: продажа электроэнергии на оптовом рынке - Пример: РусГидро, , ТГК-1, ТГК-2 2. Особенности бизнеса ✅ Естественная монополия (сети): - В одном регионе не построишь две параллельные сети - Россети – монополист в передаче электроэнергии ✅ Регулируемый тариф: - Государство (ФАС, региональные энергетические комиссии) устанавливает тарифы - Нельзя просто так поднять цену - Низкая маржинальность, но стабильность ✅ Государственный контроль: - Россети – 88% у государства - РусГидро – 60% у государства - Стратегическая отрасль ✅ Низкий рост: - Потребление электроэнергии в РФ растёт на 1-2% в год - Это не про рост, это про дивиденды и стабильность 3. Доходы и расходы Доходы: Сетевые: - Тариф на передачу (руб/кВт·ч) - Подключение новых потребителей (техприсоединение) - Услуги по передаче мощности Сбытовые: - Маржа на перепродаже (купили за 2 руб, продали за 2.3 руб) - Сбытовая надбавка (регулируемая) Генерация: - Продажа электроэнергии на оптовом рынке - Продажа мощности (ДПМ – договоры предоставления мощности) - Теплоэнергия (для ТЭЦ) Расходы: Сетевые: - Потери в сетях (5-10% – электричество теряется при передаче) - Содержание и ремонт сетей - Инвестиции в модернизацию (CAPEX) - Персонал (электрики, инженеры) Сбытовые: - Покупка электроэнергии (70-80% расходов) - Безнадёжная дебиторка (неплатежи населения и предприятий) - Операционные расходы (офис, персонал, IT) Генерация: - Топливо (газ, уголь, вода для ГЭС) - Ремонт и модернизация станций - Экологические платежи 4. Борьба за потребителя Население: - Территориальная монополия (нельзя выбрать другого поставщика) - Тариф регулируемый (одинаковый у всех сбытов в регионе) - Нет конкуренции Крупный бизнес (промышленность): - Могут выбирать сбытовую компанию - Могут покупать напрямую у генерации - Могут строить свои подстанции - Есть конкуренция, демпинг ✅ Вывод: Сбытовые компании зарабатывают на населении (гарантированный сбыт), конкурируют за крупняк. 5. Локальная монополия Сети (Россети): - Да, локальная монополия - В твоём регионе только одни Россети - Альтернативы нет Сбыт: - Население – территориальная монополия - Крупный бизнес – конкуренция Генерация: - Конкуренция на оптовом рынке - Но есть системный оператор (единый диспетчер) 6. Инфраструктура и инвестиции Переоборудование: - Износ сетей 60-70% (советское наследие) - Нужно менять провода, трансформаторы, подстанции - CAPEX огромный: сотни млрд ₽ в год Новые линии: - Подключение новых потребителей (жильё, заводы) - Платит потребитель (техприсоединение) - Или государство (программы развития) Суперпотребители: - Крупные заводы (металлургия, нефтехимия) - ЦОДы (центры обработки данных) Пример: - Новый завод «Запчастей» на 500 МВт → Россети строят подстанцию за 20 млрд ₽ - Доход: 1-40 млрд ₽ в год с этого завода 7. Госзначимость Стратегическая отрасль: - Без электричества страна встанет - Госконтроль (Россети, РусГидро – госкомпании) - Тарифы регулируются (социальная значимость) Политика: - Тарифы для населения ниже себестоимости (перекрёстное субсидирование) - Промышленность платит больше, чтобы компенсировать убытки на населении - Это социальная нагрузка на бизнес 🥵 Пот ручьём Как будто слишком толстые посты получаются. Это кто-то читает вообще? В этом посте сводная информация об отрасли в целом, теория. В следующем будет практика 😇

💊 ПРОМОМЕД: как устроена фарма на практике? После двух частей про фарму рожаю пост с базой имхо: Разбираю Промомед по косточкам. Фарма – это бизнес и не простой. 2800 сотрудников, из них 500 – высококвалифицированные учёные (18% команды!). Они каждый день придумывают новый продукт, но результат их мысли будет видно только через годы❗. 10% выручки тратят на эксперименты. Сегодня это расходы. Через 10 лет – новые хиты. ДЕНЬГИ ПРОМОМЕДА (выручка): 2020: 9.6 млрд ₽ 2021: 13.2 млрд 2022: 13.5 млрд 2023: 15.8 млрд 2024: 21.4 млрд 2025: 37.6 млрд Рост в 4 раза за 5 лет. План на 2032: 240 млрд (ещё в 6 раз). Амбициозно🤔? Ещё бы! ЧЕМ ЗАРАБАТЫВАЮТ: 360+ препаратов в портфеле Хиты: - Велгия (семаглутид) – аналог Оземпика, мировой тренд - Редуксин – известный бренд - Онкология – десятки препаратов Клиенты: - 60% – государство (ЖНВЛП, тендеры) - 40% – аптеки (розница) №1 в РФ на рынке ожирения и диабета. ПАРАДОКС: Выручка растёт на 30-35% в год. Отчёты прекрасные. Акции пробивают дно 📉 Почему? Рынок видит: - 10% выручки на R&D (дорого!) - 60% в ЖНВЛП (низкая маржа) - Долгий цикл (10-15 лет) Рынок не видит: - 150 препаратов в разработке - Велгию (семаглутид – тема будущего) - Потенциал роста в 6 раз Имидж: - Российский бизнес - Молодое предприятие - Нет доверия инвесторов ✅ Рынок хочет быстро. Промомед строит долго. КОНКУРЕНТЫ: Фармстандарт – лидер рынка Биокад – биотехнологии, инновации Р-Фарм – госконтракты Промомед – ТОП-3, фокус на инновации и импортозамещение. После ухода Pfizer, Novartis освободилось 20-30% рынка. Промомед занимает эту пустоту + выходит на мировой рынок. ЧЕК-ЛИСТ: ЧТО Я СМОТРЮ В ФАРМЕ ✅ Pipeline (разработки): - 150 препаратов у Промомеда - Сколько на 2-3 фазе? (ближе к деньгам) ✅ Патенты: - Когда истекают на хиты? - Есть ли защита? ✅ Команда: - 500 учёных (18%) – инвестиция в будущее - Свои заводы (полный цикл) ✅ Финансы: - Выручка растёт? Да, 30-35% в год - R&D тратят? Да, >10% - Хватит денег? Да, рост покрывает ✅ Рынок: - Доля растёт? Да, импортозамещение - Хиты есть? Да, Велгия и не только... ✅ МОЙ ВЫВОД: Промомед – это не про быстро. Это про: - Терпение (10 лет цикл) - Веру в R&D (500 учёных) - Ставку на будущее (диабет, ожирение, онкология) Я держу Промомед, потому что: - Верю в Велгию, верю в новые и неповторимые продукты. - Вижу рост выручки (в 4 раза за 5 лет) - Понимаю бизнес (полный цикл, 360 препаратов) Акции могут падать ещё. Но через 5-10 лет это будет другая история. Фарма – это марафон. Кто готов бежать?

💊 Фармакология: часть два. 🌍 ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ: что двигает фарму? 🏛 Государство (самый мощный фактор!): - Регулирование цен (ЖНВЛП — жизненно необходимые препараты) - Изменения в системе ОМС и госзакупок - Импортозамещение (поддержка своих или открытие рынка) - Налоговые изменения 💱 Экономика: - Курс рубля (сырьё и оборудование часто импортные) - Инфляция (влияет на себестоимость) - Покупательная способность населения 🔬 Технологии: - Появление новых методов лечения (генная терапия, персонализированная медицина) - Цифровизация (телемедицина, ИИ в разработке) - Биосимиляры (аналоги биопрепаратов) 🦠 Общество: - Старение населения = больше хронических болезней - Эпидемии (как COVID-19) = всплеск спроса - Изменение образа жизни (ожирение, диабет растут) ⚖️ Конкуренция: - Выход дженериков после истечения патента - Приход иностранных игроков - Слияния и поглощения ✅ Чем фарма отличается от всех остальных? Бинарность (или пан, или пропал) В обычном бизнесе ты растёшь постепенно. В фарме ты можешь 10 лет сливать деньги, а потом один препарат делает тебя миллиардером. Или провал на 3-й фазе испытаний обнуляет всё за один день. 📉 Patent Cliff (Патентный обрыв) У тебя есть 20 лет монополии. Но как только срок выходит, приходят дженерики и цена падает на 80-90%. Фармкомпании постоянно находятся в гонке: успеть создать новый препарат, пока старый не обесценился. 🏥 Клиент не платит Пациент не выбирает цену, врач не платит свои деньги, а страховая/государство платит, но диктует свои условия. Это создаёт специфическую цепочку продаж. 🕵️‍️ Как узнать фарму по мультипликаторам (если спрятать название)? 🧪 R&D / Выручка Если компания тратит на исследования 15-25% от всей выручки (а иногда и больше) — это точно фарма (или биотех). Обычные заводы так не делают. 💎 Валовая маржа (Gross Margin) 70-90%. Себестоимость таблетки копеечная, а продаётся она за тысячи. Если маржа такая высокая – вы продаёте воздух, софт или таблетки. 💵 P/E (Цена/Прибыль) Может быть отрицательным или заоблачным (100+). Потому что прибыль либо реинвестируется в R&D, либо её ещё просто нет (компания на стадии разработок). 🧬 Главный нематериальный мультипликатор – Pipeline Это количество препаратов в разработке. Нет пайплайна = нет будущего. У обычной компании смотрят на заказы, у фармы – на pipeline. 🧲 Чем фарма привлекает инвесторов? Защитный сектор Кризис, санкции, падение рубля – люди всё равно болеют и покупают таблетки. Спрос неэластичный. Фарма – это тихая гавань в шторм. 🚀 Эффект рычага Успешный препарат (блокбастер) приносит миллиарды. Акции могут вырасти в 10 раз на одной новости об одобрении препарата регулятором. 💵 Дивиденды Зрелые фармкомпании (у которых уже есть свои блокбастеры) часто платят щедрые дивиденды, потому что у них много свободного кэша. Чек-лист: что проверить перед покупкой акций фармы ✅ Посмотреть Pipeline: На каких стадиях препараты? (Чем больше препаратов на 2-й и 3-й фазе, тем ближе деньги). ✅ Проверить календарь патентов: Когда истекает патент на главный препарат компании? Если в ближайшие пару лет – это риск падения выручки. ✅ Оценить хватит ли компании денег в кассе, чтобы дожить до запуска следующего препарата? (Иначе будут допэмиссия или долги). ✅ Посмотреть на долю одного препарата: Если 80% выручки даёт одна таблетка – это риск. Нужна диверсификация. ✅ Изучить регуляторную историю: Были ли у компании проблемы с Минздравом или отзыв лицензий?

💊Фармакология это отдельный вид искусства ✅ Бизнес модель на раз, два, три, скелет бизнеса 🩻: ☝️ Идея ➡️ Таблетка ➡️ Деньги ✌️ Мысль ➡️ Разработка молекулы ➡️ Испытания НЕ на людях ➡️ Испытание на людях ➡️ Доказательство работы препарата ➡️ Патент ➡️ Получение лицензии на продажу ➡️ Продажа 🤟 Патентное право: — 20 лет действует патент на разработку — первые 10 лет компания тратит на разработку — Следующие 10 лет компания пытается отбить затраты и может даже заработать 😅 — Также компании имеют полное право выпускать препараты по чужому (купленному) патенту и право выпускать препараты на которые у конкурентов истекло патентное право (дженерики). 🔬Фарма имеет свои блестящие плюсы и поражающие минусы: 💸 Подробнее о доходах: 💊 Фарма зарабатывает не только на таблетках! 🧪 Субстанции (АФС) – это "кирпичики" для лекарств Компании производят действующие вещества и продают их другим заводам (Меньше рисков, стабильный доход). 🏭 Контрактное производство (CDMO) У тебя крутое производство? Производи на заказ для других! имеет 17❗ производственных линий, кто им запретит? 📜 Лицензирование технологий Придумал крутую технологию? Продай лицензию! (Получаешь роялти с каждого препарата). 💸 Теперь к расходам: 🔬 1. R&D (ИССЛЕДОВАНИЯ) – ГЛАВНАЯ СТАТЬЯ - 15-25% от выручки (у инновационных компаний) - Разработка молекулы: $100-500 млн - Доклинические исследования (на мышах, крысах): $1-5 млн - Это как сжигать деньги в надежде на джекпот 🎰 👨‍⚕️ 2. КЛИНИЧЕСКИЕ ИССЛЕДОВАНИЯ – ЕЩЁ БОЛЬШЕ! - Phase I (безопасность): $5-10 млн - Phase II (эффективность): $10-30 млн - Phase III (подтверждение): $50-200 млн 💀 - Почему так дорого: - Тысячи пациентов - Десятки клиник - 3-7 лет работы команды - Страховки, мониторинг, анализы Провалил Phase III = минус $100 млн и 5 лет жизни 😭 🏭 3. ПРОИЗВОДСТВО (CAPEX + OPEX) CAPEX (разовые вложения): - Строительство завода: $50-200 млн - Производственная линия: $5-20 млн - Оборудование (GMP-стандарт): дорого! OPEX (постоянные расходы): - Сырьё и субстанции - Энергия, вода, утилизация - Контроль качества (каждая партия!) - Персонал (технологи, химики, контролёры) 👥 4. ПЕРСОНАЛ — УЗКИЕ СПЕЦИАЛИСТЫ - Учёные-химики: $100-300 тыс./год - Врачи-исследователи: $150-400 тыс./год - Регуляторные издержки: $100-250 тыс./год - Продажники: $50-150 тыс./год + бонусы Хороший учёный = как футболист, все хотят, мало таких ⚽ 📜 5. РЕГУЛЯТОРНЫЕ РАСХОДЫ - Подача документов в Минздрав/FDA: $1-5 млн - Регистрация препарата: $500 тыс. - $2 млн - Получение GMP-сертификата: $500 тыс. - $ 1 млн. - Юристы, консультанты, аудит Без бумажки ты букашка, а с бумажкой – миллиарды 📄 🏷️ 6. МАРКЕТИНГ И ПРОДАЖИ - 10-20% от выручки (после запуска препарата) - Реклама врачам (medical detailing) - Участие в конференциях - Образцы препаратов (бесплатно врачам) - Медицинские представители (зарплата + комиссия) В России: - 80% продаж через госзакупки → меньше маркетинга - 20% розница → нужен активный промоушн 🧪 7. СЫРЬЁ И СУБСТАНЦИИ - Активные вещества (АФС): 20-40% себестоимости - Вспомогательные вещества: 5-10% - Упаковка (блистеры, коробки): 10-15% 🛡️ 8. ПАТЕНТОВАНИЕ И ЗАЩИТА - Подача патента в РФ: $10-50 тыс. - Патент в ЕС/США: $50-200 тыс. - Юридическая защита от копирования - Суды с конкурентами (если кто-то нарушил патент) Патент — это щит, но он дорогой ⚔️ 📊 9. НАЛОГИ И ГОСПЛАТЕЖИ - НДС, налог на прибыль - Акцизы (на некоторые препараты) - Регистрационные сборы - Экологические платежи 🏦 10. ПРОЧИЕ РАСХОДЫ - Страхование (ответственности, производства) - IT-системы (учёт, CRM, ERP) - Логистика (хранение, доставка, холодильная цепь)- Аренда офисов, складов - Обучение персонала ✅ Итак, получилось очень потно 🥵. Тема обширная и будет вторая часть поста 100%. Здесь поговорили о основных принципах бизнеса, доходах и расходах. ✅ Дальше обсудим отличия бизнеса от остальных отраслей и многое другое. ✅ Обязательно напишу более ёмкий пост поменьше с базой❗

Фундаментальный анализ 🤔 Там каждый урок заслуживает отдельного поста. Прошёл курс по фундаментальному анализу и хочу поделиться реалистичным взглядом на то, как применять эти знания на нашем рынке. Давайте честно посчитаем, что у нас есть: 📊 Всего ~50-60 публичных эмитентов: • 6 ретейлеров (Магнит, X5, Лента, М.Видео, Детский мир, Fix Price) • 9 нефтяных и газовых (Лукойл, Роснефть, Газпром, Сургутнефтегаз, НОВАТЭК и др.) • 9 IT и телеком (Яндекс, VK, Ozon, Ростелеком, МТС и др.) • 14 сырьевых и металлургических (Норникель, Алроса, Полюс, Северсталь, НЛМК и др.) • 15 энергосетевых❗(Россети, МРСК, Ленэнерго, Интер РАО, РусГидро и др.) • 4 финансовых (Сбер, ВТБ, Мосбиржа, СПБ Биржа) • ~5 промышленности (Промомед, АвтоВАЗ, КАМАЗ и др.) ✅Это песочница, и этим нужно пользоваться Когда ты покупаешь Сбер, Газпром или Лукойл – ты не обязан строить детальные финансовые модели. Это голубые фишки с понятным бизнесом. Здесь важнее дисциплина и долгосрочная стратегия, чем копание в отчётности. Но курс в совокупности с моим опытом дал важное понимание: ✅Российский рынок – не самая простая штучка, и не все книжки работают так, как обещают Парадоксальный пример из моего портфеля – Промомед Я называю её Промомёд 😇 из-за прекрасных отчётов По фундаментальным показателям компания прекрасна: • Выручка растёт • Прибыль увеличивается • Долг под контролем • Бизнес понятный и перспективный Но акции падают как наковальня. 📉 И это лучший урок фундаментального анализа: ✅хорошая отчётность ≠ рост цены в моменте. Рынок может игнорировать фундаментал месяцами. Это учит: • Терпению (время > капитал) • Долгосрочному мышлению (1-5 лет горизонт) • Пониманию, что цена и ценность – разные вещи Мой вывод: не нужно стремиться проанализировать «всё и вся». Выбери 5-10 компаний, которые понимаешь, и отрабатывай на них навыки. Даже если акции падают сейчас – это не значит, что твой анализ ошибочен. Это значит, что рынок ещё не оценил ценность. Что реально даёт курс – чек-лист навыков: ✅ Отработать навык чтения отчётности ✅ Научиться отделять разовое от регулярного (обесценение, курсовые разницы) ✅ Понять разницу между прибылью на бумаге и реальным кэшем ✅ Получить опыт без фатальных ошибок (капитал меньше, чем на мировом рынке) Фундаментальный анализ – это не про то, чтобы знать всё. Это про то, чтобы понимать достаточно для принятия решений и иметь смелость держать позицию, когда рынок против тебя. 💪

"Я родился уже старым" Часто отпускаю такую шутку. И, собственно говоря, морально я готов к прохождению курса про пенсию. Насчёт курса у меня три вывода: 1. Положительный 2. Очень положительный 3. Не очень положительный😅 1. Хочу сказать, что курс "бьёт по фарам". Неизбежно заставляет задуматься о будущем. Задуматься, что пенсия ≠ конец, а новое начало. Для многих главный вопрос – возраст выхода на пенсию. Что мы называем пенсией?🤔 Каждый ответит для себя сам... Лично я урока не вынес. Многие аспекты курса мне интуитивно понятны. Я настроен позитивно и очень оптимистично насчёт заложенного финансового благополучия и финансовой свободы. ✅ Инвестиции – это активное участие в своем будущем. 2. Очень здорово, что референсный пенсионер такой жизнерадостный и имеет активную жизненную позицию. Но так ли это популярно? Скольким пенсионерам тоже везёт? Хотя стоит оговориться, что, возможно, я попал в ловушку "ошибки репрезентативности" и не имею достаточно данных о жизни и активности пожилых людей. И здесь хочется отметить отличную мысль курса: ✅ Популяризация активного ПЕНСИОНЕРСТВА. Это крайне полезно для общества, убрать эту хтонь и страх престарелого образа жизни. Я знаю людей, которые открыто и не шутя говорили, что боятся старости и не хотят до нее дожить. Молодо-зелёно. Но такая мысль присутствует в обществе. Это факт. Не могу судить о том, насколько она распространена. Нам нужно менять нарратив. Говорить о старости не как о конце, а как о новом этапе. И готовиться к нему – и финансово, и ментально. 3. Проходя курс, я не понял, для кого он. С одной стороны – советы про режим дня и прогулки для пенсионеров. С другой – базовые уроки про акции и облигации. Это для пенсионеров, которые впервые зарегистрировались в брокерском приложении и в 70 лет решили начать инвестировать? Или для молодых, которые должны задуматься о пенсии заранее? В курсе намешаны и азы фондового рынка, и где лучше встретить старость, и мотивация начать копить. Короче говоря, он для всех и ни для кого. На мой взгляд, имеет смысл разделить урок на два путя 🛣️ ✅ Вот что я предлагаю: концепция «Двух пенсий». Пенсия №1 – «Я уже пенсионер». Ты уже вышел на пенсию. Твоя задача – адаптироваться к новой жизни. Здесь советы из курса про режим дня, прогулки, здоровье, старт в инвестициях работают на 100%. Ты учишься жить без будильника, находить новые занятия, рыбалку 🎣, нарды , огород 🍅. Пенсия №2 — «Я готовлюсь к пенсии». Ты ещё работаешь, но осознанно готовишься. Ты отвечаешь на вопросы: «Какой мой финансовый порог?», «Чего я хочу от жизни?», «Как мне стать рантье?». Ты инвестируешь, копишь, строишь капитал, чтобы в будущем заниматься только любимым делом — хоть авиамоделированием 🛩️, хоть хоровым пением 🎙️, а может путешествиями 🏞️. Курс пытается охватить обе эти пенсии сразу, поэтому размывается. Но сама идея задуматься о свободе – бесценна 😇. А вообще курс не про деньги, он про счастье 💖

Миф о "справедливой" цене и ваше влияние на рынок. Не претендую на экспертность. Но давайте признаемся: все мы любим говорить о вещах в которых не очень хорошо разбираемся 😇. Сейчас поговорим о формировании цены. Если я правильно понимаю механику, текущая котировка почти не влияет на успех компании. Эмитент получил деньги при первичном размещении. Всё, что дальше – толкотня на базаре. Там цену двигают не «фундаментальные показатели», а человеческие решения купить/продать. Часто подгоняемые бичом новостных сводок, прогнозов и «мнений аналитиков». И тут возникает вопрос: "Почему я должен верить "кому-то", что цена справедливая?" – хороший вопрос. Отличный вопрос. Но ответ неудобный: Справедливой цены НЕ существует. Цена в данную секунду – это просто конценсус толпы. Это фиксация момента, где покупатель и продавец договорились обменяться. Рынок не ищет истину, он фиксирует общее согласие игроков прямо сейчас. Самое интересное происходит когда вы решаете не покупать☝️. Вы думаете, что вы просто ждёте в кустах, но вы уже влияет на рынок. ⏸️ Ваше бездействие – это тоже голос. Вы не берёте бумагу / даёте шанс купить другому / заставляете продавца снизить планку. 📈 Ваше действие – вы покупаете → напрямую толкаете цену вверх ✅ Вывод: Инвестор формирует рынок каждым своим решением, и действием, и бездействием. Задавая вопрос "почему я должен верить кому-то?" – спросите, в первую очередь, почему вы доверяете себе? Осознать эту ответственность — значит перестать гадать "где дно" или "какой курс справедлив". Признание собственной роли в системе – это и есть первый шаг к осознанному инвестированию. А вы чаще ждёте "справедливую" цену или торгуете на своих условиях?

Три шанса, которые я упустил. История о нерешительности и крипте Коротенько расскажу, как познакомился с криптой. Что такое человеческая нерешительность и какой урон она наносит. Я не вспомню год (по графикам можно отследить), но помню, что был пробит потолок в 10$. Само собой, мне о крипте рассказал более продвинутый друг (парнишка 1). Тогда заиметь $BTC было морокой, и только это оттолкнуло меня от покупки. ✅ Вывод: низкая доступность ресурса не должна помешать вам в его получении. Зачастую это просто фильтр для менее упёртых. Время шло, как-то подзабыл я про крипту, пока не появился ещё один парнишка (парнишка 2), ткнувший меня носом в эту историю. Биток пробил потолок 100$. В этот раз я был настроен серьёзнее. Какие-то форумы смотрел, читал, как этот кошелёк организовать, но не дошло до дела. Процесс был размазан во времени. То одно «за» находил, то два «против». ✅ Вывод: хотите сделать – сделайте. За обдумыванием может скрываться страх. Я иступился в этом вопросе, опять забил. И тут биток становится объектом обсуждения мирового уровня, а не сарафанного радио – пробит потолок в 200$. Я понял, что уже поздно. Тогда эта мысль меня успокоила и закрыла всю ветку внутреннего треда про поиски возможностей приобрести этот актив. Уже существовали платформы по обмену денежек на крипту. Всё стало намного доступнее. И это сыграло ключевую роль в отказе от покупки битка: раз все уже в теме, то я не выиграю. ✅ Вывод: никогда не поздно. Следующий рывок с наскока на крипту случился, когда продвинутый "парнишка 2" позвал меня в мир майнинга. Биток пробил 400$. Оборудование стоило копейки, можно было майнить на мультиварке. Товарищ предложил купить в складчину ASIC 9S, если я всё правильно помню. Были и деньги вроде, но что-то меня остановило. Не вспомню что. Просто внутри что-то щёлкнуло. ✅ Вывод: не упускайте возможность. Всё было уже оплакано, смирение пришло в душу, глаз косился на график биткоина, сердце обливалось кровью. И тут случилось что-то невероятное! Третий человек в моей жизни (который стал впоследствии точкой контакта с криптой) позвал меня помочь его какому-то «мутному» знакомому. Работа заключалась в затаскивании огромного корабельного генератора к нему в дом (всё это было очень странно). Дом был стремненький, двор такой же (остовы машин во дворе, как в американском кино). Впоследствии мы часто ему помогали по разным вопросам, всё по-дружески. В моменте я начал замечать (по всяким косвенным признакам), что у этого «мутного» очень много денег. Однажды вечером за чашкой кофе «мутный» говорит: «Я вижу, вы нормальные пацаны, от души всегда откликаетесь на мои просьбы, ничего не просите и т. д.» (я насторожился). Далее он изливался по-всякому, но суть я сокращу: «Я владелец майнинг-фермы с серьёзной генерацией, вы можете ко мне присоединиться и стать спонсорами». По сути, он нам предложил паевой фонд, только я, дурень, ничего в этом не понимал. Он дал нам время подумать, и мы с этим «третьим» товарищем начали думать. И мы, два оленя 🦌, решили, что это развод на бабки 💸. Хотя я видел этот пул, я слышал, как шумят сотни машинок. Биток был в районе 1100$. ✅ Вывод: думайте дважды. Но не трижды. Позднее один мудрый человек сказал мне одну фразу, которая закрывает всю эту историю: «Чем бы ты ни занимался, жизнь на этом поприще даст тебе заработать только трижды☝️. И если ты упустил все три шанса – забудь об этом деле». Есть дочитавшие? Что думаете? Ставьте оленя в комментарии, если упустили свои три шанса 🗿

Сегодня хотелось бы пофилософствовать на тему криптовалют. И, конечно же, немного поспекулировать на эту тему 😈. Ибо того требуют боги пульса. Может ли человечество, со всем своим несовершенством коллективной мысли, создать что-то принципиально новое? Не нужно проводить сложные социологические эксперименты, чтобы понять одну вещь: люди не хотят ничего нового. Людям страшно. Я не говорю, что прогресс – это ложь. Прогресс есть. Но иногда мы к нему просто не готовы. Дай неандертальцу ружье и он будет использовать его как дубину. В своё время банки перестали устраивать пользователей. Это привело к появлению системы, не похожей ни на что из того, что было до этого – Биткоин🪙. Мы создали технологию, способную сделать систему прозрачной и равной. Но вместо этого сразу начали строить вокруг неё те же заборы, комиссии и посредников. Мы взяли этот революционный инструмент и начали превращать его в старый добрый банк. 1️⃣ Ведущие криптобиржи = обычный банк, где пользователь так же открывает счёт. 2️⃣ Неравенство никуда не делось, ~95% биткоина сконцентрировано на 2% адресов. 3️⃣ Сеть поддерживает малое количество гигантских майнинг-пулов, это центробанки, если хотите. 4️⃣ Контроль над системой в руках у сильных мира сего. Получается, что мы создали инструмент с альтернативной механикой "денег" и привели её к той форме которую лучше всего понимаем. Сделали из нее банк. 🏦 Вывод? Технология шагнула на десятки лет вперёд. А наша психология осталась в пещере. Мы не хотим децентрализации. Мы хотим удобства, предсказуемости и «дядю» который всё решит за нас.

Как я отправил деньги не в ту страну, и почему банк мне в этом «помог» Сегодня сделал международный перевод через одно популярное банковское приложение. Ввел номер карты, телефон, ФИО и название банка получателя. Всё верно. Но в момент выбора страны получателя я ошибся: ткнул не туда в списке и не заметил этого. И знаете что? Банк спокойно позволил мне провести этот перевод. Деньги списались. Мне очень это понравилось. Получается, банку абсолютно всё равно, что в номере карты жестко зашифрована страна выпуска, платежная система и конкретный банк. Я обратился в поддержку. Ответ? Классическая «ходьба вокруг да около». Никаких конкретных сроков, никаких попыток помочь, только шаблонные фразы о том, что «операция выполнена», хотя её статус: "в обработке". Я понимаю, что ошибка на моей стороне. Я понимаю, что деньги сейчас висят в «нигде», не найдут получателя и в итоге вернутся назад (возможно, с удержанием комиссии). Но у меня остаются вопросы, которыми хочу поделиться: 1. Почему банк при валидации не сверяет страну выпуска карты со страной, которую я выбрал вручную? Это элементарная проверка, которая спасла бы меня от ошибки. 2. Зачем вообще заставлять пользователя вручную выбирать страну, если номер карты уже содержит всю эту информацию? 3. Могло ли такое произойти в другом банке? Почему мы платим банкам за удобство, а получаем «дуракоустойчивость» уровня 2005 года? Сталкивался ли кто-то с подобным?