🏗️Свежие строительные облигации: ЛСР 001Р-09

💰Новые облигации "Т-Кредитный поток 2.0" - до 18,37% годовых Т-Банк: "Яндекс, дай списать!" Яндекс: "Только не списывай точь-в-точь!" Т-Банк: "Хорошо, я там кое-что поменяю!"🤣 Сразу после второго выпуска СФО Сплит Финанс RU000A10C3F4 (детище Яндекса), свой "Кредитный поток 2.0" запускает и жёлтый банк. Обещают купонную доходность до 17% и предельный срок погашения аж 7 лет. 🏛️Эмитент: ООО "СФО ТБ-4" 💰"Специализированное финансовое общество ТБ-4" - отдельное ООО, созданное Т-Банком T специально для этой сделки. До этого Т-Банк уже размещал через спец. компании выпуски облигаций, обеспеченные ипотечными кредитами и потреб. кредитами. RU000A10B7T7 Напомню, что секьюритизация - это способ, при котором компания превращает поток будущих платежей по каким-то активам (например, кредитам, аренде, ипотеке) в ценные бумаги и продаёт их инвесторам. Чем отличается от обычных облиг? Стандартные облигации обеспечены общими активами и доходами компании, без привязки к конкретному источнику. Секьюритизированные бонды имеют в качестве обеспечения конкретный, заранее известный набор активов (в данном случае — потреб. кредиты), и выплаты идут именно из них. ⭐️Кредитный рейтинг: eAAA (ru.sf) от АКРА (июль 2025) - наивысший, хотя и с оговорками. 👉Предусмотрен механизм ускоренной амортизации: если качество кредитного портфеля ухудшается (например, растёт просрочка), начинается досрочное погашение долга инвесторам. ⚙️Параметры выпуска ● Название: СФО-ТБ-4 ● Банк-оригинатор: АО «ТБанк» ● Номинальный объем: 10 млрд ₽ ● Залоговое обеспечение: до 20 млрд ₽ ● Ориентир купона: до 17% (YTM до 18,37%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Револьверный период: 1 год ● Предельная дата погашения: 21.10.2032* ● Оферта: нет ● Рейтинг выпуска: eAAA от АКРА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: начнётся после 13-ого расчетного периода. ⏳Сбор заявок: 19 августа, размещение на бирже - 22 августа 2025. 🤔Резюме: заработать на должниках 🏛️Итак, ТБ-4 размещает секьюритизированные облиги объемом 10 млрд ₽ с ежемесячным купоном, обеспеченные потребкредитами от Т-Банка. ✅Известный банк-оригинатор. АО "ТБанк" имеет громкое имя и входит в перечень системно значимых. Эмитент ООО "ТБ-4" полностью подконтролен Т-Банку. ✅Облигации обеспечены залогом. Предполагается, что дефолтные кредиты банк будет брать на себя. В этих целях размер залогового обеспечения примерно в 2 раза больше номинального объема облигаций. ✅Формальный рейтинг AAA. Но надо понимать, что кредитный рейтинг Т-Банка – АА. Наивысший рейтинг для ТБ-4 установлен (цитирую АКРу) благодаря "кредитной поддержке, резервному фонду, уровню избыточной доходности и качеству портфеля обеспечения". Методика оценки не вполне прозрачная. ⛔️Непредсказуемость срока и амортизации. Невозможно заранее просчитать, когда вернутся вложенные деньги. Расчетный срок обращения - 2 года, дюрация - 1,3 года, но при необходимости могут растянуть и до 2032 г. ⛔️Риски форс-мажора. В случае массового резкого ухудшения фин. состояния заемщиков-физлиц, Т-Банк может оказаться не в состоянии погасить все долги по секьютизированным облигам. 💼Вывод: в принципе, обеспеченные облигации при прочих равных всегда лучше, чем необеспеченные, поэтому при сохранении купона на уровне 17% можно присмотреться. Но остаётся открытым вопрос о реальном качестве заемщиков, долги которых Т-Банк отгрузил в СФО. Подчеркну: это не облигации самого Т-Банка. По сути, мы покупаем кучу долгов физлиц у отдельного ООО, которое ранее купило их у банка, и надеемся что они вернут эти долги хотя бы в объеме 50%. Эдакая азартная альтернатива "традиционным" облигам, зато с формальным ААА-рейтингом. 🎯Другие свежие фиксы: Делимобиль 1Р7 RU000A10CCG7 (А, 18,25%), Брусника 2Р4 RU000A10C8F3 (А-, 21,5%), Сегежа 3P6R RU000A10CB66 (BB+, 23.5%), Сибур 1Р7 RU000A10C8T4 (ААА, 13,75%), Воксис 1Р4 RU000A10C8K3 (BBB+, 20%), РКС 2Р6 RU000A10C758 (BBB-, 25%), Легенда 2Р4 RU000A10C6Z5 (BBB, 20,25%), Абрау 2Р1 RU000A10C6W2 (А+, 15,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

🚐Новые облигации: Эконом Лизинг 2Р1. Купоны 22% на 3 года! ЭкономЛизинг врывается на биржу без предварительных ласк - размещение стартует сегодня с заранее известным купоном. 😎Получится ли наэкономить себе на новый Майбах с помощью облигаций Эконом Лизинга? Или наши вложения растворятся? Важный вопрос, который волнует и меня самого - ведь в моём портфеле тоже присутствуют облиги эмитента. 🚛Эмитент: ООО "ЭкономЛизинг" Эконом Лизинг - небольшая универсальная ЛК. В портфеле преобладают грузовые и легковые авто, недвижимость, строительная и сельхозтехника. Около 90% клиентов - предприятия малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в Саратове, филиалы – в Волгограде, Пензе, Самаре, Воронеже и Москве. Занимает лишь 71-е место в рэнкинге ЭкспертРА среди всех российских ЛК по итогам 2024 г (поднялась на 3 строчки за год). Учредитель и ген. директор: Леонгард Алла Николаевна. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от Эксперт РА (июль 2025). 💼В обращении 5 выпусков общим начальным объемом 493 млн ₽. Я на ИИС держу выпуск ЭконЛиз1Р4, который погашается в мае 2026. RU000A1067T9 RU000A106R12 RU000A1078Y6 RU000A107SX3 RU000A10B081 📊Фин. результаты по РСБУ за 1П2025: ✅Выручка: 314 млн ₽ (+42% г/г). Себестоимость продаж росла медленнее и достигла 57,5 млн ₽ (+20% г/г). За весь 2024 г. выручка составила ₽857 млн (+63% по сравнению с 2023 г), EBITDA по моей оценке - 400 млн ₽. ✅Чистая прибыль: 47,2 млн ₽ (+14% г/г). Могло быть и больше, но помешал резкий рост процентных расходов на аренду в 1,5 раза до 208 млн ₽. По итогам 2024 г. компания получила 109 млн ₽ прибыли (+24% г/г). 💰Собств. капитал: 457 млн ₽ (+16% за полгода). Активы увеличились на 8,8% до 2,64 млрд ₽. На балансе 123 млн ₽ кэша (в начале года было 97 млн). ✅Кредиты и займы: 1,33 млрд ₽ (-29% за полгода). Из них долгосрочные - 939 млн ₽, краткосрочные - 392 млн ₽. Нагрузка по показателю ЧД/EBITDA на конец 2024 г. составила 4,45х. Чистый долг обеспечен капиталом на 26% (лучше среднего по отрасли). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 100 млн ₽ ● Купон: 22% (YTM до 23,88%) ● Выплаты: 4 раза в год ● Погашение: через 3 года ● Оферта: да (пут через 1,5 года) ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА ⏳Размещение - 14 августа 2025. 🤔Резюме: эконом-вариант? 🚛Итак, ЭкономЛизинг размещает фикс объемом 100 млн ₽ на 3 года с квартальным купоном, без амортизации и с офертой на середине пути. ✅Хорошие показатели. Выручка, прибыль и капитал последовательно растут. Бизнес понемногу расширяется. Уровень проблемных активов - 3,5% от ЧИЛ, вполне адекватный. ✅Общий долг снизился. Хотя нагрузка ЧД/EBITDA немалая (4,5х), для лизинговой отрасли это обычная история. Показатель ЧД/Капитал составляет 3,9х. Для сравнения - у Роделена он ~8х, у ДельтаЛизинга всего 2,7х, у Европлана LEAS - 5х. ⛔️Невысокий рейтинг. Повышен в августе 2024, но всё равно в шаге от "мусорного". ЭкспертРА отмечает ограниченные рыночные позиции и невысокую операционную эффективность. ⛔️Пут-оферта через 1,5 года. Зафиксировать доходность на весь срок не получится - спустя 18 месяцев купон почти гарантированно снизят. ⛔️Отраслевой риск. Лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением: спрос просел, б/у техника и оборудование снижаются в цене, активно идут реструктуризации долгов клиентов, которые "не шмогли". 💼Вывод: в целом не самая страшная ВДОшка, вменяемый некрупный лизинг с хорошим соотношением долгов к капиталу и спокойной отчетностью. ЭкспертРА повысил рейтинг с BB+ до BBB- в августе 2024, что тоже позитив. Жаль, что оферта портит такую неплохую картину. Плюс в том, что купон уже зафиксирован на уровне 22%, минус - он квартальный. Я продолжу держать выпуск 1Р4 до погашения, но новый выпуск брать не буду из-за оферты. 🎯Другие свежие фиксы: Брусника 2Р4 RU000A10C8F3 (А-, 21,5%), Сегежа 3P6R RU000A10CB66 (BB+, 23.5%), Сибур 1Р7 RU000A10C8T4 (ААА, 13,75%), Легенда 2Р4 RU000A10C6Z5 (BBB, 20,25%), Абрау 2Р1 RU000A10C6W2 (А+, 15,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #псвп

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за июль 2025. РЕКОРД РЕКОРДОВ! Пока все в ожидании судьбоносной встречи на Аляске, я наконец нашёл время подсчитать свою купонную (но в этот раз больше дивидендную) зарплату (или всё же пенсию?🤔) за 7-й месяц 2025 года. 💰В этом посте честно делюсь итогами моего чисто пассивного дохода на фондовом рынке за июль 2025. Не хвастовства ради, а статистики для😉 Немного о логике подсчетов: 💰Считаю купоны и дивиденды, поступившие на мои счета за календарный месяц. 💸Валютные поступления пересчитываю в рубли на дату выплаты. Копейки округляю в меньшую сторону. Все суммы выплат указаны ДО вычета НДФЛ. К тем выплатам, с которых НДФЛ уже взят, я прибавляю удержанные 13% обратно и в таком виде заношу в таблицу. 📊Пассивный доход в июле 🤑Дамы и господа! Я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за июль 2025 мне "накапало" 80 293 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 69 855 ₽. 🚀Впечатляющий рывок вперёд по сравнению с июнем!🤑 В июне 2025 я получил "чистыми" 64 042 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил +9,1%. И это на данный момент опять РЕКОРД по сумме за всю историю наблюдений! Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За июль 2024 мне пришло купонами и дивидендами 32 070 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +118%. Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром. 📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 38 выплат. Из них 30 выплат - это регулярные купоны по облигациям и 8 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 27 162 ₽, дивиденды - 42 693 ₽ "чистыми". 🇷🇺В июле был пик летнего див. сезона. До конца месяца дивами порадовали ИКС 5 X5 (13608 ₽ за 21 шт), Ленэнерго-ап LSNGP (3114 ₽ за 120 шт), Т-Технологии T (990 ₽ за 30 шт), МТС MTSS (4200 ₽ за 120 шт), Газпромнефть SIBN (4163 ₽ за 153 шт), Мосбиржа MOEX (11749 ₽ за 450 шт), ВТБ VTBR (9720 ₽ за 380 шт) и Аэрофлот AFLT (1528 ₽ за 290 шт). 💸Самые большие суммы поступили от крупнейшего ритейлера, нашего казино и устроившего в этом году сюрприз "синего" банка: ● 13 608 ₽ - дивиденды X5; ● 11 749 ₽ - дивиденды Мосбиржи; ● 9720 ₽ - дивиденды ВТБ. Другие жирные летние дивы - от Сургута, Роснефти, и конечно же Сбера - пришли уже в начале августа и будут учтены в августовской зарплате. 💼Суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 3,5 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё кэш в различной валюте и биржевое золото/серебро. GLDRUB_TOM 🎯Промежуточный итог 💰Всего за 7 месяцев 2025 я получил накопленным итогом 294 387 ₽ купонами и дивидендами уже после вычета налогов. Таким образом, мой среднемесячный "чистый" пассивный доход на бирже в 2025 г. - 42 055 ₽. 📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах, таких как TMOS@, SBMX, EQMX, TBRU@). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала. 🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир фин. грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что мои творческие усилия были не зря😄 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #денежный_ручеек #дивы #купоны #хочу_в_дайджест #псвп