🥝"Птичку жалко"

🚀1 кв. метр в Москве теперь стоит, как целая квартира в 2012-м "Финансы Мэйл.ру" сообщают, что 2025 год продемонстрировал рекордную за последние 5 лет динамику роста цен на первичном рынке жилья в границах «старой» Москвы. Ранее об этом писал Коммерсант. Годовой прирост составил 29% – это максимум за весь анализируемый период. 😱800 тыщ за метр В абсолютных цифрах средняя стоимость кв. метра в «старой» Москве (в целом по всем сегментам рынка) за год увеличилась с 619 тыс. до 800 тыс. ₽. Рост сразу на 29% (при номинальной инфляции в 5,6%). Между тем в 2021 г. цены в среднем повысились на 21%, в 2022 — на 5%, в 2023 — на 15%, а в 2024 — на 17%. При этом эксперты рынка считают, что всё закономерно. Мол, волноваться не о чем, ситуация логичная и объяснимая. И называют причины: ● Структурный сдвиг. Доля более доступного масс-сегмента в общем объеме предложения сокращается, в то время как доля дорогого жилья бизнес- и премиум-класса растет. ● Вымывание дешевых объектов. Покупатели, стремившиеся успеть в "уходящий поезд", в 1-ю очередь раскупали самые недорогие квартиры, что привело к росту средней цены. ● Карт-бланш для застройщиков. Они получили возможность уверенно повышать цены, т.к. на фоне ограниченного предложения на 1 лот теперь претендует гораздо больше покупателей, чем год назад. 🤷‍♂️Короче, ничего личного, просто бизнес. А где вы с семьёй будете жить (да хоть под мостом) - это застройщиков и банков не касается. 💥Взрывной рост в масс-сегменте По итогам 2025 средняя стоимость метра в новостройках стандарт- и комфорт-класса поднялась с 323 тыс. до 410 тыс. ₽. После символического снижения на 1% в 2024 году, в 2025-м цены выросли сразу на 27%. Ранее, в 2021 году, рост составлял 25%, в 2022 — всего 1%, а в 2023 — 24%. 👇Аналитики тут тоже с умным видом находят причины: ● Сработал отложенный спрос. Многие покупатели, занявшие выжидательную позицию в период неопределенности, вернулись на рынок. ● Выросла себестоимость. Застройщики столкнулись с удорожанием материалов и проектного финансирования. ● Возник дефицит предложения. Предложение на рынке сократилось в 2 раза за год. В 2024 г. девелоперы придерживали вывод новых проектов, что привело к формированию дефицита на фоне оживившегося спроса в 2025 году. PIKK SMLT LSRG GLRX ETLN 🤔Что я думаю по этому поводу Честно говоря, кроме нецензурщины - ничего. Восемьсот. Тысяч. За метр. ВОСЕМЬСОТ!!!🤯 🏠Я помню, что в 2010-2014 годах активно и на постоянной основе мониторил рынок недвижки, поскольку в тот момент передо мной стояла задача накопить средства и купить свое первое жильё. Так вот, в 2012-2013 за 800 тыс. ₽ можно было взять полновесную "студию" метров в 20 на этапе котлована в ближней зоне Петербурга - например, в начинающих тогда застраиваться Мурино и Кудрово. 🏗️Цены в бюджетных ЖК в тот момент начинались от 35 тыс. ₽ за метр. Да, Кудрово и Мурино - это, конечно, не "старая Москва", но даже в сложившихся респектабельных районах Питера относительно приличную однушку можно было отхватить за 2,5 млн ₽. А сейчас это - три метра площади внутри МКАД. То есть хватит максимум на компактный совмещенный санузел. 🎯Подытожу Я не курю, но глядя на такие совершенно неадекватные цифры, порой хочется сделать затяжку. 🤬Это ж надо было так на корню угробить сам принцип "доступного жилья", который много лет пропагандировался на всех уровнях. Угробить безлимитной льготной ипотекой, проектным финансированием, эскроу-счетами... Ещё раз - при официально декларируемой инфляции в 5,6%, жильё (самая важная и базовая вещь в жизни каждого человека) подорожало за год почти на 30% - по крайней мере, по данным СМИ! И это несмотря на все проблемы с экономикой, демографией, плохими продажами у застройщиков, заградительными ипотечными процентами в прошлом году. 😟Ощущение, что где-то ситуация с рынком жилой недвижимости явно свернула не туда. И нам это наверняка ещё предстоит расхлёбывать. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #новости #недвижимость #псвп

🆕Новые размещения облигаций. Газпромнефть 5Р4, Яндекс Финтех 3 К концу первого месяца 2026 г. эмитенты постепенно раздупляются, выходят из зимней спячки и активно предлагают нам снова принять участие в размещениях их долговых инструментов. 🦥Не всегда эти инструменты понятные и прозрачные - но на этот случай у вас есть я! Как обычно, пилю авторский разбор на предстоящие размещения. Сегодня "прожарим" сразу 2 выпуска - от ГПН и от Яндекса (или не от Яндекса?💁‍♂️). ⛽️Газпром нефть 5Р4R (флоатер) ● Название: ГазпрНф-005P-04R ● Объем: определится позднее ● Купон до: КС+170 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (апрель 2025) и ЭкспертРА (июнь 2025) - наивысший. ⏳Сбор заявок - 26 января, размещение - 28 января 2026. ⛽SIBN - одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом. 95,7% акций Газпромнефти принадлежит GAZP ПАО «Газпром». RU000A108PZ2 RU000A10DRF5 SIBN6P4 RU000A10BK17 RU000A10BK09 RU000A10D483 RU000A10DA66 SIBN6P1 📊Фин. результаты по МСФО за 9М2025: ● Выручка: 2,703 трлн ₽ (-11% г/г) ● Скорр. EBITDA: 789 млрд ₽ ● Чистая прибыль: 234 млрд ₽ (-37,6% г/г) ● Собств. капитал: 3,159 трлн ₽ (-0,3% за 9 мес.) ● Денежные средства: 185 млрд ₽ (-14,8% за 9 мес.) ● Чистый долг/EBITDA LTM: 0,93х 💰СФО Сплит Финанс ПВ-2 ● Название: СплитФ-01-ПВ2 (Яндекс Финтех 3) ● Банк-оригинатор: АО «Яндекс Банк» ● Номинальный объем: до 4,5 млрд ₽ ● Залоговое обеспечение: до 5,77 млрд ₽ ● Купон: до 17,5% (YTC до 18,95%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Револьверный период: 1 год ● Предельная дата погашения: 30.01.2030* ● Расчетная дюрация - 1,24 года ● Выпуск для всех ❗️Оферта: колл-опцион 30.12.2027 ❗️Амортизация: начнётся после 13-ого расчетного периода – 02.03.2027. *Эмитент имеет право погасить облигацию досрочно в любую дату выплаты купона, если непогашенная стоимость станет меньше 10% от номинала. ⭐️Рейтинг выпуска: AAA.sf от АКРА (январь 2026) и ЭкспертРА (декабрь 2025). ⏳Сбор заявок: 26-27 января, размещение - 29 января 2026. 📍Третий выпуск СФО от Яндекс-банка через ООО-прокладку. Подробно про секьюритизированные облигации, сам принцип секьюритизации и его нюансы я рассказывал в обзоре первого такого выпуска. RU000A10AAQ4 RU000A10C3F4 🎯Сравнение выпусков Консервативный "плывунец" от Газпромнефти можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной доходностью и ежемесячными купонами. Стабильно, надежно, фундаментально и не очень прибыльно. Выпуск СФО Сплит Финанс обеспечен залогом - потреб. кредитами физлиц в Яндекс Банке. Предполагается, что дефолтные кредиты банк будет брать на себя. В этих целях размер залогового обеспечения примерно на 28% больше номинального объема облиг. Но тут есть ряд подводных булыжников. 🤔Формальный рейтинг AAA. Но надо понимать, что на самом деле базовый кредитный рейтинг Яндекс.Банка – BBB, его дотягивают до "А" из-за поддержки материнского Яндекса. YDEX Наивысший рейтинг AAA для СФО Сплит Финанс установлен (цитирую АКРу) благодаря "резервному фонду, высокому уровню избыточной доходности, а также качеству портфеля обеспечения". Методика оценки непрозрачная, придется верить на слово. ⛔️Рискованный портфель. Средняя ставка кредитов 33,5% - это немало на фоне аналогичных продуктов. Немного успокаивает то, что кроме увеличенного залога, есть резервный фонд 10%. ⛔️Непредсказуемость срока и амортизации. Невозможно заранее просчитать, когда вернутся вложенные деньги. ⚠️Подчёркиваю ещё раз: это не облиги самого Яндекса, и даже не бонды Яндекс-Банка. По сути, мы покупаем просто кучу долгов физлиц у отдельного ООО, которое ранее купило их у банка, и надеемся что они вернут эти долги хотя бы в объеме 70%+. Эдакая азартная альтернатива "традиционным" ВДО, но с формальным ААА-рейтингом. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️ #sid #облигации #sibn #ydex #пульс_оцени #псвп

🌾Новые облигации: Акрон 2Р2. Купоны до 7,5% в CNY Первые квази-валютные бонды 2026 года! 28 января Акрон предложит нам удобрить наши инвест-портфели очередным юаневым выпуском. 🌱Эмитент: ПАО "Акрон" 🧪AKRN — один из крупнейших производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире. Бизнес "Акрона" представлен флагманским предприятием ПАО «Акрон» в Великом Новгороде и ПАО «Дорогобуж» в Смоленской обл. В группу также входит ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК») в Мурманской обл., который занимается добычей апатитового концентрата и фосфатного сырья. 🌍Ключевые рынки сбыта — Латинская Америка, США, РФ, Китай. ⭐️Кредитный рейтинг: AA "стабильный" от Эксперт РА (ноябрь 2025) и НКР (январь 2026). 💼В обращении 4 рублёвых выпуска общим объемом 33,5 млрд ₽, два юаневых на 3,1 млрд CNY и три долларовых на $550 млн. RU000A108JH3 RU000A109XR1 RU000A10AA28 RU000A10B347 RU000A10BGH8 RU000A10BRM5 RU000A10DBZ7 📊Фин. результаты за 9 мес. 2025: ✅Выручка: 179 млрд ₽ (+24% г/г). Интересно, что на 45 млрд ₽ было продано в страны Латинской Америки, ещё на 42 млрд - в США. За весь 2024 г. компания заработала 198 млрд ₽ выручки (+10% на фоне 2023). ✅EBITDA: 71,8 млрд ₽ (+60% г/г). Рентабельность EBITDA выросла с 31% до 40%. По итогам 2024 г. EBITDA составила 60,7 млрд ₽. ✅Чистая прибыль: 36,7 млрд ₽ (+82% г/г). В долларовом эквиваленте рост почти вдвое. За 2024 г. Акрон заработал 30,5 млрд ₽ прибыли (-15% г/г), в долларах было снижение на 19%. 💰Собств. капитал: 222 млрд ₽ (+6% за 9 мес). Активы чуть снизились с 439 млрд ₽ до 418 млрд ₽. На счетах 20,3 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 68,3 млрд ₽). Компания старается гасить долги. 👉Чистый долг: 119 млрд ₽ (+15% за полгода). Нагрузка Чистый долг/EBITDA LTM снизилась с 1,7х до 1,36х в рублях и с 1,55 до 1,43 в долларах. 🏗️Продолжается активная инвест. программа: кап. затраты за 9М25 составили 38 млрд ₽ (больше всей прибыли). ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 CNYRUB ● Объем: от 1 млрд ¥ ● Купон: до 7,5% (YTM до 7,99%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,6 года (960 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: по 50% от номинала в даты 30 и 32 купонов. 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 28 января, размещение - 2 февраля 2026. 🤔Резюме: сомнительно, но ОК 🌾Итак, Акрон размещает юаневый выпуск объемом от 1 млрд CNY на 2,6 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в виде возврата 50% номинала за 2 мес. до погашения. ✅Крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-10 мировых производителей удобрений, имеет высокий рейтинг AA. ✅Отличная динамика финансов. На фоне роста продаж и благоприятной конъюнктуры мирового рынка удобрений, Акрон в 2025 г. сумел значительно нарастить выручку и прибыль, а также снизить долговую нагрузку до 1,36х. ⛔️Отсутствие ЛДВ. Срок обращения не дотягивает до 3 лет, а значит инвестору при росте юаня к рублю придется заплатить НДФЛ. ⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. В декабре СМИ сообщали, что оба основных завода Акрона пытались атаковать беспилотники. ⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 7-8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: квази-юаневый выпуск от мощного и надежного эмитента. Ориентир купона варьируется в широких пределах, на мой взгляд можно рассчитывать на 7%. Что, честно говоря, грустновато - особенно на фоне отсутствия ЛДВ. В целом, для валютной диверсификации при нынешнем курсе рубля это относительно нормальный вариант, чтобы припарковать кэш. Для тех, кто опасается девальвации и хочет разбавить порфель юаневыми бондами. ⚠️Другое дело (важный нюанс!) - будет ли офиц. курс ЦБ отражать реальную стоимость пары юань/рубль во внешнем контуре. А также, насколько сильно сам юань будет слабеть к доллару. 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #облигации #akrn #cny #псвп