🏦Что такое кодекс ответственного инвестирования

📱 МТС Банк: отчет по МСФО за II кв 2025 Несмотря на снижение чистой прибыли за II квартал 2025 года на 36,1% (до 2,5 млрд руб.), а за полугодие — на 55,4% (до 3,5 млрд руб.), банк демонстрирует стратегическую гибкость. Падение связано с макроэкономическими вызовами, включая высокую ключевую ставку и укрепление рубля, что увеличило процентные расходы и повлияло на доходность операций. Однако уже в июле банк провел допэмиссию акций на 4 млрд руб., направляя средства на рост кредитного портфеля и потенциальные M&A-сделки. 💳 Диверсификация доходов Ключевым позитивным сигналом стал рост непроцентных доходов на 58% квартал к кварталу — до 4,9 млрд руб. Во многом сказалось приобретение ОФЗ на 156 млрд рублей. ⚖️ Оптимизация рисков Банк ужесточил кредитную политику, сократив уровень одобрения заявок на 40% с II квартала 2024 года, что улучшило качество портфеля и снизило стоимость риска. Кроме того, в августе МТС Банк снизил ставки по ипотеке до 22,9% годовых, усиливая конкуренцию на рынке. Параллельно запущены акции с партнерами (например, сертификаты на маркетплейсы), а аналитика совместно с MTS AdTech выявила рост покупок среди поколения «альфа», что помогает банку точнее настраивать продукты. Наше мнение: MBNK - достаточно агрессивная ставка на снижение ставок ЦБ. Рост кредитной активности (банк ориентирован больше на физиков), а также доходов от купленных ОФЗ. Все это уже можно будет увидеть в отчете за 3 квартал. На графике, тренд сменился на восходящий, но после отчетности котировки локально перегреты. Тем не менее, если вы хотите иметь агрессивно отыгрывать снижение ставки ЦБ - даже текущие уровни на среднесроке выглядят интересно. Лично мы, продолжаем держать МТС-банк в портфелях и на нашем автоследовании Ключи к рынку #пт_отчетность

📱 МТС: отчет за II кв 2025 Компания отчиталась за второй квартал 2025 года — и цифры действительно стоит посмотреть. Выручка компании достигла 195,4 млрд рублей, показав рост на 14,4% год к году. Но куда интереснее то, как этот рост был достигнут: не только за счёт традиционных телеком-услуг, но и благодаря активному развитию цифровой экосистемы. 📈 Эффективность и новые направления OIBDA (операционная прибыль до вычета расходов на амортизацию) составила 72,7 млрд рублей — плюс 11,3% к прошлому году. Это говорит об эффективном управлении затратами и растущей маржинальности новых направлений, таких как FinTech, медиа и digital-реклама. Кстати, рекламный бизнес МТС только за последний квартал вырос на 45%. 🧐 Планы на IPO и управление долгом MTSS рассматривает возможность IPO медиаподразделения (KION, музыкальные сервисы) в 2025-2026 годах, что может повысить прозрачность и стоимость активов. Одновременно компания сократила капитальные затраты на 9,8%, направив ресурсы на высокорентабельные проекты. Соотношение чистого долга к OIBDA снизилось до 1,7x — это результат жесткого контроля расходов и оптимизации долговой нагрузки. Несмотря на падение чистой прибыли на 61,1% из-за роста процентных расходов, МТС фокусируется на операционной эффективности и синергии между вертикалями. Например, облачный бизнес MWS пока в основном обслуживает внутренние нужды группы, но в перспективе может стать самостоятельным рыночным игроком. Уже сейчас экосистема объединяет 17 млн клиентов, создавая основу для долгосрочного роста. 🤔 Какой итог? Трансформация МТС в цифровую экосистему — это не просто смена вывески, а глубокая перестройка бизнес-модели. Снижение долговой нагрузки, рост нетелекомных доходов и планы по IPO показывают, что компания стремится к устойчивому развитию в условиях высокой ключевой ставки и технологической конкуренции. Это делает её одним из самых интересных игроков на российском рынке цифровых услуг. Наше мнение: МТС - еще одна бумага, которая может быть в портфеле под идею снижения ставки ЦБ. Как показывает практика экосистемных моделей по типу Сбера и Т-банка, компания может становиться все более устойчивей, благодаря разнообразию доходов. Знаковый уровень в 190 рублей за акцию, уже позади, поэтому текущая точка входа к сожалению выглядит не так идеально как хотелось бы. #пт_отчетность

🥇Облигации в золоте: стоит ли покупать? Сегодня поговорим о достаточно редком инструменте на нашем рынке: о золотых облигациях. Разберемся с особенностями и обсудим выпуск МГКЛ на свежем примере! Цель выпуска зоблов (золотых облигаций) аналогична другим видам облигаций - привлечь заемный капитал для компании. Разница в том, что номинал будет эквивалентен цене 1 грамма золота. ↗️ Инвестор фактически зарабатывает от двух переменных: купонного дохода и при росте стоимости золота в рублях. Именно поэтому при покупке данных активов важно проанализировать не только эмитента но и текущую ситуацию с золотом и рублем. Повторюсь, у нас это мало популярный инструмент, в отличие от той же Турции или Индии. Хотя в 2023 год выпуск Селигдар GOLD01 RU000A1062M5 навел шума и фактический объем выпуска превысил в 3,7 раза, составив 11 млрд рублей! Но важно понимать, что в то время золото и рубль находились на совсем других отметках. 🏦А вот и свежий выпуск MGKL. Параметры выпуска: – Объём — 5 500 облигаций – Номинал — 1 г золота (в рублях по учётной цене Банка России) – Срок обращения — 3 года – Купон — 14% годовых, выплаты каждые 30 дней – Формат размещения — закрытая подписка для квалифицированных инвесторов – Расчёты — в рублях по актуальной цене золота на дату платежа 22 августа 2025 года начнётся размещение нового выпуска. Цель компании - протестировать спрос и оценить потенциал от подобных инструментов на текущем рынке. Если тот же Селигдар торгуется ниже номинала, то выпуск МГКЛа имеет потенциально более интересный купон. ⚠️Интересны ли зоблы для покупки? Безусловно, это очередной актив созданный для диверсификации. Если говорить о покупке сейчас, то есть разного рода риски. Во-первых, высокая ставка ЦБ дает солидную доходность у фикс облигаций. Поэтому, зоблы с купоном около 5% явно выглядят спорно. Во-вторых, цены на золото GLDRUB_TOM находятся на исторических максимумах. Единственный видимый стимул к росту подобных активов - ослабление рубля. Но и эта идея лучше всего может отыграться в валютных облигациях. Поэтому, зоблы интересны в портфеле в основном для тех инвесторов, кто хочет держать золото TGLD@ в рамках диверсификации. При этом получать, хоть и скромный, купон. В случае с МГКЛ, купон выглядит более чем прилично, поэтому вполне имеет место быть в портфеле! 💎 #пт_обучение #пульсучит #учу_в_пульсе