Positive Technologies: от убытков к прибыли - как компании
удалось переломить тренд? Positive Technologies $POSI представила результаты первого полугодия 2026 года, и они впечатляют. Компания не только существенно нарастила выручку, но и продемонстрировала отличную динамику в восстановлении финансового здоровья. ✔️Выручка по МСФО выросла на 41% относительно прошлого года, достигнув 9,5 млрд. рублей. При этом во втором квартале темпы роста составили 38,6%, что подтверждает устойчивость положительной динамики. ✔️Однако главная новость - это сокращение чистого убытка в 3,7 раза до 1,4 млрд. рублей, а во втором квартале компания и вовсе вышла на небольшую чистую прибыль в 24 млн. рублей. Впервые за долгое время показатель EBITDA стал положительным - 800 млн. рублей против убытка в 2,5 млрд. годом ранее. ✔️Ключевой драйвер этих изменений - это рекордный рост отгрузок на 45% год к году, до 10,7 млрд. рублей. Этот результат не просто превысил прогноз менеджмента в 8,5 млрд, но и заметно обогнал ожидания рынка. Особенно отрадно, что доля новых контрактов увеличилась с 27,4% до 54,9%. Видно, что компания активно расширяет клиентскую базу и снижает зависимость от продления старых лицензий. Важно, что рост не был достигнут за счёт безудержного увеличения затрат. Напротив, общие расходы сократились на 13% (2 млрд. рублей), а маркетинговый бюджет уменьшился вдвое благодаря переносу фестиваля Positive Hack Days на 2027 год. При этом инвестиции в R&D выросли на 6% до 5,2 млрд. рублей, что говорит о фокусе на продукт. ✔️Долговая нагрузка снизилась почти втрое, с 2,33х до 0,8х по показателю чистый долг/EBITDA. Компания подтвердила прогноз по отгрузкам на текущий год в 40–45 млрд. рублей и ожидает рост отгрузок в третьем квартале на 50% год к году. Positive Technologies уверенно выходит из пике: сочетание жёсткого контроля расходов, рекордных продаж и роста новых контрактов даёт результат. История выживания становится историей восстановления с амбициозными планами. Как считаете, сможет ли компания удержать темпы роста и перейти к стабильной прибыльности в условиях жёсткой конкуренции на рынке кибербезопасности? *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
9
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
5 комментариев
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке
Обзор
|
4 марта 2026 в 12:10
Solus74
190 подписчиков • 120 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
+7,5%
Еще статьи от автора
30 июля 2026
Убыток как отражение воли: ГТЛК сменила резервную политику, показав рекордный минус
✅️Цифры на бумаге часто врут. Глядя на рекордный убыток Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) в 14,2 млрд. рублей за первое полугодие 2026-го, можно представить, что дела идут из рук вон плохо. Но реальность, как это часто бывает, оказалась перевернутой с ног на голову.
✅️Секрет кроется не в самой прибыли, а в той финансовой "подушке безопасности", которую компания решила экстренно набить. В прошлом году ГТЛК получила хороший плюс, просто распустив старые резервы на 12 млрд рублей - это как достать деньги из заначки и записать их в доход. В этом году всё иначе: распускать нечего, восстановлено лишь 115 млн. ❗️Зато создано новых резервов аж на 20 миллиардов.
✅️Это не паническое бегство, а холодный расчет. Менеджмент компании, глядя на экономический шторм, предпочитает признать потенциальные риски прямо сейчас. Проще говоря, они перекладывают деньги из кармана прибыли в сейф на случай плохих долгов, жертвуя красивой отчетностью ради реальной устойчивости.
✅️Хорошая новость в том, что сама компания работает исправно. Если отбросить все эти резервные и курсовые качели, реальный бизнес ГТЛК устойчив. Операционная прибыль практически не дрогнула, составив почти 48 млрд. рублей. А портфель лизинга (чистые инвестиции в аренду) и вовсе вырос почти на 20%, достигнув 560 млрд.
Раньше кошелек компании опустошали скачки валют (год назад курсовые разницы съели 23 млрд.), а теперь основной "пожиратель" это сознательное решение руководства. Убыток ГТЛК - это не провал, а плата за «чистку" баланса. Здесь нет катастрофы, есть прагматичное желание зафиксировать максимум провизий сейчас, чтобы в 2027 год войти налегке и с чистой совестью.
Перед нами классический пример того, как учётная политика маскирует здоровый бизнес. Компания меняет шкуру, наращивая мышцы, и это стоит воспринимать не как слабость, а как подготовку к долгой дистанции.
*На мосбирже размещены более 110 выпусков облигаций, в т.ч. номинированных в валюте, а также ЦФА. Облигации ГТЛК имеют высокие кредитные рейтинги от двух ведущих российских агентств. Уровень рейтингов един для эмитента и для большинства его облигационных выпусков АКРА: АА-(RU), прогноз «Стабильный», Эксперт РА: ruAA-, прогноз «Стабильный».
А как вы считаете: что важнее для крупной госкомпании в период турбулентности - показывать бумажную прибыль здесь и сейчас или, жертвуя ей, создавать железобетонный резервный фонд на будущее?
28 июля 2026
Эффект масштаба: операционная прибыль "Россетей" взлетела на фоне опережающего роста выручки
ПАО "Россети Северо-Запад" MRKZ сообщило о финансовых результатах за январь–июнь 2026 года (в сравнении с аналогичным периодом 2025 года).
Следует сразу отметить, что компания демонстрирует уверенный рост по всем ключевым показателям, а чистая прибыль увеличилась почти в 4 раза.
Так:
✔️выручка выросла на 17,7% до 44,3 млрд. руб.
✔️себестоимость продаж увеличилась на 9,9% до 38,6 млрд.руб, что положительно сказалось на валовой прибыли.
✔️прибыль от продаж показала значительный рост в 2,9 раза до 4,7 млрд. руб. Это говорит об успешном контроле над коммерческими и управленческими расходами.
✔️прибыль до налогообложения выросла в 4,3 раза (с 1,07 млрд. до 4,59 млрд. руб.). Такой взрывной рост связан не только с основной деятельностью, но и с резким увеличением прочих доходов (включая проценты к получению и доходы от участия в других организациях).
✔️чистая прибыль увеличилась в 3,7 раза и составила 3,45 млрд. руб. (в 2025 г. — 0,92 млрд. руб.).
Несмотря на существенный рост налоговой нагрузки, компания сохранила многократный прирост итоговой чистой прибыли.
Ранее об облигациях компании тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Solus74/ccaee72b-9e9c-4df4-8d8a-d6f165a6c70d?author=profile&channel=sharing
21 июля 2026
Акции B2B-РТС получили "зеленый свет" от Мосбиржи. Держи и не плати.
✅️Московская биржа официально включила акции компании B2B-РТС BTBR в список высокотехнологичного сектора экономики. Новость прозвучала 20 июля 2026 года, и это не просто галочка в документах. Для частного инвестора это конкретная выгода: если вы купите эти бумаги и продержите их в портфеле минимум год, при продаже не придется платить НДФЛ с полученной прибыли. Государство как бы говорит: "Спасибо, что инвестируете в технологии надолго".
✅️Этому событию предшествовал еще один шаг, когда 10 июля бумаги компании попали в сектор Рынка инноваций и инвестиций (РИИ). Сейчас в этом особом списке 29 эмитентов, а "высокотехнологичных" бумаг на бирже - 41. B2B-РТС в этом клубе явно не затеряется.
✅️Почему эта компания вообще важна?
Представьте, что почти половина всех государственных закупок и две трети закупок крупнейшего бизнеса России проходят через IT-инфраструктуру одной группы. Это и есть B2B-РТС. Под их крылом платформы для коммерческих торгов B2B-Center, площадка для госзаказа «РТС-тендер», облачная логистика и своя IT-компания. По сути, это цифровой хребет российских закупок. Только за 2025 год через их системы прошло около 10 триллионов рублей - это почти 4,5% всего ВВП страны.
✅️B2B-РТС стала первопроходцем в 2026 году и провела первое в России размещение акций. Торги стартовали 17 апреля по 118 рублей за штуку (верхняя граница ценового коридора). Инвесторы смели заявки с многократной переподпиской, и в итоге компания привлекла 2,4 млрд. рублей, а ее рыночная цена достигла примерно 21 млрд. рублей. Совладельцами бизнеса стали более 18 тысяч обычных людей, а доля бумаг в свободном плавании (free-float) пока невелика, всего 11,5%.
Попадание в «высокотехнологичный» список- это не просто статус. Это сигнал рынку о том, что перед нами реальный актив с длинными деньгами и налоговым пряником. Для терпеливых инвесторов льгота по НДФЛ способна заметно повысить итоговую доходность, подтверждая, что B2B-РТС - один из основных участников российской цифровой экономики.
Готовы ли вы зафиксировать прибыль без налогов и добавить в портфель бизнес, через который проходят триллионы, или пока присматриваетесь к технологическому сектору?