$VTBR Давайте разберёмся с акциями ВТБ 😁

Суммарно акций у ВТБ было: - 13 (триллионов, больше не буду писать это слово, чтобы не запутаться) обыкновенных - 21 префы первого типа - 3 префы второго типа Итого 37 триллионов акций, цифры округлены. Общая капитализация всех этих акций около 650млрд рублей. Примерно 92% так или иначе подконтрольна государству. Чистая прибыль за 2021 год составила 325млрд рублей, за 2016-2020 есть стабильный рост прибыли, однако в 2020 резкая просадка, а в 2021 резкий рост (см приложенный скрин). Можно предположить, что с 2019 по 2021 средняя годовая чистая прибыль была около 200млрд рублей. Но и стоимость акций была на уровне 0,05. P/E чуть выше 9, а это многовато для российского банка. Средняя дивдоходность (по данным приложения Тинькоф) за последние 5 лет 3,3%. В период стабильности показатели слабые. По итогам нашего легендарного 2022 банк потерял порядка 900млрд рублей капитализации, выражаемую в стоимости акций. Фактически потерян европейский бизнес с активами примерно на 500млрд рублей и прибыль предыдущих годов не получена, плюс есть какой то чистый убыток. По сути, потери сопоставимы со снижением общей капы. Все логично и справедливо. Кстати, кто то надеется на дивиденды по итогам 2022? В 2023 планируется доп эмиссия. Здесь начинается самое интересное 😅 в начале года заявлено о привлечении 300млрд рублей. Однако будет «напечатано» 30 обыкновенных акций, с оговоркой «с номинальной стоимостью 0,01». Фактически же получается рост на 540млрд рублей, так как цена акции не 0,01. Часть денег уйдёт на покупку РНКБ это своеобразный заход банка в Крым. Стоимость РНКБ оценивается в 50млрд рублей. Так же на покупку банка Открытие, оценка около 340млрд. Расширение бизнеса это конечно жирный плюс. Но стоит напомнить, что всего акций ВТБ 37, а эта (небольшая 😅) добавочка, это ещё 30… Однако, далее планируется ещё одна доп эмиссия акций. «Планируют привлечь около 270млрд рублей». По какой цене? Опять 0,01? Это ещё 27 триллионов акций плюсом? За год количество акций будет увеличено с 37 до 94. И как все это оценивать в разрезе перспективы? Получается, банк получит активы плюс минус в цене, равные потерянным, а капитализация с учётом ТЕКУЩЕЙ цены акций вырастет до уровня 2021 года. И если, банк в 2023 году заработает те же 200млрд рублей, то P/E как был 9, так и останется 9. Только тогда 1 акция стоила 0,05, а сейчас 0,018. И чисто по математической пропорции получаем снижение потенциальной дивдоходности до 1,2%. Перспективы сомнительные. Дальше просто эмоционально, а чем вообще занимается ВТБ? Для обычных пользователей? Например, $SBER выстраивает целую экосистему, $T мобильный банк и захватил рынок частных инвесторов, Альфа это агрессивная реклама и клиентоориентированность. А ВТБ это что то вроде кошелька госкомпаний. А это мутно и, все, что написано выше, тоже очень мутно и туманно. Можно выделить в портфеле 2-3%, но не более. Всем удачи 🍀 &Прагматичный инвестор RUB #инвестиции #новичкам