#startsmall #инструменты #трейдинг #индикаторы

📊 ОПЦИОНЫ: ПРАКТИКА Простые комбинации с базовым активом. Опционные стратегии - это реально магия фондового рынка. Без шуток. Открыв их для себя, пути назад уже не будет. 🛡 ХЕДЖИРОВАНИЕ ПОЗИЦИЙ Начнем с самых простых. Как ты помнишь, опционы схожи со страховым полисом, а значит, мы можем использовать их по прямому назначению - для хеджа (страховки) нашей активной позиции. К примеру, мы не уверены в точке входа или предполагаем движение против нас, которое съест прибыль. Можем купить базовый актив и купить пут ATM. Так мы застрахуем себя от противоположного движения, заплатив за это премию. Если хеджируем шорт - делаем это через покупку коллов. 💡 Помним про дельту: у базового актива дельта = 1, у опциона ATM она ±0,5. Для дельта-нейтральной стратегии понадобится в 2 раза больше опционов, чем акций. 🎰 ДРУГАЯ СТОРОНА В опционах, как и во всей торговле, 2 стороны. Прелесть некоторых брокеров (например, Т-Инвестиций) в том, что они позволяют играть за обе команды. Зачем покупать страховки, если можно их продавать? Быть той самой страховой компанией. Или казино, если хотите. Продавцом лотереек желающим. Вся логика покупки опционов переворачивается зеркально: - Покупатель колла приобретает право купить актив по цене страйка - Продавец колла получает обязанность поставить актив по цене страйка, если опцион экспирировался в деньгах 🎯 НОВЫЙ ВЗГЛЯД НА РЫНОК Благодаря продаже опционов наши сценарии восприятия рынка расширяются. В линейной торговле мы выбираем направление - лонг или шорт. В опционах мы можем заработать, если актив не вырастет, не упадет, а останется на месте. Само движение в нашу сторону будет не важно, а иногда даже вредно. - Ставишь на падение → покупаешь пут - Ставишь, что падения ниже уровня не будет → продаешь пут При покупке опциона рискуешь премией ради потенциально неограниченной прибыли. При продаже рискуешь потенциально неограниченным убытком ради ограниченной прибыли. Разница только в вероятности. Кажется бессмыслицей? Но все меняется, если в это уравнение добавляется базовый актив. 💰 СТРАТЕГИЯ: ПОКРЫТЫЙ КОЛЛ/ПУТ (COVERED CALL) Пример: Ты купил 200 акций GAZP (20 лотов) за 118₽ и сразу продал 200 коллов с ближайшей экспирацией со страйком 120₽. Продав по рынку, ты получишь премию 1,38₽ за контракт или 276₽ - комиссия. Теперь просто ждешь экспирации: ✅ Газпром ниже 120₽ → забираешь всю премию себе ⚠️ Газпром выше 120₽ → премия в любом случае твоя, но по опциону возникнет убыток Допустим, Газпром закрылся по 150₽: - Убыток по опциону: (150-120-1,38) × 200 = 5724₽ - Прибыль по акциям: (150-118) × 200 = 6400₽ - Итого: +676₽ Получается, будто ты зафиксировал позицию по тейку в 121,38₽ (страйк 120 + премия 1,38). Поздравляю, тебе заплатили за тейк! 🎉 Для пута с шортом всё работает точно так же. 🔧 ЛУЧШИЙ СПОСОБ ДЛЯ "ЗАСТРЯВШИХ" ПОЗИЦИЙ Покупатели условного VTBR по 80₽ могут спокойно продавать коллы, обеспеченные своей позицией, каждую неделю и собирать премию. Рано или поздно получится выйти в совокупную прибыль по этой позиции. Точно лучше, чем просто сидеть и ждать чуда. ⚠️ ВАЖНЫЕ МОМЕНТЫ 1. Т.к. у нас опционы расчетные, а не поставочные, твоя позиция по Газпрому останется при тебе после экспирации. Чтобы взаимозачесть убыток по опциону с прибылью в акциях, нужно закрыть позицию самостоятельно. 2. С поставочными опционами было бы интереснее: при продаже пута получал бы акции по цене страйка, при продаже колла вставал бы в шорт. Это повысило бы ликвидность и привлекательность инструмента. Интересно, что на этот счёт думает @MOEX_Official 3. Несмотря на то, что технически конструкция из примера считается покрытым коллом, @T-Investments воспринимают его как непокрытую позицию. Следи, чтобы это не влияло на плату за перенос через ночь. Это, конечно, следовало бы исправить на стороне брокера. --- Ну как тебе такой взгляд на торговлю? 😏 То ли еще будет. До скорого и удачной торговли! #startsmall_опционы #startsmall_обучение #учу_в_пульсе

📈 ОПЦИОНЫ: ПРАКТИКА 💪 ГОЛЫЕ ОПЦИОНЫ (Naked options) Самая простая стратегия - покупка «голых» опционов. Голыми они называются, потому что вся позиция состоит только из одного однонаправленного контракта. У такой стратегии: - Ограниченный убыток - Потенциально неограниченная прибыль По сути мы лонгуем дельту + гамму, то есть делаем ставку на движение актива. 🎯 КОГДА ПОКУПАТЬ Важно поймать момент, когда на рынке низкая подразумеваемая волатильность (IV -implied volatility), тогда не будет наценки на премию. Я не нашел где посмотреть IV у нас, поэтому действуем с учётом факторов, которые её повышают: - Рынок ждёт важное событие (ЦБ, отчёты) - Резкая реальная волатильность (аномальный рост/падение) В такие моменты страховки дорогие. ⏰ ВРЕМЯ ДО ЭКСПИРАЦИИ Чем ближе к экспирации, тем агрессивнее гамма. Опцион с ближней датой сильнее реагирует на изменение цены, чем дальний. Логика проста: если дальний опцион был вне денег и вдруг оказался в деньгах, у него ещё много времени снова выйти из денег. Чего не скажешь о тех, кому жить осталось недолго. 💰 OTM vs ATM С точки зрения отдачи выгоднее покупать OTM опционы. Но важно, чтобы за срок жизни у них был реальный шанс выйти в деньги. Либо закрывать их очень быстро при движении в вашу сторону. Не стоит брать 240 пут на Сбер с экспирацией завтра при цене 290₽. Но если срок жизни длинный (3+ месяца), можно спокойно взять дальние OTM - при движении в твою сторону они всё равно будут дорожать, просто не так быстро. ⚠️ Проблема: с OTM может не быть ликвидности. Тогда придётся брать ближе к деньгам - это увеличивает потенциальный убыток, но сильно повышает вероятность заработка. 📊 КОГДА ФИКСИРОВАТЬ Практика показывает: лучше не держать опционы до экспирации. Чем раньше произойдёт движение, тем больше заработок - тета ещё не успеет сожрать внешнюю стоимость. Если образовалась прибыль, задай себе вопрос: насколько вероятно, что актив продолжит двигаться в том же направлении так же быстро или быстрее?🤔 Если считаешь, что контртрендовое движение более вероятно - фиксируй или используй другой опцион для менеджмента позиции (но об этом в другой раз). 🔥 НЕОЧЕВИДНОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ Я раньше не думал о них под таким углом, но такой взгляд открывает новые горизонты риск-менеджмента. Пример: У тебя 100 000₽, и ты хочешь зашортить SBER в ожидании падения. Вариант А: Открыть шорт на 344 акции Но тут тебя ждут: - Стресс от стопов и гэпов - Комиссия за перенос позиции (плата за заёмные средства) - Риск поймать маржин-колл при росте. Вариант Б: Купить 344 пута в паре страйков от денег с экспирацией через месяц+ Сейчас пут со страйком 280 и экспирацией в декабре стоит ~8₽ → вся позиция 2752₽ + комиссия. Остальные 97 240₽ можно вложить в фонд ликвидности или другой актив для диверсификации. Для получения гарантированной доходности и минимизации потенциальных убытков от стратегии. Так ты: - Не паришься о стопах и гэпах - Не платишь комиссию за перенос - Имеешь ограниченный риск (максимум потеряешь 2752₽) - Максимизируешь потенциальную отдачу При движении в твою сторону можно зафиксировать прибыль и переложиться в новые контракты (роллирование) - сохранишь позицию и продлишь срок жизни. Если цена идёт против - твой риск ограничен. После экспирации освежишь анализ и решишь, возвращать ли позицию с новой порцией денег. А возможно до экспирации идея еще и сработает. ————— 🔜 Дальше поговорим о более сложных стратегиях, ибо это только верхушка айсберга. Всем удачной торговли! #startsmall_опционы #startsmall_обучение #учу_в_пульсе

📚 ОПЦИОНЫ: СТОИМОСТЬ И ГРЕКИ Продолжаем изучать опционы. У опционного контракта существует 2 стоимости - внутренняя и внешняя. 💰 ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ Внутренняя стоимость опциона - это его стоимость на момент экспирации. 🔴 Опцион экспирируется «вне денег» (Out of The Money, OTM) - Колл закрылся ниже страйка - Пут закрылся выше страйка → Внутренняя стоимость = 0 🟢 Опцион экспирируется «в деньгах» (In The Money, ITM) → Внутренняя стоимость = разница между страйком и текущей ценой базового актива (т.к. 1 опцион = 1 акция) Пример: У тебя куплен КОЛЛ на $GAZP со страйком 115₽. - Газпром закрывается по 114,99₽ → внутренняя стоимость = 0 - Газпром закрывается по 115,50₽ → внутренняя стоимость = 0,50₽ ————— 🎭 ВНЕШНЯЯ СТОИМОСТЬ Здесь кроется вся сложность и многогранность данного инструмента. Внешняя стоимость - это стоимость опциона ДО экспирации. В момент экспирации она равна 0. На неё влияют несколько параметров, их называют «греки», потому что обозначаются буквами греческого алфавита. ⚠️ Мне не удалось найти реальне греки опционов на Мосбирже, поэтому в примерах будут теоретические цифры - чтобы понять концепцию ценообразования. 📊 ГРЕКИ Δ ДЕЛЬТА Показывает, на сколько изменяется цена опциона при движении базового актива на 1₽. - У коллов: от 0 до +1 - У путов: от 0 до -1 (важный момент!) - У опционов «около денег» (At The Money, ATM): дельта около ±0,5 Пример: У тебя куплен ПУТ на $VTBR со страйком 68₽ в момент, когда акция торгуется по 68₽. Опцион стоит 1,50₽, дельта = -0,5. - ВТБ упал до 67₽ → твой пут подорожал на 0,50₽ → стоимость 2₽ - ВТБ вырос до 69₽ → твой пут похудел на 0,50₽ → стоимость 1₽ 💡 Некоторые трейдеры трактуют дельту как вероятность экспирации «в деньгах»: - Дельта 0,5 → 50% вероятности - Дельта 0,01 → 1% вероятности Γ ГАММА Всё становится интереснее, когда к дельте добавляется её подруга гамма. Этот параметр отвечает за скорость изменения дельты. За время жизни опциона ни один из его параметров не является статичным. Гамма показывает, насколько изменится дельта при движении базового актива на 1₽. Продолжая пример с ВТБ: - ВТБ на 67₽ → дельта пута = -0,512 - ВТБ на 66₽ → дельта пута = -0,530 - ВТБ на 69₽ → дельта пута = -0,488 - ВТБ на 70₽ → дельта пута = -0,470 По сути, дельта и гамма в комбинации работают как динамическое плечо. Проще их понять на примере: Купив 100 опционов с дельтой 0,3, твоя позиция ведёт себя так, будто на руках 30 акций. При быстром движении в твою сторону «виртуальное» количество акций на руках увеличивается - вплоть до 100 (если опцион вышел глубоко в деньги или находится в деньгах на момент экспирации). В то же время, если цена движет против тебя — ты просто «теряешь» число акций на руках. Красота, правда? Θ ТЕТА Главный «враг» покупателя опционов - время. Тета показывает как быстро будет дешеветь опцион. Чем меньше опциону остается жить, тем быстрее он теряет внешнюю стоимость. V ВЕГА Грек, отвечающий за подразумеваемую волатильность (не фактическую!). Когда рынок закладывает большие движения - «страховки» начинают дорожать. Например, перед заседанием ЦБ, одобрением лекарства, отчётом компании и т.д. ⚠️ Когда событие происходит, почти всегда реализованная волатильность оказывается ощутимо ниже подразумеваемой → цена на контракты резко падает. ————— Все эти параметры влияют на теоретическую стоимость опциона. Но есть ещё один важнейший фактор — ликвидность. У каждой сделки есть свой контрагент. Если ты хочешь купить опцион — кто-то должен тебе его продать. Поэтому рыночная стоимость может значительно отличаться от теоретической. Это касается не только Мосбиржи, на разных биржах у этого инструмента можно наблюдать проблемы с ликвидностью. Так что это то, с чем приходится мириться. ————— Теперь, когда мы разобрались с тем, что как считается и от чего зависит, можем приступать к практической части. 🔜 В следующем посте мы рассмотрим, как можно интегрировать опционы в свою торговлю. #startsmall_опционы #обучение_startsmall #учу_в_пульсе