Почему ЭсЭфАй вышел из индекса акционерной стоимости?

Войти

? Вчера ЭсЭфАй () сообщил, что выходит из индекса создания акционерной стоимости. Соответствующее заявление было направлено самим холдингом по собственной инициативе. Такой механизм предусмотрен правилами программы. ❓Почему компания вышла из индекса? Согласно официальному комментарию холдинга, компания продолжает придерживаться основных принципов создания акционерной стоимости, однако, понимает, что ее корпоративные события могут приводить к значительным изменениям стоимости акций. Ввиду того, что акции холдинга имели большой вес в индексе создания акционерной стоимости, существенное изменение их стоимости может приводить к большой волатильности значения индекса. По этой причине компания приняла ответственный шаг для защиты общерыночного индекса от значительных колебаний. 📈 Что такое индекс создания акционерной стоимости? — В середине 2025 года Мосбиржа () начала публиковать индекс создания акционерной стоимости. Инструмент был разработан в рамках программы создания акционерной стоимости, инициированной Банком России. Программа призвана обеспечить рост капитализации российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036-му; — В программу включают эмитенты из первого и второго уровней котировальных списков Мосбиржи, которые, по мнению отборочной комиссии, придерживаются высоких стандартов корпоративного управления, прозрачности и взаимодействия с инвесторами; — Для участия в программе свои заявки подали несколько десятков эмитентов. Из всех заявок отобрали 6 компаний, которые были включены в индекс, в том числе , ЭсЭфАй; — ❗️Для попадания в программу необходимо соответствовать ряду критериев. Одним из них является средний за последние три года прирост активов и выручки компании по МСФО в рублевом эквиваленте. Он должен превышать инфляцию в России (с допустимым отклонением на 1 процентный пункт). 🗣 Мой комментарий: 1. Сам по себе индекс повышения акционерной стоимости не представляет большого интереса. Обороты по нему довольно скромные, от 1,5 до 2 млрд руб. в среднем. Индексные продукты я не нашел. Более того, в Коммерсантъ обнаружил несколько комментариев управляющих, которые говорили, что будут очень осторожно присматриваться к индексу и, возможно, задумаются о создании индексных продуктов, если увидят хорошую динамику на протяжении длительного отрезка времени; 2. Компания продает свой ключевой актив - Европлан () и планирует распределить средства от продажи в виде дивидендов, поэтому больше не сможет соответствовать критерию индекса, который я выделил (❗️). Всегда лучше выйти из индекса самостоятельно, чем тебя оттуда уберут. Это базовое объяснение; 3. Нельзя исключать, что программа предполагает корректировку прироста выручки при продаже части активов. В таком случае, это больше похоже на заблаговременную подготовку к делистингу. Единственное, несколько странным выглядит решение самостоятельно покинуть индекс, на который нет никаких индексных продуктов. Резюме: На мой взгляд, совершенно не важно по какой из описанных причин компания решила уйти из индекса, на финансовый результат это мало влияет. Вы можете выбрать ту, которая вам больше нравится, официальную - ответственную или более прагматичную - одну из тех, которую описал я. Самое главное, что последние годы компания следует принципам открытости и использования ведущих корпоративных практик и, надеюсь, продолжит это делать, независимо от сроков ее пребывания на бирже! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 ЭсЭфАй - все карты раскрыты! Сегодня компания ЭсЭфАй (SFIN) опубликовала решения, принятые на Собрании Акционеров и дала информацию по процедуре выкупа. В посте подробно разберем все решения. 💰Дивиденды. Собрание Акционеров одобрило выплату дивидендов в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию. К текущей цене 1805 руб. дивидендная доходность составляет 49,97% дивидендной доходности. Дата закрытия реестра - 25 декабря 2025 года. Если вы хотите получить дивиденд, то акции необходимо купить до 24 декабря, включительно. 📈 Гашение казначейского пакета. Собрание акционеров одобрило гашение части казначейского пакета в размере 3,21%. Таким образом акций станет меньше, а показатели на акцию увеличатся. 📝 Сделка. Собрание акционеров одобрило продажу Европлана (LEAS). Оказалось, что все необходимые разрешения были получены, даже согласие ФАС. Напомню, что в качестве покупателя выступает Альфа-Банк, сам актив оценен в 65 млрд рублей за 100% акций компании. Из полученной суммы компания потратит часть средств на выплату дивидендов и часть средств на процедуру выкупа ценных бумаг. Еще раз напишу, что справедливая стоимость активов после завершения сделки и выплаты дивиденда - 1182 руб. 🧩 Выкуп акций. В связи с проведением крупной сделки, связанной с продажей Европлана, у компании возникло обязательство выкупить акции по требованию акционеров, которые не голосовали за сделку или голосовали против (ст.75 и 76 закон "Об акционерных Обществах") по цене 1256,4 руб.. Так как мажоритарный акционер голосовал за сделку (об этом ранее публично заявлял IR компании), то как и предполагалось, минимальный коэффициент выкупа должен был составить 66% на поданный объем, при условии, что все акционеры, которые были владельцами ценных бумаг на 20 ноября 2025 года, принесли бы акции. Однако, после пресс-релиза о решениях, принятых на Собрании Акционеров, компания выпустила пресс-релиз с разъяснениями по процедуре выкупа. Согласно представленной информации, выкуп будет осуществляться лишь у тех акционеров, кто непрерывно осуществлял владение ценными бумагами. Такой шаг существенно ограничивает количество акционеров, которые могут претендовать на выкуп, так как многие хотели продать перед дивидендами и откупить после дивидендного гэпа с последующей подачей на выкуп. Так что теперь коэффициент выкупа точно будет 100%. Тем не менее, остается большой вопрос, как компания будет проверять непрерывность владения. Когда компания смотрит, кто является ее акционером, она видит НРД, а не ваше ФИО, так как ваши бумаги хранятся в НРД, а не в реестре акционеров (там представлен пофамильный список держателей). Существует возможность запроса у брокера отчета на конец каждого дня владения ценными бумагами, но непокрытым остаются операции внутри дня (если вы продали и купили акции в течение одного дня). Честно скажу, что за период работы в инвестиционной компании сталкиваюсь с таким впервые и до конца не понимаю, как они могут проверить непрерывность, покрыв весь период времени. ❓Что делать с акциями? Тут у каждого акционера должна быть индивидуальная стратегия. Если вы не можете претендовать на выкуп, то следует ориентироваться на оценку 1966 руб. (стоимость активов после продажи Европлана+дивиденд, очищенный от налога) как справедливую. Если у вас есть право подать ценные бумаги на выкуп, то стоит ориентироваться на оценку 2041 руб. (цена выкупа+дивиденд, очищенный от налога) и скорректировать эту цифру на стоимость денег, так как деньги за выкуп вы получите в конце февраля. До куда могут вырасти акции при таком крупном дивиденде, сложно предположить, поэтому указанные цифры лучше использовать как ориентир, а не четкую цель и в зависимости от этого уже принимать инвестиционное решение, где вы готовы продать свои акции! #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #инвестиции 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 ЭсЭфАй. Одобрения ФАС до сих пор нет! Может ли сорваться сделка? В воскресенье, 14 декабря у компании ЭсЭфАй (SFIN) заканчивается прием бюллетеней по заочному ВОСА, однако, одобрения сделки по продаже доли в Европлане (LEAS) Альфа-Банку до сих пор нет. Напомню, что на ВОСА вынесено два вопроса, которые больше всего интересуют миноритарных акционеров в данный момент: 1. Будет ли одобрена сделка, которая влечет за собой выкуп ценных бумаг у несогласных и неголосовавших акционеров по цене 1256,4 руб. за одну обыкновенную акцию? 2. Будет ли одобрена выплата дивиденда в размере 902 руб. на одну обыкновенную акцию? Ситуация на текущий момент деликатная. Без одобрения ФАС компания не может провести сделку по продаже доли в Европлане. Без продажи доли в Европлане, ЭсЭфАй не может выплатить крупные дивиденды. Сегодня утром пытался дозвониться до компании, но никто не взял телефон, а на утреннее письмо с просьбой предоставить добавочный номер IR-отдела мне никто не ответил. Причем, писал в компанию не как инвестор, а как старший аналитик, указав, что хотел бы задать ряд вопросов по корпоративным событиям. Даже этот аргумент не убедил IR-отдел ответить на письмо. На данный момент у меня отсутствует понимание относительно реалистичности получения одобрения ФАС к дате закрытия реестра по дивидендам ЭсЭфАй, 25 декабря. Поэтому решил предложить вам несколько вариантов того, как могут развиваться события. Сразу скажу, что в проведении сделки я не сомневаюсь. Юридические обязывающие документы подписаны и со стороны всех участников сделки (Альфа-Банк, Европлан, ЭсЭфАй) уже сказано очень много слов. А как вы знаете, "слов из песни не выкинешь"! 🗣 Варианты развития событий: 1. Все идет по плану. Реестр акционеров Европлана закрывается, появляется одобрение ФАС и производится продажа актива. Нюанс в том, что ЭсЭфАй нужно уложить эти действия в 10 дней, так как уже 25 декабря закрывается реестр под выплату дивидендов; 2. Отсутствие кворума. Понимая, что они не вписываются в сроки из-за отсутствия одобрения ФАС, намеренно не собирается кворум. Согласно закону "Об акционерных Обществах", при созыве заочного ВОСА, может быть созвано повторное ВОСА с аналогичной повесткой. Таким образом, можно выиграть время, так как ВОСА при таком сценарии будет прямо перед Новым Годом или уже после январских праздников. Так обычно делает Татнефть (TATN), так как доли основного акционера вечно не хватает для проведения ВОСА с первой попытки; 3. Деньги получают только миноритарии. ЭсЭфАй проводит ВОСА. Собирается кворум, одобряет все вопросы и по дивидендам, и по сделке. Но технически платит дивиденд только миноритариям, а основной акционер получает деньги после фактического закрытия сделки. Такой опцией воспользовался ВТБ (VTBR) этим летом. Тогда государству заплатили на несколько месяцев позже, чтобы не нарушать нормативы достаточности капитала. Для выплаты миноритариям нужно примерно 11 млрд руб. 6,1 млрд руб. они получат от Европлана+есть около 2 млрд руб. от продажи части казначейского пакета и денег на балансе. Остаток могут получить через краткосрочный займ. Не знаю по какой схеме пойдет ЭсЭфАй. На мой взгляд, самое главное со стороны компании - грамотно провести коммуникацию с рынком, чтобы не допустить обвала котировок при выходе сущ.факта, если согласие ФАС не будет получено в срок. В остальном, мои дорогие читатели, у вас есть еще половина пятницы и 2 торговые сессии выходного дня, чтобы оценить риски по отношению к своей позиции и принять взвешенное решение! #разбор #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #инвестиции 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Почему ЭсЭфАй вышел из индекса акционерной стоимости