Профиль инвестора StockMarketFactory | Тинькофф Инвестиции Пульс

🔌 Дочки Россетей уже никому не нужны? Прогнозная доходность высокая, но гарантий нет! Сегодня вышел последний ИПР от Россети Волга, поэтому собрав все "камни бесконечности" можно свести их в единую таблицу и посмотреть, что нас может ожидать в ближайшие годы с точки зрения дивидендной доходности по данным компаниям. На всякий случай, напомню тем, кто пропустил, что я продал свои позиции в Россети Урал и Россети Центр и сейчас дочек Россетей в моем портфеле нет. ❓От чего зависит изменение финансовых показателей компании? У компаний есть ряд основных параметров, которые влияют на финансовый результат. Перечислил их ниже👇 — Объем передачи электроэнергии (зависит от погодных условий и экономической конъюнктуры в регионе присутствия); — Тарифы (устанавливают в директивном порядке); — Долговая нагрузка; — Прочие расходы (как правило, зависят от размера списаний). Эти параметры учтены в Финансовых планах каждой компании. Планы дважды в год сдаются в Минэнерго и размещаются на сайте. На планы можно ориентироваться, но часто они не сходятся с фактом или подвержены корректировке. При отсутствии других источников (кроме собственных прогнозов) эти планы стоит использовать при оценке привлекательности бумаг. 📊 Что привлекает инвесторов в сетевых компаниях? На мой взгляд, единственное, что интересует инвесторов в этом секторе - высокая дивидендная доходность. В дополнении к этому, сетевые компании привлекают за счет отсутствия влияния внешних шоков (не подвержены санкциям) и защитного характера сектора (человек скорее откажется от колбасы в Пятерочке, нежели от использования электричества). Особняком все же стоит дивидендная доходность, поэтому смотреть необходимо на этот параметр. Для корректного сравнения я подготовил таблицу с прогнозной дивидендной доходностью на ближайшие годы. Прикрепил ее к посту. Цену взял на конец сегодняшний день (1 июня). 🧠 Какие можно сделать выводы? Рекомендую каждому делать выводы самостоятельно, "кнопку" нажимаете именно вы. Я лишь делюсь собственными мыслями, которые характеры для моей толерантности к риску и финансового положения: — Текущая КС - 14,5%, которая с высокой долей вероятности станет 14,0% на ближайшем заседании. Максимальная прогнозная доходность, которую готовы предложить дочки Россетей В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ - 17,4% (Россети Центр). Однако, не стоит забывать, какую рекомендацию Россети Центр дали в текущем году. Лучше смотреть на вторую позицию - Россети Волга. Они предлагают 13,4%. Остальные компании на следующий год предлагают 11-12% дивидендной доходности. С одной стороны, неплохо в условиях, когда мало кто из компаний готов предложить больше 11%, а с другой, учитывая ликвидность, хотелось бы более высокую премию; — Основной профит от удержания позиции акционер может получить только через 2 года. В нормальных условиях - это адекватный срок, но в текущих реалиях российского рынка - вечность; — Существует риск, что факт не сойдется с прогнозом из-за возможных списаний в 4 квартале. Также на примере Россети Центр оказалось, что выплату могут заметно уменьшить и еще добавится риск пересмотра ИПР за счет повышения прогнозных капитальных затрат; — Самый главный риск заключается в ликвидности. Если что-то пойдет не так, как в Россети Центр, то крупную позицию в стакан вы уже не продадите. На мой взгляд, сюда можно будет вернуться (восстановить позицию), но не сейчас, а в конце года. Необходимо посмотреть на то, что будет в 3 и 4 квартале в российской экономике и мировой геополитике. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Сегодня в перечень включил ограниченное количество компаний, так как за неделю вышло свыше 25 рекомендаций, за большинством из которых мало кто следит. Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Совет Директоров Совкомфлота () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 4,87 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра на текущий момент не известна; — Совет Директоров Норникеля () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров МТС-Банка () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 96,12 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 10 июля 2026 года; — Совет Директоров АФК Системы () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров НМТП () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 1,1448 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 13 июля 2026 года; — Совет Директоров ВТБ () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 9,71 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 20 июля 2026 года; — Совет Директоров ФСК-Россети () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Полюса () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 29,05 руб. на обыкновенную акцию по итогам 1 квартала 2026 года. Дата закрытия реестра - 13 июля 2026 года; — Совет Директоров Совкомбанка () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,35 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 13 июля 2026 года; — Совет Директоров Базиса () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 7,2 руб. на обыкновенную акцию по итогам 1 квартала 2026 года. Дата закрытия реестра - 20 июля 2026 года; — Совет Директоров Ростелекома ( ) рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года как на одну обыкновенную, так и привилегированную акцию в размере 2,71 руб. Дата закрытия реестра - 20 июля 2026 года; — Совет Директоров Аэрофлота () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 5,29 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 17 июля 2026 года; — Совет Директоров Русгидро () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Ну сколько можно?! Почему ВТБ опять некрасиво поступил с инвесторами? Самым резонансным событием прошедшей недели стал анонс ВТБ о допэмиссии. Менеджмент банка несколько раз на эфирах и публичных мероприятиях заявлял, что в 2026 году дополнительную эмиссию проводить не планирует, однако, так и не сдержал своих обещаний, подарив своим акционерам очередной незабываемый "сюрприз" из-за которого ценные бумаги упали более чем на 12%. Тем не менее, предлагаю без эмоций взглянуть на эту ситуацию, насколько это возможно и дать объективную оценку. 🔺 Параметры дополнительной эмиссии: 1. Банк планирует разместить до 6,3 млрд дополнительных обыкновенных акций по итогам процедуры. Важно отметить, что банк не обязательно будет размещать весь объем ценных бумаг. Это лишь максимально возможное количество; 2. Цена размещения согласно решению Наблюдательного совета будет равняться 87 руб. за одну обыкновенную акцию, что заметно выше текущей рыночной цены; 3. Дополнительная эмиссия будет проведена по открытой подписке; 4. Согласно заявлению менеджмента, существует пул институциональных инвесторов, которые будут участвовать в дополнительной эмиссии; 5. Сама дополнительная эмиссия будет использована для приобретения миноритарной доли в RWB банке при маркетплейсе в размере 5% с возможностью дальнейшего увеличения доли. 🔺Почему к математике есть вопросы? 1. Давайте посмотрим на финансовые результаты ООО "ВБ Банк" за последние 12 месяцев. Чистая прибыль компании LTM составила 111,7 млрд руб. Капитал, согласно последней отчетности составляет 58,1 млрд руб.; 2. Банк маркетплейса - специфический актив, поэтому сравнивать его со Сбером странно. Наиболее подходящим, на мой взгляд, является Т-Банк, который сейчас торгуется по P/E = 4.5 LTM. Добавим субъективную премию за перспективный актив и получим P/E = 5. При такой оценке ООО "ВБ Банк" должен быть оценен в 558.5 млрд руб. Если ВТБ планирует приобрести 5% данного актива, то округляя инвестиция должна составить 30 млрд руб.; 3. Теперь вспомним про размер дополнительной эмиссии. 6.3 млрд акций по 87 руб. дают 548.1 млрд руб. или в 18.3 раза больше средств чем требуется при приведенной оценке; 4. Самое интересное, что Дмитрию Пьянову задали похожий вопрос, когда он пришел на эфир РБК и он не смог на него нормально ответить, сказав, что это непубличный актив и мы не можем знать оценку. 🔺Зачем вообще ВТБ приобретает долю в маркетплейсе? 1. На мой субъективный взгляд, сделка ВТБ по покупке доли ВБ Банка является частью негласного соглашения по урегулированию споров между банками и маркетплейсами. То есть, крупные госбанки входят в капитал маркетплейсовских банков, исчерпывая конфликт. В эту парадигму прекрасно вписывается потенциальная сделка по покупке доли в Озоне Сбером у АФК Системы, о которой вчера написал Коммерсантъ. Да, Система опровергла информацию, но связь слишком явная, чтобы ее не заметить. 2. Само приобретение при грамотном подходе кажется интересным. Сравнивая с тем периодом, когда ВТБ вкладывал средства в Магнит, бастрорастущий актив явно смотрится гораздо привлекательнее. 🔺 Итоговое мнение: 1. Сама сделка и синергетический эффект от нее для ВТБ представляются интересными, однако, математика процесса и отсутствие внятного объяснения со стороны менеджмента настораживают; 2. Согласно комментариям Дмитрия Пьянова, допэмиссию завершат в конце лете или начале осень, то есть будет много времени подумать над целесообразностью покупки/удержанию позиции/продажи в ВТБ. Тем более, за этот период явно появятся новые детали; 3. В начале года у меня была позиция в ВТБ, затем продал половину в диапазоне 94-97 руб. Тем не менее, на руках еще остается около 9% от портфеля. Окончательное решение пока не принял. Буду опираться на финальные параметры дополнительной эмиссии и новые комментарии менеджмента. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 ВТБ: невыразительный апрель после шокирующих новостей! Сегодня ВТБ () представил отчет за 4 месяца 2026 года. О допэмиссии напишу отдельный пост, сегодня же рассмотрим только цифры из отчетности за апрель. Результаты оказались довольно невзрачными, особенно на фоне заявлений о плановых 250 млрд руб. чистой прибыли за 1 полугодие 2026 года и подтверждения планов по прибыли на год в диапазоне 600-650 млрд руб. 🔺Финансовые результаты: — Чистые процентные доходы увеличились на 129,6% в апреле по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, составив 69,1 млрд рублей. Чистая процентная маржа продолжила восстанавливаться и составила 2,6% за апрель; — Чистые комиссионные доходы увеличились на 33,8% в апреле, составив 31,3 млрд рублей; — При этом, чистые операционные доходы по сравнению с прошлым годом сократились на 79,7% до 7,6 млрд руб. Снижение данного показателя во многом нивелировало рост ЧПД; — Чистая прибыль по итогам отчетного периода выросла на 24,3% до 30,2 млрд руб. В целом, результат неплохой, но с учетом того, что за треть года банк заработал 162,7 млрд руб. при годовом таргете 600-650 млрд руб. и таргете 250 млрд руб. для первого полугодия, о котором на днях говорил Дмитрий Пьянов, в оставшиеся месяцы банку нужно очень постараться, чтобы соответствовать этим ожиданиям. 🔺Риски и нормативы: — Расходы на создание резервов составили 21,7 млрд рублей в апреле, увеличившись на 11,3%. Рост данной метрики незначительный; — Стоит отметить увеличение стоимости риска, которая составила 1,1% в апреле. Более того, норматив Н20.0 (общий) составил 10,5%. В прошлом месяце он составлял 10,7%. Скорее всего, в апреле пришлось пересмотреть ставки риска по каким-то крупным кредитам. Снижение данной метрики во многом объясняет, почему рекомендовали именно 25%, а не больше 🔺Итоговое мнение: — Рост чистого процентного дохода замедлился по сравнению с мартом 2026 года. Прирост в абсолютных величинах оказался крайне незначительным. Кажется, что без дальнейшего значимого снижения ключевой ставки, метрике будет очень трудно расти; — Во многом положительный эффект от роста ЧПД перекрывает сокращение ЧОД, так что результат по чистой прибыли будет зависеть именно от ЧОД; — Снижение норматива Н20.0 во многом объяснило, почему было принято решение выплатить 25%, а не 35%, как я предполагал в прошлом посте; — Если не придираться, то отчет, в целом, нормальный. При схожей динамике финансовых результатов компания должна уверенно заработать 500 млрд руб. чистой прибыли, но по выполнению таргета в 600-650 млрд руб., пока возникают сомнения. Для этого ВТБ в оставшиеся месяцы нужно зарабатывать в среднем по 54,7-60,9 млрд руб. чистой прибыли. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

⚓️ Совкомфлот: значительное улучшение финансовых результатов! Сегодня компания Совкомфлот представила отчет за 1 квартал 2026 года. Цифры за период оказались достаточно хорошими, при этом, в текущей конъюнктуре компания отработала лишь март (апрель и май в 1 квартал не попадают). В посте рассмотрим результаты подробнее. 🔺 Основные финансовые результаты: — Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента увеличилась на 55% до 345 млн долл. за счет значительного роста ставок на фрахт из-за конфликта на Ближнем Востоке; — EBITDA выросла на 116% до 227 млн долл., в основном из-за увеличения выручки; — Чистая прибыль по итогам периода составила 94 млн долл. по сравнению с убытком в размере 393 млн долл. по итогам 1 квартала 2025 года. Ключевыми причинами положительного финансового результата стали: увеличение выручки, снижение расходов по амортизации, отсутствие обесценения судов, а также рост прочих операционных доходов; — Скорректированная прибыль по итогам периода, которая является базой для выплаты дивидендов и более корректным показателем, в целом, составила 84 млн долл. против убытка в размере 1 млн долл. в аналогичном периоде прошлого года. 🔺 Активы и долговая нагрузка: — В отчетном периоде несколько восстановились внеоборотные активы компании, которые выросли на 3,1% до 5,11 млрд долл. Восстановление скорее всего обусловлено постановкой на баланс новых судов, принятых в эксплуатацию; — Чистый долг Совкомфлота по итогам периода периода сократился с 359 млн долл. до 312 млн долл. Сокращение долговой нагрузки связано с погашением части обязательств. 🔺 Мой комментарий: — Совкомфлоту очень сильно помогла конъюнктура. Благодаря росту ставок на фрахт начиная с марта 2025 года, компания впервые с 4 квартала 2024 года показала убедительный результат по скорректированной чистой прибыли. Также заметно, что низшую точку по выручке на основе тайм-чартерного эквивалента компания прошла в 1 квартале 2025 года и постепенно адаптируется к ограничениям, даже если скорректировать результат на положительное изменение конъюнктуры; — Компания бенефициар конфликта на Ближнем Востоке в связи с ростом ставок на фрахт. 2 квартал по результатам должен значительно превзойти цифры за 1 квартал. Тем не менее, стоит сказать, что после прохождения пика в апреле, ставки на фрахт начали постепенно снижаться, но, по-прежнему держатся на высоком уровне; — О результатах 3 квартала говорить пока рано, многое будет зависеть от процесса переговоров, однако, судя по рекомендации дивидендов, менеджмент видит, что компания должна продемонстрировать уверенный финансовый результат по итогам года, поэтому и рекомендовал выплату дивидендов из нераспределенной прибыли прошлых лет; — За 1 квартал Совкомфлот заработал 1,39 руб. дивидендов на акцию. Бумагу продолжаю держать в портфеле. Результаты за 1 квартал 2026 года меня устраивают, но в данном кейсе необходимо держать "руку на пульсе". Доля в портфеле небольшая — 7%. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Совет Директоров Мать и Дитя () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 47 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 14 июля 2026 года; — Совет Директоров X5 Retail Group () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 245 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 7 июля 2026 года; — Совет Директоров Газпрома () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Т-технологии () рекомендовал выплатить дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере 4,6 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 10 августа 2026 года; — Совет Директоров Россети Центр и Приволжье () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 0,0725 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 30 июня 2026 года; — Совет Директоров Самолета () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров МТС () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 35 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 9 июля 2026 года; — Совет Директоров ЮМГ () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Инарктики () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 10 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 7 июля 2026 года; — Совет Директоров Россети Центр () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0385 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 2 июля 2026 года; — Совет Директоров Газпром нефти () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 28,11 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 6 июля 2026 года; — Совет Директоров ПИК () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Башнефти ( ) рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 69,29 руб. как на одну обыкновенную, так и привилегированную акцию. Дата закрытия реестра - 13 июля 2026 года 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

📱 МТС - одна из лучших дивидендных доходностей на российском рынке! Сегодня МТС () представил финансовые результаты за 1 квартал 2026 года и дал рекомендацию по дивидендам за 2025 год. Результаты оказали ожидаемо хорошими. В посте рассмотрим их подробнее. 🔺 Финансовые результаты: 1. Выручка телекоммуникационной компании увеличилась на 14,7% до 201,3 млрд руб. Основной вклад в рост выручки в абсолютных величинах сделали сегменты Телеком и Финтех; 2. OIBDA по итогам периода выросла на 18,0% до 74,7 млрд руб. Стоит отметить, что компания сохраняет высокие темпы роста данного показателя со второй половины прошлого года. Напомню, что в 4 квартале 2025 года он составил 18,9%; 3. Чистая прибыль МТС за 1 квартал 2026 года увеличилась на 46,4% до 7,2 млрд руб. Основной причиной значительного роста чистой прибыли стало увеличение операционной прибыли при неизменных финансовых расходах. 🔺 Долговая нагрузка и финансовые расходы: 1. Чистый долг по итогам периода сократился на 1,1% до 451,5 млрд руб. Тут необходимо отметить, что это цифры из пресс-релиза, которые основаны на DataBook компании. До текущий отчетности эти цифры имели минимальную погрешность с моими вычислениями на основе МСФО, но в этом квартале расхождение получилось почти 15%. По моей методике расчета Чистый долг значительно ниже - 392 млрд руб.; 2. Соотношение Чистый долг/OIBDA за год сократилось с 1,8х до 1,6х в основном за счет роста OIBDA, но и контроль за динамикой чистого долга тоже оказал положительный эффект. По моей методике Чистый долг/OIBDA по итогам 1 квартала составил 1,3х; 3. Финансовые расходы продолжили сокращаться третий квартал подряд, пройдя свой пик во 2 квартале 2025 года. Напомню, что у МТС около 2/3 долга компании под плавающую ставку, поэтому очевидно, что компания является бенефициаром ее снижения. 🔺 Дивиденды и Дивидендная политика: 1. Текущая Дивидендная политика МТС подразумевает выплату не менее 35 руб. на акцию в течение календарного года. Именно этот размер дивидендов и рекомендовал Совет Директоров по итогам своего заседания. Текущая дивидендная доходность - 15,1%. Это самая высокая дивидендная доходность на российском рынке! 🔺 Мое мнение: 1. МТС ожидаемо опубликовал сильный отчет, хотя было желание увидеть более высокие цифры по чистой прибыли, но снижение Прочих неоперационных доходов и рост налога на прибыль уменьшили квартальный результат. Виден грамотный подход к контролю затрат, благодаря чему удалось существенно нарастить операционную прибыль; 2. Компания подтвердила приверженность Дивидендной политике и выплате дивидендов в размере 35 руб. на акцию, дав соответствующую рекомендацию. Еще раз повторю, что это самая высокая дивидендная доходность на российском рынке. Участники рынка пока сдержанно отыгрывают анный аспект, но, думаю, что к заседанию ЦБ ситуация активизируется; 3. Также компания является бенефициаром снижения процентных ставок, поэтому постепенно будем видеть рост чистой прибыли из-за снижения процентных расходов; 4. МТС имеет опцию переоценки материнской компании за счет вывода на биржу своих дочерних структур. Это является хорошим драйвером, но уже на более длинном горизонте; 5. МТС на данный момент является самой крупной позицией в портфеле, порядка 13%. Считаю, что к выплате должна произойти переоценка. В идеале хотелось бы увидеть рост до 260-270 руб., но многое будет зависеть от решений ЦБ и состояния рынка к тому моменту. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Сбербанк опять обновил рекорд по чистой прибыли! На прошлой неделе вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка ( ) по РСБУ за апрель. Результаты оказались ожидаемо сильными, хотя в отчетности появился один настораживающий момент с негативным подтекстом. В посте рассмотрим их более подробно. Также напомню, что график по кредитованию будет в комментариях. 👉 Операционные результаты: — Розничный кредитный портфель вырос на 0,8% за месяц или на 3,1% с начала года (без учета секьюритизации потребительских кредитов) и составил 19,4 трлн руб. В апреле Сбер выдал 506 млрд руб. кредитов; — Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,3% за месяц или на 2,6% с начала года (без учета валютной переоценки) до 31,1 трлн руб. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 2,0 трлн руб.; — Качество совокупного кредитного портфеля согласно пресс-релизу осталось на уровне прошлого месяца, а именно 2,8%. 👉 Финансовые результаты: — Чистые процентные доходы выросли на 26,8% по сравнению с прошлым апрелем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 292,6 млрд руб.; — Чистые комиссионные доходы увеличились на 0,6% до 57,9 млрд руб.; — Чистая прибыль по итогам периода составила 166,8 млрд руб. Это на 21,1% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для апреля за последние годы. 👉 Мой комментарий: 1. В апреле объем выдачи корпоративного кредита продолжил восстанавливаться, но темпы роста за совокупные 4 месяца все равно остаются низкими, 2,6%. Розничное кредитование за апрель росло умеренными темпами. В целом, можно сказать, что динамика кредита нейтральна для решения Центрального Банка. В данном аспекте ничего не мешает продолжить тенденцию по снижению ключевой ставки; 2. Качество кредитного портфеля пока стабилизировалось на отметке 2,8%. Тем не менее, учитывая нарастающие проблемы в экономике, сдерживать дальнейшее увеличение данной метрики будет проблематично. Пока ситуация контролируемая; 3. Чистый процентный доход пока держится на одном уровне с поправкой на количество дней в каждом месяце, однако, следует констатировать, что восходящая тенденция скорее всего завершилась и в ближайшие месяцы нас ожидает флэт по данной метрике с небольшими отклонениями в обе стороны; 4. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам апреля преподнесла негативный "сюрприз", опустившись до одного из самых низких уровней за последние 4 года. Это означает, что если бы банку потребовалось создавать резервы как в предыдущих периодах, чистая прибыль могла оказаться в 2-3 раза меньше фактического значения представленного в отчетности. Это настораживающий фактор! Резюмируя, Сбербанк хорошо прошел первую треть 2026 года. Компания оценивается довольно дешево, НО, постепенно начинают вылезать неприятные аспекты в виде роста доли просроченной задолженности, боковика в ЧПД и падения прибыли, скорректированной на резервы. У меня доля Сбербанка была небольшой по сравнению с другими позициями, поэтому дивиденды и купоны частично реинвестирую в Сбер. Однако, новых денег по-прежнему не довношу. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Вчера не сумел ее опубликовать, возвращался из отпуска. Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Совет Директоров Циана () рекомендовал выплатить дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере 53 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 22 июня 2026 года; — Совет Директоров Займера () рекомендовал выплатить дивиденды за 4 квартал 2025 года в размере 11,1 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 28 июня 2026 года. Также Совет Директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере 4,36 руб. на одну обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 30 июня 2026 года; — Совет Директоров Россети Ленэнерго ( ) рекомендовал выплатить дивиденды как на обыкновенную, так и привилегированную акцию в размере 0,5379 руб. и 36,72 руб., соответственно. Дата закрытия реестра - 17 июня 2026 года; — Совет Директоров Русагро () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Русала () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Россети Волга () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0212 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 2 июля 2026 года; — Совет Директоров Магнита () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Роснефти () рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 2,27 руб. на одну обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 9 июля 2026 года; — Совет Директоров Сургутнефтегаза ( ) рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 0,85 руб. как на одну обыкновенную, так и привилегированную акцию. Дата закрытия реестра - 16 июля 2026 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Совет Директоров Промомеда () рекомендовал выплатить дивиденды за 1 квартал 2026 года в размере 8 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 20 июня 2026 года; — Совет Директоров Красноярскэнергосбыта ({$KRSB} {$KRSBP}) рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2,06743 руб. как на обыкновенную, так и привилегированную акцию. Дата закрытия реестра - 22 июня 2026 года; — Совет Директоров Русала () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 1 квартала 2026 года; — Совет Директоров Юнипро () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Артгена () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 1,2 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 22 июня 2026 года; — Совет Директоров ЭЛ5-Энерго () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Селигдара () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰Перестановки в портфеле Сегодня полностью продал Россети Урал () из портфеля. Эта позиция занимала немногим более 5% в портфеле. Причина продажи достаточно проста. Я изучил обновленный ИПР сетевой компании и к своему большому удивлению в разделе, где указано ориентировочное распределение чистой прибыли за каждый период, обнаружил, что на дивиденды за 2025 год компания планирует направить 0 руб. Все средства, заработанные в 2025 году, направить на развитие. На всякий случай связался с IR-ом компании. Опуская детали, никакой вспомогательной информации выяснить не удалось, поэтому не стал дожидаться рекомендации Совета Директоров и продал весь объем. Размышления были достаточно просты. На одной стороне сильный отчет за 1 квартал, который все уже видели и прогнозный дивиденд, который все посчитали. То есть информация в рынке. А вот потенциальное отсутствие дивидендов явно не в рынке. То есть потенциальный апсайд в разы меньше даунсайда. Год назад так бы не поступил и дождался решения СД, однако, сегодняшний рынок диктует свои правила. Решения необходимо принимать резко и оперативно. Лучше недозаработать, чем застрять в позиции. Если дивиденд все-таки будет, откуплю на пару процентов выше и восстановлю позицию. Скрин из ИПРа с 0 рублей на дивиденды прикрепляю к посту. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Совет Директоров Аренадаты () рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год и 1 квартал 2026 года в размере 0,71 руб.+5,72 руб. на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 10 июня 2026 года; — Совет Директоров Новабев Групп () рекомендовал выплатить 10 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 9 июня 2026 года; — Совет Директоров ММК () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Генетико () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Европлан () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Татнефти ( ) рекомендовал выплатить дивиденды в размере 11,61 руб. как на обыкновенную, так и привилегированную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 15 июля 2026 года; — Совет Директоров Группы Позитив () рекомендовал выплатить дивиденды в размере 28,08 руб. на обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 17 мая 2026 года; — Русгидро () не будет выплачивать дивиденды до 2030 года для стабилизации финансового состояния компании. Об этом сообщил заместитель Генерального директора по финансам и корпоративному управлению компании - Сергей Теребулин. — Совет Директоров Все Инструменты () рекомендовал рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 квартал 2026 года в размере 4 руб. на одну обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра - 22 июня 2026 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦ВТБ. Развязка дивидендной интриги близко! Сколько могут заплатить? На днях ВТБ () представил отчет за 1 квартал 2026 года, а также завершил процедуру конвертации привилегированных акций. За апрель многое изменилось и теперь можно говорить о дивидендах более уверенно. Разберемся, сколько может заплатить банк! 🔺Финансовые результаты: — ЧПД вырос на 274,1% по сравнению с 2025 годом на фоне низкой базы первого квартала 2025 года ввиду жесткой денежно-кредитной политики и реализации процентного риска через процентную ставку. Чистая процентная маржа в первом квартале 2026 года составила 2,5% по сравнению с 0,7% в первом квартале и 2,0% в четвертом квартале 2025 года; — Чистые комиссионные доходы увеличились на 10,2% до 80,1 млрд руб. благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей; — Создание резервов пока находится на уровне прошлого года и увеличилось всего на 1,6%; — Прочие непроцентные доходы от финансовой деятельности сократились на 54,4% до 112,8 млрд руб.; — В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода сократилась на 6,2% до 132,6 млрд руб. 🔺Риски и нормативы: — Стоимость риска по итогам первого квартала 2026 года продолжила оставаться на очень низком уровне и составила 0,9% по сравнению с 0,8% в первом квартале 2025 года; — Нормативы достаточности капитала Банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 апреля 2026 года норматив Н20.0 (общий) увеличился до 10,7% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 10,00%) с 9,8% на 1 января 2026 года. Во многом это произошло благодаря проведенному кредитному маневру (рост корпоративного кредитного портфеля на фоне снижения объема кредитов физическим лицам), секьюритизации портфеля потребительских кредитов, а также вступившее в силу регулирование Банка России по применению поэтапного вычета НМА в целях расчета величины собственных средств. 🔺Прочее: — Банк сообщил, что после вторых майских праздников надеется завершить продажу девелоперских активов — компании «Галс-Девелопмент», но значимого результата на финансовые показатели это не окажет. Помимо этого банк продолжит проводить секьюритизацию портфеля потребительских кредитов. 🔺Итоговое мнение: — Самое главное, что стоит выделить из отчета - устойчивый рост чистых процентных доходов. Они являются рекордными для 1 квартала за последние 3 года. Это позитивный фактор, так как ЧПД - регулярный источник дохода банка, который является устойчивым в отличие от разовых доходов банка, которые были в 2025 году; — По моим расчетам, если ВТБ сейчас заплатит 35% от чистой прибыли, то норматив достаточности опустится примерно до 10,0%. При этом, до фактической выплаты банк будет осуществлять свою деятельность еще как минимум 3 месяца, в том числе, проводить дальнейшую секьюритизацию потребительских кредитов, что улучшит достаточность капитала. Более того, сохраняется опция отсроченной выплаты доли Государства, как это было в прошлом году. — В базовом сценарии жду выплату в размере 35%. Это примерно 13,54 руб. на акцию или 14,88% дивидендной доходности к текущей цене. Такая доля является безопасной для Банка при текущем нормативе достаточности капитала. Выплата большей доли сопряжена с рисками, но, в целом, возможна. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

⛽️ Газпром нефть – «пока не увижу, не поверю» На прошлой неделе публиковал пост со своими результатами за 1 квартал 2026 года, где демонстрировал структуру портфеля. Сегодня остановлюсь на одной компании из портфеля – Газпром нефти () и расскажу почему добавил в портфель и в чем может быть идея. 🔺Финансовые результаты за 2025 год: За 2025 год Газпром нефть как и другие компании нефтегазового сектора отчиталась довольно скверно. — Выручка сократилась 12,0% до 3,61 трлн руб. из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля; — EBITDA Газпром нефти сократилась на 23,3% до 1,07 трлн руб. — Чистая прибыль уменьшилась на 48,8% до 256,25 млрд руб. из-за сокращения выручки, увеличения прочих расходов и доли в убытке ассоциированных организаций и совместных предприятий; — Чистый долг за 2025 год увеличился на 51,4% до 1,09 трлн руб. Тем не менее, представленные результаты являются «зеркалом заднего вида», так как в конце февраля произошел конфликт на Ближнем Востоке, который «перевернул шахматную доску». 🔺Каркас инвестиционной идеи: — Компания входит в тройку лидеров среди российских компаний по объему переработки. По итогам 2025 года Газпром нефть установила рекорд переработки на уровне 43,92 млн тонн; — Цены на бензин/дизель выросли почти в 2 раза с начала конфликта и сейчас находятся на уровне 2022 года. Причем, текущий кризис в отличие от 2022 года носит структурный характер и последствия нельзя будет также оперативно устранить. Крэк-спрэды очень высоки; — У компании выгодное географическое расположение нефтеперерабатывающих мощностей. Основной НПЗ находится в Омске, что снижает риски остановок в связи с атаками БПЛА; — Шанс на быстрое завершение конфликта низкий. Вчера Goldman Sachs повысил прогноз цены на нефть до 90 долл. на конец 2026 года, при условии, что конфликт завершится в ближайший месяц. 🔺Почему конфликт не закончится в ближайшее время? Ключевой фактор – длительность конфликта. Чем дольше пролив закрыт, тем более благоприятная ситуация для российских нефтегазовых компаний. На мой взгляд, в ближайшее время урегулировать конфликт не получится и пролив останется закрытым, об этом свидетельствуют следующие факторы: — Иран передал США предложение об урегулировании, разделенное на 3 этапа. Ключевой для США аспект вынесен за скобки основных переговоров и будет обсуждаться в конце. Такое предложение явно не устроит США; — За последние дни США значительно нарастили переброску персонала и техники на Ближний Восток. Это является красноречивой характеристикой реальных намерений США. Следует смотреть на действия, а не на слова! — США, в целом, устраивает текущая ситуация. Из всех стран они несут наименьший урон из-за высоких цен на нефть. Текущая конфигурация, наоборот, ослабляет оппонентов Трампа в Европе, так что ему в какой-то мере выгодно сохранять пролив закрытым пока другие несут дополнительные издержки и теряют свой политический капитал. Например, Европа уже заплатила лишние 25 млрд евро из-за данного конфликта. 🔺Итоговое мнение: — Результаты Газпром нефти за 2025 год – «зеркало заднего вида». Первые итоги будет видно в отчете за 1 квартал в конце мая. Наш рынок пока не закладывает это в цены, так как живет по принципу «не увижу, не поверю»; — Конфликт в ближайшее время не завершится по объективным причинам. К слову, рейтинги Трампа быстрым завершением конфликта не поправить, что даже развязывает ему руки; — Цены на бензин и дизель находятся на уровне 2022 года, при этом текущий кризис является структурным, что не позволит оперативно устранить его последствия. Пока аккуратно скажу, что Газпром нефть может повторить результат 2024 года, а это прогнозный дивиденд на уровне 80 руб. при норме выплаты в размере 75% и 15% дивидендная доходность. Более смелые прогнозы давать пока рано. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Менеджмент Северстали () заявил, что с учетом слабого спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока в 1 квартале 2026 года было принято решение не выплачивать дивиденды по итогам отчетного периода; — Наблюдательный совет Сбербанка ( ) рекомендовал выплатить 37,64 руб. как на обыкновенную, так и привилегированную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 20.07.2026; — Совет Директоров Промомеда () в мае даст рекомендацию по дивидендам за 2025 год; — Андрей Костин заявил, что Наблюдательный совет ВТБ () в мае рассмотрит вопрос по выплате дивидендов; — Совет Директоров Татнефти ( ) 28 апреля даст рекомендацию по дивидендам за 2025 год; — Совет Директоров НЛМК () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров Алросы () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года; — Совет Директоров ТГК-14 () рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2025 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🎯 Результаты за 1 квартал Добрался до компьютера после отпуска. Решил, что первым делом необходимо подвести квартальные итоги, раз обещал вам их публиковать. Подготовил небольшую инфографику. Несмотря на то, что март получился крайне сумбурным и времени как на личные финансы, так и ведение канала катастрофически не хватало, квартал удалось пройти хорошо. Безусловно, можно было лучше, но результатом доволен. Основной вклад принес доход от фьючерсов на нефть. Удалось правильно проанализировать ситуацию и заранее подготовиться к началу конфликта на Ближнем Востоке. Негативный аспект заключается в раннем выходе из позиции. Если бы додержал, то результат за квартал мог быть в два раза выше. Впрочем, если США ошиблись в оценке ситуации, располагая целым аналитическим штабом, что говорить о частном инвесторе. Так что опыт получили и идем дальше! Структура портфеля Текущая структура портфеля представлена на гистограмме. Компании в портфеле можно разделить на две условные подгруппы: 1) Дивидендные акции и консервативные инструменты с купонной доходностью; 2) Бенефициары конфликта на Ближнем Востоке. Планирую постепенно увеличивать долю консервативных инструментов в портфеле. Пока в планах наращивать долю в ОФЗ-ПД и Сбербанк. Преимущественно за счет сокращения позиции в ВТБ. По второй группе, связанной с конфликтом на Ближнем Востоке, жду отчетов за 1 квартал. Думаю, что после их публикации рынок может пересмотреть отношение к этим компаниям в лучшую сторону, но доля сравнительно небольшая. Все может моментально измениться, поэтому делать основную ставку на эти компании недальновидно. Агрессивные инструменты совсем не рассматриваю. На мой взгляд, еще не все понимают, насколько трудный период для экономики предстоит впереди и заявление Максима Решетникова о том, что резервы в экономике "во многом исчерпаны" является подтверждением этого тезиса. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! Сегодня у нас традиционная еженедельная рубрика "Дивидендный календарь". Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Герман Греф сообщил, что Сбербанк ( ) заплатит рекордные дивиденды за 2025 года в размере 50% от чистой прибыли; — Совет Директоров Т-технологий () рекомендовал выплатить 45,0 руб. на одну обыкновенную акцию по итогам 4 квартала 2025 года. Дата закрытия реестра - 25.05.2026; — Совет Директоров Лукойла () рекомендовал выплатить 278,0 руб. на одну обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 04.05.2026; — Совет Директоров Банка Санкт-Петербург () рекомендовал выплатить 26,23 руб. на одну обыкновенную акцию и 0,22 руб. на одну привилегированную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 12.05.2026; — Наблюдательный совет Х5 () заявил, что в середине мая 2026 года планирует представить свою рекомендацию по размеру дивидендов за 2025 год. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

⚓️ Совкомфлот: поднимаем якорь и улучшаем финансовые результаты! На прошлой неделе компания Совкомфлот представила отчет за 2025 год. Цифры за год оказались слабыми, но это было в рамках ожиданий, так как на компанию оказывается беспрецедентное санкционное давление. При этом, ситуация на Ближнем Востоке открывает перед компанией дополнительные перспективы на 2026 год. 🔺 Основные финансовые результаты: — Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента уменьшилась на 30,6% до 1,07 млрд долл. из-за продолжающихся санкционных ограничений в отношении компании; — EBITDA сократилась на 49,5% до 526 млн долл., в основном из-за сокращения выручки; — Чистый убыток по итогам периода составил 648 млн долл. по сравнению с прибылью в размере 424 млн долл. по итогам 2025 года. Ключевыми причинами отрицательного финансового результата стали: сокращение выручки, увеличение эксплуатационных расходов, существенный рост обесценения части флота компании, а также убыток от курсовых разниц; — Скорректированный убыток по итогам года, который является базой для выплаты дивидендов и более корректным показателем, в целом, составил всего 6 млн долл. против прибыли в размере 509 млн долл. в предыдущем отчетном периоде. 🔺 Активы и долговая нагрузка: — В отчетном периоде продолжилось сокращение внеоборотных активов компании, которые уменьшились на 2,2% до 4,95 млрд долл. Сокращение показателя обусловлено обесценением флота компании, который не задействован в операционной деятельности и стоит на якоре. При этом, из-за укрепления рубля в 2025 году, в долларовой отчетности эффект от обесценения выглядит не таким существенным; — Чистый долг Совкомфлота по итогам периода периода вырос с 28 млн долл. до 359 млн долл. Такой стремительный рост долговой нагрузки, вероятно, связан с приемом в эксплуатацию газовоза "Алексей Косыгин" и танкера "Иван Айвазовский" в конце 2025 года. 🔺 Мой комментарий: — Совкомфлот находится под существенным санкционным давлением, тем не менее, компания продолжает достаточно эффективно выполнять свою работу. Обращу внимание на левый верхний график (Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента). На нем видно, что низшую точку компания прошла в 1 квартале 2025 года и постепенно адаптируется к ограничениям. Даже до конфликта на Ближнем Востоке наблюдался постепенный разворот; — Компания бенефициар конфликта на Ближнем Востоке в связи с ростом ставок на фрахт. Более того, до 11 апреля 2026 года США отменили санкции на российскую нефть и нефтепродукты, погруженную на танкеры до 12 марта. Такие договоренности должны обсуждаться заранее, поэтому Совкомфлот вполне мог заполнить основную часть простаивающих танкеров. Однако, даже если этого не было сделано, в условиях надвигающегося энергетического кризиса для Азии, сомневаюсь, что страны будут акцентировать внимание на сроки погрузки и полное соблюдение постановления США. В текущей ситуации для них более важным является факт поставки нефти. Поэтому частичный эффект от влияния конфликта мы увидим уже в отчете за 1 квартал; — Если конфликт затянется на 6 месяцев, о чем вчера писал Барак Равид, то Совкомфлот получит возможность транспортировать нефть и нефтепродукты по крайне высоким ставкам, используя весь доступный флот; — Позитивный эффект на компанию может оказать ослабление рубля, которое происходит последние недели, при условии, что курс останется на текущих отметках; — Добавил себе в портфель ценные бумаги Совкомфлота. Мне кажется, что рынок недооценивает позитивное влияние конфликта на Ближнем Востоке на компанию, так как его оперативное завершение на данный момент не просматривается. Долю выделил небольшую, 7%. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🛢Конфликт в Иране, похоже затянется Сегодня появилась достаточно важная новость от журналиста Axios Барака Равида. В своей колонке он сообщил, что в Вашингтоне и в столицах по всему миру власти готовятся к тому, что операция в Иране может продлиться до сентября. По словам Равида, с ним пообщались три разных представителя из администрации президента США и стран-союзников, которые сошлись во мнении о том, что нестабильность на Ближнем Востоке может сохраняться до сентября, даже если военные действия станут менее интенсивными. Наверное, можно было бы обойти это заявление стороной, ведь кто только сейчас не спекулирует на этой теме, но есть один нюанс. Барак Равид получает информацию либо от самого Уиткоффа, либо от его ближайшего круга. Поэтому это один из наиболее осведомленных источников по данному вопросу. К слову, именно он первым получал информацию в ходе переговоров между Ираном и США и первым написал об их провале. Конечно, искренне верить словам Равида нельзя, но и противопоставить им нечего. Текущая конфигурация конфликта представляется безвыходной для Трампа и США. Просто выйти из конфликта нельзя, так как цели не выполнены. Если заявить о победе и уйти, нет никаких гарантий, что Иран не продолжит атаки на базы в регионе и не будет топить танкеры из недружественных юрисдикций. Помогать Трампу никто не хочет, так как за год он успел надоесть практически каждому. Наземная операция сопряжена с огромным количеством рисков и не гарантирует успех. При этом, цены на заправках растут и избиратели явно не радуются этому факту. Непосредственно для России эта новость меняет многое. Я неоднократно подчеркивал, что если для самой нефти важна цена в моменте, то для нефтегазовых компаний важна длительность конфликта, чтобы высокие цены имели возможность трансформироваться в высокие финансовые результаты. При условии, что информация Равида подтвердится, мы будем иметь как минимум 6 месяцев высоких цен на энергоносители и еще несколько месяцев их планомерной коррекции в фазе восстановления. В такой конфигурации бюджет может закончить год с хорошим профицитом, вместо ожидаемого дефицита, а компании из нефтегазового сектора и подсанкционной логистики обеспечить двузначную дивидендную доходность по итогам 2026 года. Как вы знаете, у меня есть в портфеле Газпром, который имеет экспортные контракты привязанные к цене на нефть. Решил добавить к нему Совкомфлот, обзор финансовых результатов которого опубликую на неделе. При этом подчеркну, что долгосрочно все равно не вижу цены на нефть высокими, поэтому текущая возможность воспринимается мной как спекуляция или возможность выйти из компаний нефтегазового сектора по приемлемым ценам! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💰 Дивидендный календарь Друзья, всем добрый день! На российском рынке стартует летний дивидендный сезон. По этой причине возобновляю традиционную еженедельную рубрику "Дивидендный календарь". Напоминаю, что в рубрике на еженедельной основе обновляю таблицу по ближайшим выплатам дивидендов и аккумулирую дивидендные новости за последнюю неделю. Темно-серым цветом (⬜️) выделяю компании, которые могут быть интересны в среднесрочной перспективе для добавления в портфель, с моей точки зрения. 👉 Дивидендные новости прошедшую неделю: — Андрей Напольнов, IR-директор Аэрофлота (), заявил, что к маю Совет Директоров компании кристаллизует позицию по дивидендам; — Менеджмент Ренессанс Страхование () рекомендует Совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов по итогам 2025 года в размере 5,9 рублей на акцию; — Совет директоров Компании ПРОМОМЕД () принял решение об исключении из Дивидендной политики требования о наличии положительного операционного денежного потока как обязательного условия для выплаты дивидендов. Это позволит Компании учитывать экономическую обоснованность выплат с опорой на финансовые результаты в более широком контексте; — Совет Директоров Банка Авангард () рекомендовал выплатить 22,31 руб. на одну обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 28.04.2026; — Совет Директоров Яндекса () рекомендовал выплатить 110,0 руб. на одну обыкновенную акцию по итогам 2025 года. Дата закрытия реестра - 27.04.2026. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

Несколько мыслей про Совкомфлот: Сегодня вышла отчетность Совкомфлота () по итогам 2025 года и многие коллеги поспешили опубликовать информацию о том, что компания получила убыток в размере 53,55 млрд руб. и совершенно не понятно, кто покупает сейчас эти акции и все в таком духе, но есть несколько нюансов: — То что вы наблюдаете в отчетности за 2025 год - это "зеркало заднего вида". Сейчас ситуация кардинально поменялась и компания явный бенефициар текущего конфликта; — Убыток по итогам периода обусловлен двумя статьями: "Обесценение" и "Убыток от курсовых разниц". Если скорректировать результат на эти статьи, то компания отработала 2025 год с около нулевым результатом при беспрецедентном давлении и максимальными ограничениями; — Сегодня вышло официальное заявление США, что до 11 апреля сняты санкции с российского нефтегазового сектора. Разрешение распространяется даже на суда, находящиеся под санкциями. Таким образом, Совкомфлот может задействовать весь свой нефтеналивной флот; — Ставки фрахта значительно выросли из-за конфликта на Ближнем Востоке. Получается для компании сейчас складывается идеальная ситуация: существенный рост ставок на фрахт, отмена санкций, пусть и временная. Так что минимум 1,5 месяца компания будет работать в крайне благоприятный условиях с опцией продления этих условий (мы не знаем когда закончится конфликт), да и шлейф последствий от шока для логистического рынка, как и для рынка нефти будет достаточно длинный, поэтому ставки фрахта тоже будут корректироваться постепенно. Даже выскажу достаточно смелое предположение. Если до середины лета конфликт не завершится, компания может выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли, так как в прошлом году выплаты не было из-за распоряжения Правительства, хотя возможность выплаты по Дивидендной политике была. Это совершенно не побуждающий пост покупать бумаги Совкомфлота. Просто следует смотреть чуть дальше, чем во вчерашний день. Рынок живет ожиданиями, а не прошлым. Многое прояснится в конце мая, в отчете за 1 квартал 2026 года. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🛴 Холдинга Вуш: проблемы продолжают нарастать На прошлой неделе Холдинг Вуш () опубликовал отчет по итогам 12 месяцев 2025 года. Результаты оказались ужасными. В посте разберемся с данными, которые представила компания: 👉 Основные операционные результаты: — Совокупное количество СИМ за год увеличилось на 16,6% до 249,7 тыс. шт. При этом, количество СИМ в странах Латинской Америки росло опережающими темпами и за год увеличилось на 36,2% до 14,3 тыс. шт.; — Общее количество поездок за 2025 год сократилось на 7,3% до 138,8 млн шт., тогда как количество поездок в странах Латинской Америки за аналогичный период увеличилось на 105,3% до 11,7 млн шт. 👉 Основные финансовые результаты: — Выручка сократилась на 12,9% до 12,46 млрд руб. из-за сложных внешних условий, включая неблагоприятные погодные факторы и технологические ограничения, влияющие на рынок кикшеринга; — EBITDA по итогам года уменьшилась на 41,2% до 3,56 млрд руб.; — Чистый убыток ВУШ составил 2,93 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью в размере 1,99 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, что обусловлено сокращением выручки, ростом себестоимости, а также почти двукратным увеличением финансовых расходов. 👉 Долговая нагрузка: — Компания имеет достаточно высокую долговую нагрузку. По итогам 12 месяцев 2025 года совокупный долг составил 13,51 млрд руб. Показатель за год увеличился на 5,5%; — Денежные средства и эквиваленты на балансе Общества по итогам отчетного периода сократились на 81,2% до 0,67 млрд руб. При этом, краткосрочные финансовые вложения составили 0,90 млрд руб., увеличившись в 5 раз; — Мультипликатор Net Debt/EBITDA находится на уровне 3,35х; 👉 Дополнительно: — Менеджмент отметил существенный рост направления "Латинская Америка" по итогам года, однако, этот рынок занимает лишь немногим более 14% в структуре выручки; — Компания заявила, что в 2025 году завершила активную фазу инвестиционного цикла и перешла к этапу максимизации отдачи от сформированной базы активов; — В 2026 году ключевой задачей будет сокращение долговой нагрузки. ВУШ планирует достичь этой цели за счет повышения внутренней эффективности: увеличения свободного денежного потока, строгого контроля капитальных затрат и роста операционной рентабельности. По планам компании, эти меры обеспечат дополнительный эффект в размере 1 млрд руб. к EBITDA в 2026 году. Также компания представила Стратегию повышения эффективности на 2026 год; 👉 Мое мнение и перспективы компании: — Неоднократно подчеркивал, что у Холдинга Вуш могут возникнуть проблемы. Характерным признаком было постепенное ухудшение юнит-экономики, показателей на 1 поездку (таблицу с динамикой юнит-экономики прикрепил к посту). Видно, что в 2023-24 гг. компании удалось временно остановить рост расходов на 1 поездку, но большое количество внешних факторов усугубили ситуацию. В результате, по итогам 2025 года мы получили ситуацию, когда выручка продолжила снижаться, а издержки возобновили рост, что и привело к убытку по итогам периода; — В качестве одной из мер повышения эффективности, компания рассматривает релокацию части флота в Латинскую Америку. Это грамотная идея, так как юнит-экономика в том регионе намного лучше, чем в России. В маленьких городах, которые остались не покрыты, выручка на поездку гораздо ниже, маржинальность тоже ниже, а расходы на поездку выше чем в мегаполисах; — Компании предстоит погасить 4,11 млрд руб. в июле 2026 года, которые брала под ставку 11,8%. На текущий момент на балансе нет на это средств, поэтому в ближайшие месяцы придется идти за новыми деньгами по ставку 20+%, что увеличит процентные расходы; — На бумаге Стратегия повышения эффективности неплохая, но на практике многое может не реализоваться. Проверять это своим капиталом не благоразумно. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🏦 Сбербанк опять обновил рекорд по чистой прибыли! Сегодня вышли операционные и финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за февраль. Результаты оказались ожидаемо сильными, к тому же они подтвердили траекторию чистой прибыли, которая была неожиданно высокой в январе. В посте рассмотрим их более подробно. 👉 Операционные результаты: — Розничный кредитный портфель вырос на 0,4% за месяц или на 1,7% с начала года и составил 19,1 трлн руб. В феврале Сбер выдал 399 млрд руб. кредитов; — Корпоративный кредитный портфель вырос на 0,8% за месяц без учета валютной переоценки до 30,4 трлн руб. С начала года портфель снизился в реальном выражении на 0,3%. За месяц корпоративным клиентам было выдано кредитов на 1,8 трлн руб.; — Качество совокупного кредитного портфеля согласно пресс-релизу немного улучшилось, но все еще находится на уровне 2,7%. 👉 Финансовые результаты: — Чистые процентные доходы выросли на 9,9% по сравнению с прошлым февралем на фоне роста объема работающих активов, продемонстрировав результат в размере 264,9 млрд руб.; — Чистые комиссионные доходы сократились на 9,9% до 51,9 млрд руб.; — Чистая прибыль по итогам периода составила 162,8 млрд руб. Это на 21,1% больше, чем в прошлом году и самый высокий показатель для февраля за последние годы. 👉 Мой комментарий: 1. В феврале объем выдачи корпоративного кредита немного ускорился, но темпы роста за совокупные 2 месяца все равно остаются отрицательными, -0,3%. Розничное кредитование за февраль значительно сбавило темпы роста. Это обусловлено высокой базой января из-за ажиотажа в ипотечном кредитовании в связи с изменениями льготных программ. В целом, можно сказать, что динамика кредита нейтральна для решения Центрального Банка. В данном аспекте ничего не мешает продолжить тенденцию по снижению ключевой ставки; 2. Качество кредитного портфеля все-таки стабилизировалось. Скорее всего в ближайшие периоды показатель так и будет блуждать в диапазоне 2,6-2,7%. Ситуация более чем контролируемая; 3. Чистый процентный доход снижается второй месяц подряд. Аккуратно скажу, что это новая тенденция. Скорее всего, снижение ставок по кредитам начинает постепенно догонять снижение ставок по депозитам. Получается, что ближайшие периоды будем видеть постепенное сокращение процентной маржи; 4. Прибыль, скорректированная на резервы, по итогам февраля держится в верхней части исторического диапазона. Сюрпризов не произошло. Обычная чистая прибыль, без корректировок, опять продемонстрировала исторический рекорд как для февраля, так и в целом. Будет интересно посмотреть на то, как банк будет поддерживать этот уровень прибыли при планомерно сжимающейся процентной марже. Резюмируя, Сбербанк очень хорошо начал 2026 год. Компания оценивается довольно дешево, НО, еще раз сделаю акцент на снижении чистых процентных доходов. За ними необходимо внимательно следить. За последний месяц я нарастил позицию в Сбербанке в преддверии дивиденда. На мой взгляд, акции вскоре должны начать отыгрывать выплату и, думаю, что дивидендный гэп тоже может быть оперативно закрыт. На данный момент на российском рынке не так много компаний, акции которых я готов покупать по текущим ценам, но Сбер - одна из них! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

📱 МТС: процентные расходы снижаются, а прибыль растет! На прошлой неделе МТС () представил финансовые результаты за 2025 год и провел звонок с инвесторами и аналитиками. Результаты оказали ожидаемо хорошими. В посте рассмотрим их подробнее. 🔺 Финансовые результаты: 1. Выручка телекоммуникационной компании увеличилась на 14,7% до 807,2 млрд руб. Основной вклад в рост выручки в абсолютных величинах сделали сегменты Телеком и Финтех; 2. OIBDA по итогам периода выросла на 13,5% до 279,7 млрд руб. При этом, стоит отметить, что во втором полугодии рост ускорился. В 4 квартале он составил 18,9%; 3. Чистая прибыль МТС за 2025 год сократилась на 24,7% до 38,6 млрд руб. Основными причинами сокращения чистой прибыли стали высокая база прошлого года из-за продажи МТС Армения в 1 квартале 2024 года, а также рост Финансовых расходов из-за роста процентных ставок. 🔺 Долговая нагрузка и финансовые расходы: 1. Чистый долг по итогам года сократился на 3,9% до 458,3 млрд руб. за счет более чем двукратного роста Краткосрочных финансовых вложений (разбивка чистого долга по статьям представлена на правом нижнем графике); 2. Соотношение Чистый долг/OIBDA за год сократилось с 1,9х до 1,6х в основном за счет роста OIBDA, но и контроль за динамикой чистого долга тоже оказал положительный эффект; 3. Финансовые расходы продолжили сокращаться второй квартал подряд, пройдя свой пик во 2 квартале 2025 года. Напомню, что у МТС около 2/3 долга компании под плавающую ставку, поэтому очевидно, что компания является ее бенефициаром. 🔺 Дивиденды и Дивидендная политика: 1. Текущая Дивидендная политика МТС подразумевает выплату не менее 35 руб. на акцию в течение календарного года. На звонке с инвесторами и аналитиками финансовый директор компании подтвердил, что компания планирует заплатить дивиденд. соответствующей Дивидендной политике. Текущая дивидендная доходность при цене 227 руб. за одну обыкновенную акцию составляет 15,42%. Это самая высокая дивидендная доходность на российском рынке! 2. Я дополнительно задал вопрос на звонке про будущее Дивидендной политики, так как скоро завершится период ее действия. Представители компании заявили, что пока не могут поделиться конкретикой с рынком. Как только будут новости, компания об этом расскажет. 🔺 Дополнительная информация: 1. Помимо Дивидендной политики, меня волновал вопрос вывода дочерних структур на IPO, но меня опередил Кирилл Кузнецов, который задал этот вопрос менеджменту. Со слов финансового директора, 2 компании (Юрент и AdTech) готовы к выходу на первичное размещение, но компания считает, что сейчас рынок не сможет справедливо оценить эти активы, поэтому пока IPO не планируют. Как только появятся возможность и подходящая конъюнктура, будут выводить активы. 🔺 Мое мнение: 1. МТС ожидаемо опубликовал сильный отчет, хотя большая часть прибыли в 4 квартале и была сформирована за счет Прочих неоперационных доходов. Виден грамотный подход к контролю затрат, благодаря чему удалось существенно нарастить операционную прибыль; 2. Менеджмент подтвердил приверженность Дивидендной политике и выплате дивидендов в размере 35 руб. на акцию. Еще раз повторю, что это самая высокая дивидендная доходность на российском рынке и думаю, что рынок вскоре начнет это отыгрывать; 3. Также компания является бенефициаром снижения процентных ставок, поэтому постепенно будем видеть рост чистой прибыли из-за снижения процентных расходов; 4. МТС имеет опцию переоценки материнской компании за счет вывода на биржу своих дочерних структур. Это является хорошим драйвером, но уже на более длинном горизонте; 5. МТС на данный момент является самой крупной позицией в портфеле, порядка 15%. Считаю, что к выплате должна произойти переоценка. Пока рынок игнорирует очевидную идею в МТС. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🛢Праздник в нефтегазовом секторе - временный? На мировом энергетическом рынке творится настоящий хаос. Причина - совместная операция США и Израиля против Ирана. Следствием этого стал экспоненциальный рост цен на нефть. Сегодня цена нефти марки BRENT превысила 92 доллара за баррель. Вслед за нефтью и появлением информации о схлопывании дисконтов на нефть марки URALS начали расти российские нефтегазовые компании. По нефтегазовым компаниям я по-прежнему придерживаюсь мнения, что рост носит временный характер и данную возможность следует использовать для продажи своих позиций. Далее приведу аргументацию своей позиции. ❓Почему рост нефти временный? 1️⃣ Необходимо разделять рост цен на сырье и рост акций сырьевых компаний. В первом случае вы получаете мгновенный эффект и тут важен результат в определенный момент времени. В акциях сырьевых компаний важна длительность эффекта от роста цен на сырье. Если цена на сырье была 364 дня в году 100 долларов и лишь на 1 день подскочила до 1000 долларов, влияние на финансовый результат будет практически незаметно. Чем дольше длится конфликт и отражается в ценах на нефть, тем сильнее будет влияние на итоговый финансовый результат; 2️⃣ Текущий рост цен аномален и обусловлен исключительно конфликтом на Ближнем Востоке. При отсутствии данного конфликта на рынке был избыток предложения, а равновесная цена находилась около 60 долл. за баррель. Поэтому для корректного понимания необходимо определить временные рамки конфликта, чтобы оценить примерный горизонт сохранения высоких цен; 3️⃣ Минимальную длительность конфликта в текущей фазе определить невозможно. Ни одна из сторон не хочет уступать. Уровень запасов вооружения у Ирана не известен. Цифры по американо-израильскому комплектованию более прозрачны для аналитиков, поэтому оценки можно взять из прессы; 4️⃣ Максимальная длительность конфликта более прозрачна. В ноябре в США пройдут промежуточные выборы, на которых будет подведена черта двум годам правления Трампа и республиканцев. К этому сроку необходимо выходить с конкретным результатом. В данном случае, либо выходить с результатами победы, если Трампу удастся закончить конфликт до выборов, либо "фиксировать убытки" и представлять их в выгодном свете. Нельзя выходить на выборы в состоянии конфликта, это заведомо будет поражением. Поэтому максимальный срок конфликта 6-7 месяцев, чтобы было время на информационную компанию; 5️⃣ Получается, предельная длительность эффекта от высоких цен продержится на высоком уровне 6 месяцев, при условии, что конфликт не завершится ранее. Далее последует коррекция. При этом, она будет длительной, по аналогии с 2022 годом, когда цены на нефть значительно выросли. Тогда коррекция растянулась примерно на год; 6️⃣ Таким образом, положительный эффект для российских нефтегазовых компаний в оптимистичном сценарии продлится от 6 до 12 месяцев (если закладывать затяжную коррекцию цен). Этого хватит, чтобы показать хорошие результаты по итогам 2026 года, но недостаточно для устойчивой долгосрочной идеи. Уверен, что как только появятся первые признаки окончания конфликта, российские нефтегазовые компании начнут корректироваться; 7️⃣ Моя позиция такова, что я не понимаю сроков данного конфликта, а значит не могу оценить эффект от высоких цен на финансовый результат. Такая инвестиция для меня неприемлема, слишком много неизвестных. При этом, моя аргументация не означает, что на этом росте нельзя спекулятивно заработать. Просто я не могу оценить, когда закончится музыка в этой игре в "музыкальные стулья". 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

💿 ММК: финансовые результаты продолжают ржаветь Отвлечемся ненадолго от ситуации не нефтегазовом рынке и посмотрим на отчетность ММК. В конце прошлой недели компания как раз представила цифры за полный 2025 год. 🔺 Операционные результаты: 1. По итогам 2025 года производство стали сократилось на 9,2% до 10,16 млн тонн. в связи с замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок и неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турецкой Республике; 2. Выплавка чугуна уменьшилась на 4,1% до 9,10 млн тонн отражая больший объем капитальных ремонтов в доменном переделе по сравнению с прошлым годом; 3. Продажи металлопродукции упали на 7,2% до 9,85 млн тонн вследствие неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов, а также в связи с проведением капитальных ремонтов в прокатном переделе; 4. Продажи премиальной продукции по итогам периода снизились в 2 раза сильнее. Падение составило 15,3%. В результате доля премиальной продукции в общей структуре продаж также уменьшилась и составила в среднем 40,5%. 🔺 Финансовые результаты: 1. Выручка металлургической компании по итогам 2025 года уменьшилась на 20,6% до 609,87 млрд руб. в связи со снижением объемов продаж и цен реализации; 2. Показатель EBITDA за отчетный период скорректировалась на 47,2% относительно 2024 года на фоне снижения выручки; 3. ММК получила чистый убыток за 2025 год. Он составил 14,86 млрд руб., однако, несмотря на снижение прибыльности бизнеса компания получила бы положительный финансовый результат за отчетный период, если бы не разовый эффект от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27,994 млрд руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий; 4. Свободный денежный поток составил 6,56 млрд руб. и показал положительное значение исключительно за счет снижения оборотного капитала в 4 квартале 2025 года. 🔺 Чистый долг и дивиденды: 1. По итогам 2025 года чистый долг металлургической компании укрепился в отрицательной зоне и составил - 79,92 млрд руб, а коэффициент NetDebt/EBITDA - 0,99х; 2. Действующая Дивидендная политика ММК предусматривает выплату дивидендов, как правило, в объёме не менее 100% свободного денежного потока, если отношение чистого долга к EBITDA менее 1х. Тем не менее, несмотря на то, что по итогам 2025 года все технические параметры выплаты дивидендов соблюдаются, а запас по чистому долгу позволяет спокойно заплатить дивиденды, считаю их маловероятным из-за продолжающегося давления на сектор деятельности ММК. 🔺 Итоговое мнение: 1. Несмотря на тяжелую конъюнктуру и падение финансовых результатов, компания демонстрирует устойчивость бизнеса. Во всяком случае, на операционном уровне дальнейшего снижения показателей не видно, но и разворота тренда тоже пока не наблюдается; 2. Дивидендов, на мой взгляд, не стоит ожидать по итогам 2025 года в связи с тяжелой конъюнктурой в отрасли; 3. Пока рано добавлять бумаги металлургической компании в портфель. Рост который мы увидели с 24 руб. до 32 руб. скорее обусловлен спекулятивными факторами, нежели обоснован фундаментально. Сейчас слишком высокая стоимость денег, чтобы покупать бездивидендную бумагу в надежде на оперативный разворот в отрасли. 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

🛢Продал фьючерсы на нефть и купил российские акции Просили больше писать о сделках. Выполняю вашу просьбу. Сегодня полностью закрыл позицию по фьючерсам на нефть по средней цене 79 долл. (вчера писал, что планирую это сделать). Покупал мартовские фьючерсы еще в конце января по 65 долл., потом частично перекладывался в апрельские. Писал о том, что эту ситуацию отыгрываю через фьючерс в начале февраля вместе с обоснованием о неизбежности конфликта. 🔺 Аргументация решения: 1. Слабая реакция в нефти. Несмотря на масштабные боевые действия и причинение урона всем странам Персидского залива, поражение танкеров в Ормузском проливе, попадание в нефтяную инфраструктуру, мы открылись ночью на уровне 82,5 долл. за баррель, а потом ушли в коррекцию. Подняться хотя бы до этого уровня не помогла даже новость о попадании в НПЗ в Саудовской Аравии. Таким образом, я делаю вывод, что рынок не верит в рост цены на нефть, предполагая достаточно быстрое завершение конфликта; 2. Сокращение факторов переоценки для нефти. Сам конфликт уже инкорпорирован в цены, также как и причинение урона американским базам в регионе. Формально у нас остается лишь 3 фактора, за счет чего цены на нефть могут продолжить рост: — Массовое поражение нефтяной инфраструктуры в регионе, но на поражение НПЗ в Саудовской Аравии реакция была минимальной; — Перекрытие Ормузского пролива. Иран сам заявил, что не планирует перекрывать пролив ПОКА; — Затяжные боевые действия. Тут необходимо обладать инсайдами, которые обычному инвестору не доступны. Они скорее поступят в рынок, а мы уже увидим статьи после начала движения в ту или иную сторону. Такой риск брать на себя не хочется. 3. Изменение риторики Трампа. По итогам двух полноценных дней конфликта совершенно ясно, что первоначальный план Трампа по быстрой операции на 4-5 дней провалился. Думаю, в Пентагоне не ожидали такой слаженности и решительности в действиях Ирана. В итоге Трамп уже вчера начал вбрасывать в прессу нарративы о том. что Иран хочет возобновить переговоры, хотя скорее Трамп хочет их возобновить, но прямо об этом сказать не может, так как это будет признанием поражения. 🔺Что приобрел в портфель? После продажи фьючерсов образовалась ликвидность. На эти средства решил приобрести следующие бумаги: — Совкомбанк под годовой отчет МСФО, который выйдет 13 марта. Ожидаю хороший отчет, а благодаря перекладке инвесторов в компании нефтегазового сектора бумаги Совкомбанка просели на несколько процентов; — МТС под хороший отчет, который должен выйти в четверг на текущей неделе и одну из самых высоких дивидендных дивидендных доходностей на рынке; — Сбербанк. Банк чувствует себя очень хорошо, демонстрирует сильные результаты и пока дает привлекательную дивидендную доходность. P.S.: Не исключаю, что мог ошибиться в своих решениях. В первую очередь с точкой выхода по нефти. Время покажет. Вам рекомендую принимать решение самостоятельно, а мои рассуждения воспринимать исключительно как еще одно мнение, а не инструкцию к действию. ❗️Важно! То что я продал фьючерсы на нефть - не значит, что нужно открывать короткую позицию по данному активу. Сейчас - это игра против тренда, которая обычно стоит людям капитала! 👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал! {$BRJ6}