T-Investments
T-Investments
4 сентября 2024 в 13:40
Аналитический обзор

Коррекция рынка: что делать инвестору?

Прошедший август оказался худшим для российских акций с 2003 года:  широкий индекс акций Мосбиржи (IMOEX) упал на 10%. Это еще и седьмой худший месяц с 2003-го, если не брать в расчет глобальный финансовый кризис 2008-го и обвал в феврале 2022-го.

При этом мы отмечаем повышенные обороты торгов в последние недели августа, что в целом нетипично для исторически спокойного летнего месяца. Повышенные обороты могут быть обусловлены продолжающимися продажами акций нерезидентами или участниками рынка, которые покупали акции у недружественных нерезидентов с существенным дисконтом. Данный тренд отмечал ЦБ в отчете о финансовых рынках за июль, хотя в первой половине августа еще не наблюдалось существенного давления на рынок. Однако с ускорением падения индекса обороты существенно возросли, после чего 24 августа Банк России ввел предписание об обособленном учете ценных бумаг, в цепочке торговли которых есть недружественные нерезиденты, что может со временем снизить давление на рынок. При этом важно понимать, что у любой сделки на рынке есть две стороны: продавец и покупатель, и, если продавцы могли быть так или иначе связаны с нерезидентами, то покупатели могли быть долгосрочными инвесторами, которые решили воспользоваться текущей распродажей на рынке. В целом мы не видим панических распродаж со стороны российских инвесторов, а скорее, наоборот, наблюдаем умеренный аппетит к упавшим качественным бумагам.

Интересно и то, что исторически после такого сильного месячного падения в следующем месяце наблюдался рост рынка в среднем на 4,2%. Мы исключаем из данной статистики 2008 год, так в тот период падение рынка было вызвано глобальным финансовым кризисом — текущая же ситуация не похожа на ту, что была в 2008-м в мировой экономике. Также мы исключаем из статистики февраль 2022 года, после которого индекс вырос в марте, но торги большую часть месяца не проводились.

Что делать инвестору

На фоне продолжающейся коррекции мы видим значительный потенциал на рынке акций. Текущие продажи выглядят избыточными на фоне фундаментальной оценки многих компаний. Мы считаем, что часть продаж может быть вынуждена в виду желания ряда участников рынка вывести активы до окончания лицензии OFAC, согласно которой все операции с Мосбиржей должны быть прекращены до 12 октября. Если мы правы в оценке ситуации, то текущие цены являются привлекательными для увеличения позиций инвесторами со среднесрочным горизонтом инвестирования от года. 

  • В первую очередь рекомендуем обращать внимание на акции компаний с качественными бизнес-моделями и значительным запасом прочности, пока процентные ставки остаются на высоком уровне. К таким относится Лукойл и Татнефть, у которых стабильное финансовое положение, отсутствует долговая нагрузка, сильные отчеты за первое полугодие, а дивидендная доходность (особенно по текущим ценам) на горизонте года может быть крайне высокой. Потенциал общей доходности этих бумаг (рост цен плюс дивиденды) оцениваем до 50%.
  • Более рискованными, но все еще фундаментально привлекательными выглядят Ozon, Самолет, Henderson. Эти компании демонстрируют мощный рост бизнеса, при этом их акции в большей степени пострадали при коррекции на рынке. А значит, они могут показать опережающий рост, как только рынок станет закладывать начало цикла смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.


Что будет дальше

Мы ожидаем дальнейшую волатильность на рынке в ближайшие недели. При этом отметим, что за любой коррекций следует восстановление рынка. Поэтому ждем стремительного изменения рыночной динамики, как только рынок получит сигналы об изменении курса монетарной политики Банка России.

  • Наш прогноз на конец года для широкого индекса Мосбиржи на уровне 3 000—3 100 п. означает потенциальную доходность около 20% с учетом дивидендов за четыре месяца.

Точное время, когда рынок станет закладывать начало цикла снижения ставки, остается неопределенным. Однако, если наши макроэкономические предпосылки по замедлению инфляции и последующему изменения курса ЦБ верны, то рост рынка может быть неожиданным для многих. Именно поэтому мы находим текущий момент интересным для наращивания позиций в акциях.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

6 192,5 
+9,96%
571 
+8,3%
149
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
13 сентября 2024
Чем запомнилась неделя: рынок акций прервал серию падений
13 сентября 2024
Банк России повысил ставку до 19% и сохранил жесткую риторику
54 комментария
NiceShot
4 сентября 2024 в 13:43
До середины октября короче.
Нравится
10
OLA_OPPOSITES
4 сентября 2024 в 13:45
Красиво рисуют 🙂
Нравится
11
Vitos1802
4 сентября 2024 в 13:46
Коррекция? Тут затянувшийся во времени обвал конкретный и саботаж Наби и Ко
Нравится
31
DenSochi_
4 сентября 2024 в 13:47
Сейчас главное следовать подсказкам аналитиков рынка от ТБанка и лонговать падающий рынок ....
Нравится
13
Igort2010
4 сентября 2024 в 13:47
@OLA_OPPOSITES и мягко стелят
Нравится
5
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
BENLEADER
46,7%
472 подписчика
S.Mironenko
35,2%
2K подписчиков
VASILEV.INVEST
14,8%
6,5K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рынок акций прервал серию падений
Обзор
|
13 сентября 2024 в 20:41
Чем запомнилась неделя: рынок акций прервал серию падений
Читать полностью
T-Investments
Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse_Official
Еще статьи от автора
16 сентября 2024
WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе
16 сентября 2024
Слушайте эфиры Пульса! В прямом эфире и записи. Сегодня в программе: - В 13.00 мск был эфир Виктории Капмар @KapmarVV «О самом важном». В нем она говорила о том, что делать инвесторам после решения ЦБ. Запись эфира сохранилась в приложении. - 18.00 мск. Дмитрий Каверин @Dmitry_Kaverin подведет итоги прошлой недели, представит результаты своих стратегий и ответит на вопросы в ходе эфира. Их можно будет задать голосом, подняв руку в чате. Как подключиться? С помощью приложения Т-Инвестиции, где нужно зайти через вкладку Пульс в раздел Эфиры. Можно также просто перейти по ссылке https://l.tinkoff.ru/broadcast с помощью телефона. Записи доступны в том же разделе. в #эфир => https://l.tinkoff.ru/broadcast
16 сентября 2024
Оставляем ставки по маржиналке, несмотря на решение ЦБ