Акции Мосбиржи падают на отчете
Что разочаровало инвесторов?
Мосбиржа отчиталась за первый квартал 2025 года. Акции площадки падают на сегодняшних торгах более чем на 1%.
📊 Что с результатами?
Чистая прибыль упала на треть из-за снижения процентных доходов практически вдвое. Финансовый результат крупнейшей торговой площадки России оказался ниже консенсус-прогноза на 7%. Основная причина — падение процентных доходов. Они существенно снизились из-за сокращения остатков средств на счетах клиентов. Процентные доходы в первом квартале 2025 оказались ниже консенсуса на 21%.
Комиссионные доходы выросли из-за увеличения объемов торгов, особенно акциями и облигациями. Существенно выросли доходы с комиссий от торгов деривативами (+55%) и инструментами денежного рынка. Совокупные комиссионные доходы составили 18,5 млрд рублей — на уровне консенсус-прогноза.
Сильно выросли операционные издержки. Всё из-за роста расходов на персонал и маркетинг. В результате рентабельность по EBITDA составила 61,4% против 75% в первом квартале 2024 года.
💰 Что с дивидендами?
Ранее совет директоров торговой площадки рекомендовал выплатить дивиденды в размере 26,11 рубля на акцию. Дивдоходность — около 13,4%. Московская биржа направит на выплаты 75% чистой прибыли по МСФО за 2024 год.
📌 Что в итоге?
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты Мосбиржи за первый квартал 2025 умеренно негативно. Рост комиссий пока не компенсирует падения процентного дохода. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Мосбиржи.
