Рост выручки VK замедлился
IT-компания раскрыла финансовые результаты за второй квартал 2025 года
Что с результатами?
Динамика выручки по сравнению с предыдущим кварталом замедлилась (+13%). Основной причиной стало снижение роста выручки от рекламы.
В контексте чистой прибыли компания показывает убыток — преимущественно из-за финансовых расходов. Однако по итогам 6 месяцев 2025 года убыток снизился г/г практически в два раза.
Руководство VK обновило прогноз и ожидает, что по итогу 2025 года скорректированная EBITDA превысит 20 млрд рублей.
Что с отдельными сегментами?
Самым быстрорастущим остается сегмент «Технологии для бизнеса». Его выручка во втором квартале выросла на 39%. Этому способствовали облачные сервисы — платформы VK Cloud и коммуникационные решения VK WorkSpace. Несмотря на традиционно сложный квартал для IT-провайдеров, рентабельность сегмента осталась положительной.
Сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» вырос на 7% г/г во втором квартале, чему способствовало увеличение среднесуточного количества просмотров VK Клипов и VK Видео. Это ключевой сегмент для VK. Исторически его рентабельность была на уровне 30—40%. В прошлом году показатель был отрицательным. Во втором квартале 2025 года рентабельность сегмента составила 20%, что неплохо.
Образовательные технологии, экосистемные сервисы и прочие направления также показали уверенный рост выручки и положительные значения по рентабельности.
Что в итоге?
Комментарий Аналитика Т-Инвестиций Марьяны Лазаричевой:
Сегодняшние результаты VK соответствуют нашим ожиданиям по выручке и оказались немного сильнее по рентабельности. В целом, мы оцениваем результаты, как умеренно позитивные. Однако на акции компании сохраняем осторожный взгляд.
Основной бизнес-сегмент остается под давлением со стороны макроэкономических условий. У компании продолжаются инвестиции в ряд контентных сервисов и новых бизнес-направлений. Кроме того, у VK высокая долговая нагрузка, что также добавляет негатива в текущих условиях.
Учитывая результаты компании, мы планируем обновить нашу модель и целевую цену.
Кстати, именно дочка VK, компания Коммуникационная платформа отвечает за работу национального мессенджера MAX. VK позиционирует это приложение как российский аналог WeChat — суперапп, в котором пользователь сможет решать все основные повседневные задачи. Проект активно поддерживается государством. Еще подробнее о бизнесе VK можно узнать в обзоре аналитиков Т-Инвестиций.
