Результаты группы Астра растут, но есть нюанс
Как ключевая ставка и возможное геополитическое потепление влияют на бизнес?
Группа Астра отчиталась за 2024 год. Сегодняшние результаты совпали с ожиданиями аналитиков Т-Инвестиций.
Что с результатами?
• Экосистемные продукты показали трехкратный рост, в то время как выручка от сопровождения всех продуктов удвоилась.
• Рентабельность по EBITDАС (EBITDA скорректированная на капитализируемые расходы) составила 24%. Показатель ухудшился на 5% год к году из-за роста расходов на персонал и продолжающихся инвестиций в разработку.
• Компания сохраняет низкий уровень долговой нагрузки.
Что с дивидендами?
Аналитики Т-Инвестиций ожидают, что компания по итогам четвертого квартала направит 50% от скорректированной чистой прибыли на дивиденды. Таким образом, выплата может составить 11,5 рубля на акцию, что эквивалентно дивидендной доходности в 2,7% к текущей цене.
На что обратить внимание?
• Астра выпустила второй этап программы мотивации сотрудников и установила для себя цель — показать двукратный рост чистой прибыли к 2026 году (до 12 млрд рублей). В рамках первого этапа менеджмент планирует утроить чистую прибыль по итогам 2025 года, что эквивалентно 10,8 млрд рублей.
• Неопределенность относительно результатов 2025 года сохраняется. Ее основной источник — высокие процентные ставки, которые оказывают давление на бюджеты клиентов. Астра уже видит некоторое замедление темпов роста в этом году. Потенциальное геополитическое потепление может оказать негативный эффект на позицию компании на рынке и ее финансовые показатели, так как продукты компании могут не выдержать конкуренции со стороны иностранных провайдеров в борьбе за B2B-клиентов.
• Менеджмент Астры планирует рассмотреть возможность запуска обратного выкупа акций, ввиду их текущей недооценки. Выкупленные бумаги будут использованы для программы мотивации и сделок M&A.
Что в итоге?
Сейчас наша целевая цена по акциям Астры — 610 рублей за бумагу. Потенциал роста — 40%. Однако мы планируем пересмотреть таргет, на фоне неблагоприятной конъюнктуры рынка и ожидаемого замедления темпов роста финансовых показателей.
