Сбер отчитался за четыре месяца и апрель
Рентабельность держится на уровне 22,5%
Сбер за январь–апрель 2025 года заработал 542 млрд руб. чистой прибыли, это на 9,5% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Рентабельность капитала остается стабильно высокой, за четыре месяца она составила 22,5%, незначительно выше показателей прошлого года.
Росту прибыли за четыре месяца способствовали:
• сохраняющаяся высокая процентная маржа (по итогам четырех месяцев 2025, по нашим расчетам, она составила 5% от всех активов);
• снижение отчислений в резервы на 64%;
• рост кредитного портфеля год к году сократился до 13,2% в апреле с более чем 17% в начале года. Тем не менее показатель остается на приемлемом уровне за счет роста в корпоративном сегменте.
Прибыль за апрель 2024 практически не изменилась месяц к месяцу. Сокращающаяся выручка (процентные доходы сократились на 3% м/м, комиссионные — на 6%) была компенсирована падением отчислений в резервы на 8%. Кредитный портфель продолжает показывать околонулевую динамику в условиях высоких ставок.
Аналитик Т-Инвестиций Егор Дахтлер оценивает результаты Сбера за апрель нейтрально.
Сокращение темпов роста кредитного портфеля ожидаемо в условиях высоких ставок. Давление на рост доходов остается умеренным, а отчисления в резервы низкими. Это обеспечивает поддержку рентабельности капитала на высоком уровне.
Считаем, что на горизонте года акции Сбера могут вырасти до 347 рублей на акцию.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
