Северсталь: ждать ли дивидендов и роста показателей?

В понедельник, 21 июля, Северсталь планирует представить финансовую отчетность за второй квартал 2025 года.

Наш прогноз по ключевым показателям

Производство стали компанией увеличится на 8% г/г, а продажи — на 4% (2,5 млн тонн и 2,8 млн тонн соответственно). 

Тем не менее, по нашим оценкам, выручка металлурга снизится на 18% г/г, до 180 млрд рублей, из-за более низких цен на сталь.

В результате EBITDA сократится на 31%, до 42 млрд рублей. Рентабельность по этому показателю упадет на 5 п.п., до 23%. 

На фоне падения EBITDA, а также роста капитальных затрат свободный денежный поток (FCF) снизится на 87% и останется на уровне около 3 млрд рублей, по нашим расчетам.

Доходность FCF составит менее 1%.

Наше мнение по акциям 

Мы прогнозируем скромные финансовые результаты Северстали в условиях все еще неблагоприятной конъюнктуры на рынках стали. 

Полагаем, что с учетом таких показателей и низкого денежного потока компания не станет выплачивать дивиденды за прошлый квартал.