🤩 Радуемся снижению ставки, причем от всего сердца

🤔 Ключевая ставка — вниз. Чем на это ответят активы Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16% годовых 🎉 Несмотря на это, индекс Мосбиржи теряет сегодня 1,1%. Дело в ожиданиях: за последние дни многие настроились, что ЦБ снизит ставку на 100 б.п. на фоне резкого замедления инфляции. И теперь переживают разочарование. ☝️ Впрочем, подобная реакция и рост волатильности обычно краткосрочны. Далее на первый план выйдут фундаментальные зависимости. Цикл смягчения денежно-кредитной политики далек от завершения. Снижение ключевой ставки — потенциальный драйвер рынка в 2026-м. Разбираемся, какие инструменты окажутся в топе, а какие отойдут на второй план при таком раскладе. 📌 Акции Снижение ключевой ставки знаменует потепление на рынке акций. Во-первых, компании будут тратить меньше денег на обслуживание кредитов. Кроме того, новые займы для развития бизнеса станут доступнее. Во-вторых, в акции перетекают деньги из других инструментов. Так, доходность вкладов, флоатеров и фондов денежного рынка падает, поэтому акции возвращают себе инвестиционную привлекательность. Кто больше других выигрывает от снижения ставки: • компании с высокой долговой нагрузкой; • застройщики — рыночная ипотека станет доступнее потенциальным клиентам, и в перспективе это может подогреть спрос на недвижимость; • банки — восстановится спрос на кредиты, и займы будут доступнее как населению, так и бизнесу. 📌 Облигации Все не так однозначно: внимание — на тип купона. Облигации с фиксированным купоном — главные бенефициары снижения ставки. Дело в том, что по доходности облигации старых выпусков не могут конкурировать с бумагами, выпущенными в период высокой ключевой ставки: новые выпуски предлагают актуальную доходность. Поэтому с ростом ставки облигации старых выпусков теряли в цене. Смягчение денежно-кредитной политики развернет этот тренд: чем ниже ставка, тем интереснее старые выпуски — постепенно их доходность приблизится к актуальной. ☝️ Больше остальных вырастут длинные облигации — со сроком погашения от пяти лет. В них и кроется инвестидея под снижение ставки. А вот для облигаций с плавающим купоном золотое время закончилось. Их купонная доходность привязана к ключевой ставке (напрямую или через другие индикаторы), поэтому она будет постепенно снижаться. Не все инвесторы готовы с этим мириться, поэтому начнут перекладывать деньги в другие активы. Распродажи приведут к снижению цены бумаг. 📌 Валютные активы Сейчас валюта и активы, привязанные к ней, торгуются по приятной цене: рубль остается крепким. Снижение ставки может привести к ослаблению рубля: займы становятся доступнее — количество денег в экономике увеличивается, а их ценность падает. 📌 Золото А вот драгметалл оказался в противоречивой ситуации: • С одной стороны, это защитный актив, который может быть не так интересен на фоне рыночного оживления. • С другой стороны, на мировом рынке золото торгуется в долларах, поэтому может выиграть от ослабления рубля к американской валюте. 📌 Фонды Фонд — это портфель активов. Поэтому его динамика будет зависеть от инструментов, в которые он инвестирует. А для отдельных инструментов справедливо все то, о чем мы рассказали ранее. Некоторые инвесторы используют фонды денежного рынка как альтернативу банковскому вкладу — в надежде дождаться удачного торгового момента для набора позиций. Этот момент может настать уже скоро, поэтому возможен отток средств из фондов денежного рынка. 📌 К слову, о вкладах. Их доходность ориентируется на ключевую ставку, поэтому вместе с ней будет двигаться вниз. 👉 Чтобы основательно разобраться в макроэкономике, действиях регулятора и его влиянии на фондовый рынок, читайте курс «О ключевой ставке, валюте и росте цен» https://www.tbank.ru/invest/education/courses/869b9075-be82-4457-9f02-ade755143ba5/. #академияучит

👀 Заседание ЦБ близко. Какого решения ждать от регулятора Завтра, 19 декабря, Банк России финальный раз в этом году примет решение по ключевой ставке. В июне 2025-го регулятор приступил к смягчению денежно-кредитной политики: ставка снизилась с 21 до 16,5% годовых. Разбираемся, как складывается ситуация на рынке накануне заседания и продолжится ли тренд на снижение ставки 👇 💸 Что с инфляцией С 9 по 15 декабря инфляция в России составила 0,05%. Недельная инфляция в декабре находится заметно ниже сезонной нормы. Рост цен замедляется быстрее ожиданий: к середине декабря годовая инфляция опустилась до 5,78%. Ранее Центральный банк прогнозировал индикатор в декабре на уровне 6,5—7% годовых. 👉 Такая динамика инфляции позитивна: у регулятора отпадает необходимость сдерживать рост цен с помощью высокой ключевой ставки. 📈 Что с индексом RGBI Индекс российских гособлигаций RGBI растет. В понедельник индикатор превысил 119 пунктов впервые с середины сентября и сейчас остается на этом же уровне. 👉 Интерес к ОФЗ увеличивается в преддверии заседания ЦБ. Это сигнализирует о том, что рынок ждет снижения ключевой ставки. 🤔 Какое решение ждать по ставке По мнению аналитиков Т-Инвестиций, завтра Центральный банк снизит ключевую ставку на 50 б.п., до 16% годовых. Причем ставка продолжит снижаться и в будущем. Насколько этот процесс будет быстрым и стремительным, зависит от взглядов ЦБ на рецессионные, кредитные и инфляционные риски. 📌 А какое решение по ключевой ставке ожидаете увидеть завтра вы? Пишите ответы в комментариях. Первого комментатора, чей прогноз совпадет с решением ЦБ, отметим в одном из следующих постов. #академияучит

🏆 Финансовый сектор — лидер по доходности Декабрь кружит во множестве рейтингов — речь об итогах года, конечно же! Поддерживаем тренд и говорим о лучшем по доходности секторе за год (считаем с декабря 2024-го по декабрь 2025-го). 🤩 На рынке акций в топе оказались финансы: отраслевой индекс MOEXFN прибавил более 10%. А индекс полной доходности с учетом дивидендов — более 20%. Второе место на пьедестале доходности заняли телекоммуникации, третье — сектор химии и нефтехимии. Обе отрасли также показали доходность более 10% год к году. 🤔 Почему финансы выбились в лидеры Основа индекса — крупные банки. В этом году они выиграли от высоких процентных ставок, устойчивых бизнес-моделей и повысили операционную эффективность. 🤔 Что происходит в секторе Спрос на кредиты снижается из-за высокой ключевой ставки: в этом году она находилась в диапазоне 16,5—21% годовых. • Банки выдают меньше денег населению. Во-первых, займы дорогие. Во-вторых, растут риски невозврата. • Корпоративный кредитный портфель растет значительно медленнее, чем в прошлые годы. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, банковская система останется под давлением высокой ключевой ставки как минимум до середины 2026 года. Быстрому смягчению денежно-кредитной политики препятствует растущий дефицит бюджета. 🤔 Как дела у главных игроков Банковский сектор ловко адаптируется к сложному для себя экономическому циклу: • Сбер остается лидером и эталоном устойчивости. • ВТБ приятно удивил дивидендами: по итогам 2024 года компания выплатила 25,58 рубля на акцию. Дивидендная доходность превысила 20%. • МТС Банк инвестирует в госбумаги, чтобы поддержать доход. Благодаря вложениям в ОФЗ компания, ориентированная на физлиц, снижает уязвимость от высокой ключевой ставки. 🤔 Чего ждать от сектора в следующем году Активное снижение ключевой ставки позитивно отразится на финансовом секторе: • Среди населения постепенно восстановится спрос на кредиты. Прогнозируем рост портфеля — с 1% в 2025 году до 5—6% в 2026-м. • Компании будут активнее кредитоваться. • Улучшится качество активов банков, снизятся резервы на возможные потери. Словом, ждем, что позитивный тренд в финансовом секторе продолжится в следующем году. Смягчение денежно-кредитной политики может открыть новые возможности для банков и их акционеров. 👉 Чтобы оценить инвестиционную привлекательность банков и риски отдельных игроков, а также узнать, на какие показатели ориентироваться при сравнении финансовых компаний, читайте курс «Как устроены банки» https://www.tbank.ru/invest/education/courses/90705bb3-85e1-481c-a6a1-0a9abfe892c6/. ⭐ Бонусом поймете, почему важна банковская ликвидность и как ЦБ защищает сектор от худших сценариев. ☝️ Помимо финансовых компаний, ближайшие месяцы оптимально отдавать предпочтение потребительскому сектору, медицине и электроэнергетике. Компании из этих отраслей менее чувствительны к фазам экономического цикла: сектора специализируются на товарах и услугах, связанных с основными потребностями человека. #академияучит