$LSRG Главный аналитик Ингосстрах Банка Петр Арронет считает, что в настоящее время крупные застройщики не сталкиваются с риском банкротства. Однако у них значительно увеличились краткосрочные обязательства и расходы на обслуживание долга. «В 4 квартале 2025 года, согласно базовому сценарию, ожидается снижение ключевой ставки. В таком случае стоит обратить внимание на акции застройщиков, однако это не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией», - прокомментировал Арронет. Тимур Нигматуллин отмечает, что застройщики повторили рекорд прошлого года по объему запусков, нарастив их в регионах за пределами топ-10 по объему строящегося жилья. Показатели проектного финансирования продолжили расти: объем открытых застройщикам кредитных линий в 2024 году превысил 20 трлн руб., а выборка лимитов по проектному финансированию – 8 трлн руб. Застройщикам удалось увеличить накопленные на счетах эскроу остатки до 6,4 трлн руб., а также получить 4,4 трлн руб. с раскрытых счетов эскроу. «Но в финотчетах публичных девелоперов мы видим, что высокие процентные ставки по корпоративному долгу съедают всю EBITDA и компании показывают умеренный убыток или несущественную прибыль. Бумаги оцениваются примерно в 1 EBITDA по этой причине. Из публичных - ПИК, «Эталон», ЛСР, «Самолет» - в первую очередь вопросы вызывает стабильность бизнес-модели «Самолета», который, помимо общеотраслевых проблем, столкнулся со сменой менеджмента и также реализовывал наиболее агрессивную стратегию, несмотря на падение спроса», - заключил инвестконсультант «Финама».