Схватка за Башнефть: утрата актива олигарха

Войти

актив» и что за этим последовало Компании: · ПАО АФК «Система» — крупнейший в России многопрофильный частный холдинг Владимира Евтушенкова. · ПАО «Башнефть» — одна из старейших и самых эффективных российских нефтяных компаний, «жемчужина» в портфеле «Системы». Главные герои: · Владимир Евтушенков: «последний джентельмен российского бизнеса», основатель АФК «Система», человек с безупречной репутацией и связями, построивший империю через рыночные сделки. · Игорь Сечин: глава государственной нефтяной компании «Роснефть» , одна из самых влиятельных фигур в стране. · Следственный комитет РФ (СКР): главный инструмент давления. Как «Система» получила «Башнефть» «Башнефть» не всегда была частью «Системы». В 2000-х её контролировали структуры, близкие к семье бывшего президента Башкирии Муртазы Рахимова. В 2009 году, после серии сделок, АФК «Система» консолидировала контроль над компанией. Сделка была одобрена всеми регуляторами и считалась легитимной. «Башнефть» стала главным активом «Системы», обеспечивая до 80% её денежного потока. Холдинг инвестировал в модернизацию, компания росла, её котировки были стабильны. Внезапный арест и обвинение в легализации В сентябре 2014 года грянул гром. СКР возбудил уголовное дело о приватизации «Башнефти» в 2000-х годах, назвав её «незаконной». Ключевой фигурант — Владимир Евтушенков. 16 сентября 2014 года он был помещен под домашний арест. Формальное обвинение — «легализация денежных средств, приобретенных другими лицами преступным путем» (ст. 174 УК РФ). Фактически, государство через СКР заявило: твоя собственность на ключевой актив нелегитимна. Реакция рынка была мгновенной и панической: · Акции АФК «Система» рухнули более чем на 35% за день. · Акции «Башнефти» также обвалились. · Индекс Мосбиржи покатился вниз. Это был шок — под ударом оказался не какой-то «серый» актив, а флагман частного бизнеса. Давление, капитуляция и переход актива Для Евтушенкова выбор был простым и ужасным: бороться с системой, рискуя всем, включая свободу, или сдать актив. Он выбрал второе. В декабре 2014 под давлением следствия и после личных переговоров, АФК «Система» подписала соглашение с государством о добровольной передаче 100% акций «Башнефти» в федеральную собственность. Цена сделки была формальной — около 180 млрд рублей, что было значительно ниже рыночной стоимости. Сразу после передачи акций уголовное дело против Евтушенкова было прекращено «в связи с деятельным раскаянием». Его домашний арест сняли. В 2016 году государство, теперь владея «Башнефтью», провело её приватизацию. Главным и, по сути, единственным реальным претендентом на покупку доли была «Роснефть» Игоря Сечина. Сделка прошла, «Роснефть» поглотила «Башнефть», заплатив государству более 300 млрд рублей. Круг замкнулся. Война после войны Казалось бы, история закончена. Но в 2017 году «Роснефть» нанесла новый удар. Компания подала иск к АФК «Система» на рекордные 170,6 млрд рублей, обвинив холдинг в причинении ущерба «Башнефти» в годы его контроля якобы через неэффективное управление и вывод дивидендов. Это было беспрецедентно: новый владелец судился со старым за «ущерб», причиненный до покупки. Суды разного уровня встали на сторону «Роснефти», наложив арест на пакеты акций «Системы». Ситуация угрожала полным банкротством холдинга. В итоге стороны пришли к мировому соглашению в 2018 году: «Система» выплатила «Роснефти» 100 млрд рублей, сохранив остальной бизнес. Для Евтушенкова это было горькое, но необходимое отступление для выживания. Это история не о рыночной конкуренции, а о переделе собственности с использованием силового и судебного аппарата. Она обозначила момент, когда частный капитал в стратегических секторах окончательно уступил государственному, и показала, что главным регулятором на российском фондовом рынке зачастую является не Центробанк, а политическая целесообразность.

PUT-опцион на Мосэнерго: аргументы за и против ⚡️ Купил PUT-опцион на Мосэнерго с датой исполнения 28 января. Это ставка на падение акций: если цена будет ниже 2,4 рубля — заработаю, чем ниже, тем больше доход. Если цена выше — потеряю всю сумму. Почему я иду против рынка? 📉 Если посмотреть на график, после объявления дивидендов цена MSNG выросла на 17% при дивидендной доходности в 9%. Для меня эта разница нелогична. Зачем так активно скупать бумагу, которая принесёт относительно скромный доход? Моя логика этого не понимает — поэтому рассчитываю на откат. Что может пойти не так? ⚠️ На самом деле — всё. Рынок непредсказуем, а мотивация у трейдеров разная: ➡️ Кто-то видит резкий рост и ждёт продолжения. ➡️ Кто-то считает дивидендную доходность привлекательной даже на текущих уровнях. ➡️ Кто-то покупает просто потому, что покупают другие. ➡️ А кто-то покупает, потому что закрывает short-позиции. Когда все сходятся в решении «купить», бумагу может занести так высоко, что падение потом будет болезненным. Что в итоге? Кто-то на этих скачках заработает, кто-то потеряет. Для меня итог определится только 28 января — и я не боюсь проиграть. Это мой опыт и мои выводы. 💡и пока я смирился, что сделка оказалась неудачной и я потеряю все вложенные в нее деньги. 💬 А вы часто встречаете похожие аномалии в цене? Делитесь наблюдениями в комментариях!

Готовимся ко взлету рынка завтра? 📈 Встреча Владимира Путина со Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером начнется сегодня после 19:00–20:00. О чем говорят? Главная тема — территория ДНР Через СМИ нам рассказывают, что на повестке один ключевой вопрос — будущее оставшейся части Донецкой народной республики, которая пока под контролем Украины. Вопрос с Запорожской АЭС, видимо, решили, но это не точно. Что известно сейчас: ➡️ Основная идея — сделать эту территорию беспошлинной зоной. ➡️ Но вопрос контроля остается открытым. Мы не знаем текущих договоренностей и не узнаем будущих, пока не будет официального заявления. Однако рынок четко реагирует на пресс-конференции после таких встреч. Важный момент: ожидается, что Ушаков даст комментарии. И здесь нужно смотреть на формулировки. Сам факт, что заранее объявлен бриффинг для журналистов, говорит о том, что основные темы уже обсуждены, а встреча нужна для личного утверждения позиций. Что ждать от рынка? Вероятность роста высокая, но никогда нельзя исключать и негативные сценарии. 📉 💬 А чего ждете вы? Или уже ничего не ждете? Делитесь мнением в комментариях! #экономика #новости

IPO «Русала». Как Олег Дерипаска поссорился с рынком и чуть не утопил крупнейшее размещение России К 2008 году «Русал» RUAL был мировым лидером по производству алюминия. Но империя была построена на долгах. Для консолидации активов, включая покупку 25% «Норникеля» GMKN , Дерипаска взял колоссальные кредиты у западных банков. Мировой финансовый кризис 2008-2009 гг. обрушил цены на алюминий. «Русал» оказался на грани дефолта по долгам в $16.8 млрд. Кредиторы, во главе с государственным ВЭБом, потребовали реструктуризации. Частью спасательного плана стало обязательство Дерипаски провести IPO «Русала» до конца 2010 года, чтобы привлечь свежий капитал и частично погасить долги. Для Дерипаски, известного своим стремлением к полному контролю и нелюбовью к публичности, это было горькой пилюлей. Он называл публичные рынки «цирком» и не хотел раскрывать отчётность и делить контроль. Но выбора не было. «Road Show» как поле битвы В ноябре-декабре 2009 года команда «Русала» и топ-менеджеры банков-андеррайтеров отправились в традиционное мировое турне (Road Show) для презентации компании инвесторам. Дерипаска лично возглавил показ. И всё пошло не так с первых дней. Проблема с репутацией. Западные СМИ, особенно Financial Times, накануне Road Show выпустили серию материалов, подробно описывающих тёмное прошлое «алюминиевых войн» 90-х, суды с Черным, обвинения в рэкете и связях с организованной преступностью. Для консервативных фондов Азии это был красный флаг. Конфликт с андеррайтерами. Дерипаска, человек с взрывным характером, постоянно конфликтовал с банкирами. Он требовал более высокой оценки компании, игнорировал их советы по формату общения с инвесторами. Ходили легенды, что на одной из встреч он в ярости разбил стакан о стену. Провал в Нью-Йорке. Американские инвесторы, помнящие историю ЮКОСа и общую непредсказуемость России, проявили крайний скепсис. Ключевые фонды отказались даже встречаться. Письмо Черного. В разгар Road Show Михаэль Черной разослал инвестиционным фондам персональное письмо, где называл Дерипаску «преступником» и предупреждал, что покупка акций «Русала» приведёт к огромным судебным рискам. Это был удар ниже пояса, и он сработал. Инвесторы начали массово отказываться. Андеррайтеры столкнулись с катастрофой - они не могли собрать достаточный объём заявок. Спасение из Гонконга и унизительные условия К январю 2010 года стало ясно, что IPO в его первоначальном виде $16-22 млрд оценки - невозможно. От размещения в Нью-Йорке и Лондоне пришлось отказаться. Единственным шансом стал Гонконг. Но и там инвесторы диктовали условия: Цена. Размещение состоялось по 10.80 гонконгских долларов за акцию, это около $1.39, что соответствовало оценке компании всего в $22 млрд — в разы ниже изначальных амбиций Дерипаски. Объём. Было размещено только 10.6% акций вместо планировавшихся 20-25%. Главный инвестор-«якорь». Спасителем выступил государственный инвестиционный фонд Малайзии Khazanah Nasional, купивший крупный пакет. Без этого «якоря» от государства размещение бы провалилось. Дерипаска попал под «кабалу». В рамках сделки по реструктуризации долга он подписал соглашение с кредиторами, так называемый «Пакт акционеров», по которому, в случае падения цены акций ниже $3.5, он должен был безвозмездно передать кредиторам часть своей доли. Фактически, он заложил свою компанию. Последствия и уроки Это классическая трагедия гордыни. Дерипаска, привыкший побеждать в жёстких силовых играх на постсоветском пространстве, впервые вышел на поле, где правила диктовали другие, и жестоко проиграл. IPO «Русала» — это история о том, как фондовый рынок может быть самым беспристрастным и жёстким судьёй, который оценивает не только EBITDA, но и характер, прошлое и амбиции того, кто стоит за активом. Для инвестора же это урок - инвестируя в компанию, вы инвестируете и в её бенефициара. Его личные войны могут стать вашими финансовыми потерями. #истории_с_рынка

Схватка за «Башнефть»: Как у олигарха отняли «коронный