Всё самое важное и актуальное из мира российских ценных

Главные новости для инвесторов: ✅ Ключевая ставка ЦБ РФ к концу 2025 года опустится до 18% (инвестбанк Синара) ✅ Дональд Трамп вскоре проведёт переговоры с Путиным по поводу Украины (Bloomberg) ✅ Выручка VK в III квартале выросла на 17,7% - до 38,8 млрд рублей (консенсус) ✅ 25 ноября Мосбиржа MOEX отчитается за 3-й квартал 2024 года ✅ "Группа Астра" рекомендовала выплатить дивиденды в 2,64 рубля на акцию ASTR ✅ В России может появиться полноценный аналог Apple Pay (первым его хочет создать Сбер) SBER ✅ Чистый убыток Сегежи вырос в 1,7 раза в 3 квартале (консенсус) SGZH ✅ Целевая цена по акциям Ростелекома RTKM понижена до 79 рублей (Промсвязьбанк) ✅ Правительство РФ готовит антикризисные меры для строительной отрасли SMLT ✅ Золото может принести +10% за год (прогноз аналитиков UBS) PLZL ✅ VK VKCO запустит конкурента HeadHunter HEAD для поиска вакансий ✅ Финам подтверждает рейтинг "Покупать" по акциям Совкомфлота FLOT с целевой ценой 140,6 рублей ✅ Трамп может снять санкций с РФ при завершении конфликта на Украине (ТАСС) ✅ "Алроса" выполнит производственный план на 2024 год (глава Якутии) ✅ Пассажиропоток авиакомпаний РФ в октябре вырос на 6,5% AFLT ✅ 26 ноября Озон Фармацевтика OZPH опубликует отчёт за 9 месяцев 2024 года ✅ Целевая цена по акциям МТС MTSS понижена до 225 рублей (Атон) Подписывайтесь на канал, если хотите зарабатывать на инвестициях

Как высокая ставка ЦБ РФ влияет на акции разных компаний? ⭐️ ❗️Ключевая ставка ЦБ РФ сейчас составляет 21% и вероятно в декабре она станет ещё выше. Разберёмся для каких компаний такая высокая ставка является позитивом, а для каких акций - это большая проблема. 📌 Прямых бенефициаров от роста ставки в нефтегазовом секторе нет. Но негативный эффект наиболее сильно скажется на компаниях с высокой долговой нагрузкой: ■ Газпром GAZP ■ Роснефть ROSN ■ ЕвроТранс EUTR 📌 При этом более чувствительным может оказаться ЕвроТранс, поскольку у него большая часть долга привязана к ключевой ставке. А лучше всех себя могут чувствовать компании с весомой денежной подушкой: ■ Лукойл LKOH ■ Сургутнефтегаз SNGSP 📌 Среди металлургов также нет тех, кто выиграет от роста ставки. Все компании так или иначе уже финансируются за счет дорогих кредитов. Наиболее обременительными высокие ставки окажутся для: ■ Русал RUAL ■ Мечел MTLR ■ ТМК 📌 Если говорить о секторе финансов, то единственным бенефициаром здесь является Московская биржа, у которой более половины выручки составляют доходы от размещения средств участников торгов: ■ Мосбиржа MOEX 📌 На финансы банков и девелоперов высокие процентные ставки оказывают негативное влияние через высокую стоимость фондирования, снижение кредитной активности и рост стоимости обслуживания долга с ипотекой, что сказывается на продажах недвижимости. 📌 Не выиграют от роста ставок также IT-компании и сектор телекоммуникаций. Для всех них повысится стоимость капитала. Однако наиболее устойчивыми могут оказаться компании с низкой долговой нагрузкой или с большой денежной позицией, а также показывающие хорошие темпы роста прибыли. Выделяем: ■ Яндекс YDEX ■ Хэдхантер HEAD 📌 Рост ставок также несёт риски для показателей чистой прибыли и потенциальных дивидендов Ростелекома и МТС. У обеих компаний умеренная долговая нагрузка, но при этом они тратят более 50% операционной прибыли на процентные расходы: ■ МТС MTSS ■ Ростелеком 📌 У Ростелекома дивиденды были исторически привязаны к чистой прибыли, поэтому рост процентных ставок может привести к снижению выплат. По МТС уже ожидаются выплаты дивидендов по минимумальному уровню дивполитики (этот вопрос будет решаться весной 2025 года). 📌 Также высокая долговая нагрузка и у ВК VKCO, однако компания сохраняет гибкость для оперативного повышения маржи. 📌 Среди компаний потребительского сектора тоже нет бенефициаров от высокой ключевой ставки. Но более устойчивы компании с низкой долговой нагрузкой и неплохими темпами роста прибыли: ■ X5 Group ■ Fix Price ■ Henderson 📌 А наиболее уязвимой является М Видео, показатель долговой нагрузки у которой в 3,2 раза превышает EBITDA, а в 2023 году компания и вовсе показала убытки. 📌 Главным бенефициаром от высокой ставки в секторе электроэнергетики является Интер РАО, чьи процентные доходы оказывают существенное влияние на финансовые результаты 📌 Отдельно можно отметить представителя промышленного сектора — Сегежу $SGZH, для которой рост процентной ставки является особенно болезненным с учетом её долга и того, что она последние несколько кварталов не выходит из убытков. Подписывайтесь на канал, если хотите зарабатывать на инвестициях

Ренессанс Страхование RENI. Ждём снижения ключевой ставки Ренессанс Страхование - один из ведущих цифровых игроков на страховом рынке России представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Акции Ренессанса держатся молодцом несмотря на тяжелую рыночную обстановку, а также являются одной из приоритетных компаний покрытия нашего канала. Давайте взглянем, как обстоят дела у главного бенефициара будущего снижения процентных ставок: - Суммарные премии: 118,2 млрд руб (+38,7% г/г) - Инвестиционный портфель: 203,8 млрд руб (+11,8% с начала года) - Чистая прибыль: 4,5 млрд руб (-53,2% г/г) 📈 Общая сумма брутто подписанных страховых премий показала рост на 38,8% г/г - до 73,4 млрд руб. Причины роста те же, увеличение продаж продуктов накопительного страхования жизни, ДМС и автострахования. Конкретно по сегментам: - Премии НСЖ: +134,9% г/г; - Премии продуктов автострахования: +20,2% г/г; - Премии ДМС: +34,8% г/г. По итогам 9 месяцев 2024 инвестиционный портфель также увеличился на 21,6 млрд руб - до 203,8 млрд. При этом показатель среднегодовой рентабельности собственного капитала достиг 14,6%. ❗️Аналогично предыдущему периоду, чистая прибыль продолжает оставаться под давлением и за 9М2024 показала снижение на 53,2% г/г. Такой эффект обусловлен обесценением акций и облигаций (активов инвестиционного портфеля) в период высокой ключевой ставки. –––––––––––––––––––––––––– ❔ Что на корпоративном уровне 1. В октябре 2024 года Ренессанс закрыла 2 M&A сделки: - передача страхового портфеля «ВСК - Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию размером около 12 млрд рублей; - приобретение компании ООО «СК «Райффайзен Лайф» с портфелем примерно 20 млрд рублей. Отмечается, что данные приобретения должны положительно сказаться на финансовых результата Ренессанса в 4 квартале 2024 года. 2. Дивиденды 6 ноября СД Ренессанса одобрил рекомендацию менеджмента о выплате дивидендов в размере 3,6 рублей на акцию, или 2 млрд руб. 9 декабря ожидается ГОСА по дивидендам. Также недавно гендиректор Ренессанса Юлия Гадлиба дала свежее интервью, где прозвучали следующие тезисы: - Планируют направлять на дивиденды около 50% от чистой прибыли по МСФО и делать выплаты 2 раза в год (ориентировочная дивдоходность ~10%); - Отмечают существенную недооценку стоимости акций; - Запустили программу долгосрочной мотивации (10 лет - 10% от капитала); - Цель IPO по привлечению капитала была достигнута, Ренессанс смог провести 2 сделки M&A. –––––––––––––––––––––––––– Итого: Ренессанс отчитался в рамках ожиданий. Ключевые показатели растут, а временным исключением выступает чистая прибыль группы, которая продолжает оставаться под давлением обесценения активов инвестиционного портфеля. Коэффициент достаточности капитала также временно снижается по причине проведения M&A сделок. В следующих периодах ситуация будет улучшаться. Несмотря на некоторые нюансы, бизнес Ренессанса продолжает активно расти, а финансовое положение группы устойчиво - это самое главное. Менеджмент радует системностью и выполненными обещаниями: благодаря привлеченных средств с IPO проводят M&A сделки, что в конечном счете положительно скажется на результатах в IV квартале. На мой взгляд, Ренессанс Страхование выступает одним из ключевых бенефициаров цикла снижения ключевой ставки, поскольку за счёт переоценки инвестиционного портфеля может порадовать инвесторов сильными результатами по прибыли. Вопрос остается лишь в том, а когда же начнется этот цикл снижения? Но даже без этого, котировки Ренессанса выглядят лучше рынка и в столь непростое время не поддаются существенному проливу. Таргет по компании без изменений - 120 рублей за акцию. Ждём результаты за IV квартал и надеемся, что 2025 год всё же подарит нам начало цикла снижения процентных ставок. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.