Фонды денежного рынка: как выбрать и для кого они подходят

Войти

💰 Вот уже спадает популярность фондов денежного рынка, и денюжки инвесторов тихонечко перетекают либо в инструменты с фиксированным доходом, либо вовсе в акции. Но механика работы подобных инструментов для меня не до конца была ясна. Да, какие-то сделки РЕПО. Да, какие-то короткие займы. Но кому они нужны? Как и куда УК их выдаёт - мне не было до конца понятно. Давайте разбираться 📌 Что такое фонды денежного рынка? ФДР — это паевые инвестиционные фонды, которые вкладывают средства в высоколиквидные и краткосрочные инструменты с минимальным риском. Основные активы в портфеле ФДР: 🔹Краткосрочные гособлигации (ОФЗ). 🔹Денежные средства на корреспондентских счетах. 🔹Сделки РЕПО (до 80-90% портфеля!). 🔁 Что такое РЕПО? Простыми словами РЕПО (соглашение об обратной покупке) — это сделка, где одна сторона продает ценные бумаги другой стороне с обязательством выкупить их обратно через определенный срок по фиксированной цене. По сути, это краткосрочный заём под залог ценных бумаг. Пример: Допустим, у компании есть пакет облигаций на 10 млн рублей, но срочно нужны деньги на 1 день. Она заключает сделку РЕПО с банком: продает ему облигации за 9,5 млн рублей (с дисконтом!), а на следующий день выкупает обратно уже за 9,52 млн рублей. Разница в 20 тыс. рублей — это процент за пользование деньгами. ⏱️ Почему займы такие короткие? Кому это нужно? Сделки РЕПО часто заключаются на срок от 1 дня (овернайт) до нескольких недель. Вот кто основные участники этого рынка и зачем им это нужно: Банки и брокеры 🏦 Нуждаются в ежедневном выравнивании ликвидности. Например, чтобы выполнить обязательства перед клиентами или регулятором. Используют РЕПО для оперативного привлечения денег без продажи активов. Корпорации и бизнес 🏢 Управляют остатками на счетах. Например, размещают свободные деньги на ночь, чтобы они не лежали без дела, а приносили доход. Инвестиционные фонды (УК) 📊 ФДР выступают в роли кредитора в сделках РЕПО. Они размещают деньги инвесторов в эти операции, получая процентный доход. Для фонда это — надежный актив с предсказуемой доходностью. Центральный банк 🏦 Проводит операции РЕПО с банками для управления ликвидностью в экономике — либо предоставляет деньги, либо «забирает» избыточную ликвидность. 📊 Как ФДР используют РЕПО? Фонд покупает часть сделки РЕПО (становится кредитором) и получает доход в виде процента. Преимущества для инвестора в ФДР: ✅ Высокая ликвидность — паи можно продать в любой день. ✅ Низкий риск — обеспечение (ценные бумаги) обычно имеет высокий кредитный рейтинг. ✅ Доходность выше депозитов — особенно в периоды высокой ключевой ставки. ⚠️ Риски и нюансы Кредитный риск — Если контрагент (заемщик) не вернет деньги, фонд может продать залог. Но из-за дисконта (начальная скидка 5-10%) убытки маловероятны. Рыночный риск — Если бумаги резко подешевеют, заемщику придется доплатить обеспечение (маржинальный взнос). Юридические тонкости — При банкротстве контрагента могут возникнуть споры о принадлежности ценных бумаг. 💡 Кому подходят ФДР? Да в принципе всем - лукавить не буду. И спекулянтам, которые еще не нашли подходящей идеи, и инвесторам, которые всегда держат определенную долю кэша, и даже пассивным инвесторам, которые решили часть своих средств держать в фондах денежного рынка. От себя замечу, что при прочих равных лучше выбирать фонды с меньшими комиссиями (см. скриншот) Очевидными лидерами выглядят $SBMM - 0.3% (который здесь вообще убрали) и - 0.29% со своими 1.09% выглядит конечно слоном в посудной лавке. Но, для коротких передержек с отсутствием комиссии за покупку и продажу - почему бы и нет. «Деньги должны работать всегда, даже ночью» (с)

Подвожу инвестиционные итоги 2025 года. 🧮 Доедаете салаты? Я вот в процессе и решил подытожить свой финансовый год. Мой портфель теперь не просто личный, а семейный, да и к тому же сильно изменился — стал «сборной солянкой» из разных активов. Решения по нему теперь принимаю не только я :) Что добавилось? В 2025 году добавил государственные линкеры (ОФЗ-ИН), корпоративные флоатеры (рейтинг АА+), а также фонды на корпоративные и гособлигации и фонды денежного рынка. Актуальные пропорции: Индекс Мосбиржи 📈 — костяк портфеля (фонды TMOS@ /SBMX ). В них 42 крупнейшие компании РФ (Сбер, Лукойл, Газпром и др.). Сумма: ~4.28 млн руб. ОФЗ-ПД — второе место по объему. Беру дальние выпуски (SU26248RMFS3 и SU26254RMFS1). Решил, что меня устраивает такая дюрация - будет меньше телодвижений в процессе. ~914 тыс. р. Замещающие облигации (ЗО) 💵 — валютный инструмент, номинированный в долларах. В портфеле выпуски Газпрома (2034 и 2037) и Сибура с доходностью ~6.5-6.9% в валюте. Но из-за стремительного падения доллара (USD000UTSTOM) со 101 до 78 рублей - замещайки стали по сути главными аутсайдерами года. ~629 т.р. Золото (GLDRUB_TOM) 🥇 — главная «ракета» 2025 года! Дало своим вкладчикам +28.7%. Изначальная доля составляла около 10%, но из-за резкого роста в какой-то момент доходило до 12%. Пересмотрел его долю, уменьшил продажей до ~8%. ~571 т. р. Линкеры (ОФЗ-ИН) 🔗 — один из самых любопытных активов в моем портфеле. Держу выпуск с доходностью ~8% сверх инфляции до 2033 года (SU52005RMFS4). Планирую увеличивать долю во времени. ~379 т.р. Корпоративные флоатеры — зависят от ключевой ставки (КС). Беру эмитенты с рейтингом не ниже АА, всего 10 различных выпусков в портфеле. Средняя доходность по портфелю что-то около КС + 1.3%. При высокой ставке, наблюдавшейся в ушедшем году, показали отличный результат. ~313 тыс. руб. Итоговый результат 2025: Общая стоимость портфеля: ~7.47 млн руб. За год внесено: ~1.52 млн (прошлогодняя цель «максимум» перевыполнена!). 🎯 Общая прибыль за всё время превысила 2 млн руб. (+37.6%). Доходность (XIRR) за 2025 год: +4.85%. Динамика по годам: 2021: +27.71% 2022: -17.1% 2023: +42.63% 2024: +7.06% 2025: +4.85%. Среднегодовая доходность: 11.45%. Штош, второй год подряд по доходности проиграл бабушкам на вкладах. Умные книжки меня предупреждали, что такое бывает, в целом не расстроен. Стратегии, которые всегда «бьют» депозит — часто сказки. 😉 Обновления в стратегии: Из 1.5 млн пополнений 800 тыс. ушло на два ИИСа (для максимизации вычета), а оставшиеся ~700 тыс. — отправились на новый счёт «На квартиру». 🏡 Там всего 4 фонда в равных долях: индекс Мосбиржи (SBMX), гособлигации (SBGB), корпоблигации (SBRB) и фонд денежного рынка (SBMM). Всё, стратегия - проще некуда. Цель — накопить на первоначальный взнос за 3-5 лет. Пока не имеем никакого представления о том, что это будет за квартира, в каком городе, будет ли она под жизнь или под сдачу. Просто решили, что неплохо бы было иметь в активах недвижимость. Если получится взять льготку, которая на данный момент 6%, - будет круто. Нет - будем смотреть по обстоятельствам. Даже если передумаем брать квартиру, то у нас в любом случае будут деньги в активах. Финансовые цели на год грядущий Прогнозировать рынок в будущем вообще нет никакого смысла, поэтому единственное, что нам подвластно контролировать - это то, сколько мы в него откладываем. 1) Цель "минимум" Минимально хотелось бы проинвестировать 600 тыс рублей - цель простая и понятная, ниже этого базиса уходить не нужно. 2) Цель "оптимум" Оставляю оптимальную планку на отметке 1 млн рублей. Базовый сценарий, который стоит закладывать на 2026, но, скорее всего, итоговая сумма окажется выше. 3) Цель "максимум" Прошлогоднюю цель "максимум" снова удалось превзойти, но повышать ее уже не буду, поэтому это снова 1.5 млн. А всем прочитавшим желаю успехов в Новом 2026 году! Пусть намеченные планы сбываются, а жизнь не преподносит неприятностей. Инвестируйте и богатейте! 💫

Теория паритета покупательной способности (PPP, Purchasing Power Parity) 📊 — насколько курс доллара следует за разницей инфляций? Есть популярный тезис, утверждающий, что курсовая разница двух валют завязана на разницу двух инфляций. Если немного подумать, то оно в принципе звучит логично 🤔 — при большой разнице этих показателей возникает возможность осуществить так называемый «кэрри-трейд» (carry trade), или эдакий валютный арбитраж 💸. И как только этим арбитражем начинают пользоваться — окно возможностей должно само собой закрываться, так уж работает рыночная эффективность 🏃‍♂️💨. Но что же происходит в действительности? Я решил сравнить разницу инфляций между РФ и США за последние 20 лет и сопоставить её с фактическим курсом доллара. Собственно, результаты представлены на картинке снизу 👇. Выглядит неплохо! Расчёты показали курс на конец прошлого года где-то около 81,7 рубля за зелёную бумажку 💵, что в целом не очень далеко от фактических значений. Если проэкстраполировать на конец 2025, то при таких раскладах должно быть что-то около 84–85. Но прогнозировать что-то на рынках — вообще неблагодарное дело. Поэтому всё это проделано не с целью что-то предсказать, а с целью посмотреть, есть ли хоть какой-то градус правдивости в этом самом PPP. Однако, если за начальную точку отсчёта брать 2000 год, то все манипуляции идут по одному месту — не ложится ровным счётом ничего 😐. Какие выводы можно сделать из этого? Ну, во-первых, курс доллара может смещаться как в одну сторону, так и в другую, в зависимости от рыночной конъюнктуры 📈📉, но долгосрочно думаю, что PPP с некоторой долей аппроксимации — рабочая модель, способная в первом приближении что-то, да прикинуть ✅. А, ну и второй вывод, который не такой тривиальный — возможно, росстатовская инфляция и не такая уж неточная 🤨, раз динамика бивалютной корзины в целом неплохо ложится на разницу этих инфляций? USD000UTSTOM

💰 Фонды денежного рынка : как, что и для кого