📦 Почему инфляция от НДС «ползёт» и «запаздывает»
? Доброго времени суток, товарищи. Во многих пабликах прогнозируют рост рынка акций уже в феврале, информационные каналы и официальные лица утверждают, что вклад повышения НДС уже отыгран и дальше нас ждёт фееричное будущее и стремительный рост. Но так ли это на самом деле? Повышение НДС до 22% — это не одномоментный шок, а длительная цепная реакция в экономике, которая будет растянута на месяцы. Вот основные причины, почему такой сценарий наиболее вероятен: 1. Контрактная инерция. Самый важный фактор. Крупный бизнес работает по долгосрочным контрактам, цена в которых зафиксирована. Пересмотр произойдет только при заключении новых договоров или автоматически по истечении срока старых. Это может занять от 3 до 12 месяцев. 2. Ценовая накрутка по цепочке. Производитель поднял цену на 2% (прямой эффект НДС), но для дистрибьютора его продукт — это сырьё. Дистрибьютор закладывает свою маржу уже в новую цену, и конечному потребителю товар может прийти с накруткой уже в 3-4%. Это «эффект домино». 3. Стратегическое поведение бизнеса. Компании могут сдерживать цены, чтобы не потерять долю рынка, «поедая» свою маржу. Но это временно. Как только основные конкуренты поднимут цены, последует волна «догоняющих» повышений. 4. Ошибки в прогнозах. Кто-то заложил недостаточную маржу и, столкнувшись с реальным ростом стоимости своих закупок через несколько месяцев, будет вынужден делать «корректирующий» ценовой рывок. 📈 Что это значит для экономики и ваших инвестиций: Консенсус-прогноз ЦБ (4-5% инфляции к концу года) находится под большим вопросом. Риск смещения в сторону 5-7% реален, если цепная реакция окажется сильнее. Для инвестиционной стратегии это означает: Высокая вероятность, что ЦБ будет дольше держать ставку на высоком уровне (или снижать медленнее), чтобы дождаться проявления всей инфляции и не допустить её раскрутки. Надёжные облигации и ОФЗ: Длительные высокие ставки поддержат доходность по новым облигациям. Но: Просадка по текущим длинным ОФЗ может продлиться. Рынок акций: Высокие ставки + инфляционное давление — негативный фон для роста акций в I-II квартале. Компании столкнутся с ростом издержек, а потребители — со снижением реальных доходов. Не стоит спешить с крупными покупками акций. Продолжайте плановые ежемесячные покупки — это позволит усреднять цену. Лучшие точки для входа могут появиться позже, в середине-конце года. Защитные активы: В условиях затяжной инфляции и неопределенности растет спрос на активы, которые от неё защищают. Есть смысл усилить валютную часть: сохранить/добавить замещающие валютные облигации (номинированные в долларах, евро, юанях). Это ваш щит. Длинный горизонт нивелирует текущую волатильность. Если у вас небольшие ежедневные или ежемесячное пополнения, то есть смысл рассмотреть инвестирование в фонд акций (например $TMOS@) по методу усреднения стоимости активов (DCA). 💎 Вывод: 1. Не паниковать, но быть настороже. Велика вероятность, что основная волна инфляции от НДС ещё впереди. 2. Использовать преимущества высокой ставки. Пока ЦБ её не снизил, ставка на облигации с фиксированным купоном — это правильное место для новых денег. Рассмотрите также облигации с плавающим купоном, привязанные к ставке RUONIA, они защитят от дальнейшего роста ставок. 3. Сохранять дисциплину на счетах. Не отклоняться от плана по долевому накоплению акций, но не ждать быстрого роста. Сейчас время накапливать объём. 4. Следить за данными Росстата и заявлениями ЦБ. Ключевые показатели — индекс цен производителей (PPI) и базовая инфляция. Их рост будет сигналом о продолжении цепной реакции. Именно такое понимание процессов отличает инвестора от спекулянта. Если вы ожидаете дальнейших инфляционных сюрпризов, и ваша инвестиционная стратегия с акцентом на облигации и плановую покупку акций, то в этой ситуации она выглядит наиболее разумной.
3
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
TruthSeeker
70 подписчиков • 5 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
−51,69%
Еще статьи от автора
26 января 2026
На основе комплексного анализа финансовых показателей, долговой нагрузки, операционных рисков и рыночной позиции, вот ранжирование публичных строительных компаний от самой надёжной к самой рискованной в условиях кризиса 2025-2026 годов:
📊 Рейтинг устойчивости компаний строительного сектора
1. ГК ПИК PIKK
Позиция: Безусловный лидер и акция-убежище.
Обоснование: Обладает беспрецедентным запасом ликвидности (>230 млрд руб.), что является ключевым фактором выживания в кризисе. Крупнейшая выручка (328.1 млрд руб. за I полугодие 2025) и прибыль (32.0 млрд руб.) позволяют абсорбировать рыночные шоки. Высокий кредитный рейтинг (AA-.ru) и статус системообразующей компании делают её наименее уязвимой.
2. Группа ЛСР LSRG
Позиция: Устойчивый региональный игрок с диверсификацией.
Обоснование: Несмотря на убыток в I полугодии 2025 (-2.5 млрд руб.), компания имеет диверсифицированный бизнес (стройматериалы), подтверждённый кредитный рейтинг (ruA) и относительно стабильные операционные показатели. Риски носят общеотраслевой характер, без специфических "горящих" проблем.
3. Группа Эталон ETLN
Позиция: Компания с сильной операционной эффективностью, но критической зависимостью от стоимости долга.
Обоснование: Показала рекордную выручку (77.4 млрд руб.), но высокие финансовые расходы (26 млрд руб. за полгода) привели к крупному убытку (-8.9 млрд руб.). Её устойчивость полностью зависит от снижения ключевой ставки. Риск выше, чем у ЛСР, из-за большей долговой нагрузки (Debt/Equity = 5.23).
4. ГК Самолёт SMLT
Позиция: Проблемный гигант с высокими репутационными и судебными рисками.
Обоснование: Столкнулся с резким падением прибыли (-62%), вынужден привлекать дорогие кредиты (облигации под 21%). Наличие уголовных дел в 2025 году (даже закрытых) и переносы сроков сдачи создают непредсказуемые нефинансовые риски, которые могут спровоцировать кризис ликвидности.
5. ГК Глоракс GLRX
Позиция: Самый рискованный игрок с моделью агрессивного роста на заёмных средствах.
Обоснование: Демонстрирует высочайшие темпы роста, но имеет запредельную долговую нагрузку (Debt/Equity = 19.72). Чистая прибыль в РСБУ за 9 месяцев 2025 года упала в 5 раз. Компания существует в режиме постоянного рефинансирования (IPO в 2025, облигации под 21% в 2026). При сохранении высокой ставки ЦБ — первый кандидат на масштабный долговой кризис.
💎 Ключевой вывод
В текущих условиях надёжность определяется не темпами роста, а запасом финансовой прочности и способностью пережить длительный период дорогих денег. ПИК — единственный, кто обладает этим запасом в избытке. Все остальные компании в разной степени зависят от скорейшего снижения ключевой ставки, а их акции носят спекулятивный характер.
26 января 2026
🔴 Реальная экономика России: карта кризиса 2025-2026 гг.
Основываясь не на прогнозах экспертов и аналитиков, а на конкретных цифрах, собранных по каждой отрасли, картина для инвестора — системный коллапс. Рост ВВП 0.8% — это статистическая иллюзия, скрывающая катастрофу в реальном секторе.
Промышленность: не рост, а агония двух контуров.
Автопром: -22.2% за 10 мес. 2025. В октябре — -38.4%. Рентабельность упала с 10.2% до 1.2%. КАМАЗ: убыток 29.1 млрд руб. за 9 мес.
Металлургия: Производство стали -5.4%, проката -5.4%, труб -13.5% за 8 мес. «Мечел»: убыток 40.5 млрд руб., долг 252 млрд руб., обсуждается мораторий на банкротство.
Химия: Первое падение за 3 года. Общее производство -0.8% за 9 мес. Выпуск ПВХ -13.1% до многолетнего минимума. Экспорт полимеров в ЕС упал с 630 тыс. т до 7.6 тыс. т.
Лесопром: Заготовка древесины -9%. Производство ДСП -12.4%. Официальный прогноз Минпромторга: спад продолжится до 2028 года.
Потребительский сектор и строительство: спрос мёртв.
Строительство: Просрочка девелоперов — 346.3 млрд руб. (+58% за год). Каждый пятый застройщик — на грани банкротства. Продажи -18%.
Легпром: Производство в натуральном выражении -1-2%. Выручка компаний -15-20% за 1-е полугодие. Закрыто 232+ крупных магазина. Доля российского производства на рынке — ~15%.
Ритейл: Ликвидировано 233 тыс. компаний (чаще всего — торговля). Оборот розничной торговли вырос на ~2% (инфляция — ~6%). Это реальное падение.
Грузоперевозки: Банкротство ~7 000 компаний. Изъято >30 000 единиц техники. Дефицит перевозчиков при убыточных тарифах.
Инфраструктура и сырьё: износ, атаки, падение доходов.
Энергетика: Потребление электроэнергии -0.8% (первый спад за 4 года). Регулярные атаки на подстанции и ГРЭС. Дефицит мощности в регионах — ~25 ГВт.
Нефтегаз: Падение нефтегазовых доходов бюджета на 23.8%. Цена Urals в январе 2026 — ~$41 при бюджете $59. «Сургутнефтегаз»: убыток 452.7 млрд руб. за 1-е полугодие.
ЖКХ/Дороги: 42% сетей водоснабжения требуют замены. Даже рекордные 28 тыс. км новых дорог — это меньше 1% от общей сети.
Социальная сфера: распад системы.
Здравоохранение: Кадровый коллапс. В регионах (Псковская, Новгородская обл.) на вакансию врача — менее 1 резюме. Фонд ОМС теряет страховой запас.
Образование: Массовый отток педагогов. Рост бюджетных расходов не компенсирует падение качества и доступности.
Финансы: пузырь на пустом месте.
Банки: Доля проблемных кредитов выросла до 4%. В декабре 2025 — рекордный отток наличности 836+ млрд руб. ЦМАКП предупреждает о риске системного кризиса к октябрю 2026.
IT: Рост рынка замедлился с 15-20% до 3-10%. 630 компаний-банкротов за 11 мес.
🔻 Прогноз для рынка (IMOEXF) в 2026: почему падение — базовый сценарий
Индекс держится на 10-15 бумагах (металлы, частично нефть). Широкий рынок в коме. Фундамент для роста отсутствует.
Драйверы падения:
Бюджетный кризис: Цена на Urals ($41) ниже бюджетной ($59). Дефицит будет расти, расходы — сокращаться. Это ударит по госзаказу.
Кредитное сжатие: Ставка в 16% убивает бизнес. Быстрого снижения не будет (инфляция 6.4% в январе 2026).
Цепная реакция банкротств: Проблемы в одной отрасли (стройка) тянут за собой другие (металл, транспорт).
Девальвационный риск: Для закрытия дефицита бюджета давление на рубль будет расти.
Вывод инвестору:
Рынок акций (IMOEX) — не индикатор экономики. Это зеркало дивергенции. Пока «Ростех» и «Норникель» получают госзаказ и валютную выручку, экономика страны разрушается. Индекс может ещё какое-то время держаться в диапазоне 2500-3000 за счёт валютной переоценки и игр на понижение ставки, но фундаментальных причин для роста нет. GMKN
Главный риск 2026 — не внешний шок, а внутреннее обрушение цепочек поставок, кадрового потенциала и платёжеспособности населения. Инвестировать здесь — значит ставить на избранных "чемпионов" в тонущей лодке. Стратегия выживания, а не роста.
P.S. Все точные данные взяты из открытых источников. Вы можете их перепроверить. Эта информация отражает не всю картину.
26 января 2026
Биржа и реальность: почему IMOEX стагнирует, а золото бьёт рекорды.
Цена индекса Мосбиржи (IMOEX) на 26 января 2026 года ~ 2768 пункта. За последний год он потерял 4.45% и находится более чем на 35% ниже своего исторического пика октября 2021 года. Пока официальные лица говорят о стабилизации, эта цифра — диагноз для экономики в стагнации.
📉 Динамика индекса Мосбиржи: зеркало кризиса.
График IMOEX — это прямая иллюстрация экономических реалий. Вот ключевые драйверы его слабости:
· Сжатие внутреннего спроса и инвестиций:
Ключевая ставка ЦБ на уровне 16% душит потребительский и инвестиционный спрос. Бизнес замораживает проекты, так как норма прибыли редко покрывает стоимость заёмных денег.
· Рост рисков в корпоративном секторе:
Количество дефолтов по облигациям в 2025 году стало максимальным за 4 года, достигнув 48 случаев. Это сигнал о растущем финансовом напряжении компаний.
· Давление санкций и валютных рисков:
Новые санкции против ключевых экспортёров (нефтегазового сектора) и ослабление рубля создают прямые угрозы для доходов и капитализации крупнейших компаний в индексе.
· Фундаментальное замедление:
Рост экономики практически остановился, инфляция остаётся выше целевых ориентиров (5.60% в декабре 2025), а бюджетные расходы сконцентрированы на приоритетах, не генерирующих широкого экономического мультипликатора.
Пока российский рынок акций борется с внутренними проблемами, глобальные инвесторы массово уходят в «активы-убежища».
Цены на драгоценные металлы 26 января 2026:
· Золото: впервые превысило $5,100 за тройскую унцию.
· Серебро: достигло $110 за унцию, также обновив исторический максимум.
· Тренд: С конца 2024 года золото выросло на 65%, серебро — на 170%, платина — на 150%.
Причины бума:
· Глобальная геополитическая турбулентность (конфликты, торговая напряжённость, смена руководства ФРС).
· Бюджетные дефициты крупных экономик и сохраняющаяся инфляция, подрывающая доверие к фиатным валютам.
· Драгоценные металлы рассматриваются как защита от долговых рисков и инструмент диверсификации в «очень неопределённом мире».
🔮 Прогноз по вечному фьючерсу IMOEXF.
Краткосрочные ожидания (неделя): Некоторые аналитики, связывая надежды с геополитической разрядкой, видят технический потенциал роста фьючерса к уровням 2869 пунктов или 2800-2850 пунктов. Однако это спекулятивная игра на новостях.
Среднесрочный прогноз (год): Глобальные макромодели, учитывая фундаментальные факторы, указывают на возможность дальнейшего снижения. Консенсус-прогноз на следующие 12 месяцев — около ~2372 пункта. Высокая ключевая ставка и риски для корпоративной прибыли остаются главными ограничителями.
💎 Во что инвестировать? Тезисы на 2026 год.
1. Российские акции (IMOEX) — для тактики, а не стратегии. Краткосрочные скачки на новостях возможны, но устойчивого роста без смягчения денежной политики (снижения ставки ЦБ) и улучшения макроэкономических перспектив ждать не стоит. Основной тренд — боковой или нисходящий.
2. Драгоценные металлы — главная история года. Их рост подпитывается глобальными, а не локальными причинами. Золото остается ключевым активом-убежищем. Серебро и платина могут показать большую динамику из-за индустриального спроса и идеи догнать золото. Это основная хедж-идея.
3. Качество и осторожность — новые правила. В корпоративных облигациях необходимо сверхвнимательно отбирать эмитентов, отдавая предпочтение максимально высоким рейтингам. В акциях — фокусироваться на компаниях с неподверженными санкциям денежными потоками и низкой долговой нагрузкой.
Итог: Индекс Мосбиржи отражает реальность экономики, находящейся в тисках высокой ставки, санкционного давления и исчерпания модели роста. В этих условиях капитал ищет защиту, а не максимизацию прибыли. Главная инвестиционная логика 2026 года — не «куда вложить, чтобы заработать», а «куда вложить, чтобы не потерять». Пока что ответом на этот вопрос для мирового сообщества остаются драгоценные металлы.
IMOEXF