📚 Словарик инвестора ｜ Эмитент 📚

📝 **Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов** 🟢 О содержании Книга является своего рода адекватным учебником, посвящённым тому, как читать, анализировать и правильно интерпретировать финансовую отчётность компании. Автор ставит перед собой цель — научить не просто механически воспринимать цифры, а понимать, какие реальные бизнес-решения стоят за отчётными данными, видеть скрытые нюансы и потенциальные искажения. 🟢 Чем полезна ВСЕМ! Это буквально путеводитель по миру МСФО, который я не просто так назвала адекватным учебником. Даже без финансового образования читается достаточно просто. ✈️ Я закончила МАИ по техническому направлению — мне была понятна подавляющая часть написанного. Как минимум после технических методичек ничего страшного нет. Пользы реально много для фундаменталистов: какие лизинги бывают, как на амортизации приукрасить цифры, примеры из зарубежных и российских рынков и многое другое. Есть материал и про капитализацию некоторой части расходов (мы это смотрели на примере Самолёта и Аренадаты — ссылки оставлю в комментариях). Герасименко разобрал даже схематозы Enron и WorldCom. А больше мне сказать нечего, ибо материала там вагон и маленькая тележка. Книгу к прочтению советую. Рекомендую обзавестись и бумажным вариантом — наличие его хорошо дополнит Вашу домашнюю библиотеку :з 🟢 Фразы книги ❝ Финансовая отчетность часто используется собственниками (акционерами) компаний для оценки работы компании в целом и ее менеджеров. При этом основной вопрос почти всегда: какова прибыль компании?❞ ❝ И не забывайте, что уравнение бухгалтерского баланса соблюдается. Всегда!❞ ❝Основное требование к финансовой отчетности — это объективность.❞ (O,o) #ATs_книги #новичкам #книги #что_почитать #фундаментал

🔎 **ООО "Авиаинвест". Космонавт, обязательное предложение и причём здесь ЮГК?** Вы слышали о НПР "Звезда"? Думаю, нет, ибо она не сильно именитая, но с интересной историей. Есть такая компания, как ООО "Авиаинвест", которая некогда была связана с AFLT . Обоим принадлежал "Аэрофлот-Норд": • 51% — ПАО "Аэрофлот"; • 49% — ООО "Авиаинвест". Теперь про саму историю. Авиаинвесту принадлежало также АО НПР "Звезда", где доля судя по всему достигла или перевалила 30% в 2025 году. Такое положение дел обязывало выставить обязательное предложение миноритариям. В мае 2025 Авиаинвест подарил космонавту Александру Мисуркину 9 000 акций стоимостью 2,16 млрд р. И формально это снизило долю мажоритария до такого размера, чтобы обязательное предложение не делать. Однако контроль над переданными бумагами, как выяснилось в ходе разбирательства, был утерян лишь номинально. Инициатором оспаривания выступило АО "Технодинамика". Арбитражный суд Московской области, куда обратилось АО, встал на её сторону. Первое, что отметил суд — экономическая нелогичность сделки. Передача коммерческой организацией, основной целью которой является извлечение прибыли, актива в 2,16 млрд р безвозмездно является иррациональной и нетипичной. Кроме того космонавт вскоре после этого учредил автономную некоммерческую организацию "Б-612", на счёт которой перечислялись дивиденды по акциям в размере, превышающем 78 млн р. Суд согласился с доводами истца о том, что совершенная сделка — это не дарение, а попытка обойти закон. В ноябре 2025 года вынесено решение: акции подлежат возврату. Вердикт: дарение являлось не больше, чем прикрытием. 🪙 UGLD , или ждать ли оферту? Новый мажоритарий будет обязан выставить оферту миноритариям. При этом, чтобы этого избежать, он вполне может подсуетиться и разбить свою покупку на 3 части. Также есть вероятность, что ЮГК в рамках Голландского аукциона уйдёт по минимальной цене — за 81 млрд р. Тогда даже формальная продажа части своего пакета новым мажоритарием будет весьма выгодной. Если говорить про недавний Указ от Президента РФ от 3 июня 2026 года, то его выпустили для устранения законодательной коллизии. Сама национализация компании прошла не как купля-продажа — ситуация с обязанностью по направлению оферты является спорной. Да, государство как новый акционер завладело долей +30%, а это оферта. НО! У Минфина и Росимущества есть позиция: они не обязаны этого делать, поскольку Бюджетный кодекс не предусматривает таких расходов, и сама процедура для госоргана юридически затруднена. И чтобы неоднозначность устранить, выпустили Указ Президента РФ от 3 июня 2026 года. Его суть можно свести к следующему: "Раз государство старается оперативно национализированный актив продать, то обязательное предложение как новый мажоритарий (при ещё национализации) оно вправе не делать." ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ 🦉 А мои совята знают подобные истории с попытками избежать оферты? #ATs_отчётность #новичкам #компании #оферта

📚 **Цифровые финансовые активы** В честь конкурса от @Pulse_Official я решила оформить бонусную главу по теме ЦФА, которая прольёт свет на вопрос: "Что такое блокчейн простыми словами?" Мы привыкли, что блокчейн — это про биткоин, стейблкоин и прочие коины. В то время как криптовалюты пытаются заменить деньги, блокчейн уже тихо и незаметно меняет наш рынок. В контексте финансовых услуг: 📌 Блокчейн — это общая база данных, позволяющая нескольким сторонам (таким как банки, управляющие компании и регуляторы) одновременно получать доступ к синхронизированным записям транзакций. Безопасность обеспечивается за счёт криптографического хэширования и алгоритмов консенсуса, которые проверяют и подтверждают транзакции. Ключевые свойства: • децентрализация — нет единого центра управления; • неизменяемость — данные нельзя подделать задним числом; • прозрачность — участники сети видят общую историю операций. Технология блокчейна позволяет осуществлять расчёты в режиме T+0, когда передача актива и оплата происходят одновременно и мгновенно. 💭 Примечание. Вывод про Т+0 сделан на основе источников, указанных в комментариях. А пока уточняющий вопрос к @T-Investments : у ЦФА, которые торгуются тут, режим торгов Т+0 или нет? UPD: Поддержка дала ответ, что действительно Т+0 ЦФА по факту является записью в таком цифровом реестре (оцифрованной распиской), которая говорит: "Ивановой принадлежит 100л бензина" или "Петровой должны заплатить 500р по цифровому активу через 3 месяца". В какой-то мере технология блокчейн привносит в этот процесс высокую степень прозрачности и защищённости, автоматизируя многие рутинные операции. 💭 Примечание. Риски того, что эмитент может задерживать намеренно выплаты и погашение ЦФА, относятся к отдельной категории. Это уже совсем другая история... 🦉 **В чём смысл? Сейчас акции, облигации, ПФИ тоже в электроном виде!** В основе традиционной системы классических инструментов лежат централизованные базы данных и множество посредников. При той же покупке акции в цепочке находятся как минимум брокер, биржа, депозитарий и регистратор. Каждый ведёт свою "книгу учета»", и их все нужно сверять. Как мы говорили в Ч.1, это транзакционные и временные издержки. В случае же блокчейна все изменения происходят в разы быстрее — вместо того, чтобы проверять данные через посредников, достоверность подтверждается математическими алгоритмами. 🦉**А минусы будут?** Несмотря на очевидные преимущества, в финансовых услугах широкое внедрение технологии сталкивается с препятствиями. Основной проблемой является регулирование... Масштабируемость тоже — обработка всех данных занимает N-ое количество ресурсов, которых при обилии транзакций может не хватать. Можно ещё выделить совместимость, ибо, как поняла, в контексте ЦФА блокчейнов много. ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ Продолжение следует... #ATs_обучалка #новичкам #ЦФА #учу_в_пульсе #пульснамиллион