Акции OZON: рекорды роста и риски, стоит ли покупать?

Войти

. Стоит ли покупать акции? Отчет OZON за 2К 2025 показал рекордный рост выручки (+76% г/г за полгода, +87% за квартал) – таких темпов нет ни у кого на IMOEX! 💥 Но главное – компания впервые вышла в операционный плюс (маркетплейс и банк), что говорит об улучшении экономики. 🔥 Плюсы: ✅ Рост на скорости ракеты – OZON продолжает захватывать рынок (24% доли против 33% у WB). ✅ Баланс позволяет выплатить дивиденды после редомициляции (возможно, 100-150 млрд руб. разово, дивидендная доходность 10-15%). Голосование 1 сентября, выплата – ориентировочно в 2026. ✅ Финтех – мощный драйвер (чистая процентная маржа 12,4%, как у Тинькофф). ⚠️ Риски: 🔻 GMV OZON уже 1,75% ВВП – дальше рост может резко замедлиться (потолок ~2%). 🔻 Банк OZON выдает высокорискованные кредиты (стоимость риска выросла до 11,6% – выше, чем у большинства банков). 🔻 Свободный денежный поток пока близок к нулю (1,9 млрд руб. за полгода). 📌 Вывод: OZON – история роста, но с рисками. 🔹 Купить можно, если верите в дальнейшее ускорение и редомициляцию с дивидендами. 🔹 Ждать коррекции, если считаете, что рынок переоценивает будущие денежные потоки. Целевая цена: 4280 ₽, но есть понижательные риски.

Разбираем Транснефть в условиях турбулентности Российский рынок переживает непростые времена. Геополитика, высокая ключевая ставка и риски роста налогов давят на котировки. На этом фоне инвесторы ищут защитные активы с устойчивым денежным потоком. Один из таких кандидатов — «Транснефть». Почему Транснефть привлекает внимание? Впечатляющая дивидендная доходность (ДД) ~15%. На текущих ценах это один из лидеров рынка. Привлекательные мультипликаторы: P/E ~3x P/BV ~0.3x P/FCF ~4x Это говорит о серьезном недооценке компании по фундаментальным показателям. Защитные качества: Компания не зависит от конъюнктуры цен на нефть и курса USD/RUB. Ее доходы завязаны на объемах транспортировки, которые остаются стабильными. Что поддерживает оптимизм? Рост добычи нефти в РФ — большие объемы идут через трубы Транснефти. Основной негатив (повышение налога на прибыль) уже учтен рынком. Однако не стоит забывать о рисках: 🔻 Регуляторный риск: Главная угроза — заморозка тарифов на транспортировку. Нефтяные компании, испытывающие давление из-за санкций, могут оказать влияние на регулятора (ФАС), чтобы сдержать рост своих издержек. Исторический прецедент 2014-2015 годов привел к «стагнации» прибыли компании на целое десятилетие. 🔻 Операционный риск: Атаки на инфраструктуру могут привести к повреждению ключевых объектов и снижению финансовых результатов. 🔻 Макрориск: Риск гиперинфляции, при котором индексация тарифов может отставать от реального роста цен. Вывод: Транснефть — это актив с высоким потенциалом доходности, но и сопоставимо высокими рисками. Для инвестора это ставка на то, что компания сможет отстоять свою тарифную политику, а ее инфраструктура останется нетронутой. На уровне ~1200 рублей эта ставка выглядит оправданной для включения в дивидендную часть портфеля.

💰 OZON: рост есть, но риски остаются