Акции $MBNK МТС-Банка: просадка 50% после IPO

. Что делать инвесторам? МТС-Банк вышел на биржу в 2024 году, и многие инвесторы с надеждой включили его акции в свои портфели. Однако реальность оказалась жестокой – с момента IPO котировки обвалились почти на 50%. 📉 Один из инвесторов, купивший акции сразу после размещения, поделился своей ситуацией: после нескольких докупок на падении портфель показывает минус 35%. Бумажный убыток равен стоимости квартиры-студии в регионах. Сейчас перед ним стоит сложный выбор – продать в убыток, продолжать держать или усреднять позицию. Этот случай далеко не единственный, поэтому давайте разберем фундаментальные показатели компании, перспективы, дивидендную политику и оценим справедливую цену. 📊Финансовые показатели МТС-Банка Несмотря на падение котировок, сам банк демонстрирует рост ключевых показателей: - Кредитный портфель увеличился на 14,5% (до 398,3 млрд руб.). - Средства клиентов выросли на 13,7% (до 377,7 млрд руб.). - Активы прибавили 16%, а капитал увеличился на 35,8%, превысив 100 млрд руб. С одной стороны, мы видим уверенный рост, но с другой – темпы замедляются. Если раньше банковский сектор показывал прирост 20-30% в год, то сейчас он находится в стадии стабилизации. 📝Рентабельность Показатели эффективности у МТС-Банка ниже, чем у конкурентов: - ROE (рентабельность капитала) – 17% (у Сбера 23,6%, у Т-Банка 36,8%, у ВТБ 19%). - ROA (рентабельность активов) – 3%. На первый взгляд, показатели скромные, но при этом важно учитывать стоимость капитала (P/B) и его рост. По этим параметрам МТС-Банк выглядит значительно интереснее конкурентов, и в сравнении с другими банками его акции сейчас выглядят недооцененными. 💰Дивиденды МТС-Банка Компания имеет дивидендную политику, согласно которой на выплаты направляется от 25% до 50% чистой прибыли. Если исходить из фактической прибыли за 9 месяцев 2024 года, возможны такие варианты: - При выплате 25% – дивиденд составит 87 руб. на акцию (6,1% дивидендной доходности). - При выплате 50% – 174 руб. на акцию (12,3% доходности). При учете всего 2024 года итоговая дивидендная доходность может варьироваться от 7% до 14%, что уже значительно выше прошлогодних 3,5-7%. Но есть важный нюанс – увеличение количества акций. Если в 2023 году в обращении было 30 млн акций, то по итогам 9 месяцев 2024 года – уже 32,6 млн. Это привело к снижению прибыли на акцию на 3%, несмотря на общий рост чистой прибыли. Поэтому важно учитывать не только общий объем прибыли, но и ее распределение на каждую акцию. 📈Трехуровневая матрица цен -Текущая цена – 1 418 руб. -Справедливая цена – 2 206–2 387 руб. (дисконт 57-70%). -Дисконтная цена – 1 054–1 347 руб. (уже вышли из этого диапазона). -Цена с премией – 2 635–2 915 руб. (потенциал роста 87%-107%). На текущих уровнях акции торгуются с дисконтом к справедливой стоимости, что делает их привлекательными для долгосрочных инвесторов. Что делать инвесторам? Продать? Это означает зафиксировать убыток и отказаться от возможности восстановления капитала. Держать? Если у вас длинный инвестиционный горизонт, то перспективы у банка есть, а цена уже более привлекательна. Покупать? После IPO акции были переоценены, но на текущих уровнях они выглядят гораздо интереснее. Я уже приобрел пакет акций МТС-Банка, но буду следить за динамикой финансовых показателей и дивидендными выплатами. Важно понимать, что перед нами относительно молодой публичный банк, без длинной истории на бирже, поэтому риски остаются. Итоги Бизнес банка стабильно растет, хотя темпы немного замедлились. Акции существенно подешевели после IPO и теперь выглядят недооцененными. Дивидендная доходность улучшилась (7-14% против 3,5-7% годом ранее). Факторы риска – недолгая публичная история, возможное дальнейшее размытие долей акционеров. Если анализировать сектор в целом, то акции МТС-Банка остаются интересными. Оценка по сектору дает диапазон 2 175 – 3 358 руб., что подразумевает дисконт 55%-60% к текущей цене. #трейдинг #аналитика #прогноз #идея #обзор